Развитие исламских финансовых институтов и инструментов в мировой экономике

Исламское страхование
Одним из принципов исламских финансов является гарар - запрещение риска и излишней неопределенности, причем речь идет о запрете передачи или продаже риска специальным договором, а не самой неопределенности. Именно это и определяет специфику исламского страхования - такафула.
Такафул (араб. «взаимное предоставление гарантии друг другу») – соглашение о взаимном распределении риска между участниками (страхователями) и операторами (страховщиками), базирующееся на нормах ислама³⁰.
В основе данного вида страхования лежит желание предоставить равное и честное распределение риска между участниками, имеющими риски схожей природы. Принцип такафула обязывает участников помогать друг другу по схеме взаимной гарантии³¹. То есть каждый участник на безвозмездной основе вносит в общий фонд (такафул-фонд) вклад, который в дальнейшем может быть использован в качестве страховой премии пострадавшему при наступлении страхового случая. Принципы, на которых строится исламское страхование, во многом схожи с распределением рисков в обществах взаимного страхования.
Такафул отличается от классического западного страхования тем, что страховая компания (такафул-оператор), по сути, является управляющей компанией, уполномоченной рассчитывать взносы участников, размещать собранные средства (страховая компания может инвестировать капитал только в определенные активы, одобренные шариатским советом, а в ряде договоров и владельцами этих средств) и выплачивать возмещения пострадавшим.
Исламские ценные бумаги
Одним из широко применяемых инструментов исламских финансов является сукук – долгосрочные и среднесрочные ценные бумаги, обеспеченные материальными активами и выпущенные в соответствии с нормами шариата. Из-за связи ценной бумаги с активом, сукук также называют исламской секьюритизацией, во многом схожей с сертификатом долевого участия.
Иногда сукук называют «исламскими облигациями», что, однако, не совсем верно - эти ценные бумаги как и прочие исламские финансовые инструменты предлагают доход не в форме процентов, а как долю от прибыли в конкретном проекте. Ценные бумаги сукук удостоверяют долю в праве собственности на базовый актив, который генерирует прибыль.
Выпустить сукук может как сама компания, нуждающаяся в финансировании, так и специальная проектная компания – SPV (такой же метод выпуска применяется и при секьюритизации). Если выпуском сукук занимается SPV, то именно эта компания отвечает по ним перед держателями, распределяет финансовые потоки и инвестирует полученные средства согласно эмиссионной документации³².
Ценные бумаги сукук дают мусульманам возможность инвестировать с прибылью, не нарушая законов ислама. С другой стороны, сукук позволяет привлекать средства исламских инвесторов, которые в силу религиозных убеждений не могут финансировать в обычные финансовые инструменты. Именно поэтому сукук становятся весьма популярным способом привлечения капитала как в исламских, так и в западных странах.
Экономистами была создана целая система оригинальных финансовых инструментов, призванных обеспечить эффективное функционирование³³.
Многообразие финансовых инструментов позволяет исламским организациям функционировать, не нарушая при этом законов Ислама. Однако вопрос соблюдения норм Шариата остается для ряда продуктов открытым - несмотря на популярность, институт исламских финансов еще очень молод и не создал единой нормативно-правовой базы.
Ряд проблем и трудностей, возникающих при использовании этих финансовых продуктов, не останавливает перед их применением ни мусульман, ни представителей традиционной экономики. Популярность исламских финансовых инструментов год от года растет, что и объясняет интерес к механизму их работы.
Внимание к исламским финансовым инструментам объясняется успешным преодолением исламскими институтами кризиса, а также соблазнительными перспективами инвестирования капитала в восточные компании и широкими возможностями привлечения средств из этого региона. Кроме того, система разделения прибыли и участия в капитале видится экономистам перспективным направлением экономики.