International Economics

terms-of-trade effect
of growth.
The effect of growth on the nation’s welfare depends on the net result of the terms-of-trade
effect and a wealth effect. The
wealth effect
refers to the change in the output per worker
or per person as a result of growth. A positive wealth effect, by itself, tends to increase the
nation’s welfare. Otherwise, the nation’s welfare tends to decline or remain unchanged. If
the wealth effect is positive and the nation’s terms of trade improve as a result of growth and
trade, the nation’s welfare will definitely increase. If they are both unfavorable, the nation’s
welfare will definitely decline. If the wealth effect and the terms-of-trade effect move in
opposite directions, the nation’s welfare may deteriorate, improve, or remain unchanged
depending on the relative strength of these two opposing forces.
For example, if only L doubles in Nation 1, the wealth effect, by itself, tends to reduce
Nation 1’s welfare. This was the case shown in Figure 7.4. Furthermore, since this type of
growth tends to expand the volume of trade of Nation 1 at P
M
= P
B
= 1, Nation 1’s terms
of trade also tend to decline. Thus, the welfare of Nation 1 will decline for both reasons.
This case is illustrated in Figure 7.5.
Figure 7.5 is identical to Figure 7.4, except that now Nation 1 is assumed to be large
enough to affect relative commodity prices. With the terms of trade deteriorating from P
M
= P
B
= 1 to P
N
=
1
/
2
with growth and trade, Nation 1 produces at point N , exchanges
140X for 70Y with Nation 2, and consumes at point T on indifference curve IV (see the
top panel). Since the welfare of Nation 1 declined (i.e., the wealth effect was negative) even
when it was too small to affect its terms of trade, and now its terms of trade have also
deteriorated, the welfare of Nation 1 declines even more. This is reflected in indifference
curve IV being lower than indifference curve VII .
The bottom panel of Figure 7.5 shows with offer curves the effect of this type of growth
on the volume and the terms of trade when Nation 1 does not affect its terms of trade (as
in the bottom panel of Figure 7.4) and when it does.

---

Salvatore
c07.tex
V2 - 10/16/2012
10:01 A.M.
Page 202
202
Economic Growth and International Trade
P
B
= 1
70
100 120 130
240
270
0
10
20
30
70
80
100
160
P
N
=
P
B
= P
M
= 1
1
2
N
M
E
B
T
Z
IV
III
VII
X
Y
X
Y
140 150
P
N
=
1
2
Nation 2
Nation 1*
Z
T
E
60
0
60
70
160
Nation 1
P
M
= P
B
= 1
FIGURE 7.5.
Growth and Trade: The Large-Country Case.
Figure 7.5 is identical to Figure 7.4, except that now Nation 1 is assumed to be large enough to affect
the terms of trade. With the terms of trade deteriorating from
P
M
= P
B
= 1 to P
N
=
1
/
2
with growth and
trade, Nation 1 produces at point
N, exchanges 140X for 70Y with Nation 2, and consumes at point T on
indifference curve
IV (see the top panel). Since indifference curve IV is lower than VII, the nation’s welfare
will decline even more now. The bottom panel shows with offer curves the effect of this type of growth
on the volume and the terms of trade when Nation 1 affects its terms of trade and when it does not.
7.5
B
Immiserizing Growth
Even if the wealth effect, by itself, tends to increase the nation’s welfare, the terms of trade
may deteriorate so much as to lead to a net decline in the nation’s welfare. This case was
termed