Реферат по дисциплине «корпоративные финансы»

Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего образования


«ФинансовЫЙ УНИВЕРСИТЕТ при Правительстве
Российской Федерации»


Орловский филиал
Кафедра «Экономика и менеджмент»


Реферат

по дисциплине « КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ»

Обучающийся: Назаров У. Б.

Форма обучения: заочная
Курс: 4
Направление подготовки: 38.03.01 Экономика
Профиль/направленность программы: Учет, анализ и аудит
Личное дело №

Преподаватель: Рыкова И.А.

Орел 2022


Денежный оборот организации. Методы управления остатком денежных средств.

Оборот средств — денежные средства предприятия, вложенные в процесс производства (сырьё, материалы, топливо, упаковку или уже готовую продукцию, которая ещё не оплачена клиентами).

Проще говоря, представьте, что у вас собственный цех по пошиву худи. Чтобы изготовить очередную партию, нужно оплатить:

ткань, нитки, фурнитуру;

электроэнергию для работы швейных машинок, освещение цеха;
разработку дизайна, швей.
Так деньги цеха превращаются в ресурсы производства. После того как вы отшили партию худи, она поступает в продажу и благополучно раскупается клиентами. Полученные от реализации деньги (все или только часть) снова вкладываются в производство. И далее начинается новый цикл. Отсюда и название — оборотные средства: деньги расходуются и снова возвращаются. Получается некий «денежный круговорот» на производстве.

Постоянное движение оборотных средств — основа бесперебойного процесса производства и обращения.

Оборотные средства формируются из двух источников:

Собственные средства компании. Прибыль предприятия, накопительные и резервные фонды, амортизационные отчисления, уставной капитал и т. д.

Заёмные средства. Краткосрочные и долгосрочные банковские кредиты, займы у юридических лиц и кредиторская задолженность (то, что предприятие должно поставщикам).
Денежный оборот представляет собой процесс непрерывного движения денежных знаков в наличной и безналичной формах. Такое определение соответствует содержанию современного денежного оборота, где движение совершают именно денежные знаки, а не другие виды денег.

В условиях металлического обращения денежный оборот, как и товарный оборот, выступает стоимостным оборотом, поскольку металлическая монета (золотая или серебряная) имела собственную стоимость, соответствующую указанному на ней номиналу, поэтому движение стоимости денег происходило одновременно с движением стоимости товаров. Стоимостный оборот объединял как денежный, так и товарный обороты.

Современный же денежный оборот стоимостным не является, поскольку стоимость денежного знака как наличного, так и безналичного настолько ничтожна по сравнению с номиналом, что ею можно пренебречь. Отсюда стоимостным сейчас можно считать только товарный оборот.

Платежный оборот – процесс непрерывного движения средств платежа, существующих в данной стране. Он включает не только:

движение денег, но и движение других средств платежа (чеков, депозитных сертификатов, векселей и т.д.). Денежный оборот является, следовательно, составной частью платежного оборота. Денежное обращение, в свою очередь, служит составной частью денежного оборота. Обращение денежных знаков предполагает их постоянный переход от одних юридических или физических лиц к другим.

Структуру денежного оборота можно определять по разным признакам. Из них наиболее распространенным является классификация денежного оборота в зависимое" от формы функционирующих в нем денег. По этому признаку денежный оборот подразделяется на безналичный и налично-денежный обороты. Однако, несмотря на всю важность такой классификации, она не отражает экономического содержания отдельных частей денежного оборота. Поэтому наряду с данным признаком классификации денежного оборота следует использовать и другой признак – характер отношений, которые обслуживает та или иная части денежного оборота.

В зависимости от этого признака денежный оборот разбивается на три части:

денежно-расчетный оборот, который обслуживает расчетные отношения за товары и услуги и по нетоварным обязательствам юридических и физических лиц;

денежно-кредитный оборот, обслуживающий кредитные отношения в хозяйстве;
денежно-финансовый оборот, обслуживающий финансовые отношения в хозяйстве. Наконец, можно классифицировать денежный оборот в зависимости от субъектов, между которыми двигаются деньги. По этому признаку структура денежного оборота будет такова:
оборот между банками (межбанковский оборот);
оборот между банками и юридическими и физическими лицами (банковский оборот);
оборот между юридическими лицами;
оборот между юридическими и физическими лицами;
оборот между физическими лицами.
Деньги в хозяйственном обороте в условиях рынка существовали и существуют всегда. Новые деньги в оборот поступают из банков, создающих их в результате кредитных операции. Вот почему кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства.

Понятия "выпуск денег" и "эмиссия денег" – неравнозначны.

Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество денег в обороте может и не увеличиваться.

Под эмиссией же понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существует эмиссия безналичных и наличных денег (последняя и называется эмиссией денег в обращение).

Главная цель эмиссии безналичных денег в оборот – удовлетворение дополнительной потребности предприятии в оборотных средствах. Коммерческие банки удовлетворяют эту потребность, предоставляя предприятиям кредиты. Однако кредиты банки могут выдавать только в пределах, имеющихся у них ресурсов, т.е. тех средств, которые они мобилизовали в виде собственного капитала и средств, находящихся на депозитных счетах. С помощью же этих ресурсов можно удовлетворить лишь обычную, а не дополнительную потребность хозяйства в оборотных средствах. Между тем либо в связи с ростом производства, либо в связи с ростом цен на товары постоянно возникает дополнительная потребность хозяйства и населения в деньгах. Поэтому должен существовать механизм эмиссии безналичных денег, удовлетворяющий эту дополнительную потребность.

В условиях стран с административно-распределительной системой хозяйства эмиссия безналичных денег осуществлялась на основе кредитных планов, путем расширения предоставляемых в соответствии с ними кредитов.

Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Банковский, кредитный и депозитный мультипликаторы характеризуют механизм мультипликации с разных позиций.

Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации. Здесь дается ответ на вопрос: кто мультиплицирует деньги? Такой процесс осуществляется коммерческими банками. Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система коммерческих банков.

Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации, то, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования хозяйства.

Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации – деньги на депозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличиваются в процессе мультипликации).

Как же действует механизм банковского мультипликатора? Этот механизм может существовать только в условиях двухуровневых (и более) банковских систем, причем первый уровень – центральный банк управляет этим механизмом, второй уровень – коммерческий банк заставляет его действовать, причем действовать автоматически, независимо от желания специалистов отдельных банков. Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан со свободным резервом.

Свободный резерв представляет собой совокупность ресурсов коммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций.

Такое понятие пришло в Россию из западной экономической литературы. Следует отметить, что оно не совсем точно. На самом деле свободные (оперативные) резервы коммерческих банков – это их ликвидные активы, из определения же видно, что данное понятие относится к ресурсам, т.е. пассивам коммерческих банков.

Данное понятие основывается на том, что коммерческие банки могут осуществлять свои активные операции (выдавать ссуды, покупать ценные бумаги, валюту и т.д.) только в пределах, имеющихся у них ресурсов. Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из свободных резервов отдельных коммерческих банков, поэтому от увеличения или уменьшения свободных резервов отдельных банков общая величина свободного резерва всей системы коммерческих банков не изменяется. Величина свободного резерва отдельного коммерческого банка

Ср = К + ПР+ ЦК ± МБК - ОЦР - Ао,
где К – капитал коммерческого банка;
ПР – привлеченные ресурсы коммерческого банка (средства на депозитных счетах);

ЦК – централизованный кредит, предоставленный коммерческому банку центральным банком;

МБК – межбанковский кредит;

ОЦР – отчисления в централизованный резерв, находящийся в распоряжении центрального банка;

Ао – ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции коммерческого банка.

Качественное управление денежными потоками играет важную роль в финансовой системе предприятия. Одной из основных проблем, с которой сталкиваются предприятия, является нехватка денежных средств для ведения своей операционной и инвестиционной деятельности. Одной из причин как правило является недостаточное привлечение и неэффективное использование денежных ресурсов, некомпетентное использование финансовых инструментов, технологий и механизмов. Большинство авторов отводят огромную роль эффективности управления денежными потоками, связывая их со следующими основными положениями: Денежные потоки принимают участие во всех направлениях экономической деятельности; При правильном управлении денежными потоками есть возможность достичь устойчивое финансовое состояние предприятия на всех этапах его функционирования; Правильное формирование денежных потоков позволяет повысить ритмичность производственных операций предприятия, тем самым способствуя достижению прироста объемов производства и реализации продукции; Эффективное управление денежными потоками способствует снижению необходимости использования заемного капитала; Управление денежными потоками служит весомым фактором для возможности ускорения оборачиваемости капитала предприятия; Грамотное управление денежными потоками позволяет повысить платежеспособность предприятия; Эффективное управление денежными потоками дает возможность организации увеличивать прибыль, которая может быть направлена на обеспечение финансирования и осуществление инвестиционной деятельности.
Для реализации управления денежными потоками разумно выбрать некоторую методологию, что имеет собой объединение общих принципов и методов управления. Среди важнейших принципов в отрасли управления денежными потоками, по мнению А. В. Кеменова, можно выделить следующие: Принцип информационной достоверности, который объясняется необходимостью обеспечения оперативной, своевременной и достоверной информационной базой в системе использования денежных потоков; Принцип обеспечения сбалансированности денежных потоков, который в свою очередь становится возможным путем сопоставления положительного и отрицательного денежных потоков организации по сферам деятельности, объему, периодичностью и прочим важным признакам; Принцип обеспечения ликвидности, который связан с тем, что неравномерность некоторых видов денежных потоков дает как периодичный дефицит, так и избыток финансов у организации. Нехватка денежных средств негативно влияет на платежеспособность предприятия, в связи с чем необходимо обеспечить необходимый уровень ликвидности финансов предприятия путем сравнения положительных и отрицательных финансовых потоков; Принцип обеспечения эффективности управления денежными потоками создает возможность достижения ликвидности организации; Принцип обеспечения непрерывного контроля денежных потоков организации, в процессе реализации данного принципа производится контроль движения денежных потоков и их эффективным использованием. Вышеуказанные принципы возможно использовать в процессе управления финансовыми потоками любого хозяйствующего субъекта, в зависимости от его учетной политики, и позволяют направить в положительное русло темпы развития предприятия, обеспечить сбалансированность активов, достижения высоких финансовых результатов предприятия, а также увеличения его рыночной стоимости. Кроме того, политика управления денежными средствами организации требует выбор метода, характеризующего стратегию движений для приобретения требуемого размера денежного потока, и выборе подхода к его оценке. А. И. Самылин выделяет следующие методы: Метод структурной перестройки предприятия. В соответствии с данным методом особое внимание уделяется трансформации структуры управления, оптимизации методов и этапов принятия решений, совершенствованию системы документооборота, созданию отделов учета доходов и затрат с увеличением их прав и ростом ответственности за принятые решения, имеющих направление на сокращение издержек на управление и возможностью достижения поставленной цели. Неоспоримым преимуществом данного метода является то, что расходы на реализацию данного метода значительно ниже расходов по другим методам. Метод создания максимальной прозрачности и открытости предприятия для внешних пользователей информации. Неверная оценка финансовых потоков, создаваемых предприятием, становится объективным результатом закрытости предприятия и отсутствии возможностей доступа к информации о нем для внешних пользователей. Данная ситуация может быть изменена путем перехода на МСФО при составлении финансовой отчетности. Метод повышения промышленного потенциала предприятия путем расширения производства, ввода новых и реконструкции действующих мощностей.
Таким образом, с учетом содержания перечисленных выше принципов и методов управления денежными потоками отметим что, наиважнейшей целью управления финансовыми (денежными) потоками служит поддержание финансового равновесия организации в период ее развития с помощью оптимизации объемов поступления и расходования денежных средств и их сопоставлении во времени.
По мнению А. А. Володина, «управление денежным потоком предприятия представляет собой процесс, связанный с формированием, распределением и использованием определенных денежных активов, находящихся в собственности предприятия. В тоже время движение денежных средств на предприятии неразрывно связано с привлечением заемных средств для поддержания и осуществления производственной деятельности предприятия. Это определяет денежные потоки предприятия как процесс, отражающий использование и возврат различных форм кредитов. Независимо от форм привлеченных заемных средств, операции по их привлечению, обслуживанию и возврату формируют как положительные, так и отрицательные денежные потоки предприятия, увеличивая их общий объем». [4] На практике не имеющие баланса потоки создают в определенный момент денежный поток в целом неликвидный, а предприятие при этом становится неплатежеспособным. И чем чаще такие ситуации возникают и чем они длительнее, тем хуже финансовые показатели предприятия. И. Д. Кузнецова отмечает, что «главный путь сбалансированности потоков — это увеличение денежных средств в обороте предприятия и прежде всего собственных. Кроме того, возможно увеличение поступлений за счет дополнительных продаж, а также сокращение выплат».
В связи с этим, в процессе реализации данной цели управление денежными потоками предприятия должно решить задачи:
1) рост правильного управления финансовыми потоками организации;
2) выделение сфер участия денежных потоков и контроль за ними в соответствии с классификацией в общем по организации, сферам деятельности, структурными подразделениями и центрами ответственности, по времени и периодам деятельности организации, источникам формирования финансов организации (собственные, заемные и др.);
3) достижение оптимального соотношения денежных потоков и структуры источников финансирования организации, способствующих экономически эффективной деятельности предприятия;
4) способность повышения результативности использования денежных средств в финансировании предприятия, достижение роста оборачиваемости финансовых активов;
5) увеличение объемов продаж за счет повышения контрольных операций над финансовыми потоками и улучшения управления;
6) приращение дополнительной прибыли и повышение рентабельности деятельности предприятия;
7) оптимизации планирования и прогнозирования направлений функционирования предприятия;
8) минимизация риска потери платежеспособности предприятия и исключение вероятности банкротства.
Все перечисленные направления управления финансовыми (денежными) потоками предприятия тесно взаимосвязаны друг с другом. Также, немаловажным является процесс оптимизации задач управления денежными потоками для наиболее быстрого достижения его главной цели. Таким образом, к объектам управления денежными потоками можно отнести положительный, отрицательный свободный денежный поток, а также остаток денежных средств на расчетном счете. В то время как субъектом управления денежными потоками является финансовая служба предприятия. В. Г. Белолипецкий в процедуре управления денежными потоками выделяет следующие этапы: «идентификация денежных потоков по их отдельным видам; определение общего объема денежных потоков разных видов в рассматриваемом периоде; распределение общего объема денежных потоков разных видов по отдельным интервалам исследуемого периода; анализа и оценки факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потов; планирования денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов; оптимизация денежных потоков; обеспечения эффективного контроля реализации избранной политики управления денежными потоками». Таким образом, концепция денежных потоков имеет огромное практическое значение. Потоковый подход в управлении компанией открывает путь к принятию эффективных решений во многих ситуациях, встречающихся как в каждодневной финансовой политике, так и в ходе разработки проектов автоматизации управления финансовой системой хозяйствующего субъекта.
Литература:
Кеменов А. В. Управление денежными потоками: Монография. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015.
Самылин А. И. Финансовый менеджмент: Учебник. — М.: НИЦ Инфра-М, 2017.
Кузнецова И. Д. Управление денежными потоками предприятия: учебное пособие. — И.:Иван. Гос.хим.-технол.ун-т, 2010.
Володин А. А., Самсонов Н. Ф. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016.
Белолипецкий В. Г. Финансовый менеджмент: учебное пособие.- М.: КНОРУС, 2016.