Диссертация Выполненная для получения академической степени магистра
Download 0.66 Mb. Pdf ko'rish
|
Ерманова Функционирование транснациональных
|
часть оборота транснациональных корпораций составляют внутрикорпоративные финансовые потоки между родительской компанией и дочерними фирмами и между дочерними фирмами (рис. 2.2). Внутрикорпоративные финансовые потоки могут возникать в виде прямого финансирования или на кредитной основе, означающей последующий возврат полученных средств. Так, в качестве внутрикорпоративных финансовых потоков родительская компания получает средства от своих дочерних фирм, компенсирующие предоставленный ранее кредит, который может быть связан с поставкой товаров или поддержанием ликвидности. Также подразделения направляют в центр корпорации оплату новейших разработок в области технологии, маркетинга, информации и т.д. как предметов интеллектуальной собственности. 46 Рис. 2.2. Внутрикорпоративные финансовые потоки транснациональной корпорации Внутрикорпоративными финансовыми потоками являются периодические отчисления финансовых ресурсов в пользу головной компании. Эти выплаты обычно предназначены для возмещения тех издержек, которые родительская компания неизбежно несет, укрепляя потенциал своего дочернего подразделения. К таким отчислениям относятся затраты за счет централизованных источников на исследовательские и внедренческие работы в целях повышения качества продукции дочерних фирм. Платежи между дочерними компаниями по поставкам продукции или кредитов также составляют часть внутрикорпоративных финансовых потоков. Потенциал внутрикорпоративного обеспечения финансовыми ресурсами является отличительной особенностью транснациональных корпораций. Масштабность финансовых потоков транснациональных корпораций требует активного привлечения внешних источников финансирования международного финансового рынка, которые имеют ряд особенностей. Во-первых, ресурсы, привлеченные с международного финансового рынка, обеспечивают высокую адаптивность к местным финансовым и 47 валютным условиям (налогам, контролю и ограничениям, валютным курсам); во-вторых, они могут в большей степени защищать финансы корпораций от инфляции; в-третьих, внешние финансовые ресурсы диверсифицированы и потенциально дешевле. Доступность, интенсивность, объемность внешних финансовых ресурсов значительно различаются в зависимости от целевых установок инвесторов. Целевыми установками, или предназначением, внешних финансовых ресурсов ТНК чаще всего являются поддержание их оперативного функционирования, обеспечение развития, расширения или реструктуризации. Ими могут быть реализация конкретных проектов, создание (стартовый этап) новой ТНК. Есть и специфические целевые установки для внешних финансовых ресурсов. Речь идет о таких целевых инвестиционных приоритетах, реализуемых через международный финансовый рынок, как овладение корпорацией или контроль над ней, экономическое давление на администрацию регионов местонахождения подразделения или головного офиса корпорации, а также для спекуляций. Транснациональные корпорации пользуются ресурсами всех сегментов международного финансового рынка. Через механизмы международного кредитования, эмиссии корпоративных облигаций, страховых премий, валютных операций они имеют широкие возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Изучение разнообразных и многочисленных внешних финансовых ресурсов позволяет транснациональным компаниям выбирать те из них, которые наиболее адекватны сложившимся экономическим, политическим, социальным условиям страны и региона, где они функционируют (рис. 2.3). Развитие ТНК во многом определяется возможностями привлечения финансовых ресурсов на международном валютном рынке. Вне зависимости от вида внешнего финансового ресурса ТНК вынуждены решать вопрос о том, в какой валюте привлекать финансовые ресурсы. |
