Mavzu: Moliya bozorida opsion shartnomalari va ularning turlari Reja: Kirish

Opsion shartnomalarining tuzilishi va turlari

So'nggi paytlarda birjalar o'rtasidagi raqobat birjada sotiladigan nostandart opsionlarning paydo bo'lishiga olib keldi. Masalan, shartnoma taraflari standart shartlardan farqli o'tish narxi yoki opsionning amal qilish muddati to'g'risida kelishib olishlari mumkin. Bunday shartnomalar moslashuvchan opsionlar deb ataladi.Opsion xaridori pozitsiyani ochishda mukofot to'laydi. Sotuvchi dastlabki marjani to'lashi shart. Asosiy aktivning joriy kursi o'zgarganda, marja opsion sotuvchi tomonidan amalga oshirilishini ta'minlash uchun o'zgaradi. Opsion amalga oshirilganda, hisob-kitob markazi opsion shartnomasida qisqa pozitsiyaga ega bo'lgan shaxsni tasodifiy tanlaydi va unga shartnoma shartlariga muvofiq harakat qilishni buyuradi.
Ko'pgina birjalarda doimiy ravishda opsion shartnomalari uchun kotirovkalarni taqdim etadigan market-meykerlar tizimi mavjud. Ular istalgan vaqtda ushbu narxlarda opsionlarni sotib olishga va sotishga tayyor. Ushbu mexanizm opsion savdosining likvidligini oshiradi. Birja sotuvchi va xaridor kotirovkalari o'rtasidagi tarqalish chegaralarini belgilaydi, marketmeykerlar buni nomlashlari mumkin.Xuddi shu bazaviy aktiv uchun birja bir vaqtning o'zida bir nechta opsion shartnomalarini taklif qilishi mumkin, ular ham ish tashlash narxi, ham amal qilish muddati bo'yicha bir-biridan farq qilishi mumkin. Barcha variantlar bir xil turdagi, ya'ni. qo'ng'iroq qiling yoki qo'ying, bitta asosiy aktivga opsion klassi deyiladi. Amaliyot narxi va shartnomaning amal qilish muddati bir xil sinfdagi opsionlar opsion qatorini tashkil qiladi.
Opsionni sotib olgan yoki sotgan investor o'z pozitsiyasini ofset savdosi bilan yopishi mumkin. Yangi shartnoma tuzilganda, birjadagi amaldagi shartnomalar soni bittaga ko'payadi. Agar ofset bitimi faqat bitta investor tomonidan amalga oshirilgan bo'lsa, tuzilgan shartnomalar soni bir xil bo'lib qoladi. Agar qarama-qarshi pozitsiyaga ega bo'lgan ikki shaxs ofset bitimlarini tuzsa, shartnomalar soni bittaga kamayadi.Har qanday investorning bozor sharoitiga ta'sirini kamaytirish uchun birja opsionning har bir turi uchun ikkita cheklovni o'rnatadi: pozitsiya chegarasi va amalga oshirish chegarasi.Pozitsiya chegarasi investor bozorning har bir tomonida ochishi mumkin bo'lgan shartnomalarning maksimal sonini belgilaydi.Bunday holda, bozorning bir tomoni uzoq qo'ng'iroq va qisqa qo'ng'iroq, ikkinchi tomoni esa qisqa qo'ng'iroq va uzoq qo'yishdir.Amalga oshirish chegarasi investor tomonidan ma'lum vaqt ichida bajarilishi mumkin bo'lgan shartnomalarning maksimal sonini belgilaydi.Variantni tuzishda mijoz brokerga komissiya to'laydi. Opsion amalga oshirilganda, investor yana brokerga komissiya to'laydi.
Opsion shartnomasining asosiy aktivi fyuchers shartnomasi bo'lishi mumkin. Bunday holda, fyuchers bo'yicha koll opsioni amalga oshirilganda, xaridor fyuchers shartnomasi bo'yicha uzoq pozitsiyani ochadi va u joriy kunning kotirovka qilingan fyuchers narxi va ish tashlash narxi o'rtasidagi farq tufayli foyda oladi. Opsion sotuvchisi fyuchers shartnomasida qisqa pozitsiyani egallaydi va kotirovka qilingan fyuchers narxi va ish tashlash narxi o'rtasidagi farqga teng zarar oladi.
Opsion shartnomasi - huquqni beradi, lekin ma'lum bir asosiy vositani yoki aktivni ma'lum bir narxda, ma'lum bir kelajakda yoki undan oldin sotib olish (sotish) majburiyatini bermaydi. Bunday huquqni olish uchun xaridor o'z sotuvchisiga mukofot to'laydi. Misol uchun, 600 000 so’mlik tushdagi mashinani sotib olish uchun xaridorda ma'lum bir miqdor etishmaydi va qo'shimcha ravishda, buning uchun barcha pullar sotib olingan kunida to'lanishi kerak. Keyin xaridor sotuvchiga 15 000 so’m miqdoridagi kichik miqdorni taklif qiladi, faqat sotuvchiga ushbu mashinani unga bir hafta ushlab turishi va uning narxini o'zgartirmasliklari uchun xaridor sotib olish uchun etishmayotgan miqdor uchun kredit rasmiylashtirmoqda. Bundan tashqari, xaridor ushbu mashinani sotib oladimi yoki yo'qmi, 15 000 so’m miqdorida sotuvchiga tushadi. Shunday qilib, diler va xaridor o'rtasida opsion shartnomasi tuziladi. Xaridor bir hafta ichida mashina sotib olish huquqini oldi, buning uchun majburiyatsiz. Ehtimol, bir hafta ichida shunga o'xshash mashinani 500 000 so’mga sotadigan yana bir diler bo'ladi, keyin xaridor oddiygina o'z opsiyasidan foydalanmaydi va mashinaning narxi 500 000 + 15 000 = 615 000 so’mni tashkil qiladi. Forvard shartnomasida bo'lgani kabi, xaridor o'zini narxning istalmagan o'zgarishidan himoya qildi yoki boshqacha qilib aytganda, xavfni himoya qildi.
Opsionni sotib olish/sotish bo'yicha har bir shartnomada ma'lum, aniq belgilangan tafsilotlar bo'lishi kerak. Mana eng muhimlari:
Shartnoma taraflari to'g'risidagi ma'lumotlar, ya'ni. xaridor va sotuvchi haqida. Shartnoma tuzilgan aktiv va uning miqdori.Opsion mukofoti (narxi) - kelajakda shartnoma tuzilgan aktivni sotib olish yoki sotish huquqi uchun to'lov. Biz bu haqda allaqachon gaplashdik, shuning uchun biz to'xtamaymiz.Opsionni amalga oshirish narxi. Savdogarlar tili bilan aytganda, “ish tashlash” deyiladi. Aslida, bu asosiy aktiv sotiladigan narxdir. Shartnomani tuzish vaqtida o'rnatiladi.Opsionning amal qilish (muddati tugash) muddati shartnoma muddati tugaydigan va u bo‘yicha barcha operatsiyalar shartnomaga muvofiq amalga oshirilishi lozim bo‘lgan kun hisoblanadi.Shuningdek, aktivning o'zgaruvchanligi (uning kotirovkalari) va opsion marjasi kabi shartlar mavjud. Investorning maqsadlariga qarab, ikkita asosiy variant turini ajratish mumkin:
Qo'ng'iroq opsiyasi - sotib olish opsiyasi, ya'ni. aktivni belgilangan narxda sotib olish huquqini berish.
Put opsioni - sotish optsiyasi. Shunga ko'ra, aktivni sotish bo'yicha shartnoma.
Shunday qilib, agar siz aktivlaringizning bozor qiymatining pasayishidan sug'urta qilmoqchi bo'lsangiz, Put opsionlarini sotib olishingiz kerak. Agar biron sababga ko'ra narxni pasaytirish uchun o'ynash kerak bo'lsa, biz Call opsionlarini sotib olamiz.Variantlar jozibadorligi va mashhurligi tufayli keng tarqalgan moliyaviy bozorlar bir qator asoslar bo'yicha opsion shartnomalarining turli xil tasniflari mavjud bo'lgan barcha mamlakatlar. Keling, buni ko'rib chiqaylik.Yevropa variantlari (Yevropa varianti) - bu tur opsionlar uning egasi tomonidan faqat opsionning oxirgi kunida amalga oshirilishi mumkin, ya'ni. uning amal qilish muddati tugashi bilan.
Amerika opsionlari - opsionning amal qilish muddati davomida istalgan kun amalga oshirilishi mumkin.
O'rta Atlantika (Kvazi-Amerika varianti) - amal qilish muddati tugagunga qadar amalga oshirilishi mumkin, lekin faqat oldindan kelishilgan va opsion shartnomasida ko'rsatilgan "oyna" muddatlari ichida. Ularning soni va uzunligi xaridor va sotuvchi tomonidan mustaqil ravishda belgilanadi.
Osiyo opsioni - opsionning istalgan kunida amalga oshiriladi, lekin faqat o'rtacha tortilgan narxda.Shuni ham aytmoqchimanki, bu tasnifning hech qanday aloqasi yo'q davlat chegaralari va barcha turdagi opsion shartnomalarini har qanday fond birjasida, xoh Amerika, xoh Evropa yoki Rossiya bo'ladimi, topish mumkin.
Asosiy aktivning turi bo'yicha
Birja opsionlari (aksiya opsionlari) - fond birjasi listingiga kiritilgan aktsiyalarni sotib olish/sotish bo'yicha opsion shartnomasini bajarishni ta'minlaydi. Ko'pincha, aktsiyalarning soni 100 yoki 1000 dona. Aksiyadorlar shartnoma mukofotini olish uchun ushbu variantlardan foydalanadilar. Shu bilan birga, opsionning amal qilish muddatining butun muddati davomida ular dividendlar ko'rinishidagi aksiyalar bo'yicha foyda olishda davom etadilar.
Valyuta opsionlari (Valyuta opsioni) - jahon valyutalari bilan bitimlar, ular kurslarining o'zgarishi shartnomaning asosi hisoblanadi. Aniqroq aytadigan bo'lsak, bunday shartnomani tuzishda xususiy investor uchun milliy bo'lgan valyuta kurslariga nisbatan e'tiborga olinadi. Aksariyat valyuta opsionlari amal qilish muddati tugashi bilan asosiy aktivni jismoniy yetkazib berishni o'z ichiga oladi.Tovar opsionlari (Tovar opsioni) - jahon birjalarida talab qilinadigan har qanday tovar bu erda asosiy aktiv sifatida ishlaydi. Masalan, yog 'yoki bug'doy.
Indeks opsionlari - indeksdagi opsionning mohiyati aksiyalar bo'yicha opsion bilan taxminan bir xil, faqat bu erdagi aktiv bitta avtonom aktsiya emas, balki birja indeksiga kiritilganlarning butun ro'yxati. Asosiy aktivning xususiyatlariga ko'ra, indeks variantlari eng ishonchli va past o'zgaruvchanlik hisoblanadi.
Foiz stavkasi opsionlari turli xil qarz majburiyatlariga asoslangan juda keng opsionlar sinfidir. Qisqa muddatlidan boshlab va uzoq muddatli davlat obligatsiyalari bilan tugaydi.Fyuchers bo'yicha opsionlar - fyuchers bo'yicha opsion investorga asosiy aktiv va yetkazib berish muddati allaqachon mavjud bo'lgan, allaqachon to'lanmagan fyuchers shartnomasini sotib olish imkonini beradi.Yana bor noyob turlar ancha murakkab variantlar. Bu, masalan, tanlov muddati tugagandan so'ng, xaridor qaysi turdagi (qo'yish yoki qo'ng'iroq qilish) bo'lishini o'zi hal qilganda, Chooser variantidir. To'lovlarning mavjudligi aktivning narxi ma'lum darajaga (to'siq) etib borishiga bog'liq bo'lgan to'siq varianti. Asosiy aktiv foiz stavkasi almashinuvi bo'lgan almashtirish. Bir vaqtning o'zida bir nechta asosiy aktivlar va boshqalar bo'lishi mumkin bo'lgan murakkab variant.
Qimmatli qog'ozlar bozorining rentabelligi bilan solishtirish mumkin bo'lgan rentabellikning juda yaxshi foizi. Operatsiyalar bo'yicha yuqori foyda leveraj ta'siriga bog'liq, aslida esa bunday emas.O'zingiz ko'ring: biz ko'rib chiqayotgan misolda biz 1000 so’mlik ish tashlash narxiga ega variantni sotib oldik, unga atigi 40 so’m sarfladik. va uni 1500 narx darajasida va 460 so’m sof foyda bilan amalga oshirdi.. Bu hosildorlik 46% ga o'xshaydi, lekin u erda emas edi. Foiz sifatida foyda 460/40*100=1150% bo'ladi. Yomon emas, to'g'rimi? Shu bilan birga, aktsiyalarning haqiqiy qiymati atigi 50% ga o'zgargan (1000 dan 1500 so’mgacha).
Opsionni sotib olish narxiga (uning mukofoti) teng bo'lgan oldindan belgilangan xavf miqdori.Opsion shartnomasini sotib olayotganda aktivning butun qiymatini to'lash shart emas. Jami xarajatlarning 5-10% miqdorida kafolat xavfsizligini ta'minlash uchun etarli. Bunday holda, opsion bo'yicha foyda hisobga olinadi to'liq o'lcham. Bu holat bozorga kirish chegarasini sezilarli darajada pasaytiradi.
Barcha turdagi opsion shartnomalari butun dunyo fond birjalarida ro‘yxatga olingan. Va ularning qulayligi va katta rentabellik foizi tufayli treyderlar tez-tez opsion shartnomalarini tuzadilar va bozorlarning o'sishi va pasayishidan daromad oladilar.Variantlar bilan ishlashni boshlash uchun, albatta, siz hisob ochishingiz kerak Birja. Buni qanday qilish kerak, bu erda o'qing. Va variantlar bilan ishlash uchun eng qulay platformalar va brokerlar haqida gapiradigan bo'lsak, biz bitta yaxshi variantni ajratib ko'rsatishimiz mumkin.