International Economics

Terms-of-trade effect
The change in the relative commodity
prices at which a nation trades; it results from the tendency of
the volume of trade to change as the nation grows.
Theory of the second best
Postulates that when all of the con-
ditions required to reach maximum social welfare or Pareto
optimum cannot be satisfied, trying to satisfy as many of these
conditions as possible does not necessarily or usually lead to
the second-best welfare position.
Tokyo Round
The multilateral trade negotiations that were
completed in 1979 (under the authority of the 1974 Trade
Reform Act) in which agreement was reached to cut aver-
age tariff rates by about 30 percent and to adopt a uniform
international code of conduct for applying nontariff trade bar-
riers.
Trade Adjustment Assistance
The provision of the Trade
Expansion Act of 1962 (and continued in subsequent Trade
Acts), which provides to assist displaced workers and firms
injured by trade liberalization.
Trade Agreements Act of 1934
Authorized the President to
negotiate with other nations mutual tariff reductions of up to
50 percent under the most-favored-nation principle.
Trade controls
Tariffs, quotas, advance deposits on imports,
and other restrictions imposed by a nation on international
trade.
Trade-creating customs union
A customs union that leads to
trade creation only and increases the welfare of both member
and nonmember nations.
Trade creation
Occurs when some domestic production in a
member of the customs union is replaced by lower-cost imports
from another member nation. This increases welfare.
Trade deflection
The entry of imports from the rest of the
world into the low-tariff member of a free trade area to avoid
the higher tariffs of other members.
Trade diversion
Occurs when lower-cost imports from outside
the union are replaced by higher-cost imports from another
union member. By itself, this reduces welfare.