Финансирования проектов

5.3. Инновационная система финансирования проектов
% Дж В
Эффективность инновационной деятельности в большей степени зависит от форм ее организации и процессов финансового обеспечения. Новые научные разработки и инновационные технологии являются главным фактором развития экономики страны. При этом необходимо внедрять различные методы и способы финансирования проектов инновационной деятельности.
В развитых странах финансовые ресурсы для реализации инновационных проектов направляются государственным и частным секторами. Во многих странах Западной Европы предпринимаются усилия по распределению финансовых ресурсов для инновационных проектов поровну между государственным и частным капиталом. Это, в свою очередь, определяется объемом инвестиций, направляемых на развитие фундаментальных исследований, патентов и лицензий и др . В промышленно развитых странах расходы на НИОКР составляют около 3 процентов ВВП.
— доказать конкурентам, что предприятие имеет возможность производить необходимое количество качественной продукции.
Понятие «инновационный проект» можно рассматривать с нескольких позиций:

• 
  как совокупность мероприятий, служащих для достижения инновационных целей;
  
• 
  как процесс осуществления инновационной деятельности;
  
• 
  пакет документов , обосновывающих и поясняющих эти действия.
  

Эти три аспекта показывают важность инновационного проекта как формы организации и целенаправленного управления инновационной деятельностью.
Таким образом, инновационный проект — это конкретная цель (задачи ) по приоритетным направлениям развития науки и техники , которые взаимно обоснованы и взаимообусловлены по ресурсам, срокам и исполнителям.) представляет собой сложную систему процессов, направленных на достижение
Для реализации инновационных проектов важны их финансовое обоснование и инвестиции. С точки зрения процессов проектного финансирования необходимо различать инновационные проекты со специфическими характеристиками:

1. 
   капитальные вложения в строительство новых промышленных объектов (энергетика, транспорт, связь и др.) ;
   
2. 
   научно-технический (инновационный) - передовые технологии, инновации, продукция и услуги.
   

Между этими двумя типами проектов есть важные различия, и они заключаются в следующем:
наличие доступной финансовой информации о капитальных вложениях в объекты промышленности ;
инновационные научно-технические проекты с высоким уровнем абстракции могут быть остановлены из-за финансовых потерь;
отличается от информации в инвестиционных проектах тем, что она более ограждена и непоследовательна . Это крайне затрудняет сопоставление мнений независимых экспертов по оценке проектов;
инновационные проекты отличаются не только своей многокритериальностью и высоким уровнем абстрагирования, но и оценкой качества .
Наряду с понятием «проект» существует также понятие «инновационная программа». Эти понятия тесно связаны. Хотя программа является одной из форм проекта, а программирование (формулирование программы) - одним из этапов жизненного цикла проектов, их характеристики несколько различаются, а программа приобретает ряд новых характеристик.

Финансирование инновационных проектов в экономике может осуществляться самостоятельными предприятиями, промышленными обществами, особыми индустриальными зонами , малыми инновационными центрами, инновационными фондами, органами местного самоуправления, физическими лицами и другими финансирующими субъектами . Все они так или иначе участвуют в процессе воспроизводства и непосредственно участвуют в развитии инновационной деятельности. Принципы организации финансирования инновационных проектов должны обеспечивать изобилие источников финансирования, гибкость отдельных элементов системы, рост финансовой отдачи от инновационной деятельности.
Для этого необходимо соблюдение двух основных условий: активизация инновационной, научно-технической и промышленной политики государства и готовность перейти к активному инвестиционному развитию предпринимателей.
Система финансирования инновационных проектов будет зависеть от формы собственности, уровня централизации, уровня собственников и взаимодействия различных источников и форм финансирования.
По формам собственности источники финансирования инновационных проектов подразделяются на следующие (рисунок 5.3.1):

• 
  государственные инвестиционные ресурсы (бюджетные средства, внебюджетные фонды, государственные займы, пакеты акций, государственное имущество);
  
• 
  коммерческие и некоммерческие хозяйствующие субъекты и инвестиционные финансовые ресурсы в их физической форме.
  

Рисунок 5.3.1: Инновационные проекты по формам собственности

источники финансирования.
174

В их число можно будет включить страховые компании, инвестиционные фонды и компании, инвестиционные ресурсы негосударственных пенсионных фондов и другие субъекты. Частные средства, принадлежащие предприятиям, коммерческим банкам и другим кредитным учреждениям, а также инвестиционным банкам, специально представленным государством, также могут включать в себя ла-редные ресурсы.
К источникам финансирования инновационных проектов на государственном уровне можно отнести следующие. Государственные бюджетные и внебюджетные средства, «привлеченные» средства за счет банковских кредитов и страховых систем, заемные средства в виде внешнего (международные заимствования) и внутреннего долга государства (государственные облигации и другие ценные бумаги) могут за счет (рис. 5.3.2).

Рисунок 5.3.2: Источники финансирования инновационных проектов на государственном уровне.

Выделение средств из бюджета, финансирование инновационных проектов будут важными источниками финансирования различных форм деятельности. За счет этих осуществляются целевые инновационные программы, приоритетные инновационные проекты государства.Инновационная программа представляет собой сложную совокупность проектов (многопроектных и мегапроектов), которые как объект управления отличаются от отдельного проекта или взаимно
175
очень слабо связаны с, очень сильно отличаются от проектов, осуществляемых предприятием или его исполнителями. Программа может быть реализована только группой крупных предприятий, например, МСГ (финансовая группа), консорциумом крупных корпораций, регионом или мегаполисом, федеральными органами власти. Можно привести множество примеров формирования и реализации инновационных программ.
Формирование портфеля инновационных продуктов осуществляется поэтапно:

1. 
   Предварительный отбор инновационных проектов.
   

Целью этапа является проведение обобщенного анализа и оценки представленных инновационных проектов. Этот этап включает в себя следующие шаги:
определение основных направлений инноваций, которые могут предложить решение основных проблем предприятия;
распределение проектов для проведения экспертизы по выбранным направлениям;
разработка рабочего метода экспертизы;
организация работы экспертных групп (с привлечением специалистов отдела маркетинга и других отделов);
предварительная оценка проектов по результатам расчетов и экспертиз;
исключить бесперспективные проекты.
На этом этапе проекты отбираются по одному из важнейших критериев (например, рентабельность), используя простое эмпирическое правило исключения проектов с низким параметром оценки.

2. 
   Формирование портфолио по приоритетным (основным) направлениям.
   

Цель этапа — тщательный анализ и приоритизация проектов. Вот шаги:
анализ инновационных проектов по нескольким критериям (3-5);
определение уровня приоритетности проектов;
распределение проектов по уровням приоритетности.
оцениваются по соответствующей шкале , например, «низкая», « низкая средняя», «высокая средняя», «высокая» .
Проекты, не получившие оценку «выше среднего» или «высокий», исключаются из начального этапа отбора и считаются отклоненными.
Остальные проекты разделены по уровню приоритета (классу):
приоритетные проекты – это проекты, суммарный эффект (результаты и затраты) которых составит не менее 70-80%;
первые 20-30 процентов приоритетных проектов считаются высокоприоритетными.
3. Распределение финансовых и иных ресурсов в рамках портфеля инноваций.
В нем используется правило принятия решений, основанное на схеме «затраты-эффективность». В первую очередь денежные средства выделяются на проект с максимальным уровнем экономической эффективности (уровень приоритета).
В мировой практике анализ экономической эффективности является обязательным процессом для всех механизмов распределения финансовых средств. Это можно объяснить тем, что, как бы легко это правило ни применялось на практике, оно дает портфолио проектов, которые позволят вам достичь:

• 
  максимально возможная эффективность в рамках предоставленных ограниченных ресурсов;
  
• 
  включает в себя минимальные затраты на требуемый результат и уровень эффективности.
  

На предприятии может сложиться ситуация, когда реализации инновационных проектов мешает нехватка инновационных средств.
В этом случае потребуется поиск дополнительных инвесторов и частных финансовых ресурсов или изменение портфеля существующих инновационных проектов.
Уточнение портфеля проектов - привлечение части проектов является финансированием в зависимости от прибыли проектов и объема инвестиционных средств.
Финансовый механизм реализации государственной инновационной политики будет направлен на обеспечение финансирования всех инновационных проектов.
и других хозяйствующих субъектов непосредственно из государственного бюджета . Особое значение имеет усиление роли государственной инновационной политики в реализации этих процессов. Инвестиционные и научно-технические программы государственного финансирования инновационных проектов должны быть объектом целевого финансирования государством.




Источники финансирования инновационных проектов на уровне предприятия подразделяются на следующие (рисунок 5.3.3):

Рисунок 5.3.3: Источники финансирования инновационных проектов на уровне предприятия.
собственные средства предприятия, прибыль, амортизационные отчисления, страховые выплаты, непривлеченные излишки нематериальных активов, основных и оборотных средств;
привлеченные средства, средства, полученные от продажи акций и вкладов, целевой доход и т. д.;
различные виды бюджетных, банковских и коммерческих кредитов и займов.
Поиск инвестиций и финансовых ресурсов является важным фактором финансирования инновационных проектов в условиях развития инновационной экономики. В результате формируются интеллектуальный рынок, отделы коммерциализации инноваций в вузах, инновационные бизнес-центры, инновационные предприятия, различные объединения, состоящие из научных сотрудников, инновационные подразделения промышленных фирм.
Интеллектуальный спрос на рынке – необходимо создать организационно-правовую базу для роста добавленной стоимости в производстве, защиты интеллектуальной собственности и формирования инновационной инфраструктуры. Эффективное функционирование инновационного рынка предполагает обеспечение среды прямой конкуренции и активное противодействие монополиям в науке. Коммерциализация готовой продукции, аренда, лизинг и другие рыночные инструменты позволят полнее использовать научно-производственную инфраструктуру.
С развитием рыночных отношений появляются условия для направления венчурных фондов на финансирование инновационных проектов. В мировой практике для финансирования инновационных проектов в основном секторе широко используются заемные средства, особенно кредиты банков. Одной из наиболее распространенных форм финансирования инновационных проектов является выпуск акций и облигаций, а также эмиссия (эмиссия) акций или долговых обязательств.
Финансовая индустрия объединилась с различными инфраструктурами в совершенствовании процессов финансирования инновационных проектов
особое внимание следует уделить проектному финансированию и венчурным фондам в группах, консорциумах, стратегических альянсах.
Для повышения эффективности инновационных проектов необходимо создать необходимые условия для использования крупными компаниями информационных носителей и обращения к неформальным предприятиям для получения инновационной информации.
формирование институциональной структуры инновационных фондов, специализированных финансовых компаний, международных финансовых предприятий, страховых и лизинговых компаний . Однако основными источниками кредитов будут коммерческие банки, в том числе специализированные инвестиционные и инновационные банки.
Приведены основные организационные формы финансирования инновационной деятельности, принятые в мировой практике (табл. 5.3.1).
Таблица 5.3.1
Организационные формы финансирования инновационных проектов ² *

Рис	Потенциальные инвесторы	Заемщики	Преимущества использования форм	Сложности с использованием фигур
Дефицитное финансирование	Зарубежные страны, международные финансовые институты, предприятия Республики Узбекистан	Правительство	Регулирование и контроль инноваций со стороны государства	Нецелевой характер финансирования заключается в росте внешнего и внутреннего государственного долга. Увеличение расходов бюджета
Долевое (корпоративное) финансирование	Коммерческие банки	Корпорации и предприятия	опциональный символ для использования инвестиций в предприятия )	Работайте только на фондовом рынке. Высокий уровень риска инвестора
Финансирование проекта	Правительства, международные финансовые учреждения, коммерческие банки, национальные предприятия. Иностранные инвесторы. Инвесторы института	Инновационные проекты	Целевой характер финансирования. Распределение риска. Гарантия государственного финансового учреждения. Высокий уровень контроля	К инвестиционной среде сопутствующие высокие кредитные риски уровень. Нестабильное законодательство и налоговый режим

²⁵ Мухамедьяров А.М. «Инновационный менеджмент» Учебник. - М: Инфра , 2010. 82 с.
180
Финансирование инновационных проектов через венчурные фонды, направленное на производство инновационной продукции, как правило, связано с высокой активностью в пионерных (первых) отраслях . Такие ситуации мы можем наблюдать в деятельности крупных компаний. Примером тому может служить разработка и внедрение высоких технологий в результате финансирования инновационных проектов через венчурные фонды в Силиконовой долине в Калифорнии .
Приоритетными целями эффективного управления финансированием инновационных проектов являются активное продвижение на рынок новых технологий и товаров на основе активизации инновационной деятельности, использование возможностей дальнейшей специализации и всестороннего развития производства для активного роста экономики. развитие и выход на новые рынки .
Контрольные вопросы

1. 
   Какова основная цель инновационных проектов?
   
2. 
   Объясните разницу между научно-техническими проектами и информационными инвестиционными проектами?
   
3. 
   Охарактеризуйте инновационные проекты по уровню научно-технической значимости?.
   
4. 
   Объясните стратегию финансирования инновационных проектов?
   

Рекомендуемая литература по теме

1. 
   Аткинсон, Роберт Д. Экономика инноваций : гонка за глобальное преимущество Роберт Д. Аткинсон и Стивен Дж. Эзелл. США: издательство Йельского университета, 2012 г.
   
2. 
   Сенгупта Дж. Теория инноваций, Новая парадигма роста, 2014 г., Pearson Education, Inc., стр. 154.
   

3. Салихов С. А. Управление инновационной деятельностью. Учебник. Т.: ТДИУ, 2013 .
4. Инновации, интеллектуальная собственность и экономический рост Кристин Гринхал и Марк Роджерс, США, издательство Принстонского университета, 2010 г., стр. 46.