Usmonova aziza temirov vohidjon mansurova zunnura

---

INSTITUTIONAL

ECONOMICS

IER-34E

USMONOVA AZIZA

TEMIROV VOHIDJON

MANSUROVA ZUNNURA

KARIMOVA IRODA

---

PLAN:

•

•

•

•

Definition of Institutional Economy

Transaction

Noted institutional economists

Conclusion

 

---

DEFINITION:

•

Institutional economics,

 known by some as institutionalist

political economy, focuses on understanding the role of

human-made institutions in shaping economic behavior. In

the early twentieth century, it was the main school of

economics in the United States, including such famous but

diverse economists as 

Thorstein Veblen

, Wesley Mitchell,

and 

John R. Commons

. 

---

•

•

Institutional economics is concerned with the social systems, or "institutions,"

that constrain the use and exchange of resources (goods and services) and their

consequences for economic performance. Thus, for example, the study of law

and economics became significant theme since Commons' publication of

the 

Legal Foundation of Capitalism

 in 1924. 

The institutions studied by institutional economists may thus be defined as "

collective action in control, liberation and expansion of individual action"

(Commons 1931: 648-649).

---

•

Institutions are the humanly devised constraints that structure human

interaction. They are made up of formal constraints (rules, laws,

constitutions), informal constraints (norms of behavior, conventions, and

self imposed codes of conduct), and their enforcement characteristics.

Together they define the incentive structure of societies and specifically

economies. Institutions and the technology employed determine the

transaction and transformation costs that add up to the costs of

production (North 

1993)

.

---

TRANSACTION

•

•

The smallest unit of the institutional economists is a unit of activity—a transaction,

together with its participants:

Transactions intervene between the labor of the classical economists and the

pleasures of the hedonic economists, simply because it is society that controls

access to the forces of nature, and transactions are, not the "exchange of

commodities," but the alienation and acquisition, between individuals, of the rights of

property and liberty created by society, which must therefore be negotiated between

the parties concerned before labor can produce, or consumers can consume, or

commodities be physically exchanged (Commons 1931: 654).

 

---

•

•

Institutional economics is not divorced from the classical and

psychological schools of economists—it transfers their theories to

the future when goods will be produced or consumed or exchanged

as an outcome of present transactions:

But the psychology of transactions is the psychology of

negotiations. Each participant is endeavoring to influence the other

towards performance, forbearance or avoidance. Each modifies the

behavior of the other in greater or less degree (Commons 1931: 653)

.

---

THORSTEIN VEBLEN (1857-1929)

•

•

 was born in rural mid-western America, a child of Norwegian immigrants. A sociologist and

economist he was co-founder, along with 

John R. Commons

, of the Institutional economics

movement. He regarded the struggle in society not in 

Marxist

 terms as between 

social classes

,

but between 

business

 enterprise, which he believed was carried on for the amassing of money

rather than the production of goods, and industry, whose goal is technological innovation.

He wrote his first and most influential book, 

The Theory of the Leisure Class (1899), while he

was at the 

University of Chicago

.

s

 In 

The Theory of Business Enterprise (1904) Veblen

distinguished production for people to use things and production for pure profit, arguing that

the former is often hindered because 

businesses

 pursue the latter. Output and technological

advance are restricted by business practices and the creation of monopolies. Businesses

protect their existing capital investments and employ excessive credit, leading to depressions

and increasing 

military

 expenditure and 

war

 through business control of political power. Veblen

warned of problems he saw inherent in the excesses of "the American way"—the tendency for

wasteful consumption—although he stopped short of advocating an alternative. However, his

work laid the foundation for the school of institutional economics.

---

JOHN R. COMMONS(1862-1945)

•

John R. Commons also came from mid-Western America. Underlying his

ideas, consolidated in 

Institutional Economics

 (1934) was the concept that

the economy is a web of relationships between people with diverging

interests. Commons is well known for developing an analysis of collective

action by the state and other institutions, which he saw as essential to

understanding economics. There are monopolies, large corporations, labor,

and fluctuating business cycles, all of which lead to 

conflicts

 among those

involved. Government, thought Commons, ought to be the mediator

between the conflicting groups. Commons himself devoted much of his

time to advisory and mediation work on government boards and industrial

commissions.

---

WESLEY CLAIR MITCHELL (1874-1948)

•

•

Wesley Clair Mitchell was an American economist born in Rushville, Illinois. His major

treatise, 

Business Cycles

 (1913), represents a pioneering effort to provide an "analytic

description" of the pervasive and recurrent but also complex and changing fluctuations that

are observed in the modern, highly developed, and interdependent "money economies." 

Mitchell was the leading figure of the large number of institutionalist faculty and students

at 

Columbia

 in the 1920s and 1930s and was one of the founders of the New School for

Social Research, where he taught for a time between 1919 and 1922. He was the leader of

the National Bureau of Economic Research, which was seen as the main home of scientific

empirical research in economics and was clearly institutionalist. His books were among the

major examples of the institutionalist paradigm.

---

•

•

He was an American political scientist and 

polymath

, whose research ranged across the fields of

cognitive psychology, 

computer science

, public administration, economics, management,

 

philosophy of science

, and 

sociology

, and was a professor, most notably, at Carnegie Mellon

University.

Simon was known for his research on industrial organization. He determined that the internal

organization of firms and the external business decisions thereof did not conform to

the 

Neoclassical

 theories of “rational” decision-making. Simon was mainly focusing on the issue of

decision-making within the behavior of what he termed “bounded rationality.” “Rational behavior,"

in economics, means that individuals maximizes their utility function under the constraints they

face (such as their budget constraint, limited choices, and so forth) in pursuit of their self-interest.

Bounded rationality is a central theme in behavioral economics. It is concerned with the ways in

which the actual decision-making process influences decisions. Theories of bounded rationality

relax one or more assumptions of standard “expected utility theory.”

 

HERBERT ALEXANDER SIMON(1916-2001)

 

---

 

CONCLUSION:

For, indeed, economic phenomena do not consist of agents—individual or

in groups, more or less rational—acting in a vacuum. Economic activities

take place in the context of the restraints of society, both formal and

informal, that encourage and limit the activities of those agents.

Institutional economics takes into account these restraints that

institutions lay on members of society, and thus hopes to better

understand the economic activities that take place therein.

---

THANK YOU FOR ATTENTION!!!