International Economics

part, but not all, of the deficit. The deficit then leads
to a reduction in the nation’s money supply and
an increase in its interest rate. This induces a fall
in investment, income, and imports, which reduces
the deficit. It also induces a capital inflow. In addi-
tion, the reduction in the money supply and incomes
reduces prices in the deficit nation relative to prices
in the surplus nation, and this further improves the
former’s trade balance. All of these automatic adjust-
ment mechanisms together are likely to bring about
a complete balance-of-payments adjustment, but they
sacrifice internal to external balance.
A L O O K A H E A D
Chapters 18 and 19 deal with adjustment policies. Specif-
ically, we will examine how a change in the exchange
rate, together with monetary and fiscal policies, can
be used to achieve balance-of-payments equilibrium as
well as full employment without inflation. If the nation
is unwilling to change its exchange rate or allow it
to vary, the government could use monetary policy to
achieve balance-of-payments equilibrium and fiscal pol-
icy to achieve full employment but would have no policy,
except price controls, to fight inflation.
K E Y T E R M S
Absorption
approach,
p. 558
Average propensity
to import (APM),
p. 546
Closed economy,
p. 542
Consumption
function,
p. 542
Desired or planned
investment, p.
542
Equilibrium level of
national income,
p. 542
Export function, p.
548
Foreign
repercussions,
p. 555
Foreign trade
multiplier (k

),
p. 552
Import function, p.
546
Income elasticity of
demand of
imports (n
Y
), p.
547
Investment function,
p. 544
Marginal propensity
to consume
(MPC), p. 542
Marginal propensity
to import
(MPM), p. 546
Marginal propensity
to save (MPS),
p. 544
Multiplier (k ),
p. 545
Saving function,
p. 544
Synthesis of
automatic
adjustments,
p. 560

---

Salvatore
c17.tex
V2 - 10/26/2012
12:52 A.M.
Page 565
Problems
565
Q U E S T I O N S F O R R E V I E W
1.
How does the automatic income adjustment mecha-
nism operate to bring about adjustment in a nation’s
balance of payments? What are the variables that
we hold constant to isolate the income adjustment
mechanism?
2.
What is meant by a closed economy? by desired
or planned investment, consumption, and saving?
What is meant by investment being exogenous?
What are a consumption function, a saving func-
tion, and an investment function?