F ebruary 2014 Is Bale the Real deal?


Download 44.94 Kb.

Sana02.03.2018
Hajmi44.94 Kb.

Frontier Economics

 

 



 

Bulletin 



Water 

Energy 


Environment 

Retailing 

Transport 

Financial services 

Healthcare 

Telecoms 

     Media

 

Post 



Competition policy 

Policy analysis and design 

Regulation 

Strategy 

     Contract design and evaluation 

Dispute support services 

Market design and auctions 

F

EBRUARY 

2014 

Is Bale the Real deal? 

THE VALUE OF TOP FOOTBALL PLAYERS 



The 2013 summer transfer window saw Gareth Bale become the most expensive football 

player in the world, when he left Tottenham Hotspur for Real Madrid – for a record fee 

of more than £80m. An  analysis  of player  valuations  conducted by Frontier  suggests 

that – even at the time of the deal – Bale’s footballing skills were worth just £66m. So 

did Real Madrid pay too much for its latest “Galáctico” – or wasn’t it all about the 

game?  

Football has long dominated the sports pages of European newspapers, but these 

days it can increasingly be found in the business pages as well. Europe’s largest 

clubs  are  collectively  worth  billions.  Some,  such  as  Manchester  United  and 

Borussia  Dortmund,  are  now  publicly-listed  companies.  The  performance  –  or 

underperformance  –  of  star  signings  can  send  clubs  zinging  up  and  down  the 

financial charts as well as the football leagues. 


2

 

Frontier Economics  



|  February 2014 

Is Bale the Real deal? 

But how confident can clubs be that they are getting their money’s worth, when 

they  sign  expensive  new  players?  To  help  address  this  question,  Frontier  has 

developed an economic model that estimates the value of players on the basis of 

their  proven  football  skills,  i.e.  their  performance  so  far.  The  model  uses  data 

collected from all transfers over £1m in the English Premier League and Spain’s 

La Liga – two of Europe’s richest leagues – over the past few seasons.  

Using the same technique that we use to value assets in many other industries, we 

base our valuations of footballers on a wide range of performance factors – such 

as  the  number  of  minutes  played,  goals  scored  and  assisted,  international 

experience,  and  age.  Comparing  such  valuations  with  the  fees  actually  paid 

indicates which transfers were bargains and which (on the face of it) rip-offs. 

The  big  money  story  in  the  2013  summer  transfer  window  was  Gareth  Bale’s 

move to Real Madrid from Tottenham Hotspur. Focusing on the transactions by 

these two clubs – and the Bale transfer in particular – provides some interesting 

insights, as the table below illustrates. 

 

Table  1:  Bad  buy,  good  buy? 

  a  comparison  of  transfer  fees  and  Frontier 



estimated values for transfers over £10m 

Player’s n

ame 

Transfer Fee 

(£m) 

Frontier’s estimated 

value (£m) 

Difference 

(£m) 

Gareth Bale 

88.0* 


65.7 

-22.3 

Érik Lamela

 

26.4 


11.1 

-15.3 

Roberto Soldado

 

26.4 


12.8 

-13.6 

Gonzalo Higuain 

32.6 


19.6 

-13.0 

Asier Illarramendi 

26.4 


15.5 

-10.9

 

Paulinho



 

17.4 


16.1 

-1.3 

Raul Albiol

 

10.6 


12.9 

+2.3 

Isco

 

26.4 


32.0 

+5.6 

Christian Eriksen 

11.9 


21.1 

+9.2 

Mesut Özil 

44.0 


53.6 

+9.6 

Player’s Name 

indicates the player was transferred between Real Madrid and Tottenham Hotspur 

Player’s Name 

indicates the player was transferred to/from Tottenham Hotspur 

Player’s Name 

indicates the player was transferred to/from Real Madrid

 

Source: 



www.transfermarkt.co.uk

 (September 2013) and Frontier Economics 

* Some later 

sources suggest that Bale’s fee 

may have been marginally lower, at £85-6m. 

 


3

 

Frontier Economics  



|  February 2014 

Is Bale the Real deal? 

As can be seen from Table 1, our analysis suggests that Tottenham did well when 

it came to selling Bale – it received more than £80m for the player, substantially 

more  than  his  estimated  footballing  value  of  £66m  at  the  time  of  the  deal. 

However  Tottenham  also  paid  over  the  odds  for  its  new  players,  spending 

£24.7m  more  than  their  combined  predicted  footballing  value.  Our  analysis 

suggests the club  overpaid for Erik Lamela and Roberto Soldado, although the 

price paid for Christian Eriksen was below his predicted value.  

So both clubs appear to have overspent on new signings. However, as Figure 1 

below  shows,  Tottenham  made  up  for  these  overpayments  by  simultaneously 

selling players for prices above their predicted footballing value. Real Madrid, on 

the other hand, did not – in particular our analysis suggests Mesut Özil, whom 

the club sold to Arsenal for £44m, was actually worth nearly £54m at the time. 

 

Figure  1:  Revolving  doors 

  a  comparison  of  transfer  fees  and  valuations  by 



Frontier, for players bought and sold at Real Madrid and Tottenham in summer 2013 

 

0



20

40

60



80

100


120

140


160

Real Madrid Purchases

 Real Madrid Sales

 Tottenham Purchases

 Tottenham Sales

V

a



lue

 (£m


)

Combined


Transfer Fees

Combined


Valuations

Players bought

Players bought

Players sold

Players sold

Real Madrid

Tottenham Hotspur

 

Source: Frontier Economics 

 

Real Madrid’s sale of  Mesut Özil may in part have been driven by the need to 



offset the financial impact of its purchase of Gareth Bale. So why was the club 

ready to pay so much for Bale? 

GETTING SHIRTY 

One  possible  explanation  for  Bale’s  high  transfer  fee  is  Real  Madrid’s  well-

established policy of signing “Galácticos” – making deals where headlines mean 

more  than  price.  Real  Madrid,  and  in  particular  the  current  club  President 

Florentino Pérez, has a history of breaking the world record for transfer fees. In 

fact, as shown in Table 2, the last five world record transfers were all Real Madrid 

purchases.  


Frontier Economics  

|  February 2014

 

CONTACT 



Chris Cuttle chris.cuttle@frontier-economics.com 

Thomas Lee thomas.lee@frontier-economics.com 

Frontier Economics Ltd 

 

F

RONTIER 

E

CONOMICS 

E

UROPE    

B

RUSSELS 



 

|

  



C

OLOGNE  


|

  

D



UBLIN  

|

  



L

ONDON  


|

  

M



ADRID

 

www.frontier-economics.com



 

 

 



Table 2: 

Real Madrid’s “

Galácticos

 



 world record transfer fee progression  

Player

’s n

ame 

Transfer fee (£m) 

Club 

Year 

Luís Figo 

37 


Real Madrid 

2000 


Zinedine Zidane 

46 


Real Madrid 

2001 


Kaká 

56 


Real Madrid 

2009 


Cristiano Ronaldo 

80 


Real Madrid 

2009 


Gareth Bale 

88 


Real Madrid 

2013 


Source: BBC / Transfermarkt  

 

Florentino Pérez made clear, early in the summer of 2013, that he wanted Gareth 



Bale to become Real’s new Galáctico. While this generated excitement amongst 

the fans – important in a club where the supporters elect the president – it also 

encouraged Tottenham to demand top dollar for the winger. After all, the only 

thing worse than not buying top players would be announcing you will buy them 

– and then failing. 

Even  so,  Real  Madrid  may  not  have  overpaid  –  once  the  commercial  side-

benefits  are  taken  into  account.  After  only  one  season  following  the  £80m 

signing of Cristiano Ronaldo in 2009, Real Madrid announced that it had already 

sold more than one million  Ronaldo shirts. According to Eurosport,  shirt sales 

and all other Ronaldo-branded merchandise generated around £100m  over this 

period  alone.  To  take  another  example,  after  David  Beckham’s  transfer  (for  a 

mere £25m) in 2003, the club saw merchandising and licensing income soar. In 

2004-05, Real Madrid overtook Manchester United to become the world’s largest 

football club by revenue – a position it has held ever since.

1

 

All this suggests that the record-breaking transfer fees paid in recent years need 



to be considered in a more commercial light. Bale may not bring £88m of talent 

straight  on  to  the  pitch,  but  earn  a  good  chunk  of  it  from  the  shirts  on  fans’ 

backs. After all, for clubs like Real Madrid, football has long been more than a 

game. 


 

1

  Deloitte Money Football League report, January 2014 




Do'stlaringiz bilan baham:


Ma'lumotlar bazasi mualliflik huquqi bilan himoyalangan ©fayllar.org 2017
ma'muriyatiga murojaat qiling