Farq to'g'risidagi shartnoma ( cfd ) ikki tomon o'rtasidagi o'zaro huquq va
Download 127.86 Kb. Pdf ko'rish
|
Farq uchun shartnoma - Vikipediya
|
Farq uchun shartnoma Moliya sohasida farq to'g'risidagi shartnoma ( CFD ) ikki tomon o'rtasidagi o'zaro huquq va majburiyatlarni yaratuvchi, belgilaydigan va boshqaradigan, odatda "xaridor" va "sotuvchi" sifatida tavsiflangan, xaridor sotuvchiga to'lashini nazarda tutuvchi yuridik jihatdan majburiy shartnomadir . aktivning joriy qiymati va shartnoma vaqtidagi qiymati o'rtasidagi farq. Agar yopilish savdosi narxi ochilish narxidan yuqori bo'lsa, sotuvchi xaridorga farqni to'laydi va bu xaridorning foydasi bo'ladi. Buning aksi ham haqiqatdir. Ya'ni, agar joriy aktivning narxi chiqish narxida shartnoma ochilishidagi qiymatdan past bo'lsa, u holda farqdan xaridor emas, sotuvchi foyda oladi. [1] Kashfiyot 1974-yilda Buyuk Britaniyada oltindan foydalanish usuli sifatida ishlab chiqilgan CFDlar 1990- yillarning boshidan beri keng tarqalgan. [2] [3] CFDlar dastlab marjada sotiladigan aktsiyalarni almashtirish turi sifatida ishlab chiqilgan . CFD ixtirosi 1990-yillarning boshlarida Trafalgar House bitimida UBS Warburgning ikkalasi ham Brayan Kilan va Jon Vud tomonidan keng tarqalgan . [4] [5] [6] Tarix CFDlar FTR dan farq qiladi CFDlar moliyaviy uzatish huquqidan (FTR) [7] ikki jihatdan farq qiladi. Birinchidan, CFD odatda bir juft joy o'rtasida emas, balki ma'lum bir joyda aniqlanadi. Shunday qilib, CFDlar, asosan, vaqtinchalik narxlar xavfini himoya qilish uchun vositadir - ma'lum bir joyda vaqt o'tishi bilan tugun narxlari yoki joylashuv marjinal narxlarining (LMP) o'zgarishi. Ikkinchidan, CFDlar mintaqaviy uzatish tashkilotlari (RTO) bozorlari orqali sotilmaydi . Ular bozorning alohida ishtirokchilari o'rtasidagi ikki tomonlama shartnomalardir . Aktivlarni boshqarish va sintetik asosiy vositachilik CFDlar dastlab xedj fondlari va institutsional treyderlar tomonidan London fond birjasida (LSE) qimmatli qog'ozlarga tejamkorlik bilan ta'sir qilish uchun ishlatilgan , chunki ular faqat kichik marjani talab qilgan, shuningdek, hech qanday jismoniy aktsiyalar o'zgarmaganligi sababli ular muhrdan qochishgan. Buyuk Britaniyadagi majburiyat. Xedj-fondlar va boshqa aktivlar menejerlari uchun CFDlarni jismoniy xoldinglarga (yoki jismoniy qisqa sotuvga ) muqobil sifatida Buyuk Britaniyada ro'yxatga olingan qimmatli qog'ozlar uchun, xuddi shunday xavf va leverage profiliga ega bo'lgan holda foydalanish odatiy holdir. Xedj- fondning asosiy brokeri CFDga kontragent sifatida ishlaydi va ko'pincha birjada jismoniy aktsiyalarni sotish orqali CFD (yoki o'z mijozlariga tegishli barcha CFDlar bo'yicha uning sof riski) bo'yicha o'z tavakkalchiligini himoya qiladi. Bosh brokerning o'z hisobiga, xedjlash maqsadida qilgan savdolari Buyuk Britaniya shtamp bojidan ozod qilinadi . Institutsional treyderlar birja ta'sirini himoya qilish va soliqlardan qochish uchun CFD dan foydalanishni boshladilar. 1990-yillarning oxirida bir nechta firmalar CFDlarni chakana savdogarlar uchun sotishni boshladilar, bu uning Buyuk Britaniyadagi leverage va soliqsiz maqomini ta'kidladi. Bir qator xizmat ko'rsatuvchi provayderlar o'z mahsulotlarini London fond birjasidan tashqariga kengaytirib , global aktsiyalarni, tovarlarni, obligatsiyalarni va valyutalarni o'z ichiga oladi. Dow Jones , S&P 500 , FTSE va DAX kabi asosiy global indekslarga asoslangan CFD indekslari darhol mashhurlikka erishdi. [6] Chakana savdo 1990-yillarning oxirida CFD chakana savdogarlar uchun joriy etildi. Ular real vaqt rejimida jonli narxlarni va savdoni ko'rishni osonlashtirgan innovatsion onlayn savdo platformalari bilan ajralib turadigan bir qator Buyuk Britaniya kompaniyalari tomonidan ommalashtirildi . Buni amalga oshirgan birinchi kompaniya GNI (dastlab Gerrard & National Intercommodities nomi bilan tanilgan) edi. GNI chakana birja treyderlariga Internetga ulangan uy kompyuteri orqali GNI Touch innovatsion elektron savdo tizimi orqali LSE aktsiyalarida CFDlarni sotish imkoniyatini taqdim etdi. GNI chakana xizmati chakana birja savdogarlari uchun to'g'ridan- to'g'ri bozorga kirish (DMA) deb nomlanuvchi jarayon orqali LSEda to'g'ridan-to'g'ri Fond Birjasining Elektron Savdo Xizmati (SETS) markaziy chegara buyurtmalar kitobiga savdo qilish uchun asos yaratdi . Misol uchun, agar chakana savdogar CFD aktsiyalarini sotib olish uchun buyurtma yuborgan bo'lsa, YaIM CFDni treyderga sotadi va keyin to'liq to'siq sifatida bozordan ekvivalent aktsiya pozitsiyasini sotib oladi. [8] GNI va uning CFD savdo xizmati GNI Touch keyinchalik MF Global tomonidan sotib olindi . Tez orada ularni IG Markets va CMC Markets kuzatib bordi, ular 2000 yilda xizmatni ommalashtirishni boshladilar. [8] Keyinchalik, Saxo Bank kabi Yevropa CFD provayderlari va Macquarie Bank va Prudential kabi Avstraliyaning CFD provayderlari global CFD bozorlarini yaratishda sezilarli yutuqlarga erishdilar. . Taxminan 2001 yilda bir qator CFD provayderlari CFDlar Buyuk Britaniyadagi moliyaviy spred tikish bilan bir xil iqtisodiy samaraga ega ekanligini tushunishdi, bundan tashqari spred tikish foydasi [9] Kapital daromad solig'idan ozod qilindi . Aksariyat CFD provayderlari o'zlarining CFD takliflariga parallel ravishda moliyaviy spred tikish operatsiyalarini boshladilar. Buyuk Britaniyada CFD bozori moliyaviy spred tikish bozorini aks ettiradi va mahsulotlar ko'p jihatdan bir xil. Biroq, bir qator turli mamlakatlarga eksport qilingan CFD-lardan farqli o'laroq, tarqalgan tikish, chunki u mamlakatga xos soliq imtiyozlariga tayanadi, birinchi navbatda Buyuk Britaniya va Irlandiya fenomeni bo'lib qoldi. [9] Keyin CFD provayderlari IG Markets ( ASIC tomonidan litsenziyalangan birinchi CFD provayderi ) va CMC Markets tomonidan 2002 yil iyul oyida Avstraliyadan boshlab, chet el bozorlariga kengayishni boshladilar . [10] O'shandan beri CFDlar bir qator boshqa mamlakatlarda ham joriy qilingan. Ular ko'pgina Evropa mamlakatlarida, shuningdek, Avstraliya, Kanada, Isroil, Yaponiya, Singapur, Janubiy Afrika, Turkiya va Yangi Zelandiyada, Janubiy Amerika va boshqalarda mavjud. Ularga bir qator boshqa mamlakatlarda, xususan, Qimmatli qog'ozlar va birjalar komissiyasi (SEC) va tovar fyuchers savdo komissiyasi bo'lgan Qo'shma Shtatlarda ruxsat berilmaydi. (CFTC) yuqori xavfli tabiati tufayli CFDlarni tartibga solinadigan birjalar ro'yxatiga kiritilishini va xorijiy yoki mahalliy savdo platformalarida sotilishini taqiqlaydi. [11] [12] Shu bilan birga, bozorda eToro , Freetrade , Fidelity Personal Investing ( Fidelity Investments qismi ), Trading212 va boshqalar kabi turli xil foydalanish stsenariylariga ega bir qator savdo ilovalari ishlaydi. [13] Gonkong Qimmatli qog'ozlar va fyuchers komissiyasi CFD savdosini butunlay taqiqlaydi . Biroq, HK rezidentlari xorijdagi brokerlar orqali CFD bilan savdo qilishlari mumkin. 2016 yilda Evropa qimmatli qog'ozlar va bozorlar boshqarmasi (ESMA) chakana investorlarga CFDlarni sotishni o'z ichiga olgan spekulyativ mahsulotlarni sotish bo'yicha ogohlantirish chiqardi. [14] Avstraliya birjasining birja savdosiga o'tishga urinishi CFDlarning aksariyati to'g'ridan- to'g'ri bozorga kirish (DMA) yoki market-meyker modelidan foydalangan holda birjadan tashqari sotiladi , ammo 2007 yildan 2014 yil iyunigacha [15] Avstraliya Qimmatli qog'ozlar birjasi (ASX) birja savdosidagi CFDlarni taklif qildi. Natijada, ushbu davrda Avstraliya birjasi orqali CFDlarning kichik bir qismi sotilgan. Birja savdosidagi CFDga ega bo'lishning afzalliklari va kamchiliklari aksariyat moliyaviy mahsulotlar uchun o'xshash edi va kontragent xavfini kamaytirish va shaffoflikni oshirishni anglatardi, ammo xarajatlar yuqoriroq edi. ASX birjasining CFD savdosining kamchiliklari va likvidlikning etishmasligi avstraliyalik treyderlarning ko'pchiligi birjadan tashqari CFD provayderlarini tanlashini anglatardi. Insayder savdosi qoidalari 2009 yil iyun oyida Buyuk Britaniya regulyatori Moliyaviy Xizmatlar Authority (FSA) CFDlarni insayder ma'lumotlari holatlarida qo'llanilmasligi uchun ularni oshkor qilishning umumiy rejimini joriy qildi . [16] Bu insayder ma'lumotlari bilan bog'liq oddiy oshkor qilish qoidalaridan yashirish uchun CFDlardagi pozitsiyalar jismoniy asosiy zaxira o'rniga ishlatilgan bir qator yuqori profilli holatlardan keyin sodir bo'ldi. [17] Markaziy tozalashga urinish 2013-yil oktabr oyida LCH.Clearnet Cantor Fitzgerald , ING Bank va Commerzbank bilan hamkorlikda Yevropa Ittifoqi moliyaviy regulyatorlarining rasmiylashtirilgan birjadan tashqari kontraktlar ulushini oshirishga qaratilgan maqsadiga muvofiq markazlashtirilgan tarzda tozalangan CFDlarni ishga tushirdi. [18] Evropa tartibga solish cheklovlari 2016 yilda Evropa qimmatli qog'ozlar va bozorlar boshqarmasi (ESMA) chakana investorlarga CFDlarni sotishni o'z ichiga olgan spekulyativ mahsulotlarni sotish bo'yicha ogohlantirish chiqardi. [14] Bu ular katta yo'qotishlarga uchragan chakana investorlarning shikoyatlari sonining ko'payishi bilan bir vaqtda ushbu mahsulotlarning marketingi o'sishini kuzatganlaridan keyin sodir bo'ldi. Evropada har qanday a'zo davlatda joylashgan har qanday provayder mahsulotlarni MiFID ostida barcha a'zo mamlakatlarga taklif qilishi mumkin va ko'plab Evropa moliyaviy regulyatorlari ogohlantirishdan keyin CFD bo'yicha yangi qoidalar bilan javob berishdi. Aksariyat provayderlar Kipr yoki Buyuk Britaniyada joylashgan va ikkala davlatning moliyaviy regulyatorlari birinchi bo'lib javob berishgan. CySEC Ko'pgina firmalar ro'yxatdan o'tgan Kipr moliyaviy regulyatori 2016 yil noyabr oyida maksimal leverageni 50:1 bilan cheklab, CFDlar bo'yicha qoidalarni oshirdi, shuningdek, 2016 yil noyabr oyida savdoni rag'batlantirish sifatida bonuslarni to'lashni taqiqladi. [19] Bunga Buyuk Britaniya ham ergashdi. Moliyaviy xulq-atvor organi (FCA) 2016-yil 6-dekabrda shunga o‘xshash cheklovlar bo‘yicha taklif chiqarmoqda. [20] FCA 2019-yil 1-avgustda CFDlar uchun va 2019-yil 1-sentabrda CFD-ga o‘xshash variantlar uchun maksimal leverage 30:1 bo‘lgan qo‘shimcha cheklovlarni kiritdi. . [21] Nemis regulyatori BaFin boshqacha yo'l tutdi va ESMA ogohlantirishiga javoban mijoz zarar ko'rganida qo'shimcha to'lovlarni taqiqladi. Frantsiya regulyatori bo'lsa-da Autorité des marchés moliyachilari CFDlarning barcha reklamalarini taqiqlashga qaror qilishdi. [22] Mart oyida Irlandiyaning moliyaviy regulyatori bunga ergashdi va CFDlarni taqiqlash yoki kaldıraçda cheklovlarni amalga oshirish taklifini ilgari surdi. [23] Elektr energiyasi ishlab chiqarish Birlashgan Qirollikda yangi kam uglerodli elektr energiyasini ishlab chiqarishni qo'llab-quvvatlash uchun, ham yadroviy , ham qayta tiklanadigan energiya , farqlar bo'yicha shartnomalar 2013 yil Energetika to'g'risidagi qonun bilan joriy qilingan bo'lib , asta-sekin avvalgi qayta tiklanadigan manbalar majburiyatlari sxemasini almashtirdi. Jamoatlar uyi kutubxonasi hisobotida sxema quyidagicha tushuntirilgan: [24] [25] Farqlar uchun kontraktlar (CfD) investorlarga past uglerodli elektr energiyasini ishlab chiqarishga sarmoya kiritishlari kerak bo'lgan ishonch va ishonchni berish uchun mo'ljallangan teskari auktsionlar tizimidir. CfD ham ikki tomonlama asosda kelishilgan, masalan, Hinkley Point C atom stansiyasi uchun tuzilgan shartnoma . CfDlar past uglerod ishlab chiqarish orqali olinadigan narxlarni belgilash, ular duch keladigan xavflarni kamaytirish va tegishli texnologiya investitsiyalarni qo'llab-quvvatlovchi ishlab chiqarilgan quvvat uchun narx olishini ta'minlash orqali ishlaydi. CfD, shuningdek, iste'molchilar kam uglerodli elektr energiyasi uchun to'laydigan narxni belgilash orqali xarajatlarni kamaytiradi. Bu elektr energiyasining ulgurji narxlari ish tashlash narxidan yuqori bo'lsa, generatorlardan pulni qaytarishni talab qiladi va elektr energiyasining ulgurji narxi pastroq bo'lganda moliyaviy yordam beradi. CfD sxemasi xarajatlari Buyuk Britaniyada joylashgan barcha litsenziyalangan elektr ta'minotchilaridan ("Yetkazib beruvchining majburiyati" deb nomlanadi) iste'molchilarga o'tkaziladigan qonuniy yig'im tomonidan moliyalashtiriladi. Ba'zi mamlakatlarda, masalan, Turkiyada , narx auktsion emas, balki hukumat tomonidan belgilanishi mumkin. [26] Bozor xavfi Asosiy xavf bozor riskidir , chunki farqli savdo shartnomasi asosiy aktivning ochilish narxi va yopilish narxi o'rtasidagi farqni to'lash uchun mo'ljallangan. CFDlar marjada sotiladi, bu riskni va leverage orqali mukofotni oshiradi . Saferinvestor tomonidan 2021 yilda o'tkazilgan tadqiqot shuni ko'rsatdiki, CFD savdosi paytida mijozlarning o'rtacha yo'qotilishi 74,38% ni tashkil etdi. [27] Buyuk Britaniyaning Moliyaviy xulq-atvor idorasi hisob-kitoblariga ko'ra, har bir mijoz uchun o'rtacha yo'qotish 2200 funt sterlingni tashkil qiladi. [28] Aynan shu xavf CFD-lardan moliyaviy bozorlarda chayqovchilik yoki xedjlash orqali tushib qolgan bozorda foyda olish uchun foydalanishga turtki beradi. [29] Ushbu xavfni kamaytirish usullaridan biri zararni to'xtatish buyrug'idan foydalanishdir . Foydalanuvchilar odatda marjani qoplash uchun CFD provayderiga ma'lum miqdorda pul qo'yishadi va agar bozor ularga qarshi harakat qilsa, bu depozitdan ko'proq narsani yo'qotishi mumkin. [30] Professional aktivlarni boshqarish sohasida investitsiya vositasi portfeli odatda umumiy portfelning leverajini ko'rib chiqishda CFDlarga xos bo'lgan leverageni qoplaydigan elementlarni o'z ichiga oladi. Xususan, naqd pul mablag'larini ushlab turish portfelning samarali ta'sirini pasaytiradi: agar investitsiya vositasi 100 ta aktsiyani 10 000 dollarga naqd pulga sotib olsa, bu 500 dollarlik marja bilan bir xil 100 ta aktsiya uchun CFDga kirish kabi aktsiyalarga ta'sir qiladi. , va 9500 dollarni naqd pul zaxirasi sifatida saqlab qolish. Shuning uchun bu kontekstda CFDlardan foydalanish bozor ta'sirining oshishini anglatmaydi (va bozor ta'sirining ortishi bo'lsa, u odatda CFDning sarlavhali leveragesidan kamroq bo'ladi). Xatarlar Likvidatsiya xavfi Agar narxlar ochiq CFD pozitsiyasiga qarshi harakat qilsa , marja darajasini saqlab qolish uchun qo'shimcha o'zgarishlar marjasi talab qilinadi. CFD provayderlari tomonlardan buni qoplash uchun qo'shimcha summalarni depozitga chaqirishlari mumkin, bu marja chaqiruvi deb nomlanadi. Tez harakatlanadigan bozorlarda marja qo'ng'iroqlari qisqa vaqt ichida bo'lishi mumkin. Agar mablag'lar o'z vaqtida taqdim etilmasa, CFD provayderi boshqa tomon javobgar bo'lgan zarar tufayli pozitsiyalarni yopishi/tugatishi mumkin. Qarama-qarshi tomon xavfi CFD tavakkalchiligining yana bir jihati kontragent xavfi bo'lib, birjadan tashqari (OTC) sotiladigan derivativlarning ko'pchiligi omilidir . Kontragent riski shartnoma bo'yicha kontragentning moliyaviy barqarorligi yoki to'lov qobiliyati bilan bog'liq. CFD shartnomalari kontekstida, agar shartnoma bo'yicha kontragent o'z moliyaviy majburiyatlarini bajarmasa, CFD asosiy vositadan qat'i nazar, juda kam yoki hech qanday qiymatga ega bo'lmasligi mumkin. Bu shuni anglatadiki, CFD treyder, agar asosiy vosita kerakli yo'nalishda harakat qilsa ham, jiddiy yo'qotishlarga duch kelishi mumkin. Birjadan tashqari CFD provayderlari kompaniya defolt bo'lgan taqdirda mijozlar balanslarini himoya qilish uchun mijozlar mablag'larini ajratishlari kerak, ammo MF Global kabi holatlarda kafolatlar buzilishi mumkinligini eslatib o'tamiz. Hisob- kitob palatasi orqali sotiladigan birja kontraktlari , odatda, kontragent xavfi kamroq deb hisoblanadi. Oxir oqibat, kontragent tavakkalchilik darajasi kontragentning, shu jumladan, agar mavjud bo'lsa, hisob-kitob markazining kredit riski bilan belgilanadi. Savdoni ta'minlovchi kompaniya yoki bank bilan bog'liqligi sababli bu xavf kuchayadi. [31] Boshqa moliyaviy vositalar bilan taqqoslash Tanqid Shuningdek qarang Ma'lumotnomalar Qo'shimcha o'qish Oxirgi marta 4 kun oldin MrOllie tomonidan tahrirlangan Retrieved from " https://en.wikipedia.org/w/index.php? title=Contract_for_difference&oldid=1131079682 " Download 127.86 Kb. Do'stlaringiz bilan baham: 
|