Klasterlarni shakllantirish: tajribalar, natijalar va innovatsion yondashuvlar

 
 
 

---

245 
которых обладает уникальными характеристиками. Наиболее распространенными 
формами мезонинного финансирования являются субординированный кредит, 
совместный кредит, «спокойное» участие, участие в прибыли и конвертируемые 
облигации.
Таким образом, финансирование ГЧП проектов имеют свои характерные 
особенности. Прежде всего, можно использовать средства государственного бюджета, 
однако в современных условиях, когда бюджет ограничен. требуется найти 
инновационные источники финансирования ГЧП проектов. В последние годы в 
зарубежных странах широкое распространение получили инновационные инструменты 
финансирования, к числу которых относятся: инфраструктурные облигации, мезонинные 
облигации и мусорные облигации.
В связи с реализацией в Узбекистане структурных реформ, определенных 
Стратегией действий по пяти приоритетным направлениям развития страны на период 
2017-2021 годы широкое развитие получит государственно-частное партнерство. 
Реализация ГЧП проектов потребует значительных финансовых ресурсов, источниками 
которых могут инновационные инструменты. Однако для этого потребуется внести 
изменения в Закон Республики Узбекистан «О ценных бумагах». Кроме того, важно 
изменить стиль мышления местных инвесторов. Чтобы они поверили в легитимность 
инновационных инструментов, используемых для привлечения средств в ГЧП проекты.
 
АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ПРАКТИКИ 
ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЙ 
ХОЗЯЙСТВУЮЩИХ СУБЪЕКТОВ 
М.Ж. Бауетдинов, 
PhD, Тошкентский государственный экономический университет

Совершенствование практики финансирования оборотных средств предприятий 

хозяйствующих субъектов позволяет обеспечить непрерывность их деятельности, 
повысить уровень инновационной активности в объеме производимой продукции. 
В практике развитых стран при финансировании оборотных средств предприятий 
широко используются деньги, полученные от кредитов коммерческих банков и продажи 
ценных бумаг. Однако уровень использования кредитов коммерческих банков 
предприятиями 
республики 
невысок. 
Кроме 
того, 
эмиссионные 
операции, 
осуществляемые ценными бумагами предприятий не развиты. 
Приведенные выше случаи свидетельствуют о необходимости научного 
исследования вопроса совершенствования практики финансирования оборотных средств 
предприятий. 
На современном этапе развития экономики Республики Узбекистан обеспечение 
конкурентоспособности экономики страны за счет модернизации и диверсификации 
предприятий реального сектора экономики является основным приоритетным 
направлением экономической политики государства. 
Особое внимание уделяется перевооружению деятельности предприятий с 
технической и технологической точек зрения, обеспечению реализации программ 
локализации и созданию Свободных экономических зон в целях выполнения задач, 
поставленных в рамках данного направления. 
В настоящее время существуют проблемы, связанные с финансированием 
внешнеэкономической деятельности хозяйствующих субъектов в Республике Узбекистан. 
Одна из таких проблем заключается в том, что основная часть документированных 
аккредитивов, открытых банками, состоит из обеспеченных аккредитивов.
В настоящее время аккредитивы, которые предоставляются коммерческими 
банками в общем объеме документально подтвержденных аккредитивов, открытых для 
импорта, занимают высокое значение. Сумма аккредитива снимается с текущего счета 

---

246 
клиента и депонируется на отдельный счет. Это негативная ситуация, во-первых, 
определенная часть валютных средств, принадлежащих импортерам, покинет их 
экономический оборот; во-вторых, коммерческие банки будут лишены возможности 
получать большой объем дохода от операций, связанных с открытием аккредитивов. 
Причина широкого использования обеспеченной аккредитивной формы 
международных расчетов в развивающихся странах заключается в том, что эти страны 
признаны экспертами международных базелининговых и других влиятельных 
международных организаций зоной высокого риска. Поэтому в международных 
экономических отношениях с этими странами они используют формы международных 
расчетов, при которых платежи гарантированы и существует высокая вероятность 
обеспечения гарантии платежа. 
Еще 
одной 
актуальной 
проблемой, 
связанной 
с 
финансированием 
внешнеэкономической деятельности хозяйствующих субъектов в республике, является 
затягивание процесса перевода денежных средств хозяйствующих субъектов в 
иностранную валюту. Некоторые предприятия перевели необходимые для майнинга 
денежные суммы со счета кредитов коммерческих банков на блокчейн республиканской 
валютной биржи. В результате удлинения процесса добычи эти хозяйствующие субъекты 
несут двойные убытки. С одной стороны, они фактически выплачивают проценты за 
неиспользованный банковский кредит; с другой стороны, в результате девальвации суммы 
по отношению к иностранным валютам они вынуждены перечислять дополнительные 
деньги на блок-счет. В результате это негативно сказывается на платежеспособности и 
финансовой устойчивости предприятий. 
Еще одной актуальной проблемой в этой связи является отсутствие практики 
бонификации кредитов, предоставляемых банками экспортерам. 
таблица № 1