Mavzu: Qimmatli qog'ozlarning bozor narxini va kursini aniqlash. Daromadning bozor me'yori. Aksiyaning hozirgi narxini hisoblash. Obligatsiya uchun baho turlari. Oblikatsiyalarning daromadliligi. Reja

Mavzu: Qimmatli qog'ozlarning bozor narxini va kursini aniqlash. Daromadning bozor me'yori. Aksiyaning hozirgi narxini hisoblash. Obligatsiya uchun baho turlari. Oblikatsiyalarning daromadliligi.


Reja:

1. 
   Qimmatli qog'ozlar va qimmatli qog'ozlar bozori.
   
2. 
   Qimmatli qog'ozlarning turlari (iqtisodiy mohiyati) bo'yicha tasnifi.
   
3. 
   19-20-asrlarda fond bozorining rivojlanishi.
   

Moliyaviy bozor- pul resurslariga bo'lgan talab va taklif va boshqa omillar ta'sirida yuzaga keladigan pul resurslarini taqsimlash (joylashtirish) sohasi, turli xil sifatdagi (valyuta, dolzarblik, qarz oluvchiga qo'shimcha talablar) pul resurslarining nisbiy bahosi bo'lgan soha. ) shakllanadi.

Qimmatli qog'ozlar va qimmatli qog'ozlar bozori- moliya bozori va moliya sektorining boshqa segmentlari bilan bir qatorda ularni talab qiluvchi va taklif qiluvchi agentlar o‘rtasida pul mablag‘larini o‘tkazishni tashkil etuvchi hamda ushbu resurslarga nisbatan narxlarni shakllantirishda ishtirok etuvchi qismi. Bundan tashqari, pul mablag'larining qimmatli qog'ozlar bozorida harakatlanish usuli pul resurslarining davlat ishonchliligi va muomalaga layoqatlilik belgilariga ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar shakliga aylanishi bilan bog'liq bo'lib, bu bozorda pul mablag'larining harakati tsiklik shakllarga aylanadi. qimmatli qog'ozlarga nisbatan narx belgilashning uzluksiz jarayoni. Iqtisodiy tizimning bir qismi sifatida qimmatli qog'ozlar bozorining funktsiyalariga quyidagilar kiradi:
- taqsimlash funktsiyasi - kapitalni tarmoqlararo, tarmoqlararo va kompaniyalararo o'tkazishda ishtirok etish orqali iqtisodiyotda resurslarni samarali taqsimlash funktsiyasi;
– iqtisodiyotda daromadlarni taqsimlash (qayta taqsimlash) funksiyasi;
– to‘plash va mobilizatsiya funksiyasi bepul mablag'lar makroiqtisodiy jamg‘arish manfaatlarini ko‘zlab iqtisodiyotning xususiy sektorining jamg‘armalari, jamg‘armalarning investisiyalarga aylanishini ta’minlash;
- kapitalni konsentratsiyalash va markazlashtirish, biznesni birlashtirish funksiyasi;
- mablag'larni yo'naltirish va ulardan foydalanish samaradorligi darajasini aniqlash funktsiyasi;
- axborot funktsiyasi;
- pul kapitali egalari o'rtasida mulkiy huquqlarni qayta taqsimlash va ta'sir doiralarini taqsimlash funktsiyasi;
kapitalni eksport-import qilish funktsiyasidir.
8.2. Qimmatli qog'ozlar turlarining tasnifi
Qimmatli qog'ozlarni tasniflash qimmatli qog'ozlar tushunchalari, turlari va ularning muomalasi qoidalaridagi o'zaro bog'lanishlarni ma'lum tamoyillar asosida ochib berishga va bu bog'lanishlarni mantiqiy tuzilgan tizim shaklida ifodalashga yordam beradi. Qimmatli qog'ozlarning tasnifi umumiy va aniqlashga xizmat qiladi o'ziga xos xususiyatlar har xil turdagi qimmatli qog'ozlar, qimmatli qog'ozlar bozorining shakllanishi va tashkil etilishining mohiyatini, uning faoliyat ko'rsatishiga asos bo'lgan moliyaviy-iqtisodiy jarayonlarning mohiyatini yaxshiroq tushunish.
Turli xil qimmatli qog'ozlarni bir qator mezonlarga ko'ra tasniflash mumkin:
1) turlari (xo'jalik yurituvchi sub'ekt) (davlat obligatsiyalari, obligatsiyalar, veksellar, cheklar, depozit va jamg'arma sertifikatlari, taqdim etuvchiga bank omonat daftarchalari, bitta va qo'sh ombor sertifikatlari (va ularning qismlari), konosamentlar, aktsiyalar, xususiylashtirish qimmatli qog'ozlari, optsionlar);
2) chiqarish shakli va chiqarishni rasmiylashtirish usuli (sinflar, qimmatli qog'ozlar va qimmatli qog'ozlar kiradi);
3) emitentning tashkiliy-huquqiy mansubligi belgisi (guruhlar, davlat va korporativ qimmatli qog'ozlardan iborat);
4) qimmatli qog'ozlarning funksional maqsadi (darajalar, shu jumladan qarz, aktsiyadorlik, to'lov va tovar qimmatli qog'ozlari);
5) mulkdorning mavjudlik shakli va huquqlarini belgilash shakli (toifalar, hujjatli va hujjatsiz qimmatli qog'ozlar kabi);
6) mulk huquqini o'tkazish usuli va tartibi (turlari, qimmatli qog'oz ro'yxatdan o'tgan, buyurtma yoki taqdim etuvchi sifatida taqdim etilgan);
7) muomala muddati (qisqa, o'rta va uzoq muddatli; cheklanmagan);
8) daromad turi (foydali, foydasiz, foizlar, dividendlar);
9) qimmatli qog'ozlar muomalasining xarakteri (birja va tijorat);
10) mulkdorning huquqlarini ta'minlash bosqichlari (asosiy va hosilaviy);
11) emitentlar va egalar tomonidan foydalanish turi (investitsiya yoki kapital va tijorat).
Aksiya - bu o'z egasi-aksiyadorining quyidagi huquqlarini ta'minlovchi emissiya qimmatli qog'ozi:
– aksiyadorlik jamiyati (OAJ)ni boshqarishda ishtirok etish;
– aksiyadorlik jamiyati foydasining bir qismini dividendlar shaklida olish;
– aksiyadorlik jamiyati tugatilgandan keyin qolgan mol-mulkining bir qismini olish.
Obligatsiya - Emissiyaviy qimmatli qog'oz, egasining obligatsiyani emitentdan unda ko'rsatilgan muddatda olish huquqini tasdiqlovchi, nominal qiymati - uni to'lashda to'langan asosiy qarz summasi. pul shakli yoki boshqa mulk ekvivalenti. Obligatsiya, shuningdek, uning egasining obligatsiyaning nominal qiymati bo'yicha hisoblangan foizlar shaklida daromad olish huquqini yoki boshqa mulkiy huquqlarni ham nazarda tutishi mumkin (2-moddaga qarang). federal qonun"Qimmatli qog'ozlar bozorida" va Art. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 816-moddasi).
Davlat obligatsiyasi(Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 817-moddasi). - davlat qarzi shartnomasi guvohnomasining huquqiy shakli; u qarz beruvchining (ya'ni obligatsiya egasining) qarz oluvchidan (ya'ni davlatdan) unga berilgan kreditlarni olish huquqini tasdiqlaydi. Pul yoki ssuda berish shartlariga qarab boshqa mol-mulk), belgilangan foizlar yoki boshqa mulkiy huquqlar kreditni muomalaga berish shartlarida nazarda tutilgan muddatda.
Veksel - bu qonun hujjatlarida belgilangan shaklda tuzilgan shartsiz yozma vekseldir pul majburiyati bir tomon (trassa) tomonidan boshqa tarafga (trassa) beriladi va to'lanadi shtamp boji. Keling, qonun loyihasining ta'rifiga aniqlik kiritaylik.
Veksel - mazmuni qonunda aniq belgilangan, bir agentning so‘zsiz mavhum pul majburiyatini va undan kelib chiqadigan boshqa agentning huquqlarini tasdiqlovchi va qonun hujjatlarida nazarda tutilgan ikki xil – veksel va vekselga ega bo‘lgan hujjat.
Veksel (yakka veksel) - tortmachining ma'lum bir vaqtda va ma'lum bir joyda egasiga yoki uning buyrug'iga ma'lum miqdorda pul to'lash bo'yicha oddiy va so'zsiz majburiyatini o'z ichiga olgan yozma hujjat.
Veksel (loyiha) - veksel egasiga (to'lovchiga) vekselda ko'rsatilgan pul summasini to'lash to'g'risida to'lovchiga (to'lovchiga) yo'llangan hisobvaraqning (to'lovchining) yozma buyrug'i.
Veksel - Vekselda ko'rsatilgan boshqa to'lovchining (to'lovchining emas) so'zsiz majburiyati (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 815-moddasi).
Tijorat hisobi - sotilgan tovarlar uchun to'lovni kechiktirish shaklida tijorat krediti beriladigan hujjat. Uning muomala doirasi cheklangan, chunki u faqat tovarlarni bozorga olib chiqish jarayoniga xizmat qiladi va bu jarayonni o'zgartirish orqali yakunlash uchun berilgan kredit majburiyatlarini belgilaydi. qo'shimcha kapital qo'ng'iroq paytida talab qilinadi.
Moliyaviy hisob- kredit muassasasi (trassa) tomonidan chiqarilgan va to'liq to'lovni amalga oshirgan shaxsga (veksel egasiga) berilgan veksel summasiga mos keladigan nav, vekselning o'rnini bosuvchi. Ushbu qimmatli qog'ozni naqd pulda ssuda operatsiyalarini amalga oshirish natijasida yuzaga keladigan va hisob-kitoblarda to'lov vositasi sifatida xizmat qiluvchi vosita sifatida qaralishi mumkin, bu erda u faqat "chet el" veksel sifatida ishlaydi.
- omonatchining (sertifikat egasining) amal qilish muddati tugagandan so'ng olish huquqini tasdiqlovchi kredit tashkilotining pul mablag'larini qo'shganligi (depoziti) to'g'risidagi yozma guvohnomasi. muddati omonat (depozit) miqdori va undagi foizlar.
Omonat kitobi egasiga(Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 843-moddasi) shartnomani sertifikatlashning huquqiy shaklidir. bank depoziti Fuqaroga (omonatga) qo'yish va uning hisobvarag'iga mablag' qo'yish, unga ko'ra omonatchidan olingan yoki unga olingan pul (depozit) summasini qabul qilgan bank omonat summasini qaytarib berish va u bo'yicha foizlarni shaxsga to'lash majburiyatini oladi. kim taqdim etdi jamg'arma kitobi.
Jamg'arma (depozit) sertifikati(Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 844-moddasi) - bankka qo'yilgan omonat miqdorini va omonatchining (sertifikat egasining) belgilangan muddat tugaganidan keyin omonat summasini olish huquqini tasdiqlovchi qimmatli qog'oz. omonat va sertifikatda nazarda tutilgan foizlar sertifikat bergan bankda yoki ushbu bankning istalgan filialida (amalda jamg‘arma sertifikatlari fuqarolar o‘rtasida, depozit sertifikatlari esa yuridik shaxslar o‘rtasida taqsimlanadi).
Uy-joy sertifikatlari- uy-joyning umumiy maydoni birliklarida ko'rsatilgan va pul ko'rinishida indekslangan nominal qiymatiga ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar, ularning egalariga qurilishi (rekonstruksiya qilinishi) amalga oshirilgan turar-joy binolariga egalik huquqini berish orqali ularni emitentdan sotib olishni talab qilish huquqini beradi. ushbu qimmatli qog'ozlarni joylashtirishdan olingan mablag'lar hisobidan yoki indekslangan to'lovni to'lash orqali moliyalashtiriladi. pul qiymati sertifikatlar.
Tekshirish (modda. 877 GKRF) - chek egasining chek egasiga unda ko'rsatilgan summani to'lash to'g'risida bankka so'zsiz buyrug'ini o'z ichiga olgan qimmatli qog'oz.
Oddiy ombor kvitansiyasi- qonun hujjatlarida belgilangan yozma hujjat shaklida rasmiylashtirilgan va omborda tovarlar mavjudligini tasdiqlovchi qimmatli qog'oz.
Ikki tomonlama ombor sertifikati- ikki qismdan iborat qimmatli qog'oz: ombor guvohnomasi va garov guvohnomasi (varrant), ular bir-biridan ajralib turishi va natijada mustaqil qimmatli qog'ozlarga aylanishi mumkin.

Qo'sh ombor guvohnomasi ikki qismdan - ombor guvohnomasidan va garov guvohnomasidan (varrant) iborat bo'lib, ular bir-biridan ajratilishi mumkin va har biri alohida ro'yxatga olingan qimmatli qog'oz hisoblanadi.

Ombor sertifikati- omborxona tomonidan qog'oz ko'rinishda chiqarilgan va tovarlarning omborda mavjudligini tasdiqlovchi emissiyaviy bo'lmagan qimmatli qog'oz.
Ombor guvohnomasi (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 912-917-moddalari) tovarlarni saqlash uchun qabul qilinganligini tasdiqlovchi xavfsizlik hujjatidir.
Yuk-molga Qo'shilgan hujjat - egasiga yukni tasarruf etish huquqini beruvchi va dengiz orqali yuk tashish shartnomasi shartlarini o'z ichiga olgan huquqni tasdiqlovchi hujjat turi bo'lgan qimmatli qog'oz.
18—19-asrlar boʻsagʻasida dunyoda moddiy madaniyat va iqtisodiy munosabatlarning rivojlanishida nimalar sodir boʻlganini eslaylik? O'sha davrda eskirgan feodalizm o'rnini mehnatkashlarning shaxsiy va iqtisodiy erkinligiga asoslangan kapitalizm egalladi. Oʻrta asrlardagi hunarmandchilik ustaxonalari dastlab oddiy manufakturaga, keyin esa mashina ishlab chiqarishga asoslangan kapitalistik zavodga aylandi. 19-asrning boshlarida birinchi mexanik bolg'alar, presslar, metallga ishlov berish dastgohlari paydo bo'ldi: torna, frezalash va burg'ulash. Metallurgiya sanoati rivojlana boshladi, transport va aloqa vositalarida to'liq inqilob sodir bo'ldi. Temir yo'llar, daryo va okean paroxodlari, telegraf paydo bo'ldi. Angliyada birinchi marta paydo bo'lgan, katta mashina ishlab chiqarish boshqa mamlakatlarga tarqala boshladi.
Asosiy kapitalning katta ulushiga ega bo'lgan, texnik jihatdan yaxshi jihozlangan yirik korxonalarni yaratish va qurilishning uzoq muddatlarini talab qiladi. kapital qo'yilmalar shaxslarning mablag'laridan ancha yuqori. Bunday korxonalarni qurish uchun pulni qayerdan olish mumkin? Bank krediti bu muammoni hal qila olmaydi, chunki, birinchidan, bank tadbirkorga cheklangan miqdorda, o'z mulkidan oshmaydigan miqdorda kredit beradi, chunki aks holda kreditning qaytarilishi kafolatlanmaydi. Ikkinchidan, bank krediti cheklangan muddatga beriladi. Bu shuni anglatadiki, ishlab chiqarishni moliyalashtirishning boshqa shakllari kerak edi. Aksiyadorlik jamiyatlari shunday shaklga aylandi. Bu 19-asrning boshidan boshlab, avval Angliyada, keyin esa boshqa mamlakatlarda "aksiyadorlik qurilishi" tez sur'atlar bilan rivojlandi: aktsiyadorlik jamiyatlari tobora ko'payib bormoqda, ko'plab fuqarolar aksiya va obligatsiyalar egalariga aylanmoqda. K.Marks kapitalizm rivojlanishini o'rganar ekan, aynan aktsiyadorlik jamiyatlari tufayli "ishlab chiqarish ko'lamining ulkan rivojlanishi va individual kapital uchun imkonsiz bo'lgan korxonalarning paydo bo'lishi" 16 kuzatilganligini yozgan edi.
Aksiyadorlik jamiyatlari kapitalning markazlashuvi va kontsentratsiyasiga hissa qo'shdi, ularsiz yirik ishlab chiqarishni rivojlantirish mumkin emas.
Kapitalni markazlashtirish ikki yoki undan ortiq alohida kapitallarning bir umumiy kapitalga birlashishi.
Aksiyadorlik jamiyatining kapitalning markazlashuvi natijasida vujudga kelishi aniq. Lekin nima uchun aynan aktsiyadorlik jamiyati va, masalan, mas'uliyati cheklangan jamiyat emas? Bu erda ikkita juda muhim nuqta bor.
Birinchidan, har bir aktsiyador, shu jumladan ta'sischi, jamiyat faoliyati uchun cheklangan javobgarlikni o'z zimmasiga oladi. Cheklangan javobgarlik aktsiyador aktsiyalarni sotib olishga investitsiya qilganidan ko'proq narsani yo'qotmasligini anglatadi. Agar kompaniya bankrot bo'lsa, aktsiyador bankrotning majburiyatlari bo'yicha javobgar bo'lmaydi. Shunday qilib, cheklangan javobgarlik aktsiyadorlarning risklarini cheklashni anglatadi.
Ikkinchidan, aktsiyadorlik jamiyatining shakli korxonaning o'zini himoya qiladi. Aktsiyador aktsiyadorlik jamiyatidan chiqmoqchi bo'lgan taqdirda, u o'z hissasini ustav kapitalidan olib qo'ya olmaydi. Aktsiyador faqat o'z aktsiyalarini sotishi mumkin. Bunday holda, aktsiyadorlarning tarkibi o'zgaradi, lekin ustav kapitalining o'zida hech narsa o'zgarmaydi. Mas'uliyati cheklangan jamiyat bilan solishtiring: agar bunday kompaniyaning ishtirokchisi uni tark etmoqchi bo'lsa, u o'z hissasini, qo'shgan kapitalini olib qo'yish huquqiga ega. Agar bu hissa muhim bo'lsa, korxona o'z faoliyatini to'xtatishi mumkin. Aynan shu sabablarga ko'ra mulkchilikning aksiyadorlik shakli dunyoda yetakchi o'ringa ega bo'ldi. Masalan, AQSHda yalpi ichki mahsulotning 90% ga yaqini aksiyadorlik jamiyatlari hissasiga toʻgʻri keladi.
Kapitalning kontsentratsiyasi - bu ichki jamg'arish orqali kapitalning ko'payishi, ya'ni foyda daromad to'lash uchun emas, balki ishlab chiqarishni kengaytirish uchun foydalanilganda foydani kapitallashtirish orqali.
Aynan aktsiyadorlik jamiyati kapitalning yuqori konsentratsiyasi va natijada ishlab chiqarishni kengaytirish imkoniyatini yaratadi. Buning sababi shundaki, oddiy aktsiyadorlar o'z investitsiyalari bo'yicha o'rtacha bozor ulushiga taxminan teng bo'lgan daromad olishni kutishadi, ya'ni. ular superprofits olishga da'vo qilmaydilar. Agar aktsiyadorlik jamiyati shunday rentabellikni ta'minlasa, u faoliyat ko'rsatishi va ortiqcha foydani ishlab chiqarishni rivojlantirishga yo'naltirishi mumkin.
19—20-asrlar boʻsagʻasida ular rivojlana boshladi investitsiya fondlari(Ular haqida ko'proq ma'lumot olish uchun 9-bobga qarang).
Shunday qilib, 1868 yilda Londonda investitsion trest tashkil etildi. The xorijiy va mustamlakachi hukumat Ishonch investitsiya fondiga juda o'xshaydi. U "kamtarona mablag'ga ega bo'lgan tejamkorga yirik sarmoyadorlar uchun bir xil imtiyozlarni ... bir qator aktsiyalarga diversifikatsiya qilish orqali" va'da berdi. Ushbu fond bugungi kungacha mavjud.
AQSHda investitsiya fondlari keyinroq paydo boʻlgan. 1920-yillarga qadar oʻrtacha daromadli amerikaliklarning aksariyati hali ham bankka pul qoʻyishgan yoki investitsiya fondlariga murojaat qilmasdan oʻzlari aktsiyalarni sotib olganlar. Birinchi zamonaviy Amerika investitsiya fondi The Massachusets investorlar Ishonch 1924 yil mart oyida tashkil etilgan va 45 ta aktsiya va 50 000 dollarlik aktivlardan iborat oddiy portfeli bilan boshlangan.U investitsiya sohasida inqilob qildi, chunki u nafaqat sotdi, balki o'z aktsiyalarini ham qaytarib oldi. bitta
Qo'shma Shtatlarda fondlarning mashhurligi 20-asrning 40-50-yillarida o'sishni boshladi. Agar 1940 yilda Qo'shma Shtatlarda jami aktivlari 500 million dollar bo'lgan 80 dan kam fond bo'lsa, 20 yildan keyin ularning soni 160 taga, aktivlari esa 17 milliard dollarga yetdi. dollar.
Investitsion fond xizmatlarining asosiy xarakteristikalari yuz yildan ortiq vaqt davomida o'zgarmadi, lekin ularning ko'lami sezilarli darajada oshdi. Shunday qilib, 1997 yil oxirida dunyoda faqat ochiq investitsiya fondlari aktivlarining umumiy qiymati (yopiq, offshor va xedj-fondlarning aktivlari, shuningdek, markaziy va boshqa mamlakatlarning mablag'larini hisobga olmaganda) Sharqiy Yevropa, Rossiya va Markaziy Osiyo) 7 trln.dan ortiqni tashkil etdi. AQSH dollari. 2
Investitsiya fondlari nafaqat kichik investorlarning pul mablag'larini foydali investitsiyalarini ta'minlash mexanizmi. Investitsion fond kichik jamg’armalarni iqtisodiyotga yirik sarmoyaga aylantirish mexanizmidir. Va bu ma'lum bir mamlakat iqtisodiyoti uchun investitsiya fondlarining asosiy ahamiyati.
Fond bozori moliya bozorining eng dinamik rivojlanayotgan segmentidir. 20-asr o'zining rivojlanishiga o'zining asosiy yangiliklarini olib keldi. Shunday qilib, masalan, 60-yillarda allaqachon paydo bo'lgan yangi tur qimmatli qog'ozlar - banklarning depozit va jamg'arma sertifikatlari. Depozit va jamg'arma sertifikatlari - bu bankdagi depozitga pul qo'yilganligini tasdiqlovchi qimmatli qog'ozlar. Odatdagidan farqli o'laroq depozit, sertifikatlar yordamida amalga oshirilgan omonat sertifikatning o'zini sotish orqali "qayta sotilishi" mumkin. Agar mamlakat qonunchiligiga ko'ra muddatli omonat muddatidan oldin yopilmasa (xususan, bu sertifikatlarning tug'ilgan joyi bo'lgan AQShda bo'lgan) sertifikatlarning muomalaga layoqatli mulki hisoblanadi. muhim ahamiyatga ega.
1980-yillarda bor edi qog'ozsiz qimmatli qog'ozlar, ya'ni qog'oz sertifikatlar ko'rinishida mavjud bo'lmagan, faqat "elektron" shaklda - hisob yozuvlari ko'rinishidagi qimmatli qog'ozlar.
Qimmatli qog'ozlar bilan savdo qilish shakllari ham o'zgardi. Agar klassik fond birjalarida savdolar to'g'ridan-to'g'ri va faqat birja binosida "polda" yoki "polda" amalga oshirilgan bo'lsa, bitimlar "ochiq qichqiriq", "ovozdan" usullari bilan tuzilgan bo'lsa, unda Hozirgi vaqtda kompyuterlashtirish operatsiyalarni masofaviy terminallar bilan, kompyuter tarmog'i orqali amalga oshirishga olib keldi. Hozirgi vaqtda birjalarning aksariyati rivojlangan mamlakatlar kompyuter savdosiga o'tib, "ochiq yig'lash" tizimidan voz kechdi. Rivojlanayotgan fond bozorlarida ko'plab yosh fond birjalari boshidanoq zamonaviy texnik asosda, faqat elektron savdo tizimlaridan foydalangan holda yaratilgan, masalan, Rossiyada GKO bozori shunday yaratilgan. Qizig'i shundaki, dunyodagi eng yirik birja Nyu-York fond birjasi hamon an'anaviy "ovozli" savdo mexanizmidan foydalanadi va yaqin yillarda undan voz kechmoqchi emas. Ko'rinishidan, o'zgarishlarga bu an'analari o'rnatilgan dunyodagi eng yirik birja ekanligi to'sqinlik qilmoqda. Shu bilan birga, shuni ta'kidlash kerakki, texnik nuqtai nazardan Nyu-York fond birjasi eng jihozlangan (birjaga buyurtmalar o'tkazish, hisob-kitoblarni amalga oshirish, ma'lumot tarqatish va boshqalar) biri hisoblanadi.
Internetning norasmiy global kompyuter tarmog'ining paydo bo'lishi qimmatli qog'ozlar savdosi shakllarining rivojlanishida yangi bosqichni belgilab berdi. Internet orqali qimmatli qog'ozlar savdosi aslida 1995 yilda, birinchi elektron brokerlar (on-line brokerlar) paydo bo'lgan paytda boshlangan. 1999 yil boshiga kelib, taxminan 14% hammasi AQShda buyurtmalar 100 ta shunday brokerlardan biri orqali keldi. Ba'zi hisob-kitoblarga ko'ra, Buyuk Britaniyada Internet orqali amalga oshirilgan aksiyalar soni har uch oyda ikki barobar ortib bormoqda. 17
Hosila moliyaviy vositalar bozori - optsionlar, fyucherslar va boshqalar jadal rivojlanmoqda.Birinchi fyuchers shartnomalari AQSHda 19-asr oʻrtalarida Chikagoda paydo boʻlgan. Bu bug'doy fyucherslari edi. O'shandan beri derivativlar bozori moliyaviy o'zgarishlar nafaqat miqdoriy, balki sifat jihatidan ham o'zgardi. Moliyaviy fyucherslar paydo bo'ldi - ya'ni. valyuta fyucherslari, foiz stavkasi, fond indeksi. Bundan tashqari, ekzotik fyucherslar ham bor edi, masalan, "prezidentlik". Bu shartnomalar fyuchers birjalarida Prezident saylovi davrida tuziladi. Aytgancha, 1996 yilda Rossiyadagi birjalardan birida bunday “prezidentlik” fyucherslari ham sotilgan. Shuningdek, ikkinchi darajali hosilaviy vositalar mavjud, masalan, fyuchers shartnomasi bo'yicha optsion.
Iqtisodiy hayotning baynalmilallashuvi evro qog'ozlar bozorining shakllanishiga olib keldi.
Yevropa gazetalari - Bular emitent uchun chet el valyutasida chiqarilgan va ushbu valyuta ham xorijiy bo'lgan xorijiy investorlar orasida joylashtirilgan qimmatli qog'ozlardir. Bularga Euroshares va Evroobligatsiyalar kiradi. Bu hech qanday davlat chegaralariga ega bo'lmagan va amalda davlat nazoratidan mahrum bo'lgan haqiqiy xalqaro bozor. "Evro" nomidagi prefiks an'anaga hurmatdir, chunki birinchi yevropaperlar Evropada paydo bo'lgan. London, Lyuksemburg va Tsyurix yevrobondlar savdosining asosiy moliyaviy markazlari hisoblanadi. 1996 yilda Rossiyaning yevroobligatsiyalari birinchi marta chiqarildi.
Zamonaviy fond bozorini tavsiflab, 20-asrning ikkinchi yarmida uning rivojlanishidagi uchta asosiy tendentsiyani aytib o'tish mumkin emas. Ushbu tendentsiyalar quyidagilar:
Globallashuv – milliy bozorlar o‘rtasidagi chegaralarni yo‘q qilish jarayoni, moliyaviy vositalar (qimmatli qog‘ozlar), bozor ishtirokchilari, tartibga soluvchilar, qimmatli qog‘ozlar savdosi mexanizmlari va boshqalarni birlashtirish.