Makroiqtisodiy tahlil va prognozlashtirish

4. To'lov balansini tartibga solish
Xalqaro statistik ma'lumotlar shuni ko'rsatadiki, dunyo mamlakatlari to'lov balansi doimo nomutanosiblikda, ya'ni. joriy hisob balansi va yakuniy balans odatda nolga teng emas va shuning uchun kapital harakati, davlat balanslash operatsiyalari va to'lov balansini muvozanatlash uchun zaxiralardagi o'zgarishlar bilan muvozanatlanadi.
Joriy balansning barqaror ijobiy saldosi milliy valyutaning mavqeini mustahkamlaydi va shu bilan birga kuchli valyutaga ega bo‘lish imkonini beradi. moliyaviy baza milliy valyutaning pozitsiyasini zaiflashtiradigan va mamlakatni xorijiy kapitalni tobora ko'proq jalb qilishga undaydigan doimiy salbiy saldodan farqli o'laroq, mamlakatdan kapital eksporti uchun. Agar bunday kapital oqimi uzoq muddatli tadbirkorlik investitsiyalari (to'g'ridan-to'g'ri va portfel) orqali emas, balki uzoq muddatli davlat va xususiy bank kreditlari va ayniqsa favqulodda moliyalashtirish va tashqi majburiyatlarning o'sishi orqali bu tez o'sishiga olib keladi tashqi qarz mamlakat va undagi to'lovlar. Mamlakat kredit asosida yashay boshlaydi.
Joriy hisob balansidagi kuchli tebranishlar (u yoki bu yo'nalishda) mamlakat uchun salbiy oqibatlarga olib keladi. Shunday qilib, ijobiy saldoning keskin o'sishi pul massasining tez o'sishi uchun asos yaratadi va shu bilan inflyatsiyani rag'batlantiradi, salbiy saldoning keskin o'sishi esa valyuta kursining "qulashi" ni keltirib chiqaradi, bu esa mamlakatda tartibsizliklarni keltirib chiqaradi. tashqi iqtisodiy operatsiyalar. Shuning uchun qachon gaplashamiz to’lov balansining muvozanati haqida, keyin asosiy e’tibor joriy to’lov balansi taqchilligi (agar u shakllangan bo’lsa) va uning balansidagi kuchli tebranishlarga qaratiladi.
Davlat mamlakatning toʻlov balansini tartibga soladi. Davlat ta'sirining bir necha usullari mavjud:
1. To‘g‘ridan-to‘g‘ri nazorat qilish, shu jumladan importni tartibga solish (masalan, miqdoriy cheklovlar orqali), bojxona va boshqa yig‘imlar, xorijiy investitsiyalar va jismoniy shaxslarning naqd pul o‘tkazmalaridan olingan daromadlarni chet elga o‘tkazishni taqiqlash yoki cheklash, keskin qisqartirish. xayriyalar, qisqa muddatli va uzoq muddatli kapitalni eksport qilish va hokazo. Bunday bevosita nazorat choralari odatda mamlakatdagi ko'plab firmalar uchun qiyinchilik tug'diradi va shunga mos ravishda dushmanlik bilan qabul qilinadi. Qisqa muddatda bevosita nazorat ijobiy ta'sir ko'rsatadi. Uzoq muddatli istiqbolda bu chora-tadbirlarning samarasi qarama-qarshidir, chunki u mahalliy ishlab chiqaruvchilar uchun “issiqxona rejimi”ni yaratadi, ularning daromadlarini o‘tkazish taqiqlanganligi sababli xorijiy investorlarning mamlakatga qiziqishini pasaytiradi, ularni jalb etishda qiyinchiliklar yuzaga keladi. xorijlik mutaxassislarni jalb etish, xorijda tovarlar va mahalliy eksportchilarga xizmat ko'rsatish tarmog'ini kengaytirish uchun to'siqlar yaratilmoqda.
2. Ichki iqtisodiy muammolarni hal qilishga qaratilgan deflyatsiya (ya'ni inflyatsiyaga qarshi kurash), lekin yon ta'siri sifatida to'lov balansining holati ham yaxshilanmoqda. Deflyatsiya siyosatining an'anaviy oqibatlari - ishlab chiqarish, sarmoya va daromadlarning kamayishi importning qisqarishiga va eksportni ko'paytirish uchun zahira imkoniyatlarining oshishiga olib keladi, deb ishoniladi. Deflyatsiyaga xos bo'lgan diskont stavkasini oshirish qisqa muddatli kapitalni mamlakatga jalb qiladi. Biroq, deflyatsiyaning yana bir jihati bor: u eksportni kamaytiradi va importni oshiradi deflyatsiya bilan milliy valyutaning kursi ko'tariladi, bu esa importerlar uchun imkoniyatlarni oshiradi. Eksportchilar uchun milliy valyuta kursining yuqoriligi eksport tushumlarini ayirboshlashda milliy valyutani kamroq olishini bildiradi va bu eksportni umuman rag'batlantirmaydi.
3. Davlatga to’lov balansini tartibga solishda yordam beradigan valyuta kursining o’zgarishi, lekin shuni hisobga olish kerakki, qayta baholash/devalvatsiya ta’siri eksport va importning elastikligi, shuningdek, xorijiy valyuta inertsiyasi tufayli zaiflashadi. savdo oqimlari.
Shuning uchun valyuta kursi o'zgarishining to'lov balansiga qisqa, o'rta va uzoq muddatli ta'siri farqlanadi. Shunday qilib, tashqi savdo oqimlarining inertsiyasi ko'pincha milliy valyutaning kuchli qadrsizlanishidan keyingi birinchi oylarda savdo balansining o'zgarmasligi va hatto yomonlashishiga olib keladi. Zero, eksportchilarga eksport hajmini oshirish, importchilarga esa yangi shartnomalar sonini kamaytirish uchun vaqt kerak. Biroz vaqt o'tgach, savdo balansi bilan bog'liq vaziyat odatda o'zgaradi: eksport ko'payadi, import esa kamayadi.
Importning elastikligi zamonaviy sharoitlar pasayishga intiladi, chunki mamlakatlarning xalqaro mehnat taqsimotidagi ishtiroki ortib borayotganligi sababli ushbu tovarlarning milliy importdagi ulushi ob'ektiv ravishda importi doimiy ravishda oshib bormoqda. Shu sababli, o'rta va uzoq muddatli istiqbolda devalvatsiya importni biroz pasaytiradi, revalvatsiya esa uni sezilarli darajada oshiradi. Eksport odatda ko'proq elastik va shuning uchun o'rta va uzoq muddatli istiqbolda milliy valyutaga ko'proq javob beradi.
Valyuta kursi o'zgarishining kapital harakatiga ta'siri turlicha bo'ladi. Mamlakatga uzoq muddatli kapitalning importi uzoq muddatli maqsadlar bilan belgilanadi va shuning uchun u valyuta kursining o'zgarishi bilan yomon aks etadi. Qisqa muddatli kapitalni erkin konvertatsiya qilinadigan valyutaga ega mamlakatga olib kirish uchun, aksincha, bu katta ahamiyatga ega, chunki. bu erda kurs o'zgarishlarida o'ynash mumkin. Import mumkin bo'lgan qayta baholashdan oldin ortadi va undan keyin kapital eksporti ortadi.
4. Markaziy bankning valyuta kursi va to‘lov balansiga ta’sir ko‘rsatish orqali tartibga solishga qaratilgan diskont stavkasini o‘zgartirish. xalqaro harakat kapital, bir tomondan, ichki kreditlar dinamikasi, pul massasi, narxlar, yalpi talab - boshqasi bilan. Misol uchun, to'lov balansi taqchilligi bilan diskont stavkasini oshirish ko'proq bo'lgan mamlakatlardan kapital oqimini rag'batlantirishi mumkin. past ko'rsatkich va milliy kapitalning chiqib ketishini cheklaydi, bu esa toʻlov balansi holatining yaxshilanishiga va valyuta kursining oshishiga yordam beradi.
5. Valyuta zahiralarini diversifikatsiya qilish – davlat, banklar, TMKlarning xalqaro hisob-kitoblarni ta’minlash, valyuta intervensiyasini amalga oshirish va valyutadan himoya qilish maqsadida turli valyutalarni o‘z tarkibiga kiritish orqali valyuta zaxiralari tarkibini tartibga solishga qaratilgan siyosati. yo'qotishlar. Bu siyosat odatda beqaror valyutalarni sotish va barqarorroqlarini sotib olish orqali amalga oshiriladi.
Shunday qilib, davlat to'lov balansining ayrim moddalariga va umuman uning holatiga ta'sir qilishning turli usullarini ishlab chiqadi.