International Economics

European Free Trade Association (EFTA)
The free trade area
that was formed in 1960 by the United Kingdom, Austria,
Denmark, Norway, Portugal, Sweden, and Switzerland, with
Finland an associate member in 1961. Iceland acceded in 1970.
In 1973, the United Kingdom and Denmark left the EFTA to
join the EU. Finland became a full member of the EFTA in
1986 and Liechtenstein in 1991. In 1995, Austria, Finland, and
Sweden left the EFTA and joined the EU.
European Monetary Cooperation Fund (EMCF)
The institu-
tion of the European Monetary System that provides short-term
and medium-term balance-of-payments assistance to member
nations.
European Monetary Institute (EMI)
The forerunner of the
European Central Bank that was set up in January 1994 by
the Maastrich Treaty of December 1991 to further centralize
members’ macroeconomic policies and reduce exchange rate
fluctuation margins.
European Monetary System (EMS)
The organization formed
by the members of the European Union (EU) in 1979 based on
the creation of the European currency unit (ECU) of account,
limited exchange rate flexibility among members, and forma-
tion of the European Monetary Fund (EMF).
European Monetary Union (EMU)
The 12 members of the
European Union that have adopted the euro as their common
currency and have established the European Central Bank to
conduct their common monetary policy.
European Union (EU)
The customs union formed by West
Germany, France, Italy, Belgium, the Netherlands, and Lux-
embourg that came into existence in 1958, and expanded to
15 nations with the joining of the United Kingdom, Denmark,
and Ireland in 1973, Greece in 1981, Spain and Portugal in
1986, and Austria, Finland, and Sweden in 1995.
Exchange controls
Restrictions on international capital flows,
official intervention in forward markets, multiple exchange
rates, and other financial and monetary restrictions imposed
by a nation.