Долгова Алёна Юрьевна

Заключение 
Роль международных финансовых центров для мировой экономики на 
современном этапе развития существенно возрастает и обусловлена 
расширением и углублением процессов финансовой глобализации. МФЦ, 
будучи важными элементами глобальной финансовой системы, являются 
площадками, на которых выстраивается механизм привлечения и управления 
капиталом со всего мира. Центр играет роль дополнительного источника роста 
для национальной экономики, обеспечивает развитие и трансформацию 
социально-экономических институтов, инфраструктуры города и страны. 
Значение МФЦ для страны расположения выступает ключевым фактором 
обострившейся конкуренции многих государств мира по созданию на своей 
территории финансовых центров для привлечения инвестиций со всего мира.
В ходе диссертационного исследования были подробно рассмотрены и 
проанализированы макроэкономические последствия функционирования и 
факторы конкурентоспособности МФЦ. Автором были сделаны следующие 
выводы:
1. 
Анализ существующих подходов к определению понятия 
«международный финансовый центр» позволяет вывести определение МФЦ 
на границе предметных областей. Автор определяет МФЦ как глобальный 
город, который, наряду с административной, торговой и культурной, 
реализует приоритетную функцию финансового посредничества через 
предоставление широкого спектра финансовых услуг, обеспечивая 
трансформацию сбережений в инвестиции.
Традиционно МФЦ рассматривается в экономической науке в 
неразрывной связи с финансовым сектором в отрыве от места расположения 
центра – конкретного города. Особое внимание, при этом, обращено на 
определение МФЦ как место сосредоточения финансовых институтов, рынков, 
организаций и профессиональных сообществ, которые действуют в 
неразрывной связи. Данный подход оставляет в стороне географию финансов, 
что ведет к отсутствию оценки качества среды и инфраструктуры МФЦ, 

---

172 
играющей важную роль в его развитии и конкурентоспособности. Доказано, 
что конкурентные преимущества города, где расположен МФЦ, вносят 
серьезный вклад в общую конкурентоспособность центра и сопоставимы по 
значимости с уровнем развития финансового рынка.
2. 
МФЦ 
является 
ключевой 
площадкой 
пространственной 
концентрации и перераспределения капитала. Способность трансформировать 
сбережения и потоки капитала в инвестиции выступает важной функцией 
МФЦ с точки зрения экономики страны расположения, особенно на стадии ее 
перестройки, поиска новых источников роста.
Ключевая функция МФЦ – финансовое посредничество, создание 
специальных условий и предоставление широкого спектра финансовых и 
сопутствующих услуг для размещения инвесторами капитальных средств. 
Капитал размещается там, где есть благоприятные условия функционирования 
рынков и политико-экономических институтов с учетом соотношения 
доходности и риска. С точки зрения экономики отдельной страны, МФЦ 
выступает в качестве механизма привлечения значительного объема 
инвестиций, как внешних, так и внутренних, которые могут быть 
использованы для повышения насыщенности экономики капиталом с целью 
решения актуальных задач социально-экономического развития.
3. 
Финансовая 
глобализация, 
которая 
представляет 
собой 
значительное возрастание международных финансовых потоков и усиление 
интеграции 
национальных 
финансовых 
рынков, 
определяет 
макроэкономические последствия функционирования МФЦ, их значение как 
для мировой, так и для национальной экономики. В рамках функционирования 
глобальной финансовой системы возрастает роль транснациональных игроков, 
которые используют площадки международных финансовых центров для 
получения и предоставления широкого спектра финансовых и сопутствующих 
услуг. Центры связывают иностранных инвесторов с участниками 
национального финансового рынка через созданную финансовую 
инфраструктуру площадки и, таким образом, открывают стране доступ к 

---

173 
зарубежным источникам капитала. МФЦ, выступая площадкой финансовой 
глобализации, становятся тем местом, где формируются положительные и 
отрицательные последствия данного процесса. 
Выявлено преобладание положительного влияния процесса финансовой 
глобализации на национальную экономику, которое носит как прямой – через 
повышение темпов экономического роста, так и косвенный характер – 
развитие финансового рынка, повышение качества институциональной среды, 
достижение макроэкономической стабильности, внедрение современных 
технологических и управленческих практик. 
4. 
Роль МФЦ для национальной экономики сложно количественно 
измерить. Влияние МФЦ на национальную экономику может быть оценено 
через объем чистого притока ПИИ, долю финансового сектора в ВВП, объем 
полученных налоговых поступлений, число занятых в финансовом секторе. 
Рассмотренный опыт МФЦ в Лондоне и Сингапуре свидетельствует о том, что 
данные показатели динамично росли в процессе формирования финансовых 
центров, укрепляя социально-экономическое развитие Великобритании и 
Сингапура соответственно.
Анализ последствий функционирования ведущих МФЦ позволил 
выявить, что развитый финансовый сектор, характерный для центров-лидеров, 
способствует формированию постиндустриальной модели развития. Центры 
благодаря высокому уровню институционального развития существенно 
снижают возможные риски, связанные с участием страны в процессах 
финансовой глобализации. МФЦ выполняют и важную социальную задачу для 
государства, будучи местом притяжения высококвалифицированных кадров 
со всего мира.
5. 
Выявлены сопутствующие выгоды функционирования МФЦ для 
страны расположения: развитие национального финансового рынка, 
улучшение 
качества 
институтов, 
достижение 
макроэкономической 
стабильности, развитие городской среды. Сопутствующие выгоды от 
функционирования МФЦ носят косвенный характер. Они не входят в число 

---

174 
непосредственных целей деятельности центра. Во-первых, глобальные потоки 
капитала оказывают серьезное влияние на национальные финансовые рынки и 
процессы их функционирования, что выражается как в увеличении масштабов 
банковского сектора и рынка капитала, так и в изменении общих подходов к 
регулированию и надзору за сектором. Во-вторых, процесс финансовой 
глобализации, происходящий на площадке МФЦ, оказывает влияние на 
качество государственного и корпоративного управления. Иностранный 
инвестор, размещающий капитал в стране, стратегически заинтересован в 
высоком качестве развития институциональной среды. Правительство и 
национальные компании, отвечая на запрос инвесторов, способствуют 
институциональному развитию. В-третьих, либерализация капитальных 
операций способствует достижению макроэкономической стабильности, 
возникает серьезная необходимость в осуществлении более эффективной 
макроэкономической политики. В-четвертых, городская инфраструктура все 
более и более учитывается инвесторами в момент принятия решения о выборе 
места размещения капитала. Предоставление комфортный среды для ведения 
бизнеса и проживания находится в числе задач для ответственных органов 
власти в ходе процесса финансовой либерализации и оказывает 
положительной влияние на развитие глобального города.
Доказано, что сопутствующие выгоды носят долгосрочный характер и 
позитивно влияют на социально-экономическое развитие страны, хотя и 
трудно измеримы через существующие экономические показатели.
6. 
В ходе анализа конкурентоспособности центров, основанного на 
положении МФЦ в международных рейтингах, было доказано, что факторы 
институциональной среды и инфраструктуры на текущем этапе играют 
решающую роль в формировании конкурентоспособности центра, опережая 
факторы, связанные с финансовым сектором. 
Оценка конкурентоспособности центров построена на анализе положения 
МФЦ в международных рейтингах. Взятый за основу в диссертационном 
исследовании Индекс GFCI используется в качестве целевого показателя 

---

175 
большинства стратегий развития МФЦ. Выявлен существенный приоритет 
институциональных параметров развития центра: налоговое регулирование, 
уровень развития институтов, качество рынка труда и городской среды. Так 
как финансовая инфраструктура на сегодняшний день унифицирована во всех 
центрах, а доступ к ней может быть предоставлен удаленно благодаря 
развитию ИКТ, инвесторы обращают особое внимание на сложившиеся 
институциональные условия функционирования МФЦ и его престиж в глазах 
инвестора. Требуется значительное время для создания эффективно 
функционирующих социально-экономических институтов, городской среды.
7. 
Фактор развития финансового сектора выступает в качестве 
порогового условия, необходимого для развития МФЦ. Несмотря на то, что на 
уровень развития финансового рынка приходится только пятая часть оценки 
по факторам конкурентоспособности рейтинга GFCI, финансовый сектор 
выступает в качестве ядра МФЦ, низкий уровень развития которого делает 
достижения по другим показателям менее значимыми. Для стран, 
реализующих программу формирования МФЦ на своей территории, развитый, 
емкий и устойчивый финансовый сектор является необходимым условием для 
продвижения 
по 
другим 
факторам 
и 
повышения 
глобальной 
конкурентоспособности центра.
8. 
Автором уточнена классификация МФЦ. Согласно принципу 
формирования МФЦ могут быть классифицированы на классические и