Thailand: Financial System Stability Assessment; imf country Report No. 19/308; September 10, 2019

18. While recent macroprudential measures appear to have been effective, some could be 
strengthened, and existing leakages could be minimized. Maximum DTI ratios on credit cards 
and personal loans from commercial banks were introduced in 2017, and a hard limit on LTV was 
introduced in April 2019 (ranging from 70 to 100 percent, depending on the type of property). The 
DTI limit seems to have been effective in slowing loan creation by commercial banks for the riskiest 
categories of loans (Figure 16). The LTV limit will likely affect around 30 percent of borrowers and 
will not affect buyers that do not borrow domestically.
8
 Given that housing prices have increased by 
3.9–6.4 percent per year (depending on the type of property), on average, over the last 10 years, the 
authorities could consider assessing in due course the effectiveness of the LTV limits of 90 or 
100 percent to ensure that they provide sufficient buffer for banks. Reflecting the close cooperation 
between the MoF and the BoT, the MoF approved the application of the LTV limit to SFIs in April 
2019. However, important sources of leakages remain as the DTI limit on personal loans does not 
apply to SFIs, and TCCs and CUs are outside the scope of LTV and DTI measures.
9
 
19. It is important to strengthen the FIPC’s willingness and ability to act, its accountability 
framework and the macroprudential toolkit. To that end, the BoTA should be amended to: 
(i) narrow the membership of the FIPC, by removing representatives of the MoF and other 
supervisory agencies (¶16); (ii) provide the FIPC with a clear macroprudential mandate to help ensure 
that systemic risk is addressed primarily with macroprudential tools and, at the same time, make 
clear that the MPC could have financial stability as its secondary objective (with price stability being 
its primary objective); and (iii) reinforce the accountability mechanism for the FIPC to include 
hearings to an appropriate legislative body.
10
 To enhance the toolkit it is key to: (i) ensure that all 
7
This information is collected monthly at the inception of the loans for commercial banks (since 2008) and SFIs (since 
2013). Monitoring the evolutions through the life of the loan would help assess risks in the property market. 
8
Out of the 30 percent of borrowers, about 20 percent will need to increase their down payments to meet the LTV 
restriction of 100 percent. In addition, the remaining 10 percent of borrowers will need to reduce their LTV further to 
meet the tighter restrictions applied to certain types of properties. Foreign buyers are not allowed to borrow 
domestically, and can only purchase condominiums (accounting for 20–30 percent of the condominium market). 
9
There is only one SFI that issues credit card loans and, in November 2017, the BoT asked this institution to comply 
with the DTI on credit card loans. This institution-by-institution regulation for SFIs may facilitate leakages and will 
need to be revised if other SFIs start engaging in credit card lending. The BoT is assessing the benefits and costs of 
implementing DTI measures on personal loans to SFIs.
10
The BoT currently prepares every six months a report on financial institution policies and delivers it to the MoF for 
referral to the Cabinet. In addition, when requested, the BoT has engaged with committees and subcommittees of 
the National Assembly that oversee economic and financial stability issues.

---

THAILAND
30 
INTERNATIONAL MONETARY FUND
macroprudential tools are applied to SFIs (preferably by amending the Financial Institutions Business 
Act (FIBA)) and that the BoT macroprudential regulations cover TCCs and CUs when relevant, 
without requiring the approval of any external institutions (including by amending the BoTA and the 
Cooperatives Act); and (ii) impose an aggregate DSTI limit covering all loans to consumers and 
extending the existing DTIs to personal loans granted by SFIs, TCCs, and CUs.