Долгова Алёна Юрьевна
Перспективы и задачи развития Москвы как МФЦ
Download 1.69 Mb. Pdf ko'rish
|
AY Dolgova dis02
|
3.3. Перспективы и задачи развития Москвы как МФЦ Необходимость создания МФЦ в Москве была сформулирована в 2008 г. в рамках определения долгосрочных задач социально-экономического развития России. Данная инициатива должна была усилить и вывести на качественно новый уровень процесс участия России в мировой экономике 200 . Важной предпосылкой возникновения этой цели стал и глобальный экономический и финансовый кризис, который указал на серьезную потребность в диверсификации российской экономики, в том числе за счет развития конкурентоспособной и емкой финансовой отрасли, рынка профессиональных финансовых услуг. Вплоть до 2008 года для России был характерен стремительный рост ВВП, макроэкономическая стабильность и беспрецедентное увеличение реальных доходов. Движущей силой столь внушительного роста экономики России были значительные доходы нефтяной отрасли и приток капитала в страну. Россия стремительно сокращала отставание от развитых и новых индустриальных экономик. Позиции российской фондовой биржи были сильны как никогда. Так, соотношение рыночной капитализации к ВВП составляло 117%, что было вполне сопоставимо с соответствующими показателями стран-членов ОЭСР (120%) и превосходило коэффициенты Франции и Южной Кореи (107%). Отставая от Индии и Китая (по 150%), Россия опережала Бразилию (103%), страны-еврозоны (85%) и наиболее богатые страны из группы государств со средним уровнем дохода 201 . Российские частные и государственные компании 200 Abramov D., Polezhaev S., Sherstnev M. Moscow as international financial center: Ideas, plans and perspectives / D. Abramov, S. Polezhaev, M. Sherstnev // Journal of Eurasian Studies. – 2(2011). – p.144. 201 World Development Indicators 2007 [Electronic resource] / World Bank. – Washington, 2008. – Mode of access: http://documents.worldbank.org/curated/en/336241468138277212/World-development- indicators-2007 (дата обращения: 17.06.2017). 155 активно завоевывали позиции за рубежом – нередко посредством покупки пакетов акций крупных иностранных фирм, что во многом свидетельствовало о процессе интернационализации российских ТНК. Однако, кризисные явления в экономике обострили необходимость в более активном развитии необходимой институциональной среды для управления потоками капитала. Данная среда в развитых странах формируется на площадке МФЦ посредством проектного подхода к процессу создания центра, который выступает в качестве важного механизма привлечения и перераспределения иностранного капитала внутри страны для задач обеспечения социально-экономического развития. Стратегическое значение задачи по созданию МФЦ в Москве подчеркивалось тем, что институциональная база для него с самого начала процессов создания формировалась решениями Президента и Правительства РФ. Создание инфраструктуры международного финансового центра в г. Москве вошло в число приоритетных задач в рамках долгосрочной стратегии социально-экономического развития до 2020 года 202 . В 2010 году была сформирована организационная структура, необходимая для развития МФЦ. Координирующую и операционную функцию в ней стала играть Рабочая группа по созданию международного финансового центра при Совете при Президенте России по развитию финансового рынка РФ. Основной задачей Рабочей группы стала разработка планов развития МФЦ и выработка согласованных решений по вопросам развития МФЦ совместно с ответственными органами государственной власти и профессионалами финансового рынка. При группе с момента создания функционирует Международный консультативный совет, который формирует и представляет предложения по развитию финансового рынка РФ, внедрению опыта зарубежных стран в сфере регулирования деятельности региональных финансовых центров, устранению препятствий разного рода для 202 Концепция долгосрочного социально-экономического развития России до 2020 года [Электронный ресурс]: распоряжение Правительства РФ от 17.11. 2008 № 1662-р / Справочно- правовая система «Консультант Плюс». – Режим доступа: локальный. (дата обращения: 10.05. 2017). 156 осуществления деятельности участников рынка. В 2013 году для последовательной и эффективной работы по развитию московского МФЦ Правительством России была утверждена дорожная карта «Создание международного финансового центра и улучшение инвестиционного климата в Российской Федерации» 203 . Дорожная карта МФЦ состоит из 7 разделов – ключевых областей, по которым предполагалось развитие финансового центра в Москве: 1. Совершенствование системы регулирования контроля и надзора на финансовых рынках; 2. Повышение доступа к финансовым инструментам и ресурсам; 3. Развитие финансовой инфраструктуры; 4. Корпоративное управление и правоприменение, включая защиту прав инвесторов, разрешение случаев неплатежеспособности, исполнение контрактов, разрешение споров на финансовых рынках; 5. Совершенствование системы налогообложения и уплаты налогов на финансовых рынках; 6. Общая конкурентоспособность, включая продвижение бренда России на международном уровне и взаимодействие с составителями рейтингов; 7. Развитие социальной и бизнес-инфраструктуры московской агломерации с учетом новых территорий (городская среда и нефинансовое регулирование). Дорожная карта затрагивает все ключевые сферы создания конкурентоспособного МФЦ. Она определяет поэтапные цели создания финансового центра проектного типа, которым является Москва с точки зрения особенностей ее развития. Дорожная карта предусматривает 203 План мероприятий ("Дорожная карта") "Создание международного финансового центра и улучшение инвестиционного климата в российской федерации": распоряжение Правительства РФ от 19.06.2013 №1012-р / Справочно-правовая система «Консультант Плюс». – Режим доступа: локальный (дата обращения: 10.05. 2017). 157 использование всего инструментария, имеющегося в распоряжении государства и бизнес-сообщества для решения задач развития центра. В ходе реализации дорожной карты в период 2013-2015 гг. велась активная работа по совершенствованию нормативной базы, выработке стандартов и стратегических подходов к регулированию финансового рынка, совершенствованию рыночной инфраструктуры, внедрению корпоративного управления, совершенствованию налоговой сферы. В плоскости регулирования финансового рынка ключевой новацией стало изменений системы распределения компетенций в области надзора за финансовым рынком. В 2013 году был создан единый регулятор финансового рынка в рамках Банка России, что заложило базу для исключения регуляторного арбитража и отвечает современным принципам регулирования рынка «через одно окно», характерное для ведущих МФЦ мира. Вместе с тем, произошедшая консолидация надзора на финансовых рынках стала крупнейшей административной реформой в новейшей российской истории, поскольку включала в себя передачу значительного объема полномочий от Правительства Банку России. Консолидация полномочий по регулированию и надзору позволила Банку России взять на себя всю ответственность за развитие финансового рынка в стране, что отвечает актуальным и признанным практикам надзорной деятельности, характерным для стран нахождения ведущих МФЦ. Была разработана и законодательно закреплена концепция институционализации саморегулирования и особая роль саморегулированных организаций. Банк России перешел и к содержательной реформе надзора, сфокусировавшись на переходе к пруденциальному надзору, особенно в отрасли негосударственных пенсионных фондов. В 2015 году разработан и принят ряд стратегических документов о среднесрочных мерах по развития финансового рынка, ведется работа по международной интеграции и сотрудничеству с Международной комиссией по ценным бумагам (IOSCO MMoU). 158 Произошло значительное совершенствование финансовой инфраструктуры МФЦ: создание центрального депозитария, приведение торгов на Московской бирже к системе торгов в соответствие с международными практиками, повышения уровня технологизации операций, усовершенствование процедуры листинга, допуск депозитарно-клиринговых компаний Euroclear и Clearstream к операциям с российскими бумагами. На сегодняшний день, созданная инфраструктура Московской биржи отвечает стандартам и уровню технологической оснащенности ведущих биржевых площадок мира. Так, для розничных и институциональных инвесторов осуществленные изменения означают, что они обладают возможностью получать конкурентный сервис торговой площадки, гарантию исполнения сделок и сохранности активов, открытое рыночное ценообразование. Проведенные меры по интеграции отечественного биржевого рынка в глобальную инвестиционную инфраструктуру расширяют доступ российских компаний к долевому и долговому финансированию на относительно более выгодных условиях. Реформа Гражданского кодекса и корпоративного законодательства позволила обеспечить сопоставимые с зарубежными юрисдикциями инструменты и механизмы для структурирования бизнеса и сделок. Принятие Кодекса корпоративного управления в 2014 году привело к значительным улучшениям в сфере корпоративного управления 204 . Кодекс предложил более совершенные и технологичные формы корпоративного контроля со стороны акционеров, предполагающие профессионализацию и усиление роли совета директоров, формирование внутренних механизмов “сдержек и противовесов” за счет расширения практики привлечения независимых директоров. В 2014 году Правительство РФ постановило в директивном порядке внедрять рекомендации Кодекса в 13 находящихся в госсобственности компаниях 205 . 204 Письмо Банка России от 10.04.2014 N 06-52/2463 "О Кодексе корпоративного управления" [Электронный ресурс] / Справочно-правовая система «Консультант Плюс». – Режим доступа: локальный (дата обращения: 10.05. 2017) 205 «Правительство обяжет 13 госкомпаний внедрить кодекс корпоративного управления» 159 Московская биржа также в рамках реформы листинга включила в новые Правила листинга ряд требований к качеству корпоративного управления эмитентов в соответствии с Кодексом. В налоговой сфере достигнуты серьезные результаты в плоскости совершенствования налогового режима: • Меры по налоговому стимулированию частных инвесторов к долгосрочному инвестированию, в том числе освобождение от налогообложения доходов от реализации обращающихся ценных бумаг, введение института индивидуальных инвестиционных счетов; • Освобождение широкого перечня финансовых услуг от НДС; • Комплекс мер по совершенствованию системы налогообложения операций на финансовом рынке; • Деофшоризационная кампания. Для периода 2013 – 2015 гг. также характерно интенсивное развитие городской среды, в первую очередь развитие транспортной сети, системы мультиязычных сервисов, что заметно улучшило характеристики Москвы как города расположения финансового центра. Однако, ожидаемый позитивный эффект от указанных изменений в разных сферах был существенно снижен геополитическими обстоятельствами 2014-2015 гг. Политический кризис в соседних государствах, введение в отношении России и ряда российских финансовых институтов международных санкций, понижение международных рейтингов стали причиной ухудшения инвестиционного имиджа России в целом, несмотря на предпринятые меры законодательного и институционального характера внутри страны. [Электронный ресурс] / Forbes, август 2014. - Режим доступа: http://www.forbes.ru/news/265051- pravitelstvo-obyazhet-13-goskompanii-vnedrit-kodeks-korporativnogo-upravleniya (дата обращения: 17.06.2017). 160 Рассмотрим текущий статус Москвы как МФЦ с учетом рассмотренных выше и реализованных мер Дорожной карты. Оценка уровня развития МФЦ может быть проведена как по объективным показателям (факторы конкурентоспособности рейтинга GFCI), так и по изменению позиции Москвы в международных рейтингах. Среди международных рейтингов, оценивающих положение Москвы как международного финансового центра, ключевыми ориентирами в Дорожной карте выделены Индекс глобальной конкурентоспособности Всемирного экономического форума, рейтинг «Doing Business» Всемирного банка и GFCI финансовой консалтинговой компанией Z/Yen. За последние несколько лет позиции России и соответственно национального финансового рынка как одного из компонентов заметно укрепились в Индексе глобальной конкурентоспособности: с 64 места в 2012 году на 43 место по итогам 2016-2017 гг. 206 . В рейтинге Doing Business за 2017 год Россия заняла 40 место из 190 стран, что говорит о заметном упрощении ведения бизнеса по сравнению с 2013 годом, когда страна едва ли вошла в первую сотню стран 207 . Динамика позиции Москвы в рейтинге GFCI менее оптимистична. В рейтинге GFCI 22 за 2017 год Москва занимает 89 место из 92, заметно теряя позиции в рейтинге в последние годы в первую очередь из-за негативной репутации и имиджа центра в глазах глобальных инвесторов, связанного с международными санкциями и структурным кризисом экономики. Вместе с тем, в рейтинге GFCI Москва продолжает находиться в группе центров- претендентов на звание глобального МФЦ, а также в десятке МФЦ, значимость которых повысится, что во многом отражает значительный потенциал развития центра. 206 The Global Competitiveness Report 2016-2017 [Electronic resource] / World Economic Forum. – Electronic data. – Geneva, 2017. – Mode of access: https://www.weforum.org/reports/the-global- competitiveness-report-2016-2017-1 207 Рейтинг стран проекта «Введение бизнеса» [Электронный ресурс] / Всемирный банк. – Электрон. дан. – Вашингтон, 2017. – Режим доступа: http://russian.doingbusiness.org/rankings 161 По оценкам экспертов Z/Yen Group, к сильным сторонам Москвы как финансового центра относится наличие квалифицированных кадров. Так, показатели числа российских граждан с высшим образованием в области математики, физики, информационных технологий сопоставимо с данными показателями в странах Западной Европы и США. Вместе с тем, в первой сотне World University Rankings 2016 лишь один российский ВУЗ МГУ занимает 108 место 208 . В Москве нет признанных топ-программ EMBA, тогда как в Лондоне их насчитывается 7, в Нью-Йорке – 6, а в Гонконге – 4 209 . При совершенствовании в России системы дополнительного профессионального образования в области экономики и финансов, значительное число людей смогут с успехом применять свои навыки и реализовываться в финансовой сфере. Необходимо повышать общий уровень конкурентоспособности российского образования. Так, в первой сотне World University Rankings 2016 лишь один российский ВУЗ МГУ занимает 108 место 210 . В Москве нет признанных топ-программ EMBA, тогда как в Лондоне их насчитывается 7, в Нью-Йорке – 6, а в Гонконге – 4 211 . Заметно отставание московского МФЦ от ведущих МФЦ мира при рассмотрении финансового сектора России. На сегодняшний день финансовый рынок в России молод и относится к категории развивающихся рынков. Капитализация российского рынка акций на момент первого полугодия 2016 года составила 493,9 млрд. долларов США, что значительно ниже, чем 208 QS World University Rankings 2015/16 [Electronic resource] / QS. – London, 2015-2016. – Mode of access: https://www.topuniversities.com/university-rankings/world-university-rankings/2015 (дата обращения: 14.08.2017). 209 Материалы, подготовленные в рамках Стратегической сессии по создания МФЦ в Москве [Электронный доступ] / Рабочая группа по созданию МФЦ. – Москва, 18.03.2012 г. – Режим доступа: http://mfc-moscow.com/index.php?id=112&_publid=146 (дата обращения: 14.08.2017). 210 QS World University Rankings 2015/16 [Electronic resource] / QS. – London, 2015-2016. – Mode of access: https://www.topuniversities.com/university-rankings/world-university-rankings/2015 (дата обращения: 14.08.2017). 211 Материалы, подготовленные в рамках Стратегической сессии по создания МФЦ в Москве [Электронный доступ] / Рабочая группа по созданию МФЦ. – Москва, 18.03.2012 г. – Режим доступа: http://mfc-moscow.com/index.php?id=112&_publid=146 (дата обращения: 14.08.2017). 162 соответствующий показатель в США (25 трлн. долларов США), Китае (8 трлн. долларов) и даже в Индии (3 трлн. долларов США). При этом, около 62% общей капитализации приходится на 10 крупнейших компаний, что свидетельствует о слишком высоком уровне концентрации 212 . Международные сопоставления указывают на крайне низкий размер важнейших для формирования долгосрочных инвестиционных ресурсов сегментов небанковского финансового рынка: в России соотношение стоимости чистых активов открытых ПИФ и ВВП по итогам 2015 г. составило 0,1% (в Китае 11,6%, в Индии 8,2%); соотношение премий страхования жизни и ВВП 0,16% (в Китае 1,9%, в Индии 2,7%) 213 . Несмотря на серьезные ограничения для развития рынка, вызванные рядом негативных для национальной экономики факторов, биржевой рынок демонстрирует определенный рост объемов, становится глубже и привлекает новых инвесторов. Так, за период 2010-2015 гг. объемы торгов на денежном рынке росли на 30% в год, на валютном – на 31%, на срочном – на 25% 214 . Данные показатели связаны во многом с крайне низкими стартовыми значениями. На 2016 год Московская биржа входит в топ-25 площадок по суммарной капитализации торгуемых акций и топ-10 площадок по торговле облигациями и производными инструментами. Треть международного объема торгов валютной парой рубль/доллар также приходится на Московскую биржу. Реформы 2013-2015 гг. внесли серьезный вклад в формировании центра ликвидности и ценообразования по российским акциям в стране, а не на площадках других финансовых центров. Так, суммарный объем размещений 212 Российский фондовый рынок: первое полугодие 2016 года. События и факты [Электронный доступ] / НАУФОР. – Москва, 2016. – Режим доступа: http://www.naufor.ru/download/pdf/factbook/ru/RFR2016_1.pdf (дата обращения: 14.08.2017). 213 Развитие проекта МФЦ 2013-2015 [Электронный доступ] / Рабочая группа по созданию МФЦ. – Москва, 2016. – Режим доступа: http://www.mfc-moscow.com/index.php?id=114 (дата обращения: 14.08.2017). 214 Там же 163 государственных и корпоративных облигаций в 2013-2015 гг. составил 7,3 трлн. рублей 215 . Для российского фондового рынка сегодня характерны следующие проблемы, выступающие тормозом развития: • Небольшой набор финансовых инструментов, доступных на рынке; • Высокая концентрация базовых инструментов в капитализации и в обороте; • Невысокая доля внутренних долгосрочных инвесторов на рынке; • Отрицательный имидж российского рынка у иностранных инвесторов. Решение данных проблем осуществляется в ходе реализации мер, заложенных в стратегическом документе развития финансового сектора, принятом в 2015 г 216 . Важное значение приобретает и повышение уровня доверия к рынку и национальной экономике, активная работа с инвесторами по информированию их о тех возможностях, которые предоставляются на сегодняшний день на финансовом рынке России. По оценкам экспертов ЦМАКП, в долгосрочной перспективе до 2035 года у России есть серьезный потенциал достигнуть уровня развития финансового рынка, сопоставимого с уровнем стран нахождения ведущих МФЦ. Этот потенциал будет реализован в случае развития институтов, сохранения контроля над инфляцией и повышения диверсификации экономики. В свою очередь, наибольший положительный макроэкономический эффект ожидается от расширения сегмента внутренних корпоративных облигаций в ближайшие 10 лет. Рост глубины этого рынка с последнего предкризисного значения (2014 год), равного 6% ВВП, до оптимального 22% ВВП обеспечивает дополнительно +0,5 п.п. темпов долгосрочного роста ВВП и снижение 215 Там же 216 Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на период 2016- 2018 гг. [Электронный доступ] / Центральный банк. – 2015. – Режим доступа: https://www.cbr.ru/finmarkets/files/development/onrfr_2016-18.pdf (дата обращения: 14.08.2017). 164 волатильности этих темпов на 0,1 п.п. 217 Дополнительно эксперты отмечают, что у России есть значительные возможности расширения внутреннего рынка кредита частному сектору (с 59% ВВП накануне последнего кризиса до оптимальных 96% ВВП) 218 . Городская среда играет не менее важную роль в формировании оценки Москвы как МФЦ. В Global Cities Index 2016 Москва заняла 18 место из 125, что свидетельствует о значимой позиции города на карте глобальных мегаполисов, которая может быть более активно использована в плоскости позиционирования города как важной глобальной финансовой площадки 219 . О потенциале столицы говорит целый ряд экономических и социальных показателей. На долю Москвы приходится 1/5 объема валовой добавленной стоимости всех регионов России. На 1 января 2017 г. в Москве насчитывалось более 259 тыс. организаций, осуществляющих деятельность по предоставлению финансовых и деловых услуг (включая НИОКР и ИТ-услуги). Это около 20% всех компаний, работающих в данной сфере в России, и 25,6% всех компаний Москвы. Для Москвы характерен высокий уровень образования населения: 930 человек из 1000 жителей в трудоспособном возрасте имеют профессиональное образование. В структуре занятости около половины работающего населения города сосредоточено в сфере предоставления деловых и финансовых услуг 220 . В свою очередь, создание МФЦ в Москве является одним из приоритетных направлений работы Правительства г. Москвы 221 . В этой связи важными вопросами являются: 217 Влияние развития финансового сектора на экономический рост и его волатильность / ЦМАКП. – Материалы к XXVI Международному финансовому конгрессу, 2017. 218 Там же. 219 Global Cities 2016 [Electronic data] / ATKearney. – ATKearney, 2016. – Mode of access: https://www.atkearney.com/documents/10192/8178456/Global+Cities+2016.pdf/8139cd44-c760-4a93- ad7d-11c5d347451a (дата обращения: 14.08.2017). 220 Инвестиции в Москву: факторы инвестиционного климата [Электронный доступ] / Инвестиционный портал города Москвы. – Москва, 2018. – Режим доступа: https://investmoscow.ru/investment/economic-indicators/description/ (дата обращения: 14.08.2017). 221 Концепция развития г. Москвы как национального и международного центра финансовых услуг: постанование Правительства Москвы от 19 мая 2009 №445-ПП [Электронный доступ] / 165 • Улучшение качества бизнес-климата, создание в городе более благоприятной среды для бизнеса, инвесторов и туристов; • Становление Москвы как инновационного города; • Повышение финансовой грамотности населения; • Повышение качества транспортной системы; • Развитие общественных пространств, городских парков и зеленых зон. С точки зрения качества финансовой и городской инфраструктуры Москва за последние годы совершила серьезный прорыв. Ключевая проблема в плоскости развития Москвы как глобально конкурентоспособного МФЦ лежит в области бизнес-климата, который пока недостаточно развит для задач функционирования центра. По мнению автора, именно показатели качества регулирования, налогообложения, работы существующих политико-экономических институтов в той или иной стране оцениваются инвесторами в процессе принятия решения об инвестировании. В этой области в России наблюдаются скорее негативные, чем позитивные тенденции, несмотря на общий рост показателей России в ключевых рейтингах по оценке делового климата. Дополнительно, геополитические и макроэкономические условия последних лет усугубили деловую среду страны. Негативный имидж России в глазах иностранных инвесторов превосходит ряд серьезных мер в области денежно-кредитной политики, которые были реализованы Банком России в последние годы. Это видно при анализе показателей чистого оттока капитала: 19,8 млрд. и 31,3 млрд. долларов США за 2016 и 2017 гг. соответственно. Банк России ожидает, что отток капитала из России составит в базовом сценарии в 2018 г. - 22 млрд., в 2019 г. - 21 млрд 222 . Общая динамика – стабильный высокий отток капитальных средств из экономики страны, что свидетельствует о негативной оценке Официальный сайт Мэра Москвы. – Москва, 19 мая 2009 г. – Режим доступа: https://www.mos.ru/authority/documents/doc/8363220/ (дата обращения: 14.08.2017). 222 Статистика Банка России 2017 [Электронный доступ] / Банк России. – Москва, 2016. Режим доступа: https://www.cbr.ru/statistics/ (дата обращения: 14.08.2017). 166 инвесторами российской экономики и отсутствии условий для долгосрочного вложения капитальных средств внутри страны. Проект развития глобально конкурентоспособного МФЦ проектного типа имеет долгосрочный и многоуровневый характер и не может быть реализован за короткий срок, как бы этого не хотелось ответственным органам власти. Создание институциональной среды и развитие финансовой инфраструктуры требуют значительного времени и определенных внешних условий. На сегодняшний день действующие в отношении российской экономики санкции серьезно тормозят процесс развития центра и снижают потенциальные выгоды от проведенных реформ финансового рынка и нормативно-правовой деятельности. Новые макроэкономические обстоятельства, вызванные геополитическими событиями 2014-2015 гг., привели к определенной корректировке планов и мер развития МФЦ в Москве. Так, в рамках разработки новой дорожной карты по созданию МФЦ в апреле 2017 года было проведено 10-ое заседание Российско-Британской рабочей группы по созданию МФЦ в РФ, результатом которого стали следующие приоритеты развития финансового центра на ближайшие годы 223 : • Развитие новых финансовых технологий и практики их регулирования; • Продолжение работы в плоскости совершенствования регулирования и надзора на финансовых рынках, развития институтов рыночной инфраструктуры и корпоративного управления; • Создание механизмов и программ в области профессиональной подготовки кадров на финансовом рынке. 223 Итоги 10-го заседания Российско-Британской рабочей группы по созданию МФЦ [Электронный доступ] / Рабочая группа по созданию МФЦ. – Москва, 24 марта 2017. – Режим доступа: http://www.mfc-moscow.com/index.php?id=20&_newslid=2661#p2661 (дата обращения: 14.08.2017). 167 Выработанные приоритеты в полной мере отвечают текущим глобальным тенденциям развития сектора и текущим потребностям национальной экономики. Ключевые вызовы для финансовой индустрии связаны со стремительным развитием технологий, которые несут принципиальные изменения для сложившейся финансовой инфраструктуры и деятельности регулятора. Как показывает опыт МФЦ в Лондоне, глобальные центры внимательно следят за сферой финтеха и стремятся выступить площадкой для его развития. Это может стать и важной нишей для МФЦ в Москве с учетом традиционно сильной системы подготовки специалистов в области ИТ. Ключевой задачей для российской экономики на сегодняшний день является формирование долгосрочных инвестиционных источников финансирования. Самым большим потенциальным источником ресурсов являются финансовые средства населения (40 трлн. рублей) 224 . По оценкам Банка России, 16,4 трлн. рублей из них размещены неэффективно с точки зрения задач развития экономики: наличная иностранная валюта, наличные рубли, валютные депозиты 225 . На фоне оттока капитала и сокращения нефтегазовых доходов денежные средства населения могут обеспечить необходимый приток инвестиций и ресурсов развития. Их привлечение, в свою очередь, требует формирования надежных и прибыльных инструментов финансового рынка, повышения уровня финансовой грамотности населения. Важным опытом по внедрению новых инструментов инвестирования для привлечения на фондовый рынок сбережений населения стала система индивидуальных инвестиционных счетов. За 2 года существования данного финансового продукта было открыто более 200 000 счетов 226 . На них размещено порядка 24 млрд. рублей на конец 2016 г., что говорит о существующем интересе населения к новым инструментам инвестирования и 224 Исследование рынка индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) на предмет объема и структуры активов по итогам 2016 г. [Электронный доступ] / IIS24.RU. – Москва, 31 января 2017. – Режим доступа: http://iis24.ru/iis-scheta-privlekli-25-mlrd-rublei/ (дата обращения: 14.08.2017). 225 Там же 226 Там же 168 готовности заменять инструмент банковского депозита 227 . Таким образом, изменение подходов к размещению сбережений населения в пользу инструментов финансового сектора по сравнению с банковским сектором может внести важный вклад в формирование необходимого капитала для задач развития экономики на площадке МФЦ. На текущем этапе развития трудно оценить то влияние, которое оказывает МФЦ в Москве на экономику страны в целом. Создание эффективной нормативно-правовой базы функционирования центра, введение новых инструментов инвестирования, развитие городской среды центра являются сопутствующими выгодами от развития МФЦ в Москве. Вместе с тем, превращение российского финансового сектора в эффективный механизм трансформации сбережений в инвестиции на площадке МФЦ является необходимым условием устойчивого экономического роста и может выступить в качестве нового драйвера экономического роста страны, которая сегодня столкнулась с существенным сокращением дохода от нефтегазовой деятельности. Развитие МФЦ позволит стране повысить уровень своей глобальной конкурентоспособности, став центром притяжения капитала и инвесторов со всего мира. При этом вероятнее на первоначальном этапе создание в Москве регионального МФЦ для стран ЕАЭС. Так, Россия является бесспорным лидером по финансовому развитию среди стран Союза и может взять на себя роль ключевой финансовой площадки региона. Одновременно с этим, консолидация финансового рынка в одном месте может стать большим преимуществом ЕАЭС, ощутимым как для государственных органов, так и для бизнеса и граждан. Важной выгодой может стать уменьшение стоимости кредитных ресурсов для стран-членов Союза. Этот процесс очень хорошо был заметен на примере ЕС и оказал позитивное влияние на развитие финансовых рынков участников. Выгоды для России от финансовой интеграции в рамках ЕАЭС на площадке московского МФЦ будут связаны с развитием и 227 Там же 169 углублением финансового рынка, притоком капитала, улучшением доступа компаний к объектам инвестирования в странах ЕАЭС. Проведенный анализ свидетельствует, что у Москвы есть значимые преимущества для развития на своей территории глобально конкурентоспособного МФЦ, который может внести важный вклад в задачу диверсификации российской экономики. Значительная трудность в процессе создания конкурентоспособного центра связана с общими особенностями делового климата в России после ряда геополитических событий 2014-2015 гг., так и в отсутствии последовательной стратегии развития МФЦ в Москве, сложности в определении и реализации конкретных приоритетных направлений развития центра. Автором диссертации сформулированы следующие предложения для включения в долгосрочную стратегию развития центра: продолжение работы по совершенствованию регулирования и надзора на финансовых рынках; развитие институциональной среды и укрепление репутации центра в глазах иностранных инвесторов, включая определение специализации центра и использование инструментов территориального брендинга для укрепления имиджа Москвы; развитие новых финансовых технологий и практики их регулирования на площадке МФЦ в Москве, в том числе создание «регулятивной песочницы» с учетом подобной практики в Великобритании и Сингапуре. Реализация обозначенных предложений позволит придать новый импульс важной инициативе по созданию конкурентоспособного финансового центра в России, который может стать ключевым МФЦ для пространства ЕАЭС. Во многих странах сегодня реализуется государственная задача по созданию международных финансовых центров на своей территории. Развитие финансового рынка, которое происходит на площадках МФЦ и служит важным фактором конкурентоспособности центра, является мощным инструментом привлечения и перераспределения капитала и обеспечивает, в свою очередь, развитие национальной экономики. На рассмотренных примерах Лондона и Сингапура видно, что развитие глобально 170 конкурентоспособного МФЦ может стать серьезным драйвером экономического роста страны и обеспечить серьезный вклад в ВВП и формирование доходной части бюджета, поддерживает платежный баланс страны, несет сопутствующие институциональные выгоды. Сингапур как МФЦ проектного типа является ярким примером политики по позиционированию финансового центра как ключевого конкурентного преимущества страны в рамках мировой экономики, который вносит значимый вклад в социально-экономическое развитие. Более того, развитие МФЦ приносит сопутствующие выгоды деятельности, связанные с повышением уровня институциональной, правовой, деловой и городской среды. Функционирование МФЦ повышает общий уровень конкурентоспособности и способствует развитию прозрачной и гибкой системы регулирования экономики. Так, опыт создания МФЦ в Москве показывает, что важным элементом функционирования финансового центра является понятная и соответствующая запросу рынка система регулирования и надзора. Вместе с тем, результаты процесса создания МФЦ проектного типа тесно связаны с внешними условиями функционирования национальной экономики. В случае неблагоприятных внешних условий действия ответственных органов власти по развитию центра могут быть серьезно девальвированы и не приведут к желаемым последствиям для национальной экономики, что говорит о необходимости комплексного подхода к развитию центров. |
