Учебное пособие санкт-Петербург 2017 г 1

Инструменты по управлению государственным долгом. Осуществляя
управление государственным долгом, субъекты (государственные и
муниципальные органы) управления используют широкий набор
инструментов (способов). Их применение связано с тем, что в ряде случаев
возникают обстоятельства, препятствующие своевременному возврату
полученного долга и процентов по нему, возникает необходимость в
отсрочке уплаты долга или изменении условий займа.
Среди рыночных инструментов, используемых по управлению
государственным долгом, наиболее распространенными являются:
реструктуризация задолженности, рефинансирование задолженности и
пролонгация долга.
Реструктуризация задолженности — один из основных методов
управления государственным и муниципальным долгом, используя который
должник добивается пересмотра первоначального графика погашения и
обслуживания государственного и муниципального долга. В соответствии с
новым графиком должнику предоставляется льготный период, в течение
которого уплачиваются только проценты, и увеличивается срок погашения
суммы основного долга. Реструктуризация задолженности может
сопровождаться списанием части суммы основного долга, консолидацией
ранее выпущенных долговых обязательств.
Консолидация займов — изменение (чаще принудительное) условий
займов, связанных с их сроками, как правило, увеличение сроков обращения

---

выпущенных займов путем перевода текущих обязательств и краткосрочных
займов в долгосрочные.
Реструктуризация задолженности используется преимущественно как
метод управления в ситуации долгового кризиса. В результате
реструктуризации появляются дополнительные финансовые ресурсы для
обеспечения экономического роста и погашения государственного долга в
будущем, однако одновременно ограничивается доступ к источникам
финансовых ресурсов, особенно к международным финансовым рынкам.
Согласно Бюджетному кодексу РФ под реструктуризацией долга
понимается основанное на соглашении прекращение долговых обязательств,
составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой
указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами,
предусматривающими другие условия обслуживания и погашения
обязательств (ст. 105 БК РФ).
Реструктуризация долга может быть осуществлена с частичным
списанием (сокращением) суммы основного долга.
Сумма расходов на обслуживание реструктуризованного долга не
включается в объем расходов на обслуживание долгового обязательства в
текущем финансовом году, если указанная сумма включается в общий объем
реструктуризованных обязательств.
В отличие от реструктуризации пролонгация государственного и
муниципального долга означает продление срока действия обязательства и
производится с целью облегчения выплаты долга (среди инструментов,
используемых по управлению государственным долгом, в бюджетном
законодательстве нет такой формы).