The market wizards conversations with

Were you always offsetting one position with another? In other words, were you always delta 
neutrafl [An option position in which total equity will remain roughly unchanged for small price changes 
in either direction.]
Usually, but once in a while I would take a significant net position. 
What was your first really big trade?
Teledyne in 1984. The stock had dropped sharply and I was building up a position in the out-of-the-money 
October calls. Well, the stock started inching back up, but these guys from the Pacific Coast Exchange, where they 
also list Teledyne, were leaning on my longs. They just kept battering them on the close every night. Instead of 
shying away, I stepped up and would buy them. "You want to sell them at 
ГА
, I'm 1'л bid for fifty." This went on for 
over ten trading days.
145

---

Why were these Pacific Coast traders leaning on the calls?
The stock had gone down from 160 to 138, and then inched its way back up to 150.1 guess they didn't think 
it was going to go up anymore. On May 9 at 9:20 they stopped trading in Teledyne because of news pending. The 
news comes across the tape: "Teledyne Announces a Stock Repurchase Program at $200 per Share."
Buying back their own stock?
Yes. The stock was at $155, and I owned the $180 calls. Overnight, I made millions. The stock eventually 
went up to $300. The next four to five months were great.
What happened after that?
One of my goals in life was to become a millionaire before I was thirty and retire. Well, I was a millionaire 
before I was twenty-five. I had decided to retire when I was thirty. On May 5, 1985, my thirtieth birthday, I walked 
off the floor and said good-bye to everybody and that was it. I was never going to come back to the floor.