Влияние мировых событий на денежно-кредитную политику центрального банка республики узбекистан ахмедова Улмасой Хусан кизи

3.Методология исследования
Методологической базой исследования являются диалектическая теория развития, фундаментальные положения теорий, включающие анализ и теоретическое обобщение сущности, содержания и монетарной политики. Методологические исследования, направленные на эффективные формы политики центрального банка и его роль в развитие экономики, а также влияние мировых событий на денежно-кредитную политику центрального банка республики Узбекистан.


Анализ и результаты
Таким образом, денежно-кредитная политика — комплекс мер, направленный на регулирование и контроль за количеством денег в экономике. Роль правительства в монетарной политики, обеспеченность этого регулирования бюджетной системой – основные проблемы науки финансового права в юридико-регулятивном и в экономическом плане.
Важные тенденции денежно-кредитной политики отражают совокупность мер, которые будут осуществлены Центральным банком в ближайшие время, в том числе меры, которые будут осуществляться в денежно-кредитной сфере в контексте изменения внешних и внутренних макроэкономических условий, в том числе используемый принципы и инструменты.
За совершение монетарной политики государства отвечают специальные финансовые организации – их называют регуляторами. В России это Банк России, в США – Федеральная резервная система, в Республики Узбекистан - Центральный банк РУз. Они обладают определенной автономностью, поэтому защищены от давления государственных структур и политических институтов.
Даже в условиях дифференциации подхода к статусу таких учреждений их создание преследует цель обеспечения финансово-денежной стабильности.
Контролирующие органы, посредством принятия наилучших для субъектов хозяйствования мер централизованной денежно-кредитной политики, может активизировать экономический рост. Имеется в виду, например, о предоставлении денежных кредитов, субсидий частным хозяйствующим субъектам из бюджета.
Новая редакция Закона «О Центральном банке Республики Узбекистан» (ноябрь 2019 г.) в качестве основных целей сегодня выделяет обеспечение стабильности: цен, банковской системы и функционирования платежных систем⁴, в отличие от предыдущей редакции, где главная цель – обеспечение стабильности национальной валюты. В этой связи, на наш взгляд, регуляторы денежно-кредитной политики должны обладать целым спектром инструментов и методов, которые позволяли бы им оперативно влиять на складывающуюся макроэкономическую политику. При этом, важно выделить, то, что инструменты должны быть предельно гибкими, то есть иметь разную степень влияния на экономику, а также различаться по механизму воздействия. Иными словами, регуляторы должны обладать как прямыми, так и косвенными инструментами влияния на экономику.
Вследствие этого, интерес представляют регуляторы денежно-кредитной политики, которые сталкивались в своей деятельности с резкими сменами экономических циклов. Необходимо сформировать, какими средствами они пользовались и какие цели преследовались ими при использовании того или иного инструмента и метода денежно-кредитной политики.
В качестве инструментов денежно-кредитной политики принято выделять основные из них, такие как:

• 
  основная процентная ставка
  
• 
  обязательные резервные требования
  
• 
  операции на открытом рынке
  

• 
  Основная процентная ставка
  

Это главное «оружие» Центробанка в борьбе за ценовую стабильность. Она представляет собой процентную ставку, от которой отталкиваются все остальные ставки денежного рынка, по которым банки заимствуют у Центрального банка. Таким образом, главная ставка оказывает влияние на уровень процентных ставок в экономике, а также на потребительские и инвестиционные решения населения и бизнеса, которые, в свою очередь, влияют на внутренний спрос и инфляцию. С помощью основной процентной ставки регулятор поддерживает оптимальный объем денежной массы в обращении.

• 
  Изменение обязательных резервных требований
  

Резервные требования – средства кредитных организаций, которые они должны хранить в качестве обязательного резерва на корреспондентском счете в центральных банках. Система обязательного резервирования вводится для обеспечения обязательств банков по размещенным депозитам, а также для регулирования объема денежной массы, находящейся в обращении. Центральный банк определяет минимальный размер активов, который банки должны направить в резерв. Чем ниже норма резервирования, тем больше у банков возможностей для кредитования населения и бизнеса.

• 
  Операции на «открытом» рынке
  

Они считаются одним из основных средств регулирования денежного обращения в мировой практике и является наиболее гибким способом контроля над денежным предложением в стране. Cледовательно, Центральный банк может покупать и продавать акции на открытом рынке за счет собственного капитала. В операциях, проводимых на открытом рынке, участвует большое количество различных ценных бумаг. Выкуп Центральным банком у коммерческих банков ценных бумаг повышает объем денежной массы в обращении, а их продажа – сокращает.
Продолжающаяся военная операция и пандемия потребовали принятия ряда мер в сфере денежно-кредитного регулирования, которые, соответственно, создают различные колебания и влияют на экономику, что, в свою очередь, усложняет процесс оценки и прогнозирования макроэкономических показателей. С учетом степени этих неопределенностей и особенностей каналов влияния, прогнозы макроэкономического развития были разработаны на основе 3-х различных сценариев – основного (предусматривающего постепенное восстановление экономики), оптимистичного (более быстрое восстановление) и рискового (более медленное восстановление).
В основной сценарий макроэкономического развития заложены те предположения, при которых ситуация с пандемией будет постепенно улучшаться. Население и бизнес продолжат свою деятельность, адаптируясь к условиям пандемии и после неё. При этом за счет постепенного восстановления экономик внешнеторговых партнеров, внешний спрос со второй половины 2022 года выйдет на докризисный уровень.
Альтернативный (оптимистичный) сценарий макроэкономического развития, основанный на быстром восстановлении экономики, включает более быстрое улучшение ситуации с пандемией, отсутствие дальнейших карантинных мер и повсеместное применение противовирусных вакцин и лекарств со второй половины 2021 года в мире.
При альтернативном (рисковом) сценарии макроэкономического развития, основанном на повышении внешнеэкономических рисков, при рисковом сценарии внутренняя экономическая активность и совокупный спрос, по прогнозам, выйдут на докризисный уровень только к концу 2022 года, экономика достигнет своего потенциального уровня после 2023 года, а дефицит бюджета останется на уровне 6-7%. В условиях этого сценария процесс либерализации регулируемых цен, вероятно, будет отложен на 2023 год.
Однако, ввиду сложившейся ситуацией, связанной с событиями в Украине, центральные банки должны пересмотреть сценарии макроэкономического развития с учетом новых событий, так как они оказывают влияние практически на экономики всех стран.
Так, на заседание правления Центрального банка Республики Узбекистан, которое состоялось 17 марта 2022 года, впервые с 2018 года, было принято решение о повышении основной ставки до 17%⁵. Повышение основной ставки связано главным образом с попыткой сократить отрицательные последствия кризиса российской экономики на экономику Узбекистана, обусловленного введенными против Российской Федерации санкциями. Это связано, в первую очередь, с значительным сокращением валютных поступлений из России и Казахстана, как из-за падения курсов валют, так и из-за сокращения спроса на рабочую силу в этих странах. Во-вторых, мы рискуем потерять некоторые экспортные позиции из-за закрытия границ России со странами Европы и падения доходов и спроса в России. И хотя могут сработать некоторые компенсационные механизмы (рост мировых цен на золото и газ, рост экспорта за счет девальвации сума), очевидно, что указанные обстоятельства давят на обменный курс сума в сторону его понижения. Соответственно, ставится задача удержать рост инфляции в разумных размерах, предотвратить ускорение роста цен. В сложившихся условиях Центральный банк республики приходит к доступному инструменту ограничения денежной массы, то есть к повышению основной ставки.
4.Заключение и выводы
Cвязи с мировыми событиями, т. е. последствиями пандемии и военными действиями между Российской Федерацией и Украиной в центре внимания Центрального банка Республики Узбекистан стоит задача по обеспечению скоординированности структурных реформ и мер макроэкономической политики с целевыми показателями инфляции, а также поддержанию финансовой стабильности.
Как известно, изменение размера (рост) основной процентной ставки ограничивает денежную массу и, по сути, эта мера должна способствовать увеличению стоимости кредитных ресурсов. Для того чтобы этот метод был эффективным правительство должно сокращать льготные кредиты, что несколько затормозит резкий рост процентных ставок на финансовом рынке. К сожалению, в таких сложных политических обстоятельствах без помощи государства и без льготных кредитов молодым предпринимателям в целом бизнесу будет сложно. Для экономики повышение основной ставки принесет негативные последствия, однако, на наш взгляд, это вынужденное и оправданное решение.