Xalqaro kreditlar bо‘yicha qarzdorlik muammosi va uni hal qilish yо‘llari Reja: Kirish

3. Халқаро кредитлар бўйича қарздорлик муаммоси va uni bartaraf etish yo’llari

Davlat qarzlarini boshqarish davlat moliyaviy siyosatining muhim elementlaridan biridir. Davlat qarzlarini boshqarish tizimi davlat qarzini samarali tartibga solish va qarz yukining mamlakat iqtisodiyotiga ta’sirini kamaytirishga qaratilgan byudjet, moliyaviy, buxgalteriya, tashkiliy va boshqa protseduralarning o’zaro bog’liqligi sifatida qaraladi. Davlat qarzlarini boshqarish tizimiga strategik va kundalik (operativ) boshqaruv kiradi.

O’zbekistondagi davlat qarzlari holatini o’rganish mamlakatimiz rivojlanishiga salbiy ta’sir ko’rsatadigan bir qator muammolar mavjudligini ko’rsatadi. Ular orasida quyidagilar mavjud:
1. Davlat qarzining muttasil ravishda ham, YaIMga nisbatan ham tez o’sishi.
2. Davlat qarzlari tarkibida tashqi qarz ustunligi va davlat tomonidan kafolatlangan qarzning sezilarli miqdori bilan qarzning optimal bo’lmagan tuzilishi.
Xalqaro iqtisodiy munosabatlar tizimining muhim elementi tashqi qarz bo’lib, mamlakat iqtisodiyotiga ulkan ta’sir ko’rsatadi. Chet el kreditlari, bir tomondan, xalqaro savdoning kengayishiga, yangi texnologiyalar va sanoatning joriy qilinishiga hissa qo’shadi, boshqa tomondan ichki qarama-qarshiliklarni kuchaytiradi va moliyaviy inqiroz xavfini oshiradi. Shu munosabat bilan tashqi qarzlarni boshqarish davlatning ustuvor vazifalaridan biridir. Xorijiy davlatlarning tajribasi ko’rsatib turibdiki, tashqi qarzni boshqarishning samarali tizimi davlatning moliyaviy ehtiyojlarini qondirish uchun qarz olishning zarur miqdorini tezkor jalb qilishni ta’minlashi mumkin, qarzlar tarkibi va qarzlarga xizmat ko’rsatish jadvallarini optimallashtirish orqali muhim moliyaviy resurslarni tejash va chet el valyutasida qarz olish xavfini minimallashtirish.
Globallashuv jarayonlarini jadallashtirish va jahon moliya bozorlarining integratsiyasi, bir tomondan, qarz resurslariga kirish imkoniyatini oshirishga va xalqaro kreditlarning ko’payishiga olib keldi, ikkinchidan, qarz inqirozining salbiy ta’sirining kuchayishiga olib keldi, ko’pincha davlat qarzlari inqirozi keng moliyaviy zarbalarning muhim tarkibiy qismidir.
Ko’p yillar davomida davlat qarzlarini boshqarish va tartibga solish davlat moliya tizimi faoliyatining dolzarb muammosidir, chunki bu mamlakatlarning aksariyat qismi moliya tizimlarining tarkibiy qismidir. Shu munosabat bilan qarz siyosatining ustuvor maqsadlari va yo’nalishlari, uning doirasida davlat qarzlarini shakllantirish va ularga xizmat ko’rsatish alohida ahamiyat kasb etmoqda. Davlat qarzi har qanday davlatning makroiqtisodiy tizimida muhim va ko’p qirrali rol o’ynaydi, chunki davlat qarzini shakllantirish, xizmat ko’rsatish va to’lash bilan bog’liq munosabatlar davlat moliya holatiga, pul muomalasiga, investitsiya muhitiga, iste’mol tuzilishiga katta ta’sir ko’rsatadi. va davlatlar o’rtasidagi xalqaro hamkorlikni rivojlantirishga o’z ta’sirini ko’rsatmasdan qolmaydi. O’zbekiston Respublikasi uchun davlat qarzlarini boshqarish tizimini takomillashtirish muammosi va uning moliyaviy barqarorlikka ta’siri dolzarbdir, chunki uni hal qilish iqtisodiy tizimni bozorga aylantirish sharoitida izlanish va tubdan yangi mexanizmlarni izlashni talab qiladi, Bu iqtisodiy xavfning oshishi bilan bog’liq bo’lib, O’zbekiston Respublikasining davlat tashqi qarzlarini boshqarish tizimidagi asosiy tendentsiyalarni aniqlash, xorijiy va mahalliy mualliflarning nazariy tahlil qilish, shuningdek tavsiyalarni shakllantirish echimlari tashqi qarzni boshqarish samaradorligini oshirish va uning O’zbekiston moliyaviy barqarorligiga ta’sirini aniqlashtirish lozim.
Muallif tomonidan ko’rib chiqilgan davlat qarzining bunday ko’rsatkichlariga ega bo’lgan holda, davlat moliyasini boshqarish samaradorligi va shunga muvofiq ravishda mamlakatning davlat qarzlarini boshqarishda vakolatli yondashuv haqida savollar javob topishni taqozo etadi
Yu.Ya.Vavilov va E.G.Kovalishin ta’kidlaganidek, davlat qarzlarini boshqarish – bu davlatning kreditlarni qaytarish, ular bo’yicha daromadlarni to’lashni tashkil etish, davlat kreditlarini konvertatsiya qilish va konsolidatsiya qilish bilan bog’liq moliyaviy chora-tadbirlar majmuidir.
Qarz mablag’larini jalb qilish imkoniyatini to’g’ri boshqarish (va natijada, davlat qarzining ko’payishi), nafaqat mamlakatdagi iqtisodiy vaziyatni yaxshilash va davlat qarzining oqibatlari sifatida o’tkir ijtimoiy muammolarni hal qilish, balki uni shunchaki o’z mamlakatiga katta foyda keltiradigan vakolatli moliyaviy boshqaruv tamoyillariga muvofiq moliyalashtirish manbai hisoblanadi.
Albatta, davlatning asosiy muammosi – bu iqtisodiyotning past samaradorligi, bu byudjetni tobora o’sib borayotgan hajmda qarz olmasdan shakllantirish va ijro etishga imkon bermaydi.
Tashqi qarzlarni monitoring qilishning samarali tizimining yo’qligi va ularning mamlakat ichida joylashishini to’g’ri nazorat qilish O’zbekiston Respublikasining milliy iqtisodiy xavfsizligiga tahdid tug’dirdi. Jahon moliyaviy inqirozidan so’ng O’zbekiston tashqi qarzlarni jalb qilish strategiyasini qayta ko’rib chiqdi. Natijada O’zbekistonda qabul qilingan inqirozga qarshi choralar va ushbu davrda belgilangan mineral xom ashyolarga bo’lgan jahondagi yuqori narxlar tufayli tashqi qarzlarning o’sish sur’atlarini biroz pasaytirish mumkin bo’ldi. Ammo respublikaning tashqi qarzlari tarkibi uni samarali boshqarish uchun hali ham maqbul emas. Bundan tashqari, ulkan mablag’lar tashqi qarzni to’lashga yo’naltiriladi, bu respublika byudjetining ko’pgina yirik moddalari xarajatlaridan oshib ketadi, bu esa mamlakatimizning investitsiya salohiyati va iqtisodiy rivojlanish imkoniyatlarini sezilarli darajada pasaytiradi.
Tashqi qarzning asosiy muammosi aniq va ayirboshlash omilining kuchli zaifligidadir – devalvatsiya uning hajmini sezilarli darajada oshiradi va xizmat ko’rsatish jarayonini keskin ravishda murakkablashtiradi.
Shu sababli, hozirgi vaziyatda tabiiy echim tashqi qarzni iloji boricha tezroq kamaytirish va chet elda yangi kreditlar olishni to’xtatish yoki ularni so’mda olish. Ammo davlat qarzi bilan bog’liq asosiy muammo umumiy xarakterga ega va iqtisodiyotning past samaradorligi bilan bog’liq bo’lib, bu doimiy ravishda o’sib boruvchi hajmlarda qarz olmasdan byudjetni shakllantirish va bajarishga imkon bermaydi. Shu sababli, yaqin kelajakda qarzdorlik muammosi O’zbekistonda asosiy muammolardan biriga aylanishi mumkin, garchi jahon standartlari bo’yicha qarzning YaIMga nisbati hali ham kichik. Shu sababli, mamlakatning tashqi qarzga bog’liqligini kamaytirish uchun zarur miqdordagi moliyalashtirishni jalb qiladigan va o’rta va uzoq muddatli istiqbolda eng kam xarajat bilan to’lov majburiyatlarining bajarilishini ta’minlaydigan o’rtacha darajadagi xavf bilan tashqi qarzlarni boshqarish strategiyasini yanada takomillashtirish zarur.. Ushbu strategiya qarzlarning tuzilishini takomillashtirish va qarzlarni to’lash profilini yaxshilash, qarz mablag’lari samaradorligini oshirish va yangi kredit resurslarini jalb qilish bo’yicha aniq siyosatni ishlab chiqish orqali iqtisodiyotning qarz yukini kamaytirishga qaratilgan bo’lishi kerak.
Bundan tashqari, qarzlarning tuzilishini optimallashtirish bo’yicha takliflar ishlab chiqish kerak va unga xizmat ko’rsatish, shu jumladan qarzni muddatidan oldin to’lash, qayta tuzish va qayta moliyalashtirish, shuningdek qarz xatarlarini boshqarish bo’yicha. Byudjetga qarz yukini belgilangan chegaralarda ushlab turish uchun Hukumat respublikaning tashqi qarzini xavfsiz darajada ushlab turadigan respublika byudjeti defitsitini ushlab turish choralarini ko’rishi kerak.
Ayni paytda mamlakatda davlat va davlat tomonidan kafolatlangan qarzlarni boshqarishni tartibga soluvchi qonunchilik bazasi haligacha to’liq shakllantirilmagan. O’zbekiston Respublikasi Hukumati tomonidan amalga oshirilayotgan ba’zi chora-tadbirlar davlat nomidan va davlat tomonidan kafolatlangan qarzni mamlakat uchun maqbul darajada ushlab turishga imkon beradi. Ammo tahlil shuni ko’rsatdiki, O’zbekistonda tashqi qarzni boshqarishda tizimli yondashuv mavjud emas. Tashqi qarzlarni monitoring qilishning samarali tizimining yo’qligi va ularning mamlakat ichida joylashishini to’g’ri nazorat qilish O’zbekiston Respublikasining milliy iqtisodiy xavfsizligiga tahdid tug’dirdi. O’zbekiston tashqi qarzlarni jalb qilish strategiyasini qayta ko’rib chiqdi. Natijada, O’zbekistonda qabul qilingan choralar va ushbu davrda belgilangan tashqi qarzlarning o’sish sur’atlarini biroz pasaytirishga erishishimiz mumkin. Ammo respublikaning tashqi qarzlari tarkibi uni samarali boshqarish uchun hali ham maqbul emas. Bundan tashqari, ulkan mablag’lar tashqi qarzni to’lashga yo’naltiriladi, bu respublika byudjetining eng katta moddalari xarajatlaridan oshib ketadi, bu esa mamlakatimizning investitsiya salohiyati va iqtisodiy rivojlanish imkoniyatlarini sezilarli darajada pasaytiradi.
Bizning fikrimizcha, tashqi qarzning asosiy muammosi aniq va ayirboshlash omilining kuchli zaifligidadir⁷ – devalvatsiya uning hajmini sezilarli darajada oshiradi va xizmat ko’rsatish jarayonini keskin qiyinlashtiradi. Shu sababli, hozirgi vaziyatda tabiiy echim - tashqi qarzni iloji boricha tezroq qisqartirish, ya’ni chet elga yangi kreditlar olishni to’xtatish yoki ularni so’mda olish.
O’zbekistonning tashqi xususiy qarzi, shuningdek kvazi-suveren qarzi bilan bog’liq hisob-kitob qilinmagan xatarlar davlat byudjeti va zaxira jamg’armasidan mablag talab qiladigan qimmatbaho inqirozga qarshi choralar zarurligiga olib kelishi mumkin. Yana bir bor ta’kidlaymizki, hukumatlar tomonidan to’plangan barcha shartli majburiyatlarning to’liq aniq hisobi mavjud emas, bu esa vakolatli organlarning shartli majburiyatlarni va yuzaga keladigan xatarlarni samarali boshqarish qobiliyatining etishmasligiga olib keladi.
Qarz sohasidagi xatarlar turli mamlakatlarning, shu jumladan O’zbekiston Respublikasining davlat va xususiy qarzlari sohasidagi asosiy muammo ichki va tashqi qarzlar hisobidan barqaror hajmda va imtiyozli shartlarda barqaror qarzni qayta moliyalashtirish imkoniyatining etishmasligidir. Tashqi ssudalar berish qobiliyati nafaqat O’zbekiston Respublikasining nisbatan past suveren reytingi, balki O’zbekiston Respublikasiga bog’liq bo’lmagan sabablarga ko’ra qarz olish bozorlariga kirish huquqini kamaytirish xavfi bilan ham cheklangan (dunyodagi siyosiy vaziyat, ayrim mamlakatlar va mintaqalardagi qarz inqirozlari va boshqalar). Shuni yodda tutish kerakki, ichki iqtisodiyotning nisbiy tarkibiy zaifligi – uning jahon energiya narxlarining o’zgarishiga sezilarli bog’liqligi. O’zbekiston Respublikasi qarzining tuzilishi bilan bog’liq bo’lgan xatarlarga quyidagilar kiradi:

• 
  davlatning tashqi va ichki qarzlariga xizmat ko’rsatish uchun tarixiy jihatdan yuqori xarajatlar;
  
• 
  davlatning tashqi qarzlarini ichki qarzlar orqali qayta moliyalashtirishning cheklangan imkoniyatlari, masalan, qarz muddatlari sezilarli darajada yomonlashmasdan;
  
• 
  qarzning ayrim segmentlari, shu jumladan kvaziyverenli qarzlar bo’yicha boshqarib bo’lmaydigan xatarlar.
  

Bir qator xatarlar tashqi va ichki qarz olish bilan bog’liq. Tashqi qarz olishga kelsak, endi AQSh, Evro hududi, Xitoy va Yaponiyaning eng yirik markaziy banklari tomonidan amalga oshirilgan miqdoriy yumshatish dasturlari tugashining mumkin bo’lgan oqibatlarini tahlil qilish kerak. Ushbu dasturlarning bajarilishi jahon kapital bozorida foiz stavkalarining o’sishiga va qarzga xizmat ko’rsatish narxining oshishiga olib kelishi mumkin.
Ichki hukumatning qarzdorligi xususiy qarz oluvchilarni ichki bozordan chetlashtirmoqda. Kompaniyalar va banklar, ehtimol hukumat tomonidan rejalashtirilgan va allaqachon amalga oshirilayotgan ichki qarzlarning yuqori o’sish sur’atlarini hisobga olgan holda, ichki obligatsiyalar bozorida moliyaviy manbalarni olish qiyinroq va qimmatroq bo’lishi mumkin.
Davlat qarzi bevosita davlat xarajatlari va daromadlari bilan bog’liq. O’zbekiston Respublikasi muammosi – bu davlat xarajatlarining nisbatan yuqori darajasi va eng muhimi, ularning past samaradorligi.
O’zbekiston iqtisodiyotining yomonlashuvi sharoitida hukumatning sarf-xarajatlar tendentsiyasini muvozanatlashi, oxir-oqibat, mamlakatning kredit qobiliyatiga ta’sir qiladi. Standard & Poor’s reyting agentligi tahlilchilarining ta’kidlashicha, agar O’zbekiston hukumati zaxiralarni populist (yoki ortiqcha) xarajatlar uchun ishlatishga qaror qilsa, bu O’zbekiston suveren reytingi uchun salbiy oqibatlarga olib kelishi mumkin.
Ham xususiy, ham davlat kompaniyalarining tashqi qarz olishlarining o’ziga xos xususiyati shundaki, ularning kreditlarining muhim qismi real investitsiyalarga emas, balki qo’shilish va defitsitga sarflanadi. Interfaks-CEA ma’lumotlariga ko’ra, kamida 10 milliard dollarlik tashqi qarz birlashish va qo’shilish bilan bog’liq qarzlarga to’g’ri keladi. Qarzlarni boshqarish bo’yicha samarali strategiyani iqtisodiy o’sishni rag’batlantirish uchun umumiy siyosat bilan bog’lash kerak.
Shu munosabat bilan dolzarb vazifalardan biri qarzni jalb qilish maqsadlarini to’g’rilashdir. Qarzning ishlab chiqarish mohiyatini kuchaytirish kerak. Qarz olish iqtisodiy faoliyatni rag’batlantirishi, ishlab chiqarish va ish bilan bandlikning kengayishiga ko’maklashishi va pirovardida milliy boylikning ortishi manbai bo’lishi kerak. Shunday qilib, O’zbekistonda davlat qarzlarini boshqarish tizimida ham uslubiy, ham amaliy xarakterdagi bir qator hal qilinmagan masalalar mavjud.
Davlat qarzining muhim jihati va uni boshqarish shartli majburiyatlar muammosidir. S. A. Storchakning ta’kidlashicha, shartli byudjet majburiyatlari Byudjet kodeksida mavjud bo’lmagan (yashirin yoki shartli byudjet majburiyatlari) moliyaviy toifadir. Bular kelajakda davlatdan kelib chiqadigan majburiyatlardir. Xorijiy mamlakatlar tajribasiga asoslanib, muallif bir necha asosiy shakllarda mavjud bo’lgan shartli majburiyatlarni nomlaydi:

• 
  davlat kafolatlari va davlat sug’urtasi tizimlari;
  
• 
  kechiktirilgan pensiya majburiyatlari;
  
• 
  mintaqaviy va mahalliy hokimiyat organlarining majburiyatlari;
  
• 
  davlat-xususiy sheriklik doirasidagi majburiyatlar;
  
• 
  davlat ishtirokidagi korxonalarning (korporatsiyalar, aktsiyadorlik jamiyatlari) majburiyatlari;
  
• 
  moliya tizimining hayoti va barqarorligini ta’minlash bo’yicha majburiyatlar
  

Dunyoda, shu jumladan etakchi rivojlangan mamlakatlarda shartli majburiyatlarning muttasil o’sishi kuzatilmoqda. Shartli majburiyatlar muammosi O’zbekiston uchun ham dolzarbdir. O’zbekiston Pensiya jamg’armasi byudjetining daromadlari va xarajatlarini tahlil qilib, mutaxassislar uzoq muddatda pensiya tizimi doimiy ravishda defitsitga aylanadi.
Uzoq vaqt davomida ekspertlar hamjamiyati qarzlar bilan bog’liq vaziyatni ularning kam miqdordagi qarz oluvchilar tarkibida to’planishi, shuningdek kvazi-suveren qarzlarning keskin o’sishi nuqtai nazaridan kuzatib borish zarurligini ta’kidladi. Bunday qarzlarning keskin o’sishining oldini olishga qaratilgan chora-tadbirlarni ishlab chiqish ham dolzarbdir, ammo hozirgi kunga qadar kvazisuveren qarzni cheklash va nazorat qilishning haqiqiy mexanizmlari ishlab chiqilmagan.
Malakali mustaqil konsultant va ekspertlarni jalb qilgan holda loyihani kamida uchta stsenariy asosida loyihaoldi baholash jarayonini o’tkazish
Loyihalar yakunlangandan so’ng, ular bo’yicha ishlab chiqilgan texnik iqtisodiy asoslarda belgilangan ko’rsatkichlarga erishilganligini uzluksiz monitoring qilish tizimi yulga qo’yilmagan.
Investitsiya loyihalarini amalga oshirish samaradorligini texnik-iqtisodiy asoslarda ko’zda tutilgan ko’rsatkichlarga erishilganligini baholovchi tizimni joriy etish.
Mavjud davlat qarzlarini boshqarish tizimining nomukammalligini ko’rsatadigan yana bir fakt – bu davlat qarzlarini moliyalashtirish, xizmat ko’rsatish va to’lash uchun byudjet xarajatlari sezilarli darajada ko’payishi.
Biroq, davlat qarzlarini samarali boshqarish uchun faqat Oliy Majlis tomonidan tasdiqlangan usullar va umumlashtirilgan limitlar (masalan, davlat qarzlari limitlari va yangi kreditlar) etarli emas, ammo davlat qarzlarini boshqarish tizimini takomillashtirish bo’yicha muayyan choralar ko’rish kerak.
O’zbekiston Respublikasining davlat qarzlari hajmini yalpi ichki mahsulotning 55-60 foizidan oshmaydigan darajada ushlab turish byudjet taqchilligini moliyalashtirishning uzoq muddatli manbasini yaratish va zaxira xavfsizligini ta’minlash orqali O’zbekiston Respublikasi pensiya tizimini qo’llab-quvvatlash Jamg’arma va Milliy farovonlik jamg’armasi va ularni joylashtirishdan olinadigan barqaror daromad darajasi
O’zbekiston Respublikasida ichki va tashqi davlat qarzlari (yalpi ichki mahsulotning (YaIM) 40%) va korporativ qarzlarning (YaIMning 21%) ko’rsatkichlari bilan bog’liq vaziyat bir muncha vaqt oldin ancha qulay ko’rinardi. Biroq yaqinda O’zbekiston Respublikasining davlat moliyasi sohasida jiddiy muammolar mavjudligini aniq ko’rsatadigan paydo bo’ldi. Shunday qilib, hisobotda O’zbekistonda sezilarli byudjet tafovuti borligi ta’kidlandi: kelajakdagi barcha xarajatlarning joriy qiymati va byudjet daromadlari o’rtasidagi to’plangan farq mavjud.
Hozirgi vaqtda jiddiy muammolar davlat qarzlarining sezilarli darajada o’sish sur’atlari, shartli byudjet majburiyatlari va qarzlarning samarasizligi hisoblanadi. Ham davlat, ham xususiy qarzlardan oqilona foydalanishga qaratilgan iqtisodiy mexanizmni takomillashtirishning dolzarb muammosi mavjud. O’zbekistonda davlat qarzlarini boshqarish tizimi kamchiliklarga ega va inqirozli vaziyatlarning oldini olish uchun takomillashtirishni talab qiladi.
Qarzlarni boshqarish davlat boshqaruvi va iqtisodiy siyosatning murakkab yo’nalishi hisoblanadi, chunki u bir nechta vazirlik va idoralarning birgalikdagi ishini o’z ichiga oladi. Uning maqsadi Hukumatga kelajakdagi to’lov balansi va davlat byudjeti muammolarini yaratmasdan ichki va tashqi qarzlarni to’lash bo’yicha majburiyatlarini bajarishda yordam berishdir. Davlat qarzini ikki nuqtai nazardan ko’rib chiqish mumkin, bir tomondan, davlat zayomlari iqtisodiy o’sishga yordam beradi, boshqa tomondan qarz davlat byudjetiga yukni oshiradi. Shuning uchun investitsiyalar, iqtisodiy o’sish va ichki va tashqi qarzlar o’rtasidagi optimal nisbatni topish kerak.
Davlat qarzi va davlat qarzlarining dinamikasi muammoning faqat miqdoriy tomonini tavsiflaydi va hukumat qarz siyosatining sifat komponentini baholash uchun iqtisodiyotga qarz yuki darajasini tavsiflovchi qarz xavfsizligi ko’rsatkichlarini o’rganish muhimdir. Umuman olganda O’zbekistonning davlat qarzlari hajmi iqtisodiy xavfsizlik uchun maqbul darajada bo’lishiga qaramay, davlat qarzlari miqdori o’sish tendentsiyasiga ega. Davlat qarzlarining yanada o’sishi hukumat qarzlarining xavfsizligi darajasini pasaytiradi, bu esa o’z navbatida hukumat qarz bozorida foiz stavkalarining o’sishiga, xo’jalik yurituvchi sub’ektlarning soliqqa tortilishining yuqori bo’lishiga, investitsiyalarning pasayishi sababli ishlab chiqarish iste’molining pasayishiga, jami chet el valyutasining chiqib ketishiga olib kelishi mumkin hamda zaxiralar, mamlakatning xalqaro obro’si va turmush darajasini pasayishiga sabab bo’ladi.
Hukumat qarz operatsiyalarini samarali boshqarish va iqtisodiy jihatdan barqaror qarz yuklariga rioya qilish O’zbekiston moliya tizimini mustahkamlash, davlatning uzoq muddatli to’lov qobiliyatini ta’minlash va mamlakatning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishiga davlatning rag’batlantiruvchi ta’sirini kuchaytirish uchun zamin yaratadi.
Byudjet xarajatlarini qoplash uchun bunday vositalardan foydalanish sub’ektning ob’ektga ta’sirini ta’minlaydigan davlat boshqaruv organlarini samarali boshqarishni talab qiladi, bu foydalanishning tarixiy asoslarini hisobga olgan holda qonun bilan belgilangan vositalar, usullar va mexanizmlar yig’indisida ifodalanadi.
Davlat qarziga xizmat ko’rsatishni minimallashtirish uchun joylashtirilgan qarz majburiyatlarining nominal miqdori va ularni joylashtirish xarajatlari o’rtasidagi foiz nisbatini qonuniylashtirish maqsadga muvofiqdir, bu moliyaviy maslahatchilar, anderrayterlar va to’lov agentlari uchun katta miqdordagi pul mukofoti uchun to’siq bo’ladi.

Xulosa
Qarzlarni boshqarish bo’yicha oqilona amaliyotning ahamiyati va samarali va ishlab kapital bozoriga bo’lgan ehtiyoj bozor qarzlarining bir necha inqirozlari paydo bo’lishi bilan birinchi o’ringa chiqdi. Garchi, ehtimol davlat qarzlarini boshqarish siyosati ushbu inqirozlarning yagona yoki asosiy sababi bo’lmasa-da, davlatning qarz portfelining yuqori darajasi, foiz stavkalari va valyuta tarkibi, shuningdek, shartli majburiyatlar jiddiy sabab bo’ladi. Inqirozlarni ko’rib chiqish, makroiqtisodiy siyosat sifatini belgilash sharoitida ham, qarzlar bilan bog’liq xatarlarni boshqarish amaliyoti iqtisodiyotning iqtisodiy va moliyaviy zarbalarga nisbatan zaifligini oshiradi. Ba’zan ushbu xatarlarni nisbatan to’g’ridan-to’g’ri chora-tadbirlar yordamida neytrallashtirish mumkin, masalan: qarzdorlik muddatini uzaytirish va qarzga xizmat ko’rsatish uchun yuqori xarajatlarni to’lash, miqdorni sozlash, shartli majburiyatlarga nisbatan mezonlarga va davlat shartnomalariga qarab valyuta zaxiralarining to’lash muddati va tarkibini belgilash
Davlat tashki karzining yukori sur’atlar bilan o’sishining oldini olish maksadida Respublika byudjeti to’g’risidagi qonunda yillik hukumat qarzi limitini, davlat kafolatlarini taqdim etish chegaralarini tasdiqlanmoqda jumladan, O’zbekiston Respublikasining Davlat byudjeti to’g’risidagi Qonuni bilan 2021 yilda jalb kilinadigan (imzolanadigan) tashki qarz bitimlarining maksimal kiymatlari (5 mlrd. dollar miqdorida) o’rnatildi.
Davlat karzini o’z vaktida to’lamaslik xatarlari mavjud bulgan taqdirda, karzdor tashkilotlarga (tashabbuskor vazirlik va idoralarga) alohida g’azna hisobvaraklarini ochish hamda zarur mablag’larni kelishilgan grafik asosida g’azna hisobvaraklariga o’tkazish orkali oldindan jamlab borish tizimini yulga kuyish;
Tashki qarz to’lov majburiyatlarini o’z muddatida to’lamayotgan tashkilotlar ro’yxatini shakllantirish hamda ular tomonidan mazkur qarzdorlik so’ndirilgunga kadar yangi davlat qarzi mablag’larini jalb kilishga yul quymaslik
Shunday qilib, ko’rinib turibdiki, davlat qarzlarini boshqarish, avvalambor, qarz oluvchi sifatida davlatning, kreditlari davlat kafolati bilan ta’minlangan boshqa qarz oluvchilarning va qarz beruvchilar - moliya bozori ishtirokchilarining, xalqaro moliya tashkilotlarining, boshqa mamlakatlarning o’zaro munosabatlari yondashuvlarini, mexanizmlarini, vositalarini, protseduralarini ishlab chiqishda, xizmat ko’rsatish, qarzni to’lash, uning tuzilishini optimallashtirish, qarz xatarlarini baholash va ularni qarz olish paytida ko’rib chiqish, qarz yuki xavfsiz chegaralarini aniqlash va boshqa vazifalarni bajarishdagi davlatning siyosatini o’z ichiga oladi.
Bundan tashqari, hukumat quyidagi chora-tadbirlarni amalga oshirishi kerak:

• 
  O’zbekistonda davlat qarzlarini boshqarish bo’yicha uzoq muddatli strategiyani ishlab chiqish, O’zbekistonning moliyaviy xavfsizligini hisobga olgan holda kelajakda tashqi qarzlarni olish;
  
• 
  davlat to’lovlarini O’zbekiston byudjetining real imkoniyatlariga moslashtirish, qarz mablag’laridan samarali foydalanish ustidan nazoratni kuchaytirish maqsadida asosiy kreditorlarga O’zbekistonga bo’lgan qarzdorliklarni qayta tuzish taklifi bilan murojaat qilish;
  
• 
  qarz siyosatining huquqiy bazasi muammolarini hal qilish;
  
• 
  valyuta tarkibini diversifikatsiya qilish;
  
• 
  tashqi qarz olishdan ichki qarz olishga qisman yo’naltirish maqsadida ichki kapital bozorining rivojlanishini rag’batlantirish va boshqalar.
  

Qarz portfelidagi xatarlarning salbiy oqibatlari ta’sirini minimallashtirish davlat qarzlarini boshqarishda katta ahamiyatga ega. Ushbu tavakkalchilikning salbiy ta’sirini minimallashtirishga foiz stavkalari, to’lov valyutalari, muddatlar va boshqalar bo’yicha qarz portfelining tuzilishini optimallashtirish orqali erishish mumkin. Bu hukumat qarzini ko’pgina salbiy omillarga bog’liqligini kamaytiradi.