Государственный долг

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

Госуда́рственный долг — результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета и задействованных государственных гарантий по долгам частных и государственных компаний. Государственный долг равен сумме дефицитов прошлых лет с учётом вычета бюджетных излишков[1].

При рассмотрении государственного долга, как правило, не учитываются встречные требования этого государства к другим, то есть задолженность других государств или физических и юридических лиц этому государству не рассматривается. Также не учитываются обязательства государства в сфере социального и пенсионного обеспечений.

Размер государственного долга выражается в национальной валюте или её эквиваленте в любой другой валюте. Для сравнения уровней задолженности разных стран часто сопоставляют выраженное в процентах отношение государственного долга к размеру валового внутреннего продукта (ВВП).В Бюджетном кодексе дано юридическое определение этого понятия как сумма долговых обязательств перед юридическими и физическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права[1].

Основная причина образования государственного долга является дефицит государственного бюджета.
На фоне увеличивающегося из года в год объема госдолга растут опасения по поводу кредитоспособности страны и компетентности ответственных органов. Spot разобрался, что такое государственный долг, каким он бывает, какие существуют риски и насколько большой госдолг Узбекистана. Государственный долг — это объем задолженности государства перед кредиторами. В их числе могут быть:
другие страны;
иностранные корпорации;
международные организации;
даже физические лица.
В госдолг включается не только правительственные обязательства, но и гарантированные правительством.
Одновременно госдолг может быть внешним и внутренним в зависимости от того, кому государство должно денег.
Внешний — это объем задолженности государства перед частными инвесторами, иностранными компаниями и странами. Чаще всего внешний долг номинирован в валюте и заимствования происходят за рубежом.
Например, в прошлом году Министерство финансов выпустило еврооблигации на $635 млн на Лондонской фондовой бирже.
Внутренний — финансовые обязательства перед внутренними кредиторами, включая собственных граждан, корпорации и инвестиционные фонды. Внутренний долг чаще номинирован в национальной валюте, так как покупателями выступают местные инвесторы.
Тем не менее, госдолг выступает одной из составляющей более широкого и объемного термина как совокупный внешний долг. В свою очередь, он состоит из государственного и частного долга. Последний является негарантированным, то есть правительство не несет ответственности по обслуживанию и выплате этих обязательств.
Зачем государство занимает деньги
Простой ответ на этот вопрос заключается в том, что государство банально нуждается в деньгах, так как расходная часть бюджета превышает доходную. Для покрытия дефицита госбюджета правительство прибегает к займам на долговом рынке.
Высокие расходы бюджета, для которых привлекается долговое финансирование, зачастую связаны с дорогостоящими инфраструктурными проектами. По сути долговые обязательства являются инвестициями, когда государство вкладывает не свои, а чужие деньги, ожидая окупаемости дорогостоящих проектов в будущем для покрытия госдолга.
В мае 2021 года президент Шавкат Мирзиёев обосновал рост внешних заимствований тем, что они способствовали выводу экономики страны на новый уровень. В феврале этого года в ходе поездки в Янгихаётский район он заявил, что без долга не было бы роста заработных плат учителей и медицинских работников, а также строительства метрополитена.
В словах президента можно увидеть кейнсианский подход к экономике. В рамках данной школы приоритет отдается изучению спроса, который стимулирует предложение, то есть совокупный выпуск. Джон Мейнард Кейнс уделял большое внимание роли госрасходов для стимулирования экономики в период кризиса или спада.
Действия правительства Узбекистана по наращиванию внешнего долга можно интерпретировать как желание увеличить совокупный спрос в экономике, на который в будущем отреагирует предложение, нанимая больше рабочей силы, тем самым решая проблему хронической безработицы.
В итоге получается замкнутый круг: государство увеличивает расходы, предложение наращивает выпуск, растет занятость, то есть количество работающих людей, которые, в свою очередь, повышают спрос в экономике. В этой модели государство активно вмешивается в экономику, давая импульс развитию процессам внутри страны, что в краткосрочной перспективе приведет к экономическому росту.