Определение риска и пути его снижения

Характеристика методов снижения экономического риска

Страхование является одним из наиболее распространённых и практически универсальных способов снижения риска. Суть страхования заключается в передаче риска за определённую плату (страховой взнос) страхователем (физическим или юридическим лицом) страховщику (страховой организации). При условиях наступления предусмотренных страховым договором событий (страховой случай) страховщик полностью или частично возмещает страхователю ущерб (страховая сумма). Возмещённый страховщиком ущерб называется «первым риском», а невозмещённый - «вторым риском».

Общепринятыми считают следующие системы страхования:
страхование по пропорциональной ответственности;
страхование ответственности по первому риску;
страхование предельной ответственности.
Страхование по системе пропорциональной ответственности означает неполное, частичное страхование объекта. Использование этой системы предусматривает выплату страхового возмещения, которое вычисляют по формуле 1:
(1),
где, Q - страховое возмещение; S - страховая сумма по договору;W - стоимостная оценка объекта страхования; Т - фактическая сумма убытка.
Распределение риска - это передача части ответственности при вероятности возникновения ущерба партнёру во время реализации рискованного проекта или принятия рискованного решения. Этот метод имеет ряд преимуществ для обеих сторон: наличие у партнёра большего опыта в сфере реализации проекта, обладание достаточными ресурсами для покрытия возможного ущерба, позволяют ему находиться в лучшей позиции относительно уменьшения ущерба или контроля за экономическим риском. Известно много инструментов, с помощью которых внедряется данный метод. Среди них наиболее распространёнными в практике использования являются: фьючерсы, опционы, факторинг, аренда, соглашения на поставку, обслуживание, перевозка, хранение и лизинг и т.п. Для эффективного применения этого метода необходимо: чётко определить имеющиеся риски и распределить их между партнерами проекта. Также нужно определить полномочие и роли каждой из сторон, разработать чёткую поэтапную программу реализации проекта. Метод нежелательно применять при: отсутствии потенциальных партнеров в сфере реализации проекта или их несоответствии цели и задачам, необходимости отказа от части доходов (прибыли) в пользу других участников проекта, результатом чего является роста риска неиспользованных возможностей; проблемах распределения ролей между партнерами в процессе управлением реализацией проекта; отсутствии у партнёра эффективных механизмов снижения риска и т.п.
Лимитирование означает установление системы ограничений потоков (денежных, инвестиционных, товарных, кредитных) как сверху, так и снизу. Применяется этот метод при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала. Для внедрения лимитирования необходимо разработать чёткую систему лимитов для разных видов потоков, направленных относительно предприятия во внешнюю среду, а также предусмотреть условия и возможности изменения установленных ограничений. Преимуществом этого метода является простота механизма реализации, возможность сотрудничества с более широким числом партнеров. Кроме того, применяя лимитирование, фирма бережёт оборотные средства для выполнения планов и задач, а также увеличивает оборотность средств. Недостатком метода является снижение ожидаемой отдачи в виде доходов, дивидендов, прибыли.
Резервирование заключается в формировании фондов возмещения ущерба за счет собственных ресурсов, т.е. создаются запасы сырья, материалов и комплектующих, денежные запасы, устанавливаются дополнительные мощности, налаживаются новые, в данный момент не задействованные, каналы коммуникаций. Этот метод часто называют самострахованием, поскольку резервные (страховые) фонды создаются непосредственно в организации. Главное в механизме применения резервирования - это определение оптимального объёма запасов, создание и содержание которых требует минимальных затрат и вместе с тем будет достаточным для покрытия возможного ущерба.
Диверсификация заключается в распределении ресурсов, что инвестируются, между разными объектами вложения, непосредственно не связанными между собой. При применении этого метода необходимо выбирать объекты инвестиций с противоположными фазами колебания дохода. Преимуществами метода являются обеспечения большей стойкости получения прибыли, хорошее снабжение сырьём, комплектующими и других ценностями, налаженный сбыта готовой продукции и т.п. Недостатки состоят в снижении ожидаемой отдачи в виде недополученных прибылей, доходов, дивидендов, поскольку реализуются менее прибыльные проекты, порой не хватает управленческого опыта для эффективного управления новым объектом.
В наиболее полном виде принцип диверсификации воплощается в теории портфелей. Портфель ценных бумаг представляет собой распределение средств между целым рядом разных активов в наиболее удобной и безопасной пропорции. Поскольку он состоит из ценных бумаг, которые характеризуются ожидаемой эффективностью и степенью риска, задача в том, чтобы разработать механизм обоснования портфеля, который бы при наибольшей эффективности имел наименьшую степень риска.
Риск портфеля - это мера возможности того, что наступят обстоятельства, при которых инвестор может потерпеть ущерб, вызванный инвестициями в портфель ценных бумаг, а также операциями по привлечению ресурсов при формировании портфелю.
Целью «портфельной» теории выступает минимизация риска портфеля, причём степень риска портфеля ценных бумаг уменьшается до определенной границы обратно пропорционально количеству включённых в портфель видов ценных бумаг.
Наглядно это можно изобразить на рисунке 1.
На графике видно, что общий риск портфеля состоит из двух частей:
диверсифицированный риск (несистематический), т.е. риск, который может быть уменьшенный за счет диверсификации;

Рисунок 1. Зависимость между составом и риском инвестиционного портфеля

не диверсифицированный (систематический риск), т.е. риск, который нельзя изменить путем преобразований структуры портфеля.

Количественно риск портфеля может рассчитываться разными способами, в частности, для портфеля, который состоит из двух видов активов риск можно рассчитать как дисперсию зависимости (2):

Где, σ12, σ22 - дисперсии норм доходности первого и второго активов; h1, h2 - удельный вес первого и второго видов активов в общей стоимости портфеля ценных бумаг; R - коэффициент корреляции норм доходности первого и второго активов.

В теории портфеля разработана модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг (модель МОКА). В рамках этой модели систематический риск измеряется специальным коэффициентом.
Важной особенностью модели МОКА является ее линейность относительно степени риска, что дает возможность определить систематический риск портфеля как среднеарифметическую величину бет-коэффициентов активов, входящих в состав портфеля (3)

Деривативы (опционы, фьючерсы, форвардные контракты и т.п.) близки по своей сути к страхованию. Используются они для защиты от рисков, которые возникают вследствие изменения курсов валют, товарных цен и процентных ставок. Для успешного использования деривативов необходимо уметь предусматривать изменения на рынках, т.е. научиться прогнозировать. Недостатки метода связаны с уменьшением полученного дохода, дивидендов вследствие неправильного прогноза, т.е. когда результат зависит от точности прогнозирования. Среди преимуществ: возможность предприятия стабилизировать процесс получения валюты, кредитов или товаров, что позволяет разрабатывать долгосрочные планы, а значит, обеспечить стабильность в деятельности.

Однако в специальной литературе, практически не рассматривают такой важный метода снижения экономического риска, как объединение (слияние) предприятий. Его особенностью, помимо снижения основных рисков, является уменьшение риска неиспользованных возможностей за счет: синергетического эффекта, когда стоимость и результат деятельности объединённой организации становятся большими, чем простая сумма стоимостей и результатов деятельности двух отдельных предприятий.
Предприятие имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих проблем в роли партнеров другие организации. Для этого могут создаваться новые акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут покупать и обменивать акции друг друга, создавать консорциумы, ассоциации, концерны. По сути, объединение можно рассматривать как один из инструментов метода диверсификации или передачи риска. Но, учитывая стремительный рост активности разных предприятий, особенно тех, которые быстро развиваются и внедряют инновации, становятся заметными отличия в мотивах объединения и диверсификации. Проблемы, которые часто возникают после объединения, это, прежде всего, проблемы в сфере управления слиянием предприятий и построения системы менеджмента. Но самое главное отличие - это разница в группах рисков, для оптимизации которых используются данные методы: нужно выделить объединение как эффективный метод снижения рисков в производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Следовательно, мы можем прийти к выводам, что необходимость выявления возможных взаимосвязей обусловлена тем, что российская экономика развивается в направлении создания новых и вместе с тем разрушение многих старых причинно-следственных связей. В результате этого возникает длинная цепочка крепко объединенных старых и новых звеньев рисков, поэтому, применяя избранный метод снижения одного из рисков, необходимо следить, как это отражается на других существенных рисках. Например, часто минимизация финансовых рисков провоцирует рост рисков неиспользованных возможностей.
Избирая конкретный метод снижения степени риска, руководитель должен помнить о том, что экономический риск является многофакторным явлением, и комплексное использование разных способов и путей минимизации рисков в системе менеджмента предприятия даст возможность достичь наиболее эффективного результата.
лимитирование резервирование диверсификация риск