Долгова Алёна Юрьевна
Download 1.69 Mb. Pdf ko'rish
|
AY Dolgova dis02
|
Объем и структура работы соответствует поставленной цели, задачам и
отражают ее основное содержание. Диссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка. 13 Глава 1. МФЦ: понятие, этапы и факторы развития, макроэкономическая роль 1.1. Подходы к определению понятия и функций МФЦ На сегодняшний день в науке общепринятое определение понятия «международный финансовый центр» отсутствует. В одной из первых работ, посвященных подходам к определению МФЦ, Ч. Киндлебергер отмечает, что вопрос развития МФЦ оказался в исследовательском плане «между двух стульев» 1 . С одной стороны, в экономической науке МФЦ определяется через функцию финансового посредничества как место трансформации сбережений в инвестиции, без связи с городом расположения центра. Ч. Киндлебергер подчеркивает, что остается в стороне связь финансового рынка, находящегося в центре процессов функционирования МФЦ, и города, где данная площадка физически расположена. При этом, используется достаточно упрощенный подход к определению понятия города – до рассмотрения его исключительно через финансовую функцию. В научной литературе по теме МФЦ ассоциируются с городами расположения. Редко, где можно встретить определение «МФЦ в Лондоне, МФЦ в Сингапуре», обычно используется упрощение «Лондон, Сингапур и т.д.». С другой стороны, специалисты в области социологии, географии, урбанистики полагают, что МФЦ – это глобальный город, одна из функций которого – финансовое посредничество. По их мнению, МФЦ тесно связаны с городом расположения, а конкурентоспособность центров определена институциональными условиями, характерными для данного места 2 . В таких городах, чья роль для мировой экономики существенно растет в последние десятилетия, созданы благоприятные условия жизни и ведения бизнеса для инвесторов со всего мира, что позволяет им привлекать значительные объемы капитала. В 1. Kindleberger Charles P. The Formation of Financial Centers: A Study in Comparative Economic History / Charles P. Kindleberger. - Princeton University: Princeton Studies in International Finance No.36, 1974. 85 pp., p.1. 2 Woo J.J. 3-in-1. Governing a Global Financial Centre / J.J. Woo. – World Scientific Publishing Co. Pte. Ltd. – 2017. – p. 15. 14 исследованиях урбанистов, географов и социологов особое внимание уделено рассмотрению качеству среды города – транспортной, информационно- коммуникационной, культурной, образовательной. Оценка привлекательности города для инвестора складывается из оценки качества городской среды, без особого внимания к финансовой системе, которая служит непосредственной площадкой размещения капитала. В связи с этим возникают разные дисциплинарные подходы к определению понятия «международный финансовый центр» и необходимость определения понятия МФЦ на границе предметных областей экономики, урбанистики, географии и социологии. В научной литературе МФЦ первоначально рассматривался как финансовая функция города расположения. В 1918 г. немецкий историк О. Шпенглер вводит термин «глобальный город» (global city) как значительную по масштабу форму расселения, которое образуется в процессе объединения нескольких менее крупных агломераций 3 . Американский социолог Р. Маккензи в 1927 г. определяет, что мир основан на системе крупных городов, активно развивающихся и служащих площадкой привлечения богатств и предприимчивых людей со всего мира 4 . Таким образом, в данной работе впервые через ссылку на богатство обращается внимание на финансовую функцию города. Также Р. Маккензи впервые предположил существование некоторой системы больших городов, подчеркнув их взаимосвязанность, важную для мировой экономики. Специалист по городскому планированию П. Холл рассматривает мировые города (world city), к которым он относит, в первую очередь, Лондон, Париж, Нью-Йорк, Токио и Москву. Выделенные города, по мнению П. Холла, являются центрами мира с высоким уровнем развития торговли, финансов, образования, культуры и информационно-коммуникационных технологий. 3 Шпенглер О. Закат Европы. Очерки морфологии мировой истории. 2. Всемирно-исторические перспективы/Пер, с нем. и примеч. И. И. Маханькова. - М.: Мысль, 1998. 606 с. 4 McKenzie R. The Concept of Dominance and World-Organization/ R. McKenzie // American Journal of Sociology, 33. - 1927, pp. 28-42. 15 Впервые уделяется отдельное внимание рассмотрению экономической функции города – тем выгодам, которые он дает как национальной, так и глобальной экономике. П. Холл подчеркивает, что мировые города – «места, где происходит значительная часть важных дел мира» 5 . В конце XX века, продолжая работы П. Холла, Дж. Фридман и С. Сассен определяют, что Лондон и другие города, выделенные П. Холлом, обладают схожими «международными» характеристиками и контролируют мировую экономику. Дж. Фридман полагал, что данные города выполняют посредническую функцию, обеспечивая контрагентам из определенной страны возможность доступа к глобальным рынкам. Продолжая идеи Ч. Киндлебергера, Дж. Фридман подчеркивает важную функцию финансового посредничества МФЦ 6 . В более поздней работе Дж. Бивершток, П. Тейлор обращают внимание на то, что подобные города, наряду с обеспечением доступа к глобальным рынкам, положительно влияют на качество жизни живущих там людей 7 . Так, на современном этапе развития МФЦ созданные условия и качество жизни в городе входят в число ключевых факторов конкурентоспособности финансового центра. С. Сассен дала наиболее общепринятое определение понятию «глобальный город» - постиндустриальный центр, который отличает высокий уровень интеграции в мировую экономику 8 . С.Сассен особенно подчеркивает функция связанности глобальных городов между собой. Капитал свободно перемещается между городами, выбирая те из них, где созданы наиболее благоприятные условия ведения бизнеса и высокий уровень жизни. Понимание МФЦ как глобального города рассматривается в плоскости географии финансов. Данная научная область исследует причины, по которым 5 Hall P. World Cities / P. Hall. - New York: McGraw-Hill, 1966. - 256 pp., p 156 6 Friedman J. The World City Hypothesis / J. Friedman. - Development and Change, 4. – 1986. - pp. 12- 50. 7 Beaverstock J.V., Taylor P.G., Smith R.G. A Roster of World Cities / J.V. Beaverstock, P.G. Taylor, R.G Smith. - Cities, 16 (6). - 1999, pp. 445-458. 8 Sassen Saskia. The Global City: New York, London, Tokyo / Sassen Saskia. - Princeton University Press, 1991 – 480 pp. 16 финансовые операции концентрируются в определенном месте. По мнению Д. Портеуза, ключевой фактор концентрации финансов в том или ином месте – доступ к актуальной информации. В данной связи можно выделить следующие особенности этого процесса - регион распространения информации и асимметричность доступа к информаци 9 .Регион распространения информации определяется как пространство, для которого определенный город функционирует как региональный центр и точка доступа к извлечению прибыли из использования информационных потоков. В свою очередь, последствия от асимметричности доступа к информации выражаются в том, что инвесторы стремятся находиться в тех местах, где есть доступ к нестандартизированной информации, которая может быть использована для принятия тех или иных инвестиционных решений. С.Х. Жао, рассматривая влияние географии финансов на МФЦ, подчеркивает определенную зависимость между регионами мира, для которых характерны высокие показатели экономического роста, и расположением центров, таким образом подчеркивая значимость места, где находится МФЦ 10 . Важным примером на сегодняшний день являются МФЦ в Сингапуре и Гонконге, чье существенное развитие было связано, по мнению С.Х. Жао, с бурным ростом экономик азиатских стран. Глобальным инвесторам и бизнесу важно находится в территориальной близости от данных мест роста. Вместе с тем, в последнее время в связи с развитием информационно- коммуникационных технологий ставится под сомнение значение конкретного места для привлечения капитала. С одной стороны, существующие средства связи и электронной коммерции позволяют инвесторам осуществлять операции из любой точки мира на основе общедоступной в сети Интернет информации. С другой стороны, далеко не вся информация может эффективно и без всяких расходов быть перемещена. Так, Д. Воджик полагает, что 9 Porteous D.J. The Geography of Finance: Spatial Dimensions of Intermediary Behaviour / D.J. Porteous. – Aldershot: Avebury, 1995. 10 Zhao X.B. The centennial competition of global financial centers: key determinants and the rise of China’s financial centers / X.B. Zhao. – Working Paper for RAS Annual Conference, 2010. 17 ключевая оперативная информация, особо важная для принятия инвестиционных решений на финансовых рынках, трудно переносима в пространстве, что ведет к росту значимости локальных финансовых связей и процессов концентрации организаций финансового сектора в определенных местах 11 . С. Сассен характеризует это как социальную инфраструктуру – профессиональное сообщество центра, участие и коммуникация с которым позволяет принимать обоснованные инвестиционные решения. Возможность доступа к социальной инфраструктуре города, которая не может быть предоставлена удаленно, имеет важное значение для бизнеса. Так, благодаря информационно-коммуникационным технологиям, инвестор из Лондона и Куала-Лумпура обладают одинаковым доступом к актуальным новостям со всего мира, но и далеко не равным доступом к социальной инфраструктуре (закрытая аналитика, оценка событий ключевыми представителями отрасли), которая помогает оперативно и эффективно принимать ключевые инвестиционные решения. Концепции, выделенные Д.Портеузом, объясняют фундаментальные причины концентрации финансового капитала и деловой активности в глобальных городах. В свою очередь, сосредоточение экономической активности и капитала ведет к развитию других важных функций города. Города становятся центрами образования, инноваций, технологий и культуры. Растет административная и интеллектуальная функция города. Формирование финансового центра в городе, таким образом, несет сопутствующие выгоды и выступает важным драйвером социально-экономического развития. Рассмотренные выше подходы к определению МФЦ с фокусом на место расположения центров характерно для урбанистики и социологии. В экономической науке принято рассматривать МФЦ через его значение для глобальной финансовой системы в отрыве от места-города расположения. Ч. Киндлебергер отмечает, что экономическая и финансовая литература уделяет 11 Wojcik D. Financial Centres Bias in Primary Equity Markets / D. Wojcik // Cambridge Journal of Regions, Economy and Society. 2. – 2009. - 193-209 pp. 18 незначительное внимание пространственному расположению финансовых центров, иногда и вовсе забывая о том, что центр находится в конкретном городе, стране с определенными условиями ведения бизнеса и качества жизни. В экономической науке МФЦ рассматривается в основном как центр сосредоточения банков и специализированных финансово-кредитных организаций, которые выполняют функцию финансового посредничества 12 . Важное значение для деятельности МФЦ имеет представительства транснациональных компаний и международных банковских групп, биржи, аудиторско-консалтинговых и юридических компаний, государственного регулятора. При этом, характерная черта МФЦ заключается в том, что все резиденты центра функционируют в тесной связи друг с другом. Экономический историк Ю. Кассис определяет МФЦ как «ключевой объединяющий элемент глобальной финансовой архитектуры, который представляет собой совокупность финансовых институтов, рынков, организаций и профессиональных сообществ» 13 . Он акцентируют внимание на финансовых услугах, которые находятся в центре деятельности финансового центра. Финансовые посредники используют площадку центра для предоставления данных услуг, проведения переговоров и организации наиболее прибыльных сделок. Финансовые центры, таким образом, становятся «площадками, где одновременно могут быть осуществлены различные операции с финансовым капиталом инвесторами со всего мира» 14 . Статус центра и его роли в глобальном или региональной финансовой системе определяет объем и специализацию финансовых услуг. Так, для глобальных МФЦ, таких как Лондон и Нью-Йорк, характерны высокие стоимостные 12 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под ред. Л.Н.Красавиной / Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. - М.: Финансы и статистика, 2000. 576 c. Jao Y. Hong Kong as an International Financial Centre, Evolution, Prospects and Policies / Y. Jao. - Hong Kong: City University of Hong Kong Press, 1997. - 170 pp. 13 Cassis Youssef. Capitals of Capital: The Rise and Fall of International Financial Centres 1780-2009 / Youssef Cassis . - Cambridge University Press, 2010. - 393 pp., p.4 . 14 Tschoegl Adrian E. International Banking Centers, Geography, and Foreign Banks / Adrian E Tschoegl // Financial Markets, Institutions and Instruments, 2000, 9(1). - pp. 1-32, p.2. 19 показатели и разнообразие форм операций на финансовом рынке, участниками которых выступают инвесторы со всего мира. Специализированные МФЦ, Цюриха или Люксембурга, отличаются гораздо меньшим стоимостным объемом финансовых операций, специализацией в плоскости управления активами. Подход к определению МФЦ в плоскости экономической науки строится на функции центра как финансового посредника. Х. Рид полагает, что само возникновение центров непосредственно связано с процессом трансформации сбережений в инвестиции 15 . Данная трансформация происходит на площадке центра, где регулятором и действующими участниками в лице финансовых организаций создаются наиболее эффективные условия. МФЦ обладает способностью сохранять определенный баланс между сбережениями и инвестициями, предлагая разнообразные инструменты размещения капитала. Финансовый центр и действующие на его площадке финансовые организации выступают посредниками между инвесторами и заемщиками. В отечественной литературе МФЦ часто определяют как «центр размещения значительного объема капитала и предоставления разнообразных финансовых операций» 16 . Под центрами в данном случае не рассматриваются глобальные города, что ведет к отсутствию оценки качества среды МФЦ, играющей важную роль в его развитии и конкурентоспособности. МФЦ в отечественной науке рассматривается в непосредственной связи с его финансовой функцией как площадка предоставления широкого спектра финансовых услуг. В нормативных документах, связанных с процессом создания МФЦ в Москве, центр определяется как «система взаимодействия организаций, нуждающихся в привлечении капитала и инвесторов, стремящихся к размещению своих средств, которая охватывает участников из многих 15 Reed Howard Curtis. The Ascent of Tokyo as an International Financial Centre / Howard Curtis Reed // Journal of International Business Studies, 1980, 11(3). pp. 19-35, p. 20. 16 Финансово-кредитный энциклопедический словарь. Под ред. А.Г. Грязновой / Финансово- кредитный энциклопедический словарь. - М.: Финансы и статистика, 2004. 1168 c., стр. 545. 20 стран» 17 . В данном определении подчеркивается важность взаимосвязи глобальных участников центра, но остается вне рассмотрения пространственное расположение МФЦ. Вместе с тем, эксперты Рабочей группы по созданию МФЦ в РФ характеризуют финансовый центр как «перспективное ядро российской финансовой системы и неотъемлемую часть глобального процесса взаимодействия инвесторов и организаций, нуждающихся в привлечении инвесторов» 18 . В данном определении подчеркивается важность посреднической функции МФЦ по трансформации сбережений в инвестиции. Обзор существующих подходов к определению понятия МФЦ, характерных для урбанистики, географии, финансов свидетельствует об отсутствии единого подхода к определению объекта исследования, что ведет к сложности в оценке развития центров и их влияния на национальную и мировую экономику. Процесс анализа выгод от функционирования центра, по мнению автора, серьезно осложнен именно существующими разными подходами к определению понятия МФЦ. В этой связи возникает серьезная потребность для дальнейшего рассмотрения роли центров для экономического развития вывести определение понятия МФЦ на границе предметных областей. Что должно быть основой данного определения МФЦ? МФЦ – это глобальный город. Определение МФЦ без ссылки на его пространственное расположение неверно с точки зрения роли мегаполисов для экономического развития и тех условий, которые создаются в рамках города расположения для эффективного функционирования финансового центра. 17 Концепция долгосрочного социально-экономического развития России до 2020 года [Электронный ресурс]: распоряжение Правительства РФ от 17.11. 2008 № 1662-р / Справочно- правовая система «Консультант Плюс». – Режим доступа: локальный (дата обращения: 10.05. 2017). 18 Материалы Портала «Москва – международный финансовый центр» [Электронный доступ] / Портал «Москва – международный финансовый центр». – Режим доступа: http://www.mfc- moscow.com/index.php?id=10 (дата обращения: 10.05.2017). 21 Экономическое значение городов в мировой экономике существенно возрастает. По оценкам Всемирного Банка, 50% населения планеты живут сегодня в городах 19 . 780 глобальных городов создают 60% мирового ВВП 20 . С.Сассен отмечает, что на текущем этапе развития глобальной финансовой системы снижается значение национальных государств в процессе функционирования финансовых рынков и возрастает роль глобальных городов 21 . Глобальные города функционируют в 4-х направлениях, образуя виртуальный экономический цикл: • Город как центр управления; • Город как место спроса на финансовые и профессиональные услуги; • Город как площадка для развития прорывных финансовых и профессиональных услуг; • Город как площадка предоставления финансовых и профессиональных услуг. С. Сассен считает глобальными городами те города, которые функционируют во всех 4-х направлениях 22 . Выводы С.Сассен поддерживает П. Ханна. Он полагает, что в XXI в. роль лидеров будут занимать не страны, а 19 The World Bank Urban Development Overview [Electronic resource] / The World Bank. - October 2016. - Mode of access: http://www.worldbank.org/en/topic/urbandevelopment/overview#1 (дата обращения: 10.06.2017). 20 Britton Mark. Global cities. The changing urban hierarchy [Electronic resource] / Mark Britton / Oxford economics. – Mode of access: http://workplaceinsight.net/wp-content/uploads/2017/12/Global- Cities_2017_v8_-summary.pdf (дата обращения: 10.06.2017). 21 Sassen Saskia. Global Financial Centers [Electronic resource] / Saskia Sassen // Foreign Affairs, 1999, 78 (1). - Mode of access: https://www.foreignaffairs.com/issues/1999/78/ (дата обращения: 10.06.2017). 22 Sassen Saskia. The global city: New York, London, Tokyo / Saskia Sassen. – Princeton University Press, 1991. 22 отдельные глобальные города 23 . Уже сегодня 50% ВВП Великобритании приходится на Лондон 24 . Каждый столичный город является финансовым центром благодаря сосредоточению финансовых ресурсов крупного бизнеса той или иной страны. При этом, город приобретает статус «международного финансового центра» лишь в случае, если в нем наблюдается значительная концентрация разнообразных по профилю и функциям компаний финансового сектора, чья деятельность глобальна и кросс-региональна 25 : большая часть сделок носит международный характер с участием нерезидентов. Вместе с тем, созданная в городе инфраструктура для осуществления финансовых операций, бизнеса и комфортной жизни во многом определяет уровень конкурентоспособности финансового центра. Согласно таблице 1, ключевые показатели ведущего индекса оценки МФЦ, Global Financial Centres Index 22, связаны с бизнес и городской средой, деловой репутацией центра, человеческим капиталом и в меньшей степени уровнем развития финансового сектора. Download 1.69 Mb. Do'stlaringiz bilan baham: 
|