Chapter II evolution of stock exchanges

 

v) Tunisia 

 

The  Tunis  Stock Exchange  was  created  in  1969. A  major  process of  reforms 

was  set  in  motion  in  1988  as  part of  an  initiative to  liberalize  the  economy.  But the 

most  important  reforms  were  implemented  in  1994  with  the  enactment  of  the 

Financial  Markets  Act  and  subsequent  texts,  based  on  contemporary  international 

legislation and practice. This Act created a legal  separation  between the functions of 

control  and  management  of  the  market.  In  this  regard,  the  1994  Act  established  the 

---

 

 

24

 

 

Stock  Exchange  as  a  private  entity,  wholly  owned  by  the  brokerage  firms.  The  Act 

also  created  a  new  regulatory  authority,  the  Capital  Market  Board,  a  Central 

Depository, and a Market Guarantee Fund to secure market operations.  

 

 

Since  1996,  the  Tunis  Stock  Exchange  has  run  on  an  Electronic  Trading 

System which ensures efficient and transparent pricing of securities. The system uses 

Supercac-unix technology developed by AtosEuronext. Up to 50 percent of the capital 

of  Tunisian  companies  may  be  owned  by  foreign  investors,  with  no  prior 

authorization.  In  the  case  of  Foreign  Direct  Investment  there  is  no  upper  limit.  The 

transfer of the invested capital and the capital gains resulting from sales of securities 

are  guaranteed.  The  exchange  is  under  the  control  of  the  state-run  Financial  Market 

Council. The government  has provided tax breaks to  increase the number of listings, 

but  companies  have  been  slow  in  going  public.  In  2007,  the  Alternative  Market  for 

small and medium-sized companies was established (Bourse de Tunis, 2007).