Cours d’introduction à l’analyse économique Pascal da Costa

risque systémique
(ou l’effondrement complet du système financier) (da Costa, 2013).
Où en est aujourd’hui l’Europe face à la crise financière ? Bien que le vieux continent
soit dans une situation financière et économique assez différente, il a été finalement touché
en 2009 par la crise américaine laquelle s’est répandue assez rapidement, nous montrant
ainsi que le système économique est mondialement intégré, beaucoup plus qu’on ne le
pensait avant. Quels ont été les réactions des gouvernements européens ? D’abord, les
gouvernements de la zone euro ont mis en place une réponse concertée pour réinjecter
des liquidités dans les banques (relations interbancaires que nous allons définir dans ce
chapitre), recapitaliser les banques qui en avaient besoin (en échange de l’acceptation par
ces banques de se conformer à de nouvelles règles de gestion) et garantir publiquement les
dépôts des particuliers (sous la forme d’assurances que les banques françaises prennent
auprès de l’Etat). On reviendra dans le chapitre 4 sur les différents plans de relance
qui ont été ensuite adoptés dans de nombreux pays, l’Europe n’échappant pas à ces
mesures d’inspiration keynésienne, notamment pour lutter contre le hausse du chômage
conjoncturelle.
Pour éviter que ne se reproduisent de tels risques financiers, les banques centrales
américaine et européenne semblent évoluer depuis le 18 juin 2009, avec le « Plan de refonte
de la régulation de la finance américaine », vers la mise en place d’autorités indépendantes
responsables de la politique macroprudentielle (nouveau « Conseil européen du risque
systémique » en Europe). Au niveau international, les institutions de régulation, comme
le célèbre Fonds monétaire international (FMI), se réforment pour répondre aux enjeux
planétaires de la crise (mais cela nous le verrons au chapitre 5).
Pour mieux comprendre pourquoi les marchés financiers sont devenus aussi impor-
tants dans nos économies contemporaines, il conviendra également d’étudier, dans ce
troisième chapitre, les mutations en matière de financement de l’économie qui sont inter-
venues depuis une vingtaine d’années seulement. Il faudra comprendre pourquoi le mode
de financement d’une économie a évolué au cours du temps. Il conviendra également
d’analyser :
— les raisons pour lesquelles la lutte contre l’inflation est devenue l’objectif prioritaire
de la politique monétaire (croissance ? emploi ?), et quelles ont été ses répercussions
sur le financement de l’économie et le fonctionnement des entreprises ;
— l’effet du système de financement actuel sur la politique économique du gouverne-
ment qui a également recours à l’endettement pour réaliser ses investissements et
assurer ses dépenses.
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