Финансы и кредит : учебное пособие
Download 6.03 Mb. Pdf ko'rish
|
Молия кредит китоб 1
|
Глава 9. Кредит и кредитная система Российской Федерации понного дохода является фиксированной и устанавливается при эмиссии, однако может различаться для отдельных периодов вы- плат; 3) облигацией государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Дан- ное обязательство, в отличие от ГКО и ОФЗ, предназначено для на- селения. Номинал — 500 р. Данная бумага представляет собой дол- госрочное обязательство со сроком обращения более года. Доход инвестора образуется в результате оплаты купона, как правило, раз в 6 мес. Форма эмиссии ОГСЗ документарная (бумажная); 4) облигацией внутреннего валютного займа (ОВВЗ). Данный вид государственных обязательств существует с 1995 г., когда Мини- стерство финансов России, в процессе реструктуризации, при- няло на себя обязательства обанкротившегося Внешэкономбан- ка СССР. Данные бумаги являются именными, что подразумевает указание держателя на самом бланке обязательства. Доход (в размере 3 % годовых) держателям ОВВЗ выплачивается раз в год. Сами обли- гации выпущены в виде бумажных сертификатов номиналом 1000, 10000 и 100000 долл. США, сроком обращения от года до 15 лет. Все вышеперечисленные долговые обязательства отражают заим- ствования, проводимые на финансовом рынке федеральной властью. Однако определенную роль среди государственных заимствований от- водится и субфедеральным займам — обязательствам, размещаемым от имени субъектов Российской Федерации. Эмитентом по данному виду ценных бумаг выступает орган исполнительной власти субъек- та федерации, осуществляющий указанные функции в порядке, уста- новленном законодательством. Облигации субъектов РФ и органов местного самоуправления поя- вились на российском фондовом рынке в начале 1990-х гг. Целью дан- ных заимствований является привлечение средств для осуществления инвестиционных программ. Ценные бумаги, как инструмент государственного заимствова- ния средств у резидентов, весьма широко и уже давно применяются во многих странах. Так, например, долговые обязательства прави- тельства США обращаются с 1789 г. К настоящему времени сложи- лась система заимствований, включающая следующие инструмен- ты обращения: 1) векселя Казначейства США. Срок обращения от 3 мес. до года, до- ход инвестора формируется в виде дисконта, первичная эмиссия 257 9.4. Формы кредита осуществляется через окружные банки ФРС. Казначейские вексе- ля вытеснили из обращения сертификаты задолженности, обяза- тельства со сроком обращения год, ранее выпускавшиеся Казна- чейством США; 2) казначейские билеты. Срок погашения от года до 10 лет. Доход вы- плачивается в виде процента; 3) долгосрочные инвестиционные и сберегательные облигации с ми- нимальным сроком обращения 5 лет. Помимо проведения заимствований, государство является кредито- ром на внутреннем рынке, что отражается активной формой государ- ственного кредита, называемой централизованным кредитом. Формы существования централизованного кредита: 1) прямое государственное кредитование конкретных хозяйствующих субъектов. Кредитором выступает Центральный банк или Мини- стерство финансов, ссужающих средства на более льготных усло- виях, чем те, которые сложились на рынке; 2) инвестиционный налоговый кредит — предоставляемая государ- ством льгота по уплате налога на прибыль в случаях, когда она на- правляется на реализацию инвестиционных или иных социально значимых проектов; 3) налоговый кредит. Предоставляется государством хозяйствующим субъектам в виде отсрочки (рассрочки) по уплате налогов; 4) выданные гарантии и поручительства. Данная форма поддержки хозяйствующих субъектов используется органами государственной власти и управления в рамках выделенных полномочий в целях ре- ализации важных экономико-социальных проектов. Главной целью реализации сделок по централизованному креди- тованию является активное государственное содействие развитию национальной экономики. Достижение данной цели возможно при осуществлении кредитных операций в следующих случаях, опре- деляющих сферу применения государственного централизованно- го кредита: 1) реализации инвестиционных и инновационных проектов, имею- щих государственную или региональную значимость; 2) проведения программ технической или технологической модерни- зации на предприятиях федерального или регионального значения; 3) осуществления программ, развивающих социальную инфраструк- туру и экономическую инфраструктуру общества. |
