Показатели, используемые при экономической оценке инвестиций

Показатели, используемые при экономической оценке инвестиций

Тема 8

План:

• 1.Показатели эффекта.
• 2.Чистый недисконтированный доход. Чистый дисконтированный доход. Показатели доходности. Индексы доходности.
• 3.Внутренняя норма доходности для «типичного» проекта. Внутренняя норма доходности для «нетипичного» проекта. Показатели окупаемости. Срок окупаемости без дисконта. Срок окупаемости с учетом дисконтирования. Финансовые показатели. Показатели дополнительного финансирования. Коэффициенты ликвидности. Показатели платежеспособности. Коэффициенты оборачиваемости. Показатели рентабельности.

Показатели эффекта

• Для оценки инвестиционного проекта обычно используются четыре группы показателей: показатели эффекта, доходности, окупаемости, финансовые показатели.
• Показатели первых трех групп необходимо рассчитывать в постоянных (неизменных) или дефлированных ценах, финансовые показатели могут рассчитываться также в переменных (прогнозных) ценах.
• Показатели эффекта. Основными показателями, характеризующими эффект проекта за весь период его реализации, являются чистый недисконтированный доход и чистый дисконтированный доход (интегральный дисконтированный эффект).
• Чистым недисконтированным доходом (ЧД) называется накопленный чистый доход (сальдо реальных денег, эффект) за весь расчетный период, исчисляемый по формуле:

Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, чистая текущая стоимость, Nеt Present Value, NPV) -- накопленный дисконтированный чистый доход (сальдо реальных денег, эффект) за весь расчетный период, рассчитываемый по формуле:

• Важнейшим показателем эффективности проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД, интегральный эффект, чистая текущая стоимость, Nеt Present Value, NPV) -- накопленный дисконтированный чистый доход (сальдо реальных денег, эффект) за весь расчетный период, рассчитываемый по формуле:
• ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом их разновременности. Обратим внимание, что при расчете ЧДД используются дефлированные цены, так что влияние инфляции и риск в норме дисконта не отражается. Соответственно используемая норма дисконта будет отражать максимальную реальную доходность альтернативных и доступных направлений инвестирования.
• Разность ЧД - ЧДД отражает влияние дисконтирования на величину интегрального эффекта. В западной литературе ее нередко называют дисконтом проекта, и этот термин не следует смешивать с нормой дисконта, принятой для оценки эффективности проекта.