Роль механизма инфляционного таргетирования в реформировании банковской системы

РОЛЬ МЕХАНИЗМА ИНФЛЯЦИОННОГО ТАРГЕТИРОВАНИЯ
В РЕФОРМИРОВАНИИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ
Ахмедова Улмасой Хусан кизи, студентка 1 курса магистратуры, по направлению «Банковское дело и аудит», ТФИ
[phone] [e-mail]
Научный руководитель: Арзуманян Стелла Юрьевна,
доцент кафедры ««Банковское дело», ТФИ

Как мы знаем для всех развивающихся стран мира, тема инфляции является одной из самых острых и актуальных. Инфляция показывает фактический уровень покупательской способности денежных средств и искажает финансовую «реальность» производства и потребления, усложняя процедуру учета доходов и расходов населения и бизнеса. Органы денежно-кредитного регулирования постоянно ищут эффективные механизмы обуздания и регулирования инфляционных процессов. Одним из относительно новых инструментов является инфляционное таргетирование.

Слово «target» происходит из английского языка и означает «цель». В режиме инфляционного таргетирования центральным банком устанавливается целевой показатель инфляции (таргет).
Обычно под инфляционным таргетированием принято понимать совокупность мер, проводимых Центральным банком для контроля над уровнем инфляции в стране.
Используя данный механизм Центральный банк устанавливает наиболее подходящую цель по инфляции (например, достичь значения инфляции в 5%), которую необходимо достичь и удерживать на данном уровне посредством использования инструментов денежно-кредитной политики.
Режим инфляционное таргетирование стал наиболее эффективным во время мирового финансово-экономического кризиса 2007-2009 годов, а также во время Европейского кризиса. Хотя страны, выбравшие данный режим, имели несколько более низкие темпы экономического роста, чем в докризисный период, им все же удалось избежать серьезных экономических потерь во время кризиса.
Из мирового опыта можно видеть, что в условиях рыночной экономики режим инфляционного таргетирования является одним из наиболее эффективных методов ведения денежно-кредитной политики. Об этом свидетельствует растущее в мире число стран, переходящих к инфляционному таргетированию. На сегодняшний день более 40 развивающихся и развитых стран ввели режим таргетирования инфляции.
Рассмотрим зарубежный опыт инфляционного таргетирования. В конце 1990-х гг. Резервным банком Новой Зеландии были заложены основы смягчения классического режима инфляционного таргетирования, что обеспечивало повышение гибкости монетарной политики в условиях ее ориентированности как на инфляцию, так и на динамику ВВП и курса национальной валюты. Усиление гибкости режима инфляционного таргетирования способствовало его активному внедрению в практику монетарного регулирования стран с развивающейся экономикой, для которых характерна относительная неразвитость финансовых рынков.
Следует отметить, что значительное влияние на результативность режима таргетирования инфляции оказывает независимость регулятора от политического воздействия. В развитых странах наблюдается различный уровень независимости центральных банков. Наибольшая независимость Центрального банка обеспечивает возможность свободного принятия необходимых решений для достижения целевых показателей инфляции.
Одним из основных инструментов денежно-кредитной политики при удержании уровня инфляции в режиме инфляционного таргетирования, является основная ставка, которая определяется Центральным банком. Центральный банк, изменяя основную ставку, может влиять на процентные ставки, предлагаемые коммерческими банками по депозитам и кредитам, которые, в свою очередь, оказывают влияние на уровень цен в экономике через совокупный спрос.

Рис.1. Прогноз Центрального банка Республики Узбекистане¹

Одним из важных направлений реформ в Узбекистане является использование в денежно-кредитной политике режима инфляционного таргетирования, который призван обеспечивать ценовую стабильность. Центральный банк Узбекистана с 1 января 2020 года начал поэтапный переход к инфляционному таргетированию. Ориентир по снижению инфляции составит к 2023 году — 5%, что можно увидеть на рисунке 1.

В заключение можем отметить, что инфляция в существенной степени определяется особенностями конкретного этапа экономического развития той или иной страны. Таргетировать монетарные показатели в различные исторические периоды имели возможность лишь большие экономики или страны, не вовлеченные в глобальные процессы. Высокая инфляция в итоге стала важнейшей проблемой нашей страны вследствие нестабильной экономической и общей политической ситуации, которая сложилась в мире. Особое внимание следует обратить на тот факт, что режим инфляционного таргетирования предполагает проведение независимой монетарной политики ЦБ, то есть его возможности автономного изменения основной процентной ставки, исходя из прогнозов по инфляции и инфляционных ожиданий, а также прогнозов иных макропоказателей (потребление, инвестиции, занятость и т.д.).

1^ https://www.gazeta.uz/ru/2019/11/25/inflation-targeting/