“ ” kafedrasi

Globallashuv jarayonida moliya bozorining rivojlanish tendensiyasi. 
O’zbekiston respublikasi prezidenti I.A. Karimov o’z asarlarida global 
moliyaviy inqiroz holatini va uning yuz berish mumkin bo’lgan oqibatlariga doir 
materillarni o’rganish va umumlashtirish natijasida keltirib chiqarilgan to’rtinchi 
xulosani qo’yidagicha bayon etdilar: “ To’rtinchidan, jahon moliyaviy 
inqirozdanimkon qadar tez chiqish, uning oqibatlarini yengillashtirish ko’p 
jihatdan har qaysi davlat doirasida va umuman dunyo hamjamiyati miqiyosida 
qabul qilinayotgan chora tadbirlarning qanchalik samaradorligiga, ularning bir-
biri bilan uyg’unligiga bog’liq”. Shuningdek, 2008 yil yil noyabr oyida 
Vashingtonda jahon yalpi mahsulotning 85% ishlab chiqaradigan 20 ta yirik 
davlat ishtirokida bo’lib o’tgan sammit global moliyaviy inqirozning ko’lami 
tobora kengayib borayotganini tasdiqlagani, ushbu sammitda bo’lib o’tgan 
mohakamalar bugun jahon moliyaviy inqirozning oldini olish haqida emas, balki 
undan qanday qilib chiqish yo’llari izlanayotganligidan darak berishini ta’kidlab 
o’tdilar. 
Jahon moliyaviy inqirozi aksariyat rivojlangan mamlakatlar moliya tizimini 
tubdan isloh qilish zarurligini keltirib chiqadi. Shunga ko’ra, AQSh va Yevropa 
Ittifoqi mamlakatlari o’zlarining bank tizimlarini inqirozdan qo’tqarish uchun 
yirik tijorat banklarining aksiyalarini sotib olib, ularni byudjet mablag’lari 
hisobiga likvidli aktivlar bilan ta’minlay boshladi. AQSh hukumati iqtisodiyotga 
yirik masshtabdagi davlat aralashuvi siyosatini yurita boshladi. AQSh ning sobiq 
moliya vazirining tashabbusi bilan kongres “Polsan rejasi” deb nomlanuvchi 
rejani qabul qildi. Mazkur rejaning umumiy hajmi 700 millard dollarni tashkil 
qiladi. 

---

Biroq, ushbu nazariy asoslarning to'g'riligiga shubha bor, ayniqsa 
rivojlanayotgan mamlakatlarda. Masalan, rivojlangan mamlakatlar va ayrim 
rivojlanayotgan bozorlar tarif to'siqlarini amalga oshirish hisobiga barqaror o'sib 
bordi, keyinchalik ular asta-sekin kamaytirildi va keyinchalik darhol ochilishning 
nazariy printsiplaridan farqli ravishda tarif to'siqlarini amalga oshirishda barqaror 
o'sishga erishildi. Ayni paytda, yangi endogen o'sish nazariyasi savdoni 
liberallashtirishning afzalliklari to'g'risida noaniq javob beradi. 
Javob qiyosiy ustunlik kuchlari iqtisodiy resurslarni uzoq muddatli o'sishni 
keltirib chiqaradigan (R + D dagi tashqi ta'sirlar, ishlab chiqarish turlarini 
kengaytirish, mahsulot sifatini oshirish va h.k.) yoki ularni ushbu faoliyatdan chetga 
chiqaradigan faoliyatga yo'naltirayotganiga qarab farq qiladi (Rodrik 2007 , 219-
bet). 
Hozirgi vaqtda savdo integratsiyasining mamlakatlarning o'sishi va 
rivojlanishidagi ta'siri to'g'risida empirik tadqiqotlar mavjud, ammo natijalar aniq 
emas. Jahon banki (2011), Frankel va Romer (1999), Sala-i-Martin (2002 va 2006) 
va Dollar & Kraay (2001) kabi ekonometrik usullar orqali tahlil qilingan turli 
mamlakatlardan vaqt ketma-ketligi ma'lumotlari. , savdoni liberallashtirish darajasi 
yuqori bo'lgan mamlakatlar o'zlarining turmush darajalarida oldingi davrlarga 
qaraganda yaxshiroq natijalarga erishganliklarini va avtarkiy mamlakatlariga 
qaraganda tezroq o'sganligini tasdiqlaydilar. 
Aholi jon boshiga YaIM o'sish sur'atlarining regressiyalari orqali savdoning 
rivojlanishga ta'sirini o'rganadigan ko'plab tadqiqotlar mavjud bo'lsa-da, so'nggi 
yillarda ushbu gipoteza, ayniqsa, Rodrigez va Rodrik (2000) tomonidan qattiq tanqid 
qilindi. Mualliflarning ta'kidlashicha, ushbu tadqiqotlarning aksariyatida savdoni 
liberallashtirish shunchaki mamlakatning YaIMni tashqi savdo hajmiga nisbatan 
nisbati bilan o'lchanadi. Biroq, savdo-sotiqni liberallashtirishning iqtisodiy o'sishga 
ta'siri to'g'risida qaror chiqarish qiyin. Ikkinchidan, savdoni liberallashtirish va ichki 
iqtisodiy siyosatning ta'sirini farqlash qiyin, chunki savdo rejimini liberallashtirgan 
ko'plab mamlakatlar bir vaqtning o'zida iqtisodiy kengayishni keltirib chiqaradigan 

---

keyingi ichki islohotlarni amalga oshirmoqdalar. Agar ushbu islohotlar e'tiborga 
olinmasa, savdoni erkinlashtirish samarasini iqtisodiy o'sishni ta'minlaydigan 
boshqa choralar bilan aralashtirish mumkin. Va nihoyat, ko'plab tadqiqotlarda 
nedensellik yo'nalishini aniqlash qiyin, ya'ni savdo keyingi o'sishga ta'sir qiladimi 
yoki yuqori o'sish sur'atlarini qayd etgan iqtisodiyotlar ham tashqi savdo hajmini 
oshirayaptimi (Rodrigez va Rodrik, 2000; Rodrik, 2007; Shtaynberg, 2005; Dollar 
va Kraay, 2001a). 
Savdoni erkinlashtirish iqtisodiy o'sishga ijobiy ta'sir ko'rsatgandan ko'ra 
tobora ko'proq e'tirof etilayotganiga qaramay, ko'plab tahlilchilar ushbu iqtisodiy 
siyosatning daromadlarni taqsimlashdagi potentsial ta'sirini aniqlashga ehtiyotkorlik 
bilan yondashmoqdalar (Ezcurra and Rodríguez-Pose, 2013). 
Sala-i-Martin (2006) kabi globallashuv imtiyozlari himoyachilari bo'lgan ba'zi 
mualliflar global tengsizlikning pasayishini Osiyo mamlakatlari, xususan Xitoy va 
Hindiston, shuningdek, Lotin Amerikasidagi ba'zi davlatlar bo'lgan ulkan iqtisodiy 
o'sish bilan izohlashadi. Boshqa tomondan, erkin savdo-sotiqni qo'llab-quvvatlovchi 
islohotlar Stolper-Samuelson teoremasiga muvofiq daromadlar tengsizligining 
o'sishiga to'g'ri kelganligi haqida ham dalillar mavjud. Masalan, Broman (1996) 
mehnat bozorlaridagi va savdo-sotiqdagi islohotlar (Lotin Amerikasida Vashington 
konsensusi orqali tashkil etilgan islohotlar to'plamining asosiy elementlari) 14 
daromad taqsimotidagi tengsizlikka hissa qo'shganligini tasdiqlaydi. Pravoslav 
nuqtai nazariga ko'ra, erkin savdo daromadlarning ko'payishi bilan birga bo'lishi 
taxmin qilinmoqda; ammo, "Lotin Amerikasida har doim savdo oshib borishi yoki 
erkinlashtirilishi bilan daromadlar tengsizligi ko'payib ketganday tuyuladi" (Berry 
1998, 91-bet). Ushbu hodisaning mumkin bo'lgan izohlaridan biri shundan iboratki, 
globallashuv iqtisodiyotning eng kuchli tarmoqlarini qo'llab-quvvatlaydi. 
Ushbu bahs-munozaradan xulosa qilish mumkinki, hozirgi globallashuv 
davrida so'nggi ikki o'n yillikda mamlakatlar o'rtasidagi tengsizlik pasaygan; BRICS 
deb nomlangan narsalarning, ayniqsa, Xitoy va Hindistonning tez o'sishi, asosan, 
ushbu o'zgaruvchiga ijobiy ta'sir ko'rsatdi.15 Biroq, turli xil tadqiqotlar (Bhalla, 

---

2002; Dollar va Kraay, 2001a) va empirik adabiyotlar sharhlari (Wolf, 2005) har bir 
mamlakat ichida tengsizlik oshdi, garchi ko'p hollarda daromad taqsimotidagi 
o'zgarishlar xalqaro savdo evolyutsiyasi bilan bevosita bog'liq bo'lmagan omillarga 
bog'liq (Majeed, 2016). Shuning uchun savdoni erkinlashtirish - bu tengsizlikning 
sababliligi ekanligini tasdiqlagan paytdan boshlab ehtiyot bo'lish kerak. 
Savdo-sotiqni erkinlashtirishning eng yaxshi foydasi uchun unga mamlakatni 
iqtisodiy o'sish yo'lini yo'naltirishga qodir bo'lgan siyosat aralashmasi qo'shilishi 
kerak (Rodriguez va Rodrik, 2000; Winters va boshq, 2004). Bhagvati (2004) va 
Ritser (2011) kabi mualliflar iqtisodiy globallashuv yangi boshqaruv shakllariga 
duch keladigan va o'z muammolarini mahalliy (global va mahalliy) siyosat bilan 
boshqaradigan milliy davlat uchun noqulayliklarni keltirib chiqarishi bilan birga, 
noqulayliklarni keltirib chiqaradi deb ta'kidlaydilar. noaniqlikni global darajadagi 
qo'shilishni kamaytirish maqsadida xalqaro institutlar yordamida 16 holat, bu 
hukumatlar uchun milliy suverenitetni yo'qotish deb o'qiladi. 
Xulosa qilib aytish mumkinki, savdo ochiqligi va iqtisodiy o'sish o'rtasida 
to'g'ridan-to'g'ri bog'liqlik mavjud emas 
global tengsizlikni kamaytirish uchun omil, garchi har bir mamlakat ichidagi 
tengsizliklar bo'lmasa. Shuningdek, savdoni erkinlashtirish iqtisodiy yutuqlarga olib 
kelmaydi; bu globallashuv imkoniyatlaridan foydalanishga imkon beradigan siyosat 
aralashmasi (Gurgul va Lach, 2014). Biroq, bizning Jahon iqtisodiyoti trilemmasi 
tomonidan bashorat qilinganidek, garchi davlatlar katta xalqaro iqtisodiy 
integratsiyani amalga oshirayotgan bo'lsalar ham, globallashuv keyinchalik 
suverenitetni va shuning uchun demokratik nazorat doirasini cheklaydi. Biroq, 
hozirgi global inqirozdan olingan saboqlar shuni ko'rsatadiki, demokratik shaklda 
savdo-sotiqni demontaj qilishni davom ettirish uchun Global Federalizmga o'tish 
uchun ko'proq xalqaro muvofiqlashtirish zarur. 
O'zaro bog'liqlik shuni anglatadiki, milliy davlat tomonidan amalga 
oshiriladigan harakatlar boshqa millat davlatlari va xalqaro aktyorlarning reaktsiyasi 
ta'sir qiladigan oqibatlarga olib keladi. Ushbu aktyorlar ko'p millatli korxonalar 

---

(MNE) va ularning moliyaviy oqimlari bo'lishi mumkin, 17 iqtisodiy 
globallashuvning muhim qismidir va xalqaro va milliy darajadagi qarorlarni qabul 
qilishga ta'sir ko'rsatadigan xalqaro siyosatda tobora faol ishtirok etmoqda. 
Chet el investitsiyalari va kapitalning harakatchanligi 
Savdo ochilmasdan, texnologik yangilanishlarsiz va to'g'ridan-to'g'ri xorijiy 
investitsiyalar oqimining liberallashuvisiz globallashuv rivojlanishi mumkin emas 
edi. Ushbu yutuqlar natijasida MEHlar xalqaro iqtisodiy integratsiyani 
kengaytirishda muhim agentlarni tashkil etishdi, chunki ular tarmoqlararo savdo-
sotiqdan tarmoq ichidagi savdo-sotiq shakllarini o'zgartirishga, shuningdek o'z 
kuchlarini xalqaro siyosiy tizimda o'rnatishga yordam beradi. . 
Xorijiy investitsiyalarning asosiy foydalari texnologiyalarni uzatish, xususan, 
ichki kirish bozorida raqobatni rag'batlantiradigan kapital manbalarining yangi 
navlari orqali amalga oshiriladi (Klein, 2015). Xorijiy investitsiyalarni olganlar 
odatda o'z xodimlari uchun o'qitadilar va inson kapitalining rivojlanishiga hissa 
qo'shadilar. Xuddi shu tarzda, tashqi investitsiyalar tomonidan ishlab chiqarilgan 
foyda mamlakatda olingan soliq daromadlarini ham oshiradi (Sanna-Randaccio va 
Veugelers, 2003; Barrios va boshq., 2003; Feldstayn, 2000; Gilpin 2001). Ularning 
mavjudligi va milliy iqtisodiyotdagi ta'siri tanqid uchun boshlang'ich nuqtadir, 
masalan, mezbon mamlakatni qashshoqlashtiradigan va milliy ishchilarni 
ekspluatatsiya qiladigan MNlar. MNlarning tanqid qilinadigan yana bir jihati 
shundaki, ular kichik mamlakatlarga qaraganda kuchliroq va zarari bor 
milliy suverenitet (Anderson va Cavanagh, 2000). Ushbu kelishmovchiliklarni 
bartaraf etishdan oldin, MNQning ishlash tartibi va uning so'nggi yillardagi 
evolyutsiyasini bilish kerak. 
Birinchidan, MNEni "milliy iqtisodiyot tarkibida to'liq yoki qisman sho'ba 
korxonalariga egalik qiluvchi ma'lum bir millat shirkati" deb ta'riflash mumkin 
(Gilpin 2001, 278-bet). Ushbu ta'rifdan ikkita elementni ajratib ko'rsatish mumkin: 
a) chet elda tadbirkorlik faoliyatini boshqarish va b) kompaniyaga tegishli bo'lgan 

---

kelib chiqishi (uy shtati) deb tan olinishi mumkin bo'lgan kamida ikkita davlat 
mavjudligi. ga va qabul qiluvchi mamlakat (qabul qiluvchi davlat); bu kompaniya 
mulkka egalik qiladigan yoki uning sho'ba korxonalariga ega bo'lgan narsadir. 
Kompaniyalar tabiiy resurslarni xizmat ko'rsatish, ishlab chiqarish yoki qazib olish 
va ekspluatatsiya qilish uchun mablag 'sarflaydilar va ushbu harakatlar mavjud 
infratuzilmalar yordamida yoki "Grinfild" deb nomlanuvchi investitsiyalar hisobiga 
yangilarini yaratish orqali amalga oshiriladi. Ammo, nima uchun faqat bitta 
mamlakatda emas, balki bir nechta mamlakatlarda ishlab chiqarish kerak? Va nima 
uchun turli joylarda ishlab chiqarish alohida kompaniyalar tomonidan emas, balki 
bitta kompaniya orqali amalga oshirilmoqda? MNlarning kengayish shakli 
mikroiqtisodiy va makroiqtisodiy stimulga javob beradigan to'g'ridan to'g'ri 
investitsiyalar oqimlari orqali beriladi. 
Ushbu turdagi sarmoyalar harakati OLE eklektik paradigmasi (Dunning, 1999) 
orqali izohlanishi mumkin, shuni anglash mumkinki, har qanday vaqtda, MNlarning 
mulklari va faoliyat turlari quyidagilarga bog'liq: (i) uning raqobatdosh ustunliklari 
konfiguratsiyasiga (egalik qilish) (O) o'ziga xos) ko'p millatli bo'lmagan 
kompaniyalarga nisbatan; (ii) mamlakat yoki mintaqaning raqobatbardoshligini jalb 
qilish (joylashish (L) o'ziga xos) boshqa mamlakatlarga nisbatan; va (iii) 
kompaniyalarning ushbu ikki afzalliklardan foydalanib, bozorni o'ziga xos O ning 
afzalliklari uchun ichkilashtirishi, natijada ichkilashtirishning afzalligi (I) (Dunning 
1999). 
Shunday qilib, OLI paradigmasida paydo bo'ladigan afzalliklarga qarab, MNM 
maksimal foyda olish uchun qaerga sarmoya kiritishni hal qiladi. Ushbu sarmoyaviy 
harakatlar axborot-kommunikatsiya texnologiyalarining (AKT) jadal rivojlanishi va 
transport va tranzaksiya xarajatlarining pastligi tufayli, lekin, avvalambor, xorijiy 
investitsiyalar to'g'risidagi milliy me'yorlarning liberallashtirilishi tufayli mumkin. 
Avval aytib o'tganimizdek, JST o'z faoliyatini boshlaganidan beri TRIMS 
investitsiyalarni tartibga solish bilan bog'liq kelishuv tuzildi. Biroq, u 
boshlanganidan beri, u hali ham kelishuvni uzaytirishni taklif qiladigan qarashlardan 

---

farq qiladi.19 Shunga qaramay, mamlakatlar hech qanday xalqaro qoidalarsiz 
liberallashtirishni afzal ko'rganliklari va investitsiya qoidalari orqali ko'proq himoya 
qilinadiganligi haqidagi empirik dalillar mavjud. chet el investitsiyalarining 
ko'payishini kafolatlamaydi, chunki bunday kengayishni targ'ib qilayotganlarni 
tasdiqlaydi. UNCTAD (2015) ma'lumotlariga ko'ra 2000 va 2014 yillar oralig'ida 
dunyo bo'ylab to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar to'g'risidagi milliy 
qonunchilikda 1500 dan ortiq me'yoriy o'zgarishlar amalga oshirildi, shulardan atigi 
16% xorijiy investitsiyalar uchun unchalik qulay bo'lmagan o'zgarishlarga ega, 
qolganlari esa yuqori darajadagi liberallashtirishni taxmin qilishdi. Ushbu 
natijalarga mezbon davlatni cheklaydigan va MEHlarga turli bozorlarga kengroq 
kirish imkoniyatini beradigan va ushbu sohalarda faol ishtirok etadigan tartibga 
soluvchi kelishuv talab qilinmasdan erishildi. 
Ushbu milliy qoidalarni tartibga solish natijasida 2000 yilgacha 20 ta chet el 
investitsiyalarining oqimlari muntazam ravishda oshib bordi. Keyinchalik 2007 
yilda 3,028 milliard dollarga teng bo'lgan eng yuqori o'sishni ko'rsatgan to'satdan 
o'sish kuzatildi (Jahon banki, 2016)
2000 yildan 2003 yilgacha 22 foizga yaqin 
pasayishning asosiy sababi, aksariyat mamlakatlarning sust iqtisodiy o'sishi. 
Shuningdek, bu aktsiyalar bahosining pasayishiga, korporativ imtiyozlarning 
pasayishiga, ayrim sohalarda korporativ qayta qurish sur'atlarining pasayishiga va 
ayrim mamlakatlarda xususiylashtirish yakunlariga ta'sir ko'rsatdi. 2003 yildan beri 
to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar oqimining o'sishi oldingi ko'rsatkichlarning 
tiklanishiga olib keladi, rivojlangan mamlakatlar ko'proq xorijiy investitsiyalarni 
oladi, undan keyin Janubiy, Sharqiy va Janubi-Sharqiy Osiyo va Okeaniya, Lotin 
Amerikasi va oxirgi o'rinda eng kam rivojlangan Afrikadagi mamlakatlar. 2007 yilda 
taqdim etilgan to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalarning pasayishi, asosan, 2008 
yildagi global inqiroz oqibatida yuzaga kelgan moliyaviy muammolar bilan bog'liq 
edi, 2014 yilda global chet el investitsiyalarining tushishi 16 foizga kamaydi, bu 
asosan global iqtisodiyotning zaifligi, siyosat investorlar uchun noaniqlik va yuqori 
geosiyosiy xatarlar. 

---

So'nggi o'n yillikda aksariyat mamlakatlarda investitsiyalarga qo'yilgan 
cheklovlarning pasayishi va to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarning rivojlanishi 
evolyutsiyasi uni milliy iqtisodiyotga jalb qilish uchun rag'bat mavjudligini 
ko'rsatmoqda. Shuning uchun, to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar mezbon 
davlatga qanday hissa qo'shadi? Qabul qiluvchi mamlakatda MNlarning mumkin 
bo'lgan ta'siri va agar u rivojlanish jarayonida bo'lsa, bundan ham kattaroq 
munozaralar mavjud. Ushbu munosabatlarning xarajatlar va foyda tahlili ko'pincha 
murakkab va sub'ektiv bo'lib, osonlikcha baho qarorlariga bo'ysunadi (Duran, 2001). 
Biroq, keng adabiyotlar mavjud (Sanna-Randaccio va Veurgelers, 2003; Barrios va 
boshq., 2003; Feldstayn, 2000; Gilpin 2001; Bhagvati, 2004; Wolf, 2005; Sala-i-
Martin, 2006). MNM mablag'lari mahalliy rivojlanishni yaxshilangan resurslar va 
imkoniyatlar (kapital zaxiralari, texnologiyalar, tadbirkorlik salohiyati, bozorlarga 
kirish) orqali rag'batlantirishi mumkin; raqobatning kuchayishi, resurslarni 
yaxshiroq taqsimlash, inson resurslarini rivojlantirish, ish bilan ta'minlashni 
rivojlantirish va boshqalar. Shu munosabat bilan kompaniyalar potentsial rentabellik 
yuqori bo'lganida, ayniqsa, ushbu resurslar kam bo'lgan bozorlarda kapital va 
texnologiyalar kabi resurslarini chet elga yo'naltirishni xohlashadi.
Shubhasiz, 
mamlakatda faqat resurslarning mavjudligi ularning ishlab chiqarishga hissa 
qo'shishiga kafolat bermaydi; shu bilan birga, MEH ushbu faol bo'lmagan 
manbalardan foydalanishga ruxsat beradi. Masalan, neft qazib olish uchun nafaqat 
neft konlari borligi, balki ularni qanday topish, uni qazib olish uchun asbob-
uskunalar va uni qayta ishlash imkoniyatlari haqida ham ma'lumot talab etiladi. Chet 
ellik investorni ta'minlaydigan bozorlar yoki transport vositalari mavjud bo'lmasa, 
shunchaki neft qazib olish isrof bo'ladi. MTM ishlab chiqaradigan tashqi 
investitsiyalar mahalliy xodimlarni yangi uskunalar, ishlab chiqarish usullari va, 
ayniqsa, yangi texnologiyalardan foydalanishga o'rgatish uchun resurslarni 
takomillashtirishni boshlashi mumkin. Ishning innovatsion usullarini o'tkazish 
samaradorlikni oshiradi, bu esa boshqa faoliyat uchun vaqtni oshiradi. Bundan 
tashqari, qo'shimcha raqobat hozirgi kompaniyalarning samaradorligini oshirishi 
mumkin, natijada ushbu elementlar iqtisodiy o'sishga aylanadi

---

Biroq, MNlarga qarshi eng keng tarqalgan tanqidlardan biri bu rivojlanayotgan 
mamlakatlarda ushbu ekspluatatsiya ishchilaridir. 
Bhagvati (2004: 259) so'zlariga ko'ra, "ish ishlab chiqaradigan kompaniyalarni 
(ko'p millatli) olqishlashlari kerak, ularning chet elga sarmoya kiritishda 
motivatsiyasi qanday bo'lishidan qat'iy nazar, foyda olish va umumiy foyda 
keltirmaslik". Tanqidchilar ushbu fikr bilan o'zlarining dalillariga asoslanib, 
rivojlanayotgan mamlakatlarda MEHlar kam ish haqi to'lashlariga asoslanishadi. 
Biroq, buning aksini isbotlaydigan empirik va ekonometrik dalillar mavjud (Braun 
va boshq, 2002; Grem, 2000). Tadqiqotlar shuni ko'rsatadiki, rivojlanayotgan 
mamlakatlarda MNClar tomonidan to'lanadigan ish haqi o'rtacha milliy ish haqidan 
yuqori. Shuning uchun, ular nima qilishadi, har bir mamlakatda mahalliy sharoitga 
ko'ra raqobatbardosh ish haqi to'lash. Garchi ma'lum darajada ehtiyotkorlik bilan 
chet el investitsiyalarining kirib kelishini, ayniqsa, o'sha kam rivojlangan 
mamlakatlarda tahdid sifatida emas, balki rivojlanish imkoniyati sifatida ko'rib 
chiqish kerak.
Bir necha bor takrorlanadigan tanqid shuni anglatadiki, MEH milliy 
hukumatlardan ko'ra kuchliroq bo'lib qoldi. Aytishlaricha, dunyodagi eng yirik 
MNClarning byudjeti ba'zi rivojlanayotgan mamlakatlarga qaraganda katta. 
Ehtiyotkorlik bilan bo'lsa ham, ushbu tanqidga mutlaqo boshqacha munosabatda 
bo'lgan ba'zi bir tadqiqotlarni aniqlash mumkin. Birinchidan, siyosiy maydonda 
MNlar hukumat o'z fuqarolari ustidan qilgan majburlash qobiliyati bilan taqqoslana 
olmaydi; bu borada hukumat markaziy rolni bajarishda davom etmoqda (Held, 
2010). Shuning uchun, agar MNlar yurisdiktsiya ostida tashkil etilsa, ular oxir-
oqibat milliy hukumat tomonidan belgilanadigan vakolatli qonunlar asosida 
rivojlanishi kerak. Ikkinchidan. Tanqidchilarning ta'kidlashicha, ba'zi bir 
mamlakatlarga qaraganda MN iqtisodiy jihatdan qudratliroq, bu kompaniyalar 
sotuvini mamlakatlarning YaIMga taqqoslashdir va ular taqqoslanadigan 
o'zgaruvchan emas, chunki ular bir xil darajada emas. Ushbu tanqiddan kelib 
chiqqan holda, Grauve va Kamerman (2002) kompaniyalarning qo'shimcha qiymati 
to'g'risida qiyosiy tadqiqot o'tkazdilar va natijada tanqid rad etildi. Mualliflar 
"kompaniyalar boshqa milliy davlatlarga qaraganda hayratlanarli darajada kichik" 

---

degan xulosaga kelishdi. Shuning uchun milliy davlatlar vazirlik-muassasa uchun 
eng muhim agent hisoblanadi. 
Biroq, ko'p millatli kompaniyalar uchun hamma narsa ijobiy emas; ularning 
faoliyatida zararli oqibatlarga olib keladigan noaniq fikrlar mavjud: atrof-muhitga 
zarar etkazish, zararli mahsulotlarni sotish va ba'zan ushbu kompaniyalarni o'rab 
turgan poraxo'rlik va korruptsiya. Boshqa tomondan, MEB lobbilari JSTda o'z 
manfaatlarini himoya qilish uchun ushbu tashkilotga patent uchun royalti to'lovlarini 
buzgan mamlakatlarga nisbatan sanktsiyalarni qo'llashga imkon berish uchun juda 
muhim edi
Bu kabi muammolarga bir tomonlama va ko'p tomonlama qarash kerak, chunki 
ularning oqibatlari eng qashshoq mamlakatlarning millionlab odamlariga ta'sir 
qiladi. Ushbu harakatlardan biri o'zlarining milliy hukumatlaridan boshlanib, 
bunday suiiste'molga yo'l qo'yadigan muassasalar to'g'risidagi o'z qonunlarini 
tasdiqlashi kerak. Jahon savdo tashkiloti ko'p qirrali bo'lib, MTM faoliyati to'g'risida 
aniqroq va adolatli xalqaro qoidalarni amalga oshirishi kerak. Boshqa ba'zi 
harakatlar allaqachon AQShning ko'plab kompaniyalari tomonidan qo'llab-
quvvatlanadigan "Chet elda korruptsiya amaliyoti to'g'risida" gi qonun yoki ko'plab 
milliy va xalqaro fuqarolik tashkilotlarining sa'y-harakatlari sifatida foydalanishga 
topshirilgan; texnologik yutuqlar tufayli ular butun dunyo bo'ylab MNlarning turli 
xil suiiste'mollarini qoralaydilar va butun dunyo bo'ylab MNlarning turli xil 
suiiste'mollarini bilishlariga imkon yaratdilar. 
Shubhasiz, MEHlar qabul qiluvchi mamlakatlarda ijobiy ta'sir ko'rsatishi 
mumkin, chunki ular ish joylarini yaratishga qodir va ko'p hollarda ular 
o'rnatiladigan mamlakatlar yoki mintaqalarning iqtisodiy o'sishiga hissa qo'shishi 
mumkin. Xorijiy investitsiyalar to'g'risidagi tanqidlarning aksariyati puxta tahlil 
qilinganda mantiqqa to'g'ri kelmaydi, garchi qabul qiluvchi mamlakatda MNlardan 
olinadigan foyda taqsimoti assimetrik va shuning uchun ziddiyatli bo'lishi mumkin. 
Shu ma'noda, MNlarning suiiste'mollarini e'tiborsiz qoldirib bo'lmaydi.
Bu erda 

---

fuqarolik jamiyati va milliy va xalqaro qonunlar ushbu harakatlarni sanktsiya qilish 
va tartibga solish uchun muhim rol o'ynaydi. 
tuzilmalar, suzuvchi xalqaro kapitalning ta'siri to'g'ridan-to'g'ri sug'urta edi, bu 
ularning halokatliligini ham kuchaytirdi. Iqtisodiy globallashuv olib keladigan 
xatarlarning oldini olish va ularni yo'q qilish maqsadida rivojlanayotgan 
mamlakatlarda quyidagi choralar ko'rilishi kerak: Birinchi o'rinda xalqaro iqtisodiy 
tashkilotlar ko'proq rol o'ynashi kerak iqtisodiy globallashuv jarayoni. Tezlik bilan 
farq qiladigan narsa iqtisodiy globallashuvni rivojlantirish - bu global tashkilotning 
vakansiyasi iqtisodiy tartibga solish va nazorat qilish, shuningdek tashkil etishning 
orqada qolishi tartibga solish tizimi. Aslida tobora globallashib borayotgan jahon 
iqtisodiyoti erkin va drift holati. Bu ko'p jihatdan ichki iqtisodiy vaziyatga juda 
o'xshashdir 1930-yillarda iqtisodiy inqiroz keng tarqalib ketgan g'arbdagi 
rivojlangan mamlakatlar kapitalistik dunyo Keynsiya iqtisodiyoti va hukumat 
aralashuvini keltirib chiqardi iqtisodiy operatsiyalar. 1990-yillarda Meksika va 
Sharqiy Osiyo moliyaviy inqirozlari va uzoq muddatli kapitalni boshqarish 
kompaniyalari qulashi globallashgan keynsianni talab qilmoqda iqtisodiyot va 
samarali faoliyatni amalga oshirish uchun tegishli muassasani tashkil etish jahon 
iqtisodiyotiga va ayniqsa xalqaro faoliyatiga aralashuvlar moliyaviy bozorlar. 
Hozirgi xalqaro iqtisodiy tashkilotlar juda ko'p cheklovlarga ega jahon iqtisodiyotini 
boshqarishda. Buni o'zgartirish uchun quyidagilarni bajarish kerak: (1) 
Makroiqtisodiy muvofiqlashtirish turli mamlakatlarning siyosati tomonidan 
yaratilgan kuchaytirilishi va XVF va Jahon banki mukammal ogohlantirishni 
o'rnatishi kerak moliyaviy inqirozga qarshi tizim va ularning inqirozdan keyingi 
qo'llab-quvvatlash imkoniyatlarini yaratish. (2) The transchegaraviy moliyaviy 
nazoratni kuchaytirish kerak. Bazle qo'mitasi va Bazel kredit shartnomasi 
shartnomasi moliyaviy shaffoflikni oshirishda juda ko'p ishlarni amalga oshirdi 
muassasalari va ularning kapitalning etarliligini oshirish. Biroq, bu etarli emas. An 
suzib yurishni ta'minlaydigan, butun dunyo bo'ylab "yakuniy qarz beruvchi" rolini 
o'ynashi mumkin bo'lgan tashkilot ishonchini tiklash uchun moliyaviy yordam va 
inqiroz institutlarini qo'llab-quvvatlash xalqaro investorlar, moliyaviy nazorat va 

---

nazoratni kuchaytirish axloqiy inqirozni bartaraf etish. (3) oqimini tegishli nazorat 
qilish xalqaro kapital, ayniqsa jiddiy bo'lgan qisqa muddatli kapital oqimi ustidan 
salbiy ta'sir ko'rsatishi kerak. So'nggi yillarda, qizg'in muhokamalar bo'lib o'tdi 
"Tobin" solig'i bo'yicha xalqaro iqtisodiy doiralar. Ba'zilar bo'lsa ham, biz buni 
ushlab turamiz Tobin solig'i bilan bog'liq muammolar muayyan operatsiyalarga 
tegishli va hal qilinishi kerakfoydadan keyin soliqni taqsimlash, bu yo'nalish sifatida 
mumkin va amaliydir. Shunday qilib uni yanada amalga oshirish uchun sharoit 
yaratish maqsadga muvofiqdir. Ikkinchidan, rivojlanayotgan mamlakatlarning 
manfaatlari kafolatlanishi va ularning so'zlari bo'lishi kerak yangi xalqaro iqtisodiy 
tartibni ishlab chiqish jarayonida kengaytirilgan. Tendentsiyasi vujudga kelgan va 
rivojlangan iqtisodiy globallashuv eski xalqaro iqtisodiy tartib hali tubdan 
o'zgartirilmagan. Globalizatsiya o'zi adolatli va oqilona yangi xalqaro iqtisodiy 
tartibni keltira olmaydi va ba'zilari foyda olishdan va zararlardan qochishga qodir 
bo'lmagan rivojlanayotgan mamlakatlar begona bo'lish xavfi bilan duch keldi. 
Shuning uchun iqtisodiy sharoitda Globallashuv, rivojlanayotgan mamlakatlar 
ikkilamchi holatga tushib qolishdi: bir tomondan, agar ular saqlanib qolsalar o'zlarini 
bu jarayondan uzoqlashtiradilar, albatta rivojlanishdan ancha orqada qoladilar 
boshqa iqtisodiyotlar. Boshqa tomondan, agar ular jarayonning faol ishtirokchisi 
bo'lsa, bu eng muhimi ikkinchisi tufayli ular rivojlangan mamlakatlarning 
qo'shimchalariga aylanib ketishi ehtimoli bor jarayonda ustunlik. Ushbu kutishni 
hisobga olgan holda rivojlanayotgan mamlakatlarning manfaatlari kafolatlangan 
bo'lishi va yangi xalqaro rivojlanish jarayonida ularning so'zlari kengaytirilishi 
kerak iqtisodiy tartib. Iqtisodiy globallashuv rivojlanishining old sharti a uning 
rivojlanishi uchun barqaror harakatlantiruvchi kuch - bu o'sishni taqsimlash 
kafolatlanishi kerak. Ya'ni globallashuv jarayoni nafaqat katta foyda keltirishi kerak 
jahon iqtisodiyoti, shuningdek, ushbu imtiyozlarni har bir mamlakat uchun va 
mavjud bo'lishi kerak turli bo'limlar va qiziqish guruhlari. Aniqroq aytganda, bir 
nechta davlat yoki bir nechta davlat millatlar va manfaatdor guruhlar faqat 
globallashuvning afzalliklaridan foydalanmasliklari kerak. Va globallashuv jarayoni 
Parrato yaxshilanishiga olib kelishi kerak. Agar uzoq muddat davomida 

---

rivojlanayotgan mamlakatlar globallashuv jarayoni, iqtisodiy manfaatlaridan 
foydalana olmaydilar rivojlangan mamlakatlar ta'sir qilishi aniq. Masalan, mehnat 
standarti muammosini oling . Rivojlangan mamlakatlar va xususan Qo'shma Shtatlar 
azaldan o'zaro bog'lanishni talab qilib kelmoqdalar bu savdo masalalari bilan, ya'ni 
ish haqi standartini o'z ichiga olgan yagona mehnat standartini belgilash uchun. Agar
har qanday mamlakatda ish haqi standarti yagona me'yorga javob bermaydi, bu 
mamlakatda bo'ladi jazoladi. Ushbu qat'iylik aslida qiyosiy ustunliklarni yo'q 
qilishni anglatadi rivojlanayotgan davlatlar va ularning xalqaro raqobatbardoshligini 
susaytiradi. Shuning uchun, shunday rivojlangan mamlakatlar haqiqatini yetarlicha 
hisobga olishlarini so'radi rivojlanayotgan davlatlar va ularning mehnat 
standartlarini bog'lash haqidagi asossiz talablaridan voz kechishdi. 
Uchinchidan, iqtisodiy tizimni isloh qilish va iqtisodiyotni qayta tiklash 
bosqichi tuzilmalarni tezlashtirish kerak. Iqtisodiy davrdagi xalqaro raqobat 
globallashuv - bu iqtisodiy tizimlar va korxona mexanizmlari bo'yicha raqobat. 
Shartlariga binoan ham iqtisodiy tizim, ham iqtisodiy tuzilish, rivojlangan va 
rivojlanayotgan o'rtasidagi farq mamlakatlar juda katta. Makroskop bilan aytganda, 
hukumat muammolari ofsayd, bo'sh va dislokatsiyani hal qilish kerak. Shu 
maqsadda to'g'ridan-to'g'ri ma'muriy makroiqtisodiy o'yinchilarning ishlariga 
aralashuvlar asta-sekin susaytirilishi kerak nihoyat yo'q qilindi. Shu bilan birga, 
hukumat o'z funktsiyalarini kuchaytirishi kerak intellektual mulk huquqlarini 
himoya qilish, shartnomalarning qonuniy bajarilishini ta'minlash, ta'minlash 
infratuzilma va makroiqtisodiy vaziyatni barqarorlashtirish va boshqalar. 
Mikroiqtisodiy darajada, hukumat rag'batlantirish va cheklovlarni belgilashda katta 
rol o'ynashi kerak takomillashtirish uchun korporativ tizim va korporativ 
boshqaruvga 
mos 
mexanizmlar 
korxonalarning 
samaradorligi 
va 
raqobatbardoshligi. Sanoat tuzilmalariga kelsak, hukumat o'z kuchlarini tezkor 
ilmiy, texnologik va ta'limni rag'batlantirishga yo'naltirishlari kerak maqsadlari 
uchun inson kapitalini rivojlantirishga investitsiyalarni rivojlantirish va ko'paytirish 
sanoat tuzilmalarini modernizatsiya qilishni oldinga surish kerak. 

---

UNCTAD-ning Jahon investitsiyalari to'g'risidagi 2020 yilgi hisobotiga ko'ra, 
2019 yilda xorijiy investitsiyalarning kirib kelishi 246 milliard AQSh dollarini 
tashkil etdi, bu 2018 yilgi 254 milliard AQSh dollaridan (-2,9%) kamaydi. Bu 
pasayish asosan to'rtinchi yil ketma-ket transchegaraviy M&A savdolarining 
pasayishi bilan bog'liq. AQShning to'g'ridan to'g'ri investitsiyalari 2019 yilda 9 465 
milliard dollarga yetdi. Mamlakat 2019 yilda katta iste'molchilar bazasi, prognoz 
qilinadigan va shaffof odil sudlov tizimi, samarali ishchi kuchi, yuqori darajada 
rivojlangan infratuzilma va innovatsiyalarni qo'llab-quvvatlovchi ishbilarmonlik 
muhiti tufayli 2019 yilda to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarni jalb qilish bo'yicha eng 
yaxshi manzil bo'lib qoldi. 2019 yilda Qo'shma Shtatlar dunyodagi ikkinchi yirik 
investitsiya bo'ldi - Yaponiyadan keyin - xorijiy investitsiyalarning chiqib ketishi 
125 milliard AQSh dollarini tashkil etdi. AQShning asosiy sarmoyador 
mamlakatlari Buyuk Britaniya, Kanada, Yaponiya, Germaniya, Irlandiya va 
Frantsiya. Ushbu investitsiyalarning aksariyati ishlab chiqarish, moliyaviy va 
sug'urta faoliyati, savdo va texnik xizmatga yo'naltirilgan. Ammo COVID-19 
epidemiyasi tarqalishidan so'ng, AQShga to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar tushishi 
49 foizga pasaygan va 134 milliard AQSh dollarigacha pasaygan, ulgurji savdo, 
moliya xizmatlari va ishlab chiqarish eng ko'p zarar ko'rgan tarmoqlar (UNCTAD). 
Mamlakat hali ham aksariyat rivojlangan mamlakatlarga qaraganda yaxshiroq 
natijalarga erishdi, ularning umumiy investitsiya tushishi 2020 yilda 69 foizni 
tashkil etdi. 
Jahon bankining "Biznesni yuritish-2020" hisobotiga ko'ra, Qo'shma Shtatlar 
o'z ishbilarmonlik muhiti sifati bo'yicha 190 mamlakat orasida 6-o'rinni egallab, 
2019 yilga nisbatan ikki pog'onani egalladi. Mamlakat dunyodagi etakchi iqtisodiy 
qudrat, eng yirik xalqaro moliya markazi va aholi soni bo'yicha dunyodagi uchinchi 
yirik mamlakat. Amerika Qo'shma Shtatlari soliqlarni to'lash bo'yicha eng yaxshi 
tartibga soluvchi ko'rsatkichlardan biri hisoblanadi. Endi biznesni boshlash osonroq 

---

(mas'uliyati cheklangan jamiyatlar uchun ma'lumotni onlayn tarzda to'ldirish) va 
shartnomalarni bajarish (elektron ariza berish va sud to'lovlarini elektron to'lash). 
Pastki tomonda tengsizliklar tobora ko'payib bormoqda va qutblangan siyosiy 
landshaft, shuningdek, uy xo'jaliklarining qarzdorligi yuqori darajasi (Coface 
tomonidan yalpi daromadning 129% miqdorida baholanmoqda) va inqiroz 
boshlanganidan keyin iqtisodiyotning tiklanishiga oid noaniqliklar mavjud. 
COVID-19 dan (ishsizlik darajasi 2020 yil fevral oyida 3,5% dan - 1969 yildan beri 
eng past darajaga - aprelda 14,7% gacha ko'tarildi). Bundan tashqari, 2018 yil 
o'rtalarida 
qabul 
qilingan 
"Xorijiy 
investitsiya 
xavfini 
baholashni 
modernizatsiyalash to'g'risida" gi qonun (FIRRMA) milliy xavfsizlik nuqtai 
nazaridan Xorijiy investitsiyalar komissiyasini (CFIUS) qayta ko'rib chiqish 
vakolatlarini sezilarli darajada kengaytirdi. so'nggi yillarda Xitoyga AQSh 
sarmoyalari tushishining sabablari (ko'plab xitoylik sarmoyador kompaniyalar 
davlatga tegishli bo'lgani sababli). 
Chet el to’g’ridan- 
to’g’ri investitsiyalar 
2017 
2018 
2019