“допускается к защите”

1.2 Цель, задачи и основные показатели оценки финансовой устойчивости организации

Анализ финансовой устойчивости позволяет определить, насколько компания готова к возможным рискам и какие меры необходимо принимать для её улучшения.

Основные задачи анализа финансовой устойчивости – оценка текущей финансовой ситуации, выявление причин её возникновения, разработка стратегии улучшения финансового положения и контроль за её выполнением.
Таким образом, финансовая устойчивость организации – это ее способность сохранять стабильность и продолжать функционирование в условиях экономических трудностей. Она зависит от многих факторов, таких как уровень долговой нагрузки, положение на рынке, наличие или отсутствие спроса на продукцию, наличие свободных денежных средств, эффективность использования ресурсов и др⁹.
Оценка финансовой устойчивости организации позволяет определить ее финансовое состояние и выявить возможные риски для бизнеса. Для этого используются различные методы анализа, такие как анализ баланса, отчет о прибылях и убытках, расчет коэффициентов финансовой устойчивости и др. Оценка финансовой устойчивости является важным инструментом для принятия решений по развитию и инвестированию в организацию.
В финансовом анализе используется система показателей, характеризующая следующее¹⁰:
1) источники для формирования капитала;
2) состав основного, общего и оборотного капитала;
3) эффективность использования капитала;
4) платежеспособность (перспективную, текущую), движение потока де нежных средств;
5) финансовую устойчивость (состояние оборотного капитала, коэффициенты финансовой независимости от заемных внешних источников, состояние основного капитала);
6) факторы формирования и изменения финансового положения (выручка от реализации, прибыль, себестоимость);
7) индикаторы нестабильности финансового положения (убытки, дебиторская и кредиторская задолженность, просроченные ссуды и займы, векселя);
8) деловую активность (объем реализации на рубль общего капитала или прибыль общего капитала).
Чтобы оценить финансовую устойчивость, необходимо использовать финансовые показатели или коэффициенты, которые отражают соотношение между различными статьями финансовой отчетности¹¹.
Данными для анализа финансовой устойчивости является отчетный бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах, и другие формы отчетности, данные первичного аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
После проведения анализа финансовой устойчивости компании разрабатывают планы для ее улучшения. Особое внимание уделяется созданию финансовой стратегии на ближайшие годы.
Методика анализа финансовой устойчивости является системой критериев и методов, которые позволяют осуществлять всестороннюю оценку финансового состояния организации и ее возможностей для долгосрочного функционирования. При разработке методики анализа финансовой устойчивости, специальное внимание уделяется таким показателям, как ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность и т.д.¹²
Потенциальные партнеры предприятия при принятии решения о ведении совместной деятельности с той или иной организацией проводят экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности. Для того, чтобы провести общий конкретизированный анализ финансово-хозяйственной деятельности организации потребуются сведения из форм финансовой отчетности, утвержденных Приказом министра финансов Республики Узбекистан от 27 декабря 2002 года № 140 «Об утверждении форм финансовой отчетности и Правил по их заполнению» [***].
Такими формами являются:
- Бухгалтерский баланс (форма №1);
- Отчет о финансовых результатах (форма №2);
- Отчет о денежных потоках (форма №4);
- Отчет о собственном капитале (форма №5).
Для проведения анализа финансовой устойчивости организации используются первые две формы — бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах¹³.
Совокупность аналитических показателей для экспресс – анализа представлена в приложении А, Б, В.
Для проведения экспресс-анализа финансового состояния используется система показателей:
1. Общие показатели:
Среднемесячная выручка (К1) характеризует масштаб бизнеса организации:
К1 = Чистая выручка от реализации / число месяцев периода (1)
Доля денежных средств в выручке (К2) характеризует финансовый ресурс организации, возможность своевременного исполнения своих обязательств:
К2 = денежные средства в выручке / валовая продукция по оплате (2)
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
Степень платежеспособности общая (К4) характеризует сроки возможного погашения всей кредиторской задолженности:
К4 = Заемные средства (стр.490+ стр.600) / К1 (3)
Коэффициент задолженности по кредитам (К5). Уменьшение его уровня характеризует перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, неплатежей бюджету и по внутренним долгам, что оценивается отрицательно¹⁴:
К5 = Заемные средства (стр.490 + стр.600) / К1 (4)
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) характеризует сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами:
К9 = стр.600 / К1 (5)
Коэффициент покрытия текущих обязательств текущими активами (К10) показывает, насколько текущие обязательства покрываются текущими активами:
К10 = стр.400 / стр.390 (6)
Источник собственных средств в обороте (К11). Отсутствие его показывает, что все текущие активы сформированы за счет заемных средств:
К11 = (стр.480 – стр.130) (7)
Доля собственных средств в текущих активах (К12) определяет степень обеспеченности организации собственными средствами:
К12 = (стр. 480 - стр. 130) / стр. 390 (8)
Коэффициент финансовой автономии (К13) показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных средств организации:
К13 = стр. 480 / стр. 400 (9)
3. Показатели деловой активности
Продолжительность оборота текущих активов (К14) показывает, за сколько месяцев оборачиваются текущие активы:
К14 = стр. 390 / К1 (10)
Продолжительность оборота средств в производстве (К15) характеризует скорость оборачиваемости капитала в запасах:
К15 = (стр. 140 + стр.150) / К1 (11)
Продолжительность оборота средств в расчетах (К16) характеризует скорость погашения дебиторской задолженности:
К16 = (стр. 390 – стр. 140 – стр.150) / К1 (12)
4. Показатели рентабельности
Рентабельность оборотного капитала (К17) характеризует эффективность использования оборотного капитала организации¹⁵:
К17 = стр. 490 / стр. 390 (13)
Рентабельность продаж (К18) показывает, сколько получено прибыли на рубль выручки:
К18 = стр. 100 / стр. 010 (14)
5. Показатели интенсификации процесса производства
Среднемесячная выработка на одного работника (К19) характеризует уровень производительности (интенсивности) труда работников предприятия:
К19 = К1 / К3 (15)
Фондоотдача (К20) характеризует интенсивность использования основных средств:
К20 = К1 / стр.130 (16)
6. Показатели инвестиционной активности организации
Коэффициент инвестиционной активности (К21) характеризует инвестиционную активность организации:
К21 = (стр.030 + стр.022) / стр. 130 (17)
Изучение динамики данных показателей позволяет довольно полно охарактеризовать финансовое состояние предприятия и установить наметившиеся его изменения¹⁶.
В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это, по сути дела, абсолютная оценка финансовой устойчивости.
Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия.
Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.
В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации¹⁷.
Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:
ЗЗ = З + НДС (18)
где ЗЗ – величина запасов и затрат;
З - запасы;
НДС - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.
При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:
1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины долгосрочных активов.
СОС = СС - ОС – У (19)
где СОС – собственные оборотные средства;
СС – величина источников собственного капитала;
ОС – величина основных средств;
У – убытки.
2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств¹⁸.
ПК=(СС+ДЗС)–ВА–(У) (20)
где ПК – перманентный капитал;
ДЗС – долгосрочные заемные средства.
3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны [41, с.65].
ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У (21)
где ВИ – все источники;
КЗС – краткосрочные заемные средства.
Как отмечают авторы, к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.
Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.
Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования¹⁹:
1) Излишек или недостаток собственных текущих средств:
ФСОС= СТС – ЗЗ, (22)
где ФСОС – излишек или недостаток собственных текущих средств.
2) Излишек или недостаток перманентного капитала:
ФПК = ПК-ЗЗ, (23)
где ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала.
3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):
ФВИ = ВИ – ЗЗ, (24)
где ФПК – излишек или недостаток всех источников.
С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть
1, если Ф>0,
S(Ф) = (25)
0, если Ф<0.
Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций²⁰: [14, с. 185]
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если
S = {1, 1, 1} (26)
При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть
S = {0, 1, 1} (27)
Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть
S = {0, 0, 1} (28)
Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть долгосрочных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.
А.Д. Шеремет отмечает, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат)²¹.
Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.
4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие текущие активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы²², то есть:
S = {0, 0, 0} (29)
При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов²³.
Инструментами финансового анализа являются учетные коэффициенты, которые выражают отношения между различными показателями финансовых отчетов. Так как коэффициент выражает отношение между двумя значениями, то существует практически бесконечное количество коэффициентов, поэтому в целях экономии времени для проведения анализа необходимо сократить число показателей до необходимого минимума. Несколько видов коэффициентов могут отобразить достаточно точную картину эффективности работы и финансовой жизнеспособности компании²⁴.
Анализ финансовой устойчивости организации.
1. Анализ обеспеченности запасов и источниками их формирования.
2. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.
3. Интегральная бальная оценка финансового состояния.
4. Комплексная оценка финансового состояния.
5. Скоринговый анализ.
6. Анализ собственного и заемного капитала.
7. Анализ обязательств организации.
8. Анализ эффекта финансового рычага.
Анализ обеспеченности запасов источниками их формирования осуществляется в следующей последовательности:
Определяется наличие собственных оборотных средств (ЕС) как разность между собственным капиталом (ИС) и иммобилизованными средствами (FИММ):
ЕС = ИС – FИММ (30)
ЕС = [480] - [130]
При недостаточности собственных оборотных средств организация может получить долгосрочные займы и кредиты. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (ЕМ) определяется по расчету:
ЕМ = (ИС + KТ) – FИММ (31)
Общая величина основных источников формирования определяется с учетом краткосрочных займов и кредитов:
Еa=(ИС+KТ+Kt)-FИММ (32)
В международной практике и российской практике в настоящее время проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов²⁵.
При оценке финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России).
Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими показателями (приложение Г):
Коэффициент обеспеченности запасов источниками собственных оборотных средств:
Ко = ЕС / Запасы (33)
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств:
КМ/И= М / FИММ (34)
Коэффициент маневренности функционирующего капитала,
KM = ЕС / Капитал и резервы (35)
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового левериджа),
КЗ/С = ЗК / ИС (36)
Коэффициент автономии (финансовой независимости),
КА = ИС / В (37)
Коэффициент маневренности,
КМ = ЕС / ИС (38)
Индекс постоянного актива,
КП = FИММ / ИС (39)
Коэффициент реальной стоимости имущества,
КР = (ЕС+ZС+ZН) /В (40)
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств,
КД=KТ/(ИС+KТ) (41)
Коэффициент финансовой устойчивости,
Ку = (ИС+KТ) / В (42)
Коэффициент концентрации заемного капитала,
Кк = ЗК / В (43)
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,
КEC = ЕС / OA (44)
Обобщающий коэффициент финансовой устойчивости,
ФУ=1+2КД+КА+1/КЗ/С+КР+КП (45)