Toshkent moliya instituti bank ishi fakulteti bia-80 guruh talabasi

Stavkalar o'rtasidagi bog'liqlikni quyidagi ifoda bilan ifodalash mumkin:
i = r + e, bu erda i nominal yoki bozor foiz stavkasi, r - haqiqiy foiz stavkasi,
e - inflyatsiya darajasi.
Faqat maxsus holatlarda, pul bozorida narx o'sishi bo'lmaganida (e = 0), real va nominal foiz stavkalari mos keladi. Tenglama shuni ko'rsatadiki, nominal foiz stavkasi real foiz stavkasining o'zgarishi yoki inflyatsiyaning o'zgarishi tufayli o'zgarishi mumkin. Qarz oluvchi va qarz beruvchi inflyatsiya darajasi qanday bo'lishini bilmas ekan, ular kutilayotgan inflyatsiya darajasidan kelib chiqadi. Tenglama quyidagi shaklni oladi:
i = r + e, qaerda e e kutilayotgan inflyatsiya darajasi.


Bu tenglama Fisher effekti sifatida tanilgan. Uning mohiyati shundaki, nominal foiz stavkasi haqiqiy inflyatsiya darajasi bilan emas, balki u ma'lum emas, balki kutilayotgan inflyatsiya darajasi bilan belgilanadi. Nominal foiz stavkasining dinamikasi kutilayotgan inflyatsiya darajasining harakatini takrorlaydi. Ta'kidlash joizki, bozor foiz stavkasini shakllantirishda, o'tmishdagi amaldagi inflyatsiya darajasi emas, balki qarz majburiyatining muddatini hisobga olgan holda, kelajakda kutilayotgan inflyatsiya darajasi muhim ahamiyatga ega.
Agar kutilmagan inflyatsiya ro'y bersa, qarz oluvchilar qarz beruvchilardan foyda ko'rishadi, chunki ular qarzni amortizatsiya qilingan pul bilan to'laydilar. Deflyatsiya sodir bo'lgan taqdirda, qarz oluvchi qarz oluvchining hisobidan foyda ko'radi.
Ba'zida kreditlar bo'yicha real foiz stavkalari manfiy bo'lganda vaziyat yuzaga kelishi mumkin. Bu inflyatsiya darajasi nominal darajadagi o'sish sur'atlaridan oshib ketganda sodir bo'lishi mumkin. Salbiy foiz stavkalari inflyatsiya yoki giperinflyatsiya sur'atida, shuningdek, iqtisodiy pasayish davrida, kreditlarga talab kamayganda va nominal foiz stavkalari pasayganda o'rnatilishi mumkin. Ijobiy real foiz stavkalari kreditorlar daromadining oshishini anglatadi. Bu inflyatsiya ssudaning (olingan kreditning) haqiqiy narxini pasaytirsa sodir bo'ladi.