1. Теоретические основы формирования денежных потоков Анализ движения денежных средств

Заключение
Таким образом, максимально приемлемая для любого потенциального покупателя стоимость предприятия, определенная согласно доходному подходу к оценке бизнеса, представляет собой сумму всех приведенных по фактору времени доходов бизнеса. Прогнозируемые доходы предприятия, которые инвестор способен получить от предприятия, могут учитываться в виде бухгалтерских прибылей и денежных потоков. Наиболее точный анализ будущих доходов и оценка предприятия имеют место, когда будущие доходы представлены в виде денежных потоков. Денежный поток, в отличие от показателя чистой прибыли, позволяет соотнести притоки и оттоки денежных средств с учетом износа и амортизации, капиталовложений, дебиторской задолженности, изменения в структуре собственных оборотных средств компании.
Итак, денежный поток – разница между притоками и оттоками средств на предприятии. Денежные средства - это наиболее ликвидная категория активов, которая обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности, а, следовательно, и свободу выбора действий. С движения денежных средств начинается и им заканчивается производственно-коммерческий цикл. Деятельность предприятия, направленная на получение прибыли, требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, которые обращаются в дебиторскую задолженность в процессе реализации продукции. Результаты деятельности считаются достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, на основе которого начинается новый цикл, обеспечивающий получение прибыли.
Стоит отметить, что применение метода наиболее обосновано для оценки предприятий, имеющих определенную историю хозяйственной деятельности (желательно прибыльной) и находящихся на стадии роста или стабильного экономического развития. Данный метод в меньшей степени применим к оценке предприятий, терпящих систематические убытки (хотя и отрицательная величина стоимости бизнеса может быть фактом для принятия управленческих решений). Следует соблюдать разумную осторожность в применении этого метода для оценки новых предприятий, так как отсутствие ретроспективы прибылей затрудняет объективное прогнозирование будущих денежных потоков бизнеса.
Нами были рассмотрены методы прогнозирования элементов денежного потока (как для собственного капитала, так и для всего инвестированного капитала), а именно, – укрупненный и детальный подходы. В зависимости от объема имеющейся информации и целей оценщика можно выбирать тот или иной метод.
В ходе проведенной работы нами были спрогнозированы реальные денежные потоки для «INTER-ROHAT». В процессе прогнозирования использовалась ретроспективная информация за прошедшие 6 лет.