Mavzu: Pullarga bo‘lgan talab, pullar taklifi va pul agregatlari

Pulga talab, uning turlari va omillari
Pulga talab turlari pulning ikkita asosiy vazifasi bilan belgilanadi: 1) muomala vositasi funktsiyasi va 2) qiymat zaxirasi funktsiyasi. Birinchi funktsiya pulga bo'lgan talabning birinchi turini - tranzaksiyani belgilaydi. Pul ayirboshlash vositasi bo'lgani uchun, ya'ni. birjada vositachi vazifasini bajaradi, ular odamlarning tovar va xizmatlarni sotib olishlari, operatsiyalarni bajarishlari uchun zarurdir.Pulga bo'lgan tranzaksiya talabi - bu operatsiyalar uchun pul talabi, ya'ni. tovarlar va xizmatlarni sotib olish uchun. Pulga bo'lgan talabning bu turi klassik modelda tushuntirilgan, pulga bo'lgan talabning yagona turi hisoblangan va pulning miqdoriy nazariyasi tenglamasidan olingan, ya'ni. ayirboshlash tenglamasidan (amerikalik iqtisodchi I. Fisher taklif qilgan) va Kembrij tenglamasidan (ingliz iqtisodchisi, Kembrij universiteti professori A. Marshall taklif qilgan).Pulning miqdoriy nazariyasi tenglamasidan (Fisher tenglamasi): M x V = P x Y pulga real talabning yagona omili (M/P) real mahsulot (daromad) qiymati (Y) ekanligi kelib chiqadi. Shunga o'xshash xulosa Kembrij tenglamasidan kelib chiqadi. Bu tenglamani keltirib, A.Marshall, agar shaxs nominal daromad (Y) olsa, u holda bu daromadning (k) ma'lum bir qismini naqd pul shaklida saqlaydi, deb taxmin qildi. Umuman iqtisodiyot uchun nominal daromad mahsulotga teng real daromad(chiqish) narx darajasida (P x Y), bu erdan formulani olamiz: M = k PY, bu erda M - pulga nominal talab, k - likvidlik koeffitsienti daromadning qanday ulushi odamlar tomonidan saqlanishini ko'rsatadi. naqd pul shakli, P - iqtisodiyotdagi narx darajasi, Y - real ishlab chiqarish (daromad). Bu Kembrij tenglamasi bo'lib, u ham pulga bo'lgan talabning umumiy daromad (Y) darajasiga mutanosib bog'liqligini ko'rsatadi. Shuning uchun pulga bo'lgan tranzaktsion talab formulasi: (M / R) D T = (M / R) D (Y) = kY. (Izoh: almashinuv tenglamasini Kembrij tenglamasidan olish mumkin, chunki k = 1 / V).Pulga bo'lgan tranzaktsion talab faqat daromad darajasiga bog'liq (va bu bog'liqlik ijobiy) (1-rasm (b)) va foiz stavkasiga bog'liq emasligi (1-rasm (a)), u bo'lishi mumkin. grafik ikki shaklda ifodalanadi:Pulga bo'lgan talabning yagona motivi uni operatsiyalarni amalga oshirish uchun ishlatishdir, degan qarash 30-yillarning o'rtalariga qadar, Keynsning kitobi nashr etilgunga qadar mavjud edi. Umumiy nazariya bandlik, foiz va pul ”, bunda Keyns pulga bo'lgan talabning tranzaksiya motiviga yana 2 ta pul talabini qo'shdi - ehtiyot va spekulyativ motiv - va shunga mos ravishda pulga bo'lgan talabning yana 2 turini taklif qildi: ehtiyotkor va spekulyativ.Pulga bo'lgan ehtiyot talabi, rejalashtirilgan xaridlardan tashqari, odamlar rejalashtirilmagan xaridlarni ham amalga oshirishi bilan izohlanadi. Kutilmaganda pul talab qilinishi mumkin bo'lgan bunday vaziyatlarni oldindan ko'ra odamlar ushlab turishadi qo'shimcha miqdorlar rejalashtirilgan xaridlar uchun zarur bo'lganidan ortiq pul. Shunday qilib, pulga bo'lgan ehtiyot talabi ham pulning ayirboshlash vositasi sifatidagi funktsiyasidan kelib chiqadi. Keynsning fikricha, pulga bo'lgan talabning bu turi foiz stavkasiga bog'liq emas va faqat daromad darajasi bilan belgilanadi, shuning uchun uning jadvali pulga bo'lgan tranzaksiya talabi jadvaliga o'xshaydi.Pulga spekulyativ talab pulning qiymat zaxirasi (qiymat ombori, moliyaviy aktiv sifatida) funktsiyasi bilan bog'liq. Biroq, moliyaviy aktiv sifatida pul faqat o'z qiymatini saqlab qoladi (va shunday bo'lsa ham, faqat inflyatsiya bo'lmagan iqtisodiyotda), lekin uni oshirmaydi. Naqd pul mutlaq (100%) likvidlikka ega, ammo rentabellik nolga teng. Shu bilan birga, foiz shaklida daromad keltiradigan boshqa turdagi moliyaviy aktivlar, masalan, obligatsiyalar mavjud. Shuning uchun, foiz stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa, odam naqd pulni saqlash va foizli obligatsiyalarni sotib olmaslik orqali ko'proq yo'qotadi. Binobarin, moliyaviy aktiv sifatida pulga talabning hal qiluvchi omili foiz stavkasi hisoblanadi. Bunday holda, foiz stavkasi naqd pulni saqlash uchun imkoniyat sifatida ishlaydi. Yuqori stavka foiz degani yuqori rentabellik obligatsiyalar va pulni ushlab turishning yuqori imkoniyat qiymati, bu naqd pulga bo'lgan talabni kamaytiradi. Past tezlikda, ya'ni. past imkoniyat xarajatlari naqd pulni saqlash, ularga bo'lgan talab ortadi, chunki boshqa moliyaviy aktivlarning past rentabelligi bilan odamlar ko'proq naqd pulga ega bo'lib, o'zlarining mutlaq likvidlik mulkini afzal ko'rishadi. Shunday qilib, pulga bo'lgan talab foiz stavkasiga salbiy bog'liq, shuning uchun pulga bo'lgan spekulyativ talab egri chizig'i manfiy nishabga ega (2-rasm (b)). Keynsning pulga talabning spekulyativ motivini tushuntirishi likvidlikni afzal ko'rish nazariyasi deb ataladi. Pulga spekulyativ talab va foiz stavkasi o'rtasidagi salbiy munosabatni boshqa yo'l bilan - odamlarning qimmatli qog'ozlar (obligatsiyalar) bozoridagi xatti-harakatlari nuqtai nazaridan tushuntirish mumkin. Zamonaviy pul portfeli nazariyasi likvidlikni afzal ko'rish nazariyasiga asoslanadi. Ushbu nazariya odamlar o'zlarining moliyaviy aktivlari portfelini riskni minimallashtirish bilan birga, ushbu aktivlardan maksimal foyda keltiradigan tarzda shakllantirishlariga asoslanadi. Ayni paytda, eng katta daromad keltiradigan eng xavfli aktivlardir. Nazariya obligatsiya narxi, ya'ni kelajakdagi daromadning diskontlangan miqdori va chegirma stavkasi sifatida ko'rib chiqilishi mumkin bo'lgan foiz stavkasi o'rtasidagi teskari bog'liqlik haqidagi allaqachon tanish g'oyaga asoslanadi. Foiz stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa, obligatsiya narxi shunchalik past bo'ladi. Birja spekulyatorlari uchun obligatsiyalarni eng past narxda sotib olish foydalidir, shuning uchun ular obligatsiyalarni sotib olish orqali naqd pullarini almashtiradilar, ya'ni. naqd pulga bo'lgan talab minimaldir. Foiz stavkasi doimo yuqori bo'lishi mumkin emas. U pasayishni boshlaganda, obligatsiyalar narxi ko'tariladi va odamlar obligatsiyalarni sotib olganlaridan ko'ra yuqoriroq narxlarda sotishni boshlaydilar, shu bilan birga kapital o'sishi deb ataladigan narx farqini oladilar. Foiz stavkasi qanchalik past bo'lsa, obligatsiyalar narxi shunchalik yuqori bo'ladi va kapital daromadi shunchalik yuqori bo'ladi, shuning uchun obligatsiyalarni naqd pulga almashtirish shunchalik foydali bo'ladi. Naqd pulga talab ortib bormoqda. Foiz stavkasi ko'tarila boshlaganda, chayqovchilar yana obligatsiyalarni sotib olishni boshlaydilar, bu esa naqd pulga bo'lgan talabni kamaytiradi. Shuning uchun pulga spekulyativ talabni quyidagicha yozish mumkin: (M / P) D A = (M / P) D = - hR. Pulga umumiy talab tranzaktsion va spekulyativdan iborat: (M / P) D = (M / P) D T + (M / P) D A = kY - hR, bu erda Y - real daromad, R - bu. nominal stavka foiz, k - pulga bo'lgan talabning o'zgarishining daromad darajasining o'zgarishiga sezgirligi (egiluvchanligi), ya'ni. bir birlik daromad darajasining o'zgarishi bilan pulga bo'lgan talab qanchalik o'zgarishini ko'rsatadigan parametr, h - foiz stavkasi o'zgarishiga pul talabining o'zgarishining sezgirligi (elastikligi), ya'ni. foiz stavkasi bir foiz punktga o'zgarganda pulga bo'lgan talab qanchalik o'zgarishini ko'rsatadigan parametr (formuladagi k parametri oldida ortiqcha belgisi mavjud, chunki pulga bo'lgan talab va daromad darajasi o'rtasidagi bog'liqlik to'g'ridan-to'g'ri va h parametri oldida minus belgisi mavjud ", chunki pulga bo'lgan talab va foiz stavkasi o'rtasidagi munosabatlar teskari). V zamonaviy sharoitlar neoklassik yo‘nalish vakillari ham pulga bo‘lgan talab omili nafaqat daromad darajasi, balki foiz stavkasi ham ekanligini, pulga talab va foiz stavkasi o‘rtasidagi bog‘liqlik esa aksincha ekanligini tan oladilar. Biroq, ular hali ham pulga bo'lgan talabning faqat bitta sababi bor - tranzaksiya degan fikrda. Va aynan tranzaksiya talabi foiz stavkasiga teskari bog'liqdir. Bu fikr ikki tomonidan taklif qilingan va isbotlangan Amerikalik iqtisodchilar Uilyam Baumol (1952) va Nobel mukofoti sovrindori Jeyms Tobin (1956) va Baumol-Tobin naqd pul boshqaruvi modeli deb ataladi.