Reja: Pul oqimi nima?

PUL OQIMLARI TAHLILI
Reja:
Pul oqimi nima?
Pul oqimi qanday ishlatiladi
Pul oqimlarini tahlil qilish
Haqiqiy dunyo pul oqimi namunasi
Pul oqimi nima?
Pul oqimi – bu biznesga va undan tashqariga o’tkaziladigan naqd pullar va ularning ekvivalentlarining sof miqdoridir. Eng asosiy darajada, kompaniyaning aktsiyadorlar uchun qiymat yaratish qobiliyati uning ijobiy pul oqimlarini vujudga keltirish qobiliyati, aniqrog’i, uzoq muddatli bo’sh pul oqimlarini (FCF) maksimal darajada oshirish qobiliyati bilan belgilanadi.
Kalitlarni qabul qilish
Ijobiy pul oqimi shuni ko’rsatadiki, kompaniya pul zaxiralariga qo’shilib, kompaniyaga sarmoya kiritishga, aktsiyadorlarga pulni to’lashga yoki kelajakda qarz to’lovlarini to’lashga imkon beradi.
Naqd pul oqimi uchta shaklda amalga oshiriladi: operatsion, investitsiya va moliyalashtirish.
Operatsion pul oqimi kompaniyaning asosiy faoliyat faoliyati natijasida hosil bo’lgan barcha pul mablag’larini o’z ichiga oladi.
Investitsiyalashtirilgan pul oqimi asosiy vositalarni sotib olish va boshqa biznes korxonalariga investitsiyalarni o’z ichiga oladi.
Mablag’lar oqimini moliyalashtirish qarz va kapitalni berishdan olingan barcha daromadlarni, shuningdek kompaniya tomonidan amalga oshirilgan to’lovlarni o’z ichiga oladi.
Bepul pul oqimi, kompaniyaning rentabelligini baholash uchun keng foydalaniladigan o’lchov, kompaniyaning operatsiyalarni qo’llab-quvvatlash va asosiy vositalarni qo’llab-quvvatlash uchun naqd pul tushishini hisobga olgandan keyin hosil bo’lgan pulni anglatadi.
Pul oqimini tushunish
Pul oqimi qanday ishlatiladi
Naqd pul oqimlarining miqdorini, vaqtini va noaniqligini baholash moliyaviy hisobotning eng muhim vazifalaridan biridir. Naqd pul oqimi to’g’risidagi hisobotni tushunish – bu operatsion pul oqimi, pul mablag’lari oqimi va pul oqimini moliyalashtirish to’g’risida hisobot beradi – kompaniyaning likvidligini, moslashuvchanligini va umumiy moliyaviy faoliyatini baholash uchun zarurdir.

Pulning ijobiy oqimi kompaniyaning likvid aktivlari ko’payib borayotgani, bu qarzlarni to’lash, o’z biznesiga sarmoya kiritish, aktsiyadorlarga pulni qaytarish, xarajatlarni to’lash va kelgusidagi moliyaviy qiyinchiliklarga qarshi bufer bilan ta’minlash imkonini beradi. Kuchli moliyaviy moslashuvchanlikka ega kompaniyalar foydali investitsiyalardan foydalanishlari mumkin. Shuningdek, ular moliyaviy qiyinchiliklar xarajatlaridan qochib, inqiroz sharoitida yanada yaxshi natijalarga erishmoqdalar.

Pul oqimlarini tahlil qilish
Qarzlarni qoplash koeffitsienti
Hatto daromadli kompaniyalar ham, agar ularning operatsion faoliyati likvidlikni saqlab qolish uchun etarlicha pul hosil qilmasa, muvaffaqiyatsiz bo’lishi mumkin. Agar foyda qarzdorlik va haddan tashqari zaxiralar bilan bog’liq bo’lsa yoki kompaniya kapital xarajatlarga juda ko’p mablag ‘sarf qilsa.
Shunday qilib, investorlar va kreditorlar kompaniyaning qisqa muddatli majburiyatlarni bajarish uchun etarli pul mablag’lari va ularning ekvivalentlari bor-yo’qligini bilishni istaydilar. Kompaniya o’zining joriy majburiyatlarini operatsiyalardan keladigan pul mablag’lari bilan qondira oladimi yoki yo’qligini bilish uchun, tahlilchilar qarzlarni qoplash koeffitsientiga qarashadi.
Qarzni qoplash darajasi = Sof operatsion daromad / qisqa muddatli qarz majburiyatlari (“Qarz xizmati” deb ham ataladi)
Ammo likvidlik bizga juda ko’p narsalarni aytib beradi. Kompaniyada ko’p pul mablag’lari bo’lishi mumkin, chunki u o’zining uzoq muddatli aktivlarini sotish yoki barqaror bo’lmagan qarzlarni olish orqali kelajakdagi o’sish potentsialini garovga qo’yadi.
Bepul pul oqimi
Biznesning haqiqiy rentabelligini tushunish uchun tahlilchilar bepul pul oqimlariga qarashadi. Bu haqiqatan ham foydali moliyaviy ko’rsatkich – bu sof daromaddan yaxshiroq voqeani hikoya qiladi – chunki u kompaniyani dividendlarni to’lash, aktsiyalarni sotib olish yoki qarzni to’lashdan keyin biznesni kengaytirish yoki aktsiyadorlarga qaytarish uchun qancha pul qoldirganligini ko’rsatadi. .
Bepul pul oqimi = operatsion pul oqimi – kapital xarajatlar
Firma tomonidan ishlab chiqarilgan yalpi bo’sh pul oqimini o’lchash uchun, erkin pul oqimini ishlating. Bu foizlarni to’lashdan tashqari kompaniyaning pul oqimi bo’lib, moliyaviy majburiyatlarni hisobga olishdan oldin firma uchun qancha naqd pul borligini ko’rsatadi. Naqd pul va oqlanmagan bo’sh pul oqimi o’rtasidagi farq, agar biznes haddan tashqari oshirilgan bo’lsa yoki sog’lom miqdordagi qarz bilan ishlayotgan bo’lsa.
Haqiqiy dunyo pul oqimi namunasi
Quyida Walmart Inc (WMT) 2019 yil 31 yanvarda yakunlanadigan moliyaviy yil uchun pul oqimlari to’g’risidagi hisobotning nusxasi keltirilgan. Barcha summalar millionlab AQSh dollarlarida.
Operatsion faoliyatdan keladigan pul oqimi:

Birlashtirilgan sof daromad

7,179

To’langan faoliyatdan olinadigan zarar (daromad), soliq solinmasdan

-

Davom etayotgan operatsiyalardan keladigan daromad

7,179

Birlashtirilgan sof daromadni operatsion faoliyat tomonidan taqdim etilgan sof pul mablag’lari bilan solishtirish uchun tuzatishlar:

Amalga oshirilmagan (Foyda) va yo’qotishlar

3,516

(Foyda) va biznes operatsiyalarini yo’q qilish uchun zararlar

4,850

Amortizatsiya va amortizatsiya

10,678

Daromad solig’i

(499)

Boshqa operatsion faoliyat

1,734

Ayrim aktivlar va majburiyatlarning o’zgarishi:

Debitorlik qarzlari, aniq

(368)

Tovar-moddiy zaxiralar

(1,311)

Kreditorlik qarzi

1,831

Hisoblangan majburiyatlar

183

Hisoblangan daromad solig’i

(40)

Operatsion faoliyat tomonidan taqdim etilgan sof naqd pul

27,753
Investitsion faoliyatdan keladigan pul oqimlari:

Mulk va asbob-uskunalar uchun to’lovlar

(10,344)

Asosiy vositalarni tasarruf etishdan tushgan mablag’lar

519

Muayyan operatsiyalarni tasarruf etishdan tushgan mablag’lar

876

Olingan naqd pulni hisobga olmaganda, biznes sotib olish uchun to’lov

(14,656)

Boshqa investitsiya faoliyati

(431)

Investitsion faoliyatda ishlatiladigan sof naqd pullar

(24,036)
Moliyalashtirishdan tushgan pul mablag’lari:

Qisqa muddatli qarzlardagi aniq o’zgarish

(53)

Uzoq muddatli qarzni berishdan tushgan mablag’lar

15,872

Uzoq muddatli qarzni to’lash

(3,784)

To’langan dividendlar

(6,102)

Kompaniya aktsiyalarini sotib olish

(7,410)

Nazorat qilinmaydigan foizlarga to’langan dividendlar

(431)

Boshqa moliyaviy faoliyat

(629)

Moliyalashtirishda ishlatiladigan sof naqd pullar

(2,537)
Valyuta kurslarining pul mablag’lari va ularning ekvivalentlariga ta’siri
(438)
Naqd pul mablag’lari va ularning ekvivalentlarining sof o’sishi (kamayishi)
742

Yil boshidagi pul mablag’lari va ularning ekvivalentlari

7,014

Yil oxiridagi pul mablag’lari va ularning ekvivalentlari

7,756

Naqd pul oqimi to’g’risidagi hisobotni Walmart moliyaviy faoliyatining boshqa tarkibiy qismlariga qanday mos kelishini ko’rib chiqaylik. Pul mablag’lari harakati to’g’risidagi hisobotning “yil oxiridagi pul mablag’lari va ularning ekvivalentlari” oxirgi qatori “pul mablag’lari va ularning ekvivalentlari” bilan bir xil, buxgalteriya balansidagi joriy aktivlar bo’yicha birinchi qator. Pul oqimlari to’g’risidagi hisobotda birinchi raqam “jamlangan sof foyda” pastki chiziq bilan bir xil, daromadlar to’g’risidagi hisobotda “davom etayotgan operatsiyalardan olingan daromad”.

Pul oqimi to’g’risidagi hisobotda faqat likvidli aktivlar pul mablag’lari va ularning ekvivalentlari ko’rinishida hisobga olinganligi sababli, naqd pulning sof o’zgarishiga erishish uchun operatsion daromadga tuzatishlar kiritiladi. Amortizatsiya va amortizatsiya xarajatlari aktivlarning foyda muddati davomida ularning kamaygan qiymatini real tasavvur qilish uchun foyda to’g’risida hisobotda aks etadi. Operatsion pul oqimi faqat naqd pulga ta’sir qiladigan operatsiyalarni ko’rib chiqadi, shuning uchun ushbu tuzatishlar bekor qilinadi.
Bunda, debitorlik va tovar-moddiy zaxiralar kabi naqd shaklda bo’lmagan aktivlarning sof o’zgarishi ham operatsion daromaddan olib tashlanadi. Masalan, Walmart-ning pul oqimi to’g’risidagi hisobotida 368 million dollar miqdoridagi sof debitorlik qarzlari operatsion daromaddan chegirib tashlangan. Bundan xulosa qilishimiz mumkinki, o’tgan yilga nisbatan debitor qarzdorlik 368 million dollarga oshgan.
Ushbu o’sish operatsion daromadlarda qo’shimcha daromad sifatida ko’rsatilishi mumkin edi, ammo naqd pul yil oxiriga qadar olinmagan edi. Shunday qilib, yil davomida sotishdan tushgan pul ta’sirini ko’rsatish uchun debitorlik qarzdorligining o’sishini bekor qilish kerak edi. Amaldagi faoliyat ko’rsatkichidan pul oqimiga erishish uchun joriy majburiyatlar bo’yicha ham xuddi shunday bartaraf etish yuz beradi.
Asosiy vositalarga investitsiyalar va boshqa korxonalarning sotib olinishi investitsiya faoliyati bo’limidagi pul oqimlarida hisobga olinadi. Uzoq muddatli qarz berishdan, qarzni to’lashdan va to’langan dividendlardan tushgan mablag’lar moliyalashtirish faoliyatining pul oqimida hisobga olinadi.
Bu yil Walmart-ning pul oqimi ijobiy bo’ldi (o’sish 742 million AQSh dollari). Bu biznesdagi pul mablag’larini saqlab qolganligini va kelajakda qisqa muddatli majburiyatlar va tebranishlarni qoplash uchun zaxiralariga qo’shilganligini ko’rsatadi.