The Future of Public Employee Retirement Systems

16 / The New Intersection on the Road to Retirement 321
(2005). Public Fund Survey Summary of Findings for FY 2004. Georgetown,
Texas: NASRA.
(2006a). Public Fund Survey Summary of Findings for FY 2006. Georgetown,
Texas: NASRA.
(2006b ). ‘Response to Reason Foundation Study, “The Gathering Pension
Storm,” ’ Georgetown, Texas: NASRA.
(2007). Public Fund Survey Summary of Findings for FY 2006. Georgetown,
Texas: NASRA.
(2009). ‘Redefining Traditional Plans: Variations and Developments in Public
Employee Retirement Plan Design,’ in O.S. Mitchell and G. Anderson, eds., The
Future of Public Employee Retirement Systems. Oxford: Oxford University Press.
Broder, John (2005). ‘Schwarzenegger Aims at State Pension System,’ The New York
Times. January 23: 16.
Bureau of Economic Analysis (2008). News Release: Personal Income and Outlays,
January. Washington, DC: Bureau of Economic Analysis.
Burke, Jill (2008). ‘Labor Unions Push for Better Benefits,’ March 16. Anchorage,
AK: KTUU-TV.
Chong, Dennis, Jack Citrin and Patricia Conley (2001). ‘When Self-Interest Mat-
ters,’ Political Psychology, 22(3): 541–70.
Clifton, Daniel (2004). Remarks to the National Association of State Pension Admin-
istrators, Portable Public Pensions: The Inevitable Reform. ATR Speech, August 10.
Washington, DC: Americans for Tax Reform.
Club for Growth (2007). ‘The Romney Record: Promise and Puzzlement,’ August
21. Washington, DC: Club for Growth and Club for Growth PAC. http://
www.clubforgrowth.org/2007/08/mitt_romneys_record_on_economi.php.
(2008). About Club for Growth. Washington, DC: Club for Growth and Club for
Growth PAC. http://www.clubforgrowth.org/about.php.
Cockerham, Sean (2005a). ‘Legislature Back in a Knot; No Deals: Stevens Says
Senate Won’t Release Bill until House Votes; Hawker Calls Process Embarrassing,’
Anchorage Daily News, May 15: A1.
(2005b ). ‘House Rejects Top Bills; Vote: Governor and Senate Set on Passing
Retirement, Workers’ Comp,’ Anchorage Daily News, May 18: A1.
and Larry Persily (2005). ‘Legislators Refuse to Blink; Retirement: Special
Session under Discussion to Help Senate, House Agree on Future of Pensions,’
Anchorage Daily News, May 9: A1.
Colorado Public Employees’ Retirement Association (PERA) (2008). ‘Colorado
PERA Mission and Vision Statements.’ Denver, CO: Colorado Public Employees’
Retirement Association. https://www.copera.org/pera/about/overview.stm.
Converse, Philip (1962). ‘Information Flow and the Stability of Partisan Attitudes,’
Public Opinion Quarterly, 26(4): 578–99.
Cook, Fay Lomax and Edith Barret (1992). Support for the American Welfare
State, The Views of Congress and the Public. New York, NY: Columbia University
Press.
Defined Contribution & Savings Plan Alert (2007). ‘Utah Rejects DC Alternative to
State DB Plan,’ March 16. New York, NY: Institutional Investor.

322 Beth Almeida, Kelly Kenneally, and David Madland
Dewar, Helen (2004). ‘GOP Club for Growth Shows Limited Clout,’ Washington Post,
May 23: A06.
Dillon, R.A. (2005). ‘Kelly, Wilken Won’t Rehash Benefit Plans,’ Fairbanks Daily News-
Miner, December 18. http://nl.newsbank.com/nl-search/we/Archives.
Dreyfuss, Robert (2001). ‘Grover Norquist: “Field Marshal” of the Bush Plan,’ The
Nation 272(18): 11–16.
Engen, Eric M., William G. Gale, and Cori E. Uccello (2005). ‘Lifetime Earnings,
Social Security Benefits, and the Adequacy of Retirement Wealth Accumulation,’
Social Security Bulletin 66(1): 38–56.
Ewegen, Bob (2006a). ‘A 3 Percent Solution for PERA Rescue Plan for Retirement
Group’s Finances Might Be Simple,’ The Denver Post, March 5: E1.
(2006b ). ‘Session Two-Tone Legislators Got Down to Work,’ The Denver Post,
May 14: E1.
Fahys, Judy (2007a). ‘Pension Versus 401(k),’ The Salt Lake Tribune, February 19.
(2007b ). ‘Employees May Have to Choose 401k or Pension,’ The Salt Lake
Tribune, February 24.
Feldman, Stanley and John Zaller (1992). ‘The Political Culture of Ambivalence:
Ideological Responses to the Welfare State,’ American Journal of Political Science,
36(1): 268–307.
Ferrara, Peter (2002). ‘Creating Portable Pensions for Government Employees,’
ATR Policy Brief, April. Washington, DC: Americans for Tax Reform.
Free, Lloyd and Hadley Cantril (1968). The Political Beliefs of Americans, A Study of
Public Opinion. New York: Simon and Schuster.
Fuerst, Donald (2004). ‘Defined Benefit Plans: Still a Good Idea?’ AARP Global
Report on Aging. Washington DC: AARP International.
Giertz, J. Fred and Leslie Papke (2007). ‘Public Pension Plans: Myths and Realities
for State Budgets,’ National Tax Journal, 60(2): 305–323.
Glasgow, Garret (2005). ‘Evidence of Group Based Economic Voting: NAFTA and
Union Households in the 1992 US Presidential Election,’ Political Research Quar-
terly, 58(3): 427–434.
Government Accountability Office (GAO) (2007a). ‘State and Local Government
Retiree Benefits: Current Status of Benefit Structures, Protections, and Fiscal Out-
look for Funding Future Costs,’ GAO-07-1156. Washington DC: US Government
Accountability Office.
(2007b ). ‘Private Pensions: Low Defined Contribution Plan Savings May Pose
Challenges to Retirement Security, Especially for Low-Income Workers,’ GAO-08-
8. Washington DC: US Government Accountability Office.
(2008). ‘State and Local Government Retiree Benefits: Current Funded Status
of Pension and Health Benefits,’ GAO-08-223. Washington DC: US Government
Accountability Office.
Gustman, Alan and Thomas Steinmeier (1989). ‘An Analysis of Pension Benefit
Formulas, Pension Wealth and Incentives from Pensions,’ in R. Ehrenberg, ed.,
Research in Labor Economics. Greenwich, CT: JAI Press, pp. 53–106.
(2004). ‘What People Don’t Know about Their Pensions and Social Secu-
rity,’ in W. Gale, J. Shoven and M. Warshawsky, eds., Private Pensions and Public
Policies. Washington, DC: Brookings Institution, pp. 57–125.

16 / The New Intersection on the Road to Retirement 323
Hanes, William and Meredith Williams (2007). National Association of State Retire-
ment Administrators and National Council on Teacher Retirement Joint Letter
(unpublished) to the Editor of the Wall Street Journal. October 4.
Hart Research Associates (2005). ‘Retirement Security Survey,’ July.
(2006). ‘Retirement Security Survey,’ July.
Hartz, Louis (1955). The Liberal Tradition in America; An Interpretation of American
Political Thought Since the Revolution. New York: Harcourt, Brace.
Hasenfeld, Yeheskel and Jane Rafferty (1989). ‘The Determinants of Public Atti-
tudes Toward the Welfare State,’ Social Forces, 67(4): 1027–48.
Havelock, John (2005). ‘Special Session Evaded Accountability,’ Anchorage Daily
News, June 6: B4.
Hochschild, Jennifer L. (1981). What’s Fair: American Beliefs About Distributive Justice.
Cambridge, MA: Harvard University Press.
House Committee on Pensions and Investments, Texas House of Representatives
(2000). Interim Report 2000: A Report to the House of Representatives 77th
Texas Legislature.
Howard Jarvis Taxpayers Association (2008). ‘Our Mission.’ Sacramento, CA:
Howard Jarvis Taxpayers Association. http://www.hjta.org/ourmission.
Hustead, Edwin C. (2009). ‘Administrative Costs of State Defined Benefit and
Defined Contribution System,’ in O.S. Mitchell and G. Anderson, eds., The Future
of Public Employee Retirement Systems. Oxford: Oxford University Press, forthcoming.
Inklebarger, Timothy (2005). ‘Murkowski Signs Pension Changes into Law,’ The
Associated Press State & Local Wire, July 27.
Kvasager, Whitney (2008). ‘Alaska Moves to Return to DB Plan,’ FundFire, March 24.
LaMar, Andrew (2005). ‘Bush Ally Attacks Schwarzenegger’s Plans to Remake Pub-
lic Pensions,’ San Jose Mercury News, March 3.
Lathrop, Matt and Anne Singer (2000). ‘Bringing Pensions into the 21st Century:
How to Modernize Public Pensions,’ Issue Brief. Washington, DC: American
Legislative Exchange Council.
Lusardi, Annamaria (2007). ‘401(k) Pension Plans and Financial Advice: Should
Companies Follow IBM’s Initiative?,’ Employee Benefit Plan Review, 62(1): 16–17.
Lussier, Tom (2008). Interview with author. Washington, DC, February 2008.
Madland, David (2007). ‘A Wink and a Handshake: Why the Collapse of the US Pen-
sion System Has Provoked Little Protest,’ Unpublished dissertation. Washington,
DC: Graduate School of Arts and Science at Georgetown University.
Manhattan Institute (2008). ‘Manhattan Institute: Celebrating 30 Years.’ About
Manhattan Institute. New York, NY: Manhattan Institute for Policy Research.
http://www.manhattan-institute.org/html/about_mi_30.htm.
McClosky, Herbert and John Zaller (1984). The American Ethos, Public Attitudes
towards Capitalism and Democracy. Cambridge, MA: Harvard University Press.
McDonald, Ken (2008). ‘Retirement Annuity and Employment-Based Pension
Income, Among Individuals Age 50 and Over: 2006,’ EBRI Notes, 29(1): 2–7.
McMahon, E.J. (2003). ‘Defusing the Pension Bomb: How to Curb Public Retire-
ment Costs in New York State,’ Civic Report 40. New York: Manhattan Institute.
(2007). ‘Pensions and Palm-Greasing,’ The Wall Street Journal, October 3:
A18.

324 Beth Almeida, Kelly Kenneally, and David Madland
Milstead, David (2006a). ‘Plan to Dump PERA Dies in House Panel; Two Mea-
sures to Alter State Pension Program Remain,’ Rocky Mountain News, February
9: 5B.
(2006b ). ‘Teachers Union and Others Oppose PERA Reform Plan; Two-Tier
Proposal Politically Motivated, Coalition Maintains,’ Rocky Mountain News, April
11: 6B.
Mitchell, Olivia (1988). ‘Worker Knowledge of Pensions Provisions,’ Journal of Labor
Economics, 6: 21–39.
Stephen Utkus (2004). Pension Design and Structure: New Lessons from Behavioral
Finance. Oxford: Oxford University Press.
Moore, Stephen (2008). ‘The Unions Go to Town
. . . and Bankrupt America’s
Cities,’ The Weekly Standard, 13(27): 11–12.
Munnell, Alicia H. and Annika Sunden (2004). Coming Up Short: The Challenge of
401(k) Plans. Washington, DC: Brookings Institution Press.
Anthony Webb, and Luke F. Delorme (2006). ‘Retirements at Risk: A New
National Retirement Risk Index,’ Center for Retirement Research Special
Project. Boston, MA: Boston College.
Kelly Haverstick, and Mauricio Soto (2007). ‘Why Have Defined Benefit Plans
Survived in the Public Sector?,’ Center for Retirement Research State and Local
Pension Plans, No. 2. Boston, MA: Boston College.
Alex Golub-Sass, Kelly Haverstick, Mauricio Soto, and Gregory Wiles. (2008a).
‘Why Have Some States Introduced Defined Contribution Plans?,’ Center for
Retirement Research State and Local Pension Plans, No. 3. Boston, MA: Boston
College.
Mauricio Soto, Anthony Webb, Francesca Golub-Sass, and Dan Muldoon.
(2008b ). ‘Health Care Costs Drive Up the National Retirement Risk Index,’
Center for Retirement Research Issue in Brief, No. 8–3. Boston, MA: Boston
College.
Nelson, Thomas and Donald Kinder (1996). ‘Issue Frames and Group-Centrism in
American Public Opinion,’ Journal of Politics, 58(4): 1055–78.
Passatano, George and Adam Summers (2005). ‘The Gathering Pension Storm:
How Government Pension Plans Are Breaking the Bank and Strategies for
Reform,’ Reason Foundation Policy Study 335, June. Los Angeles, CA: The Rea-
son Foundation.
Paulson, Steven (2006a). ‘Owens Says Fixing State Pension Plan a Top Priority,’ The
Associated Press State & Local Wire, January 4.
(2006b ). ‘Battle Looms over Changes to State Retirement Plan,’ The Associated
Press State & Local Wire, April 23.
Persily, Larry (2005a). ‘Lawmakers Consider Retirement Overhaul; Shortfall:
House, Senate Proposals Seek Solutions to Rising Pension Plan Costs,’ Anchorage
Daily News, April 3: B1.
(2005b ). ‘White House Enters Fray on Pensions,’ Anchorage Daily News, May
9: A1.
Perun, Pamela (2007). ‘Putting Annuities Back into Savings Plans,’ in T. Ghilar-
ducci and C.E. Weller, eds., Employee Pensions: Policies, Problems, and Possibilities.
Champaign, IL: Labor and Employment Relations Association, pp. 143–62.

16 / The New Intersection on the Road to Retirement 325
Ponza, Michael, Gred Duncan, Mary Concoran, and Fred Groskind (1989). ‘The
Guns of Autumn: Age Differences in Support for Income Transfers to the Young
and Old,’ Public Opinion Quarterly, 52(4): 441–46.
Post-Employment Benefits Commission (2007). ‘Governor’s Public Employee Post-
Employment Benefits Commission Releases Report on Funding Status of Public
Pension,’ State of California Press Release, July 12. Burlingame, CA: State of
California.
Poterba, James A. and Lawrence Summers (1988). ‘Mean Reversion in Stock Prices:
Evidence and Implications,’ Journal of Financial Economics, 22: 27–59.
Poulson, Barry (2006). ‘Colorado Voters Should Insist on a Defined Contribution
Plan,’ Pueblo Chieftain, March 14.
Purcell, Patrick. (2007). ‘Pension Sponsorship and Participation: Summary of
Recent Trends,’ CRS Report for Congress. RL30122. Washington DC: Congressional
Research Service.
Reason Foundation (2008). ‘About Reason,’ Los Angeles, CA: The Reason Founda-
tion. http://www.reason.org/aboutreason.shtml.
Reynolds, Scott, Neil Ridley, and Carl E. Van Horn (2005). ‘A Work-Filled Retire-
ment: Workers’ Changing Views on Employment and Leisure,’ WorktrendsSurvey,
Vol. 8.1. New Brunswick, NJ: John J. Heldrich Center for Workforce Development,
Edward J. Bloustein School of Planning and Public Policy, Rutgers, The State
University of New Jersey.
Schlozman, Kay Lehman and Sidney Verba (1979). Injury to Insult: Unemployment,
Class, and Political Response. Cambridge, MA: Harvard University Press.
Steffen, Karen (2001). ‘State Employee Pension Plans,’ in O.S. Mitchell and E.C.
Hustead, eds., Pensions in the Public Sector. New York: Oxford University Press,
pp. 41–65.
Summers, Adam (2006). ‘Public-Sector Pension Crisis Worsens Billions in
Unfunded Liabilities Should Worry Taxpayers,’ Budget & Tax News, Reason Com-
mentary, March. Los Angeles, CA: The Reason Foundation.
Taub, Stephen (2007). ‘Taxpayer Group, CalPERS in Pension Flap,’ CFO.com, Feb-
ruary 13. http://www.cfo.com/article.cfm/8695646.
Utah Retirement System (URS) (2007). ‘Executive Summary of the Utah Retire-
ment System Conversion from a Defined Benefit Plan to Defined Contribution
Plan Issues Paper,’ January 19. Salt Lake City, UT: Utah Retirement System.
US Census Bureau (various years). ‘Table 2a. Revenues of State and Local Gov-
ernment Employee Retirement Systems,’ State and Local Government Employee-
Retirement Systems: Revenues of State and Local Government Employee-Retirement Systems
by State and Level of Government. Washington, DC: US Census Bureau, Governments
Division.
Van Derhei, Jack (2006). ‘Measuring Retirement Income Adequacy: Calculating
Realistic Income Replacement Rates,’ EBRI Issue Brief, No. 297. Washington, DC:
Employee Benefits Research Institute.
Volz, Matt (2005). ‘State House Makes New Retirement Plan Optional,’ The Associ-
ated Press State & Local Wire, May 4.
Waring, M. Barton and Laurence B. Siegel (2007). ‘Don’t Kill the Golden Goose,’
Financial Analysts Journal, 63(1): 31–45.

326 Beth Almeida, Kelly Kenneally, and David Madland
Wasserman, Jim (2005a). ‘Voters May Face Choice to Change State Pensions to
401(k) Plan,’ The Associated Press, January 5.
(2005b ). ‘Schwarzenegger Pension Plan Faces Fight,’ Associated Press, Febru-
ary 2.
(2005c ). ‘Schwarzenegger Abandons Pension Overhaul,’ Associated Press,
April 8.
Weller, Christian and Dean Baker (2005). ‘Smoothing the Waves of Pension Fund-
ing: Could Changes in Funding Rules Help Avoid Cyclical Under-Funding,’ Jour-
nal of Policy Reform, 8(2): 131–151.
Mark A. Price, and David M. Margolis (2006). ‘Rewarding Hard Work: Give
Pennsylvania Families a Shot at Middle Class Retirement Benefits,’ Center for
American Progress Report. Washington, DC: Center for American Progress.
Jeffrey Wenger (2008). ‘Prudent Investors: The Asset Allocation of Public Pen-
sion Plans,’ Unpublished manuscript. Boston, MA: University of Massachusetts
Boston.
Wolk, Martin (2006). ‘Colorado Unions Rally, Save Pension Plan. Ballot Initiative
Would Have Forced Switch to Individual Accounts,’ MSNBC Interactive, June 20.

Index
accounting see also Actuarial Standards of
Practice (ASOP); Market Value of
Liabilities (MVL)
benefit policy 65–6
contribution policy 68
Cost-of-Living Adjustments (COLAs) 65–6
costs 19
defined benefit plans (DB) 59, 60–6, 71–2
discount rate 60–5, 72
Financial Accounting Standards (FAS) 2,
21–2
Financial Reporting Council (FRC) (UK) 2
Government Accounting Standards Board
(GASB) 2–4, 22–4, 26, 48–9, 53
information 66
International Accounting Standards Board
(IASB) 2
public and private schemes, differences
between 3–4
reform 71–2
underfunding 71–2
accrual budgeting arrangements 106, 108–10
activism see pension fund activism
Accumulated Benefit Obligation (ABO) 36,
38–43, 45, 47, 52
Actuarial Accrued Liability (AAL) 19–20, 24,
26, 33–4, 36, 39, 43, 47, 52–3
Actuarial Asset Value (AAV) 47, 53
actuarial cost methods 20, 26–7
Actuarial Standards Board (ASB) 19–21
Actuarial Standards of Practice (ASOP)
ASOP No 4 Measuring Pension
Obligations 19–20, 22, 29
ASOP No 6 Measuring Retiree Group
Obligations 21
ASOP No 27 Selection of Economic Assumptions
for Measuring Pensions Obligations 20–1,
29
ASOP No 35 Selection of Demographic and other
Noneconomic Assumptions for Measuring
Pension Obligations 20, 21, 29
costs 19–22, 24–5
defined benefit plans (DB) 29
Government Accounting Standards Board
(GASB) 24–5
Market Value of Liabilities (MVL) 30
adequacy of pensions 207, 209, 295
administration see also administrative costs of
state defined benefit and defined
contribution plans
structures 212, 214, 221
survey of state administrators 242–4
administrative costs
adoption of defined contribution (DC)
plans 103
contributions 102–3
defined benefit plans (DB) 6, 97–104
defined contribution plans (DC) 6, 97–104
employment agencies 100–1
Federal Employees Retirement System
(FERS) 100
investment policy 102
large employers 97–8
organizational structure 101–2
replacement of defined benefit plans with
defined contribution plans 103
state and federal retirement plans 98–100
small employers 97
trends in public sector 102
advice services 208, 214, 221
age see retirement age
agencies 100–1
agency costs 271–5
Agricultural, Fishery and Forestry Cooperative
Employees (Japan) 177–8
Ahmed, Neveen 9
Alaska 311–13
Almeida, Beth 11
American Legislative Exchange Council
(ALEC) 307
Americans for Prosperity Foundation 307, 316,
317
Americans for Tax Reform (ATR) 306–8,
311–12, 314
amortization 64–5, 67
Angelides, Phil 315
announcements 278–82
Annual Required Contribution (ARC) 75–6, 82
annuities
deferred annuity benefit 196–8, 204
defined benefit plans (DB) 192–3, 196–8,
204, 213, 220–1

328 Index
annuities (cont.)
defined contribution plans (DC) 58–9,
192–3, 196–8, 204, 213, 220–1
design of plans, best practice guidelines
for 213, 220–1
distributions 213–14, 220–1
end of employment 32
Minnesota Teachers’ Retirement
Association 192–3, 196–8, 204
Anson, Mark 280
Arizona State Retirement System (ASRS) 187,
191, 193–6, 204
armed forces 105, 106, 108–10
assets
Actuarial Asset Value (AAV) 47, 53
allocation plans 122–37
asset/liability modelling 123–37
asset pricing models 32
German civil servant pension plan, reform
of 122–37
management fees 297
optimal investment returns 128–33, 137
Stochastic Asset Model 124–33, 137
vector autoregressive (VAR) model 124–8
ASOP see Actuarial Standards of Practice
(ASOP) assumptions
actuarial assumptions 29
ASOP No 27 Selection of Economic Assumptions
for Measuring Pensions Obligations 20–1,
29
ASOP No 35 Selection of Demographic and other
Noneconomic Assumptions for Measuring
Pension Obligations 20, 21, 29
defined benefit plans (DB) 29
economic assumptions 29, 120
German civil servant pension plan, reform
of 120
Austin, Peter 2–3
average funding levels 298
average life expectancy 59, 297–8
Barber, Brad 10–11
Bauer, Rob 101
benefits
accounting and reporting policy 65–6
activism 271–93
calculation 252, 257–62
changes over time 85–90
contributions 65, 79–92
Cost-of-Living Adjustments (COLAs) 65–6
costs
cost-effectiveness 59, 65–6, 69, 72
public and private sector employees,
comparisons between 5–6, 85–96
death 190
deferred annuity benefit 196–8, 204
defined benefit plans (DB) 59, 65–6, 69, 72,
189, 196–8
defined contribution plans (DC) 189, 196–8
disability 90, 109, 190
disclosure 25–6
discount rate 26
earned each year, value of benefits 33
earned, market value of benefits 52–3
Entry Age Normal 26
formulas 257–62
fully funded plans 66
future benefits 29–32, 49, 121–2, 180
German civil servant pension plan, reform
of 117–18
health insurance 85, 90, 92–4
improvements in benefits 245–6
increases, voter approval of 82
industry groups 90–2
investment policy 69
Japan 164, 171, 173
level 241–2, 251
market value 30, 48
multipliers 246
Nebraska Public Employee Retirement
System (NPERS) 189, 190
occupation groups 92
participation rates 85–90, 94
pension fund activism 271–93
post-employment 23, 25–6
private sector employees, benefit costs
of 5–6, 85–96
Projected Benefit Obligation (PBO) 33
Projected Unit Credit 26
public sector employees, benefit costs of 5–6,
85–96
reduction 240–3
retirement/savings plans, costs of 93–4
revision of benefits 72
service occupations 92
sick leave 90
Social Security 240–3
trade union membership 92
variation 250–6
Vested Benefit Obligation (VBO) 32–3
work force comparisons 90–2
Berkowitz, Ethan 312
best practice benchmarks for design of defined
contribution (DC) plans 9, 206–36
adequacy 207, 209
administrative structures 212, 214, 221
advice services 208, 214, 221
annuities 213, 220–1