Edition 2020 Ninth edition

parties seen to be connected. Thus, where a child leases a house from a parent 
at a low rent, tax law might assume a Market Rent when assessing the parent's 
income to tax. That Rental Value would then need to be provided.
4.17. 
The process would be exactly the same as with any other determination of a resi-
dential Market Rent, relying on an appraisal of the property, a knowledge of rents in 
the relevant market place and a consideration of the terms of the tenancy agree-
ment or other obligations including those as to repairs.
4.18. 
National law may require the rent to be assessed on a different basis, as in areas 
subject to one of the forms of statutory rent control whether that:
•
Requires the rent to be set on a particular basis (as say a 'fair' rent);
•
Limits how existing rents may increase.
Where this requires a valuation judgement, there will usually be body of national 
practices and decisions on disputes to assist that.
4.19. 
The valuer may then also need to consider the expectations as to opportunities to 
revert to a Market Rent or vacant possession value.
4.20. 
Other statutory intervention — National law may intervene on other matters than 
rent and security of tenure. There may be relevant issues arising over the quality 
and physical character of the dwelling that may require works or prevent it from 
being let. For example, the drive for improved energy efficiency of properties is 
being applied in some countries to limit the letting of the least efficient proper-
ties without some works being undertaken. The valuer will need to be aware of the 
issues relevant to the dwelling in question.
4.21. 
Usufruct and similar interests — Usufruct (other names may be used in some 
countries) refers to a form of limited property right found in civil law and mixed 
jurisdictions which unites both:
•
The right to use or enjoy the property directly and without altering it; and
•
The right to derive profit from it as by leasing out a dwelling — The "fruits" are 
any renewable proceeds from the property. It is this aspect that distinguishes 
a usufruct from a simple right to occupy a property.

---

European Valuation Standards 2020
IV. - EVIP 3: Multiple Interests in Residential Property
265
The asset itself is to be left intact as granted, with an obligation to maintain it 
and respect its character. The rights to sell, give, exchange alter or destroy the 
property constitute full ownership rather than a usufruct. In some jurisdictions, 
a usufruct may be held by multiple parties — if granted for a lifetime it would then 
run until the last death. A usufruct can be granted for a term, such as a lifetime or 
less; national law may limit the period for which a company can hold a usufruct. 
Any lease granted by the usufructuary must be for less than the length of the right.
4.22. 
The usufructuary can be required to account for the state of the asset at the end 
of the usufruct, making an initial record of condition or inventory helpful.
4.23. 
It can arise in some countries under inheritance law as a protection for the surviv-
ing spouse and children at the expense of other heirs. Mutually agreed reorgani-
sation of that would commonly require valuation.
4.24. 
The usufructuary would usually have to meet the costs and taxes of occupation 
but property insurance may lie with the owner.
4.25. 
Aspects of the relationship between the usufructuary and the owner may be reg-
ulated by national law and courts.
4.26. 
Where a usufruct has to be valued, it will commonly be based on the value of the 
dwelling and the remaining expected life of the usufructuary or the outstanding 
period of the term of the grant. The value should be based on the property as it is, 
not as it might be developed by a full owner.
4.27. 
Similar interests in property — In common law systems, life interest in a dwell-
ing would be very similar to a usufruct giving benefits to the holder but not a 
capital interest.
4.28. 
Property subject to usufruct — The owner of the property from which a usu-
fruct right has been granted is commonly called a "bare owner" (sometimes the