International Economics

P
S 
= 2
P
S 
= 2
P
B 
= 1
P
B 
= P
R 
= 1
P
R 
= P
B 
= 1
W
III
Nation 1'
Nation 2
Nation 1
U
E
E
B
R
V
U
VI
W
S
Y
X
0
10
20
30
40
50
60
10
20
30
40
50
60
Y
X
0
20
80
90
105
120
130
70
95
110 130
100
120
150
FIGURE 7.7.
Growth That Improves Nation 1’s Terms of Trade and Welfare.
If
K (Nation 1’s scarce factor) doubled in Nation 1, production would take place at point R at the unchanged
terms of trade of
P
R
= P
B
= 1 (see the top panel). Nation 1 would exchange 15X for 15Y with Nation 2 and
consume at point
U on indifference curve V. However, if Nation 1 is large, its terms of trade will improve
because it is willing to export less of X at
P
R
= P
B
= 1. At P
S
= 2, Nation 1 produces at point S, exchanges
20X for 40Y with Nation 2, and consumes at point
W on indifference curve VI. Nation 1’s welfare increases
because of both favorable wealth and terms-of-trade effects. The bottom panel shows with offer curves
the effect of this type of growth on the volume and the terms of trade when Nation 1 does not and when
it does affect its terms of trade. Compare this to Figure 7.5.

---

Salvatore
c07.tex
V2 - 10/16/2012
10:01 A.M.
Page 205
7.5 Growth and Trade: The Large-Country Case
205
The top panel of the figure shows Nation 1’s production frontier before growth and after
only K doubles (the dashed production frontier from the right panel of Figure 7.1). At the
constant relative commodity price of P
B
= 1, Nation 1 would produce 110X and 105Y
(point R in the top panel), exchange 15X for 15Y with Nation 2, and consume at point
U on indifference curve V. With L and population unchanged, this type of growth would
increase Nation 1’s welfare.
Furthermore, since Nation 1’s trade volume declines at constant prices (from the free
trade but pregrowth situation at point E ), Nation 1’s terms of trade also improve, from P
R
= P
B
= 1 to P
S
= 2. At P
S
= 2, Nation 1 produces 120X and 90Y at point S , exchanges
20X for 40Y, and consumes at point W on indifference curve VI. Thus, Nation 1’s welfare
increases because of both wealth and terms-of-trade effects.
The bottom panel of Figure 7.7 shows with offer curves the effect of this type of growth
on the volume and the terms of trade when Nation 1 does not and when it does affect
its terms of trade. The reader should carefully compare Figure 7.7, where both wealth and
terms-of-trade effects are favorable (so that Nation 1’s welfare increases for both reasons),
with Figure 7.5, where both effects are unfavorable and Nation 1’s welfare declines for both
reasons. Case Study 7-3 examines growth and the emergence of new economic giants.
(continued)
■ CASE STUDY 7-3
Growth and the Emergence of New Economic Giants
New
economic
giants
are
emerging
among
developing countries: Brazil, Russia, India, China,
and South Africa (BRICS). China is already an
economic giant, India is on the way, and Brazil
and Russia are following. South Africa, which
was sponsored by China to join in 2011, is much
smaller. Table 7.3 provides data on the size and
economic importance of the new economic giants
in relation to the traditional ones: the United
States, the European Union, and Japan.
The most important measure of the economic
size of a nation is its gross national income (GNI)
at purchasing power parity or PPP. This takes into
consideration all the reasons (such undervalued
exchange rates and nonmarket production— to be
discussed in Section 15.2) which lead to serious
underestimation of the true GNI of developing
nations with respect to that of developed nations.
Table 7.3 shows that the largest economies
in terms of PPP are the 27-member European
Union (EU-27, examined in Chapter 10) and the
United States, followed by China, Japan, and India.
Russia and Brazil are smaller, and South Africa
much smaller. In terms of per capita income
(per capita GNI at PPP—as a measure of the
standard of living), the United States is clearly
first, followed by Japan, and EU-27. Russia,
Brazil, South Africa, China, and India follow with
much lower per capita incomes—especially India.
Growth of GNI, however, is much faster in China
and India, and faster in Russia, South Africa, and
Brazil than in the traditional ones, and the size
of their economies (total GNIs at PPP), except
South Africa, are expected to surpass those of the
United States and the EU-27 in 30–40 years if