Moliyaviy risklarni tasniflanishi Reja: Risklarning mazmun-mohiyati. Moliyaviy risklarning tasniflanishi

---

Moliyaviy risklarni tasniflanishi 
Reja:
 
1. Risklarning mazmun-mohiyati.
2. Moliyaviy risklarning tasniflanishi. 
1. Riskning mazmun-mohiyati Qadimgi zamonlardan risk foydani 
shakllantirish omili hisoblanadi. J.B.Sey va KurselSeneylar fikricha risk foydaning 
faqat bir qismini shakllantirish omili hisoblanadi4 . 19-asrlarda odamlarning risk 
qilishga tayyorligi ular foydasining shakllanishi va o`zlashtirilishiga olib kelishi 
bilan izohlanardi. Hozirgi kunda shakllanayotgan foydaning asosiy qismi riskni 
samarali boshqarishdan vujudga keladi. “Risk” atamasi yevropaning ko`p tillarida 
mavjud. Misol uchun greklarda “ridsikon” so`zi mavjud bo`lib, u qoya, cho`qqi 
ma`nosini bildiradi. Italiyaliklar tilida “risiko” so`zi xatar, tahdid ma`nosini, 
“risicare” so`zi qoyadan mohirona o`tish ma`nosini bildiradi. Frantsuzlardagi 
“risdoe” so`zi tahdid, qoyani aylanib o`tmoq ma`nosini beradi. Iqtisodiy 
lug`atlarda risk – xavf-xatar, zarar va yo`qotish ehtimoli, xavf ehtimoli yoki 
muvaffaqiyat umidida xavf tomon borish ma`nosida kelishi ko`rsatilgan. “Risk” 
so`zi ispancha-portugalcha so`zdan olingan bo`lib, “suv ostidagi qoya” degan 
ma`noni bildiradi. Taniqli lug`atshunos S.I.Ojegovning rus tili izohli lug`atida 
“risk - bu muvaffaqiyatga intilish, baxtli hodisaga umid” degan ma`no anglatadi 
deyilsa, mashhur Vebster lug`atida riskka “xavf, zarar va talafot ehtimoli” deb 
qaralgan. V.T. Sevryuk “risk - bu hol, bir ishlab chiqaruvchining situativ holati” 
degan ta`rifni bergan bo`lsa, rus olimi A.Ol shanskiy “risk - bu zarar ko`rish yoki 
manfaatni qo`ldan chiqarish bilan bog`liq ehtimollar o`lchamidir”5 , degan ta`rifni 
keltiradi. Risk nazariyasini o`rganishda klassik maktab namoyondalari muhim 
hissa qo`shishgan. A.Smit risk va foyda o`rtasidagi o`zaro proportsionallik 
tushunchasini oydinlashtirishga harakat qilgan. Uning ta`kidlashicha, “riskli 
holatlar yuqori bo`lgan maydonda qonun bo`yicha daromad kichik bo`ladi, bu esa 
o`z navbatida kutilayotgan daromad darajasini ko`paytirish uchun usullar salmog`i 
yanada ortib boradi”. Taniqli lug`atshunos S.Ojegovning rus tili lug`atida “risk - bu 

---

muvaffaqiyatga intilish, baxtli hodisadan umid” ma`nolarini anglatadi deyilsa, 
mashhur Vebstera lug`atida “risk - bu xavf, zarar yoki talofat ko`rish ehtimoli” , 
deb ifodalangan. Professor V.Usoskin “risk doimo noaniqlik bilan birga kelib, 
oxirgi, o`z navbatida oldindan ko`ra bilish qiyin yoki mumkin bo`lmagan voqealar 
bilan bog`liq bo`ladi”, deya izohlaydi.
“risk - bu rejalashtirilgan variantga nisbatan daromad ola bilmaslik yoki 
zarar ko`rish ehtimolidir”. Risk to`g`risidagi fikrlarni umumlashtirilgan holda prof 
V.V.Kovalyov quyidagicha ta`rif berib o`tadi: Risk bu moliyaviy yo`qotish 
darajasini belgilab:
a) qo`yilgan maqsadga yetib bormaslik;
b) noaniqliq holatda natijani belgilash;
c) sub`ektiv holatda belgtlangan natijani baholash.
Investitsiya faoliyati ma`lum miqdordagi moliyaviy resurslarni talab qiladi. 
Bu sarflangan resurslardan investorlar ma`lum daromad, foyda olishni ko`zlaydi. 
Mazkur foyda esa investorlarning xarajatlarini, inflyatsiya omilini, tadbirkorlik 
riskini qoplashi lozim. Ammo amaliyotda investorlar har doim ham kutilgan, 
rejalashtirilgan natijalarga erisha olmaydilar. Buning asosiy sabablaridan biri - 
risklarning mavjudligidir. Risk bilan noaniqlikning farqi shundaki, natijalar 
ehtimolligi joriy davr ma`lumotlari asosida baholanayotgan vaqtda risk e`tiborga 
olinadi. Noaniqlik esa bunday ehtimollik o`tgan va kelasi davr ma`lumotlari 
yetishmasligi yoki to`liq emasligi sababli sub`ektiv aniqlangan vaqtda e`tiborga 
olinadi. Har qanday holda ham kelgusi iqtisodiy holatlar istiqbolini belgilash 
(inflyatsiya, foiz stavkasi, talab va taklif, ishlab chiqarish, sotish hajmi va 
boshqalar) kelajakning ma`lum emasligi sababli faqat taxminiy va noaniq natijalar 
bo`lishi mumkin. Chunki o`tgan davr ma`lumotlari asosida faqat noma`lum 
kelajakda yuz berishi mumkin bo`lib o`tgan rivojlanish tendensiyasini aniqlash 
mumkin. Noaniqlik va risklarning har ikkalasi ham loyihadagi yo`qotish va 
zararlarga bog`liq bo`lganligi uchun ularning bir-biri bilan uzviy aloqadorlikda 
ifodalash maqsadga muvofiqdir. Investitsion loyihalar kelajakka qaratilganligi 
sababli, ularni amalga oshirish natijalarini aniq taxmin qilish muammodir. Bunday 

---

loyihalar kutilishi mumkin bo`lgan risklar va noaniqliklarni hisobga olgan holda 
bajarilishi kerak. Investitsion qaror bir qator kutilishi mumkin bo`lgan oqibatlarga 
ega bo`lgan hollarda, qaror riskli yoki noaniqliklarga ega deb ataladi. 2. Moliyaviy 
risklarning tasniflanishi Bugungi kunda biz nafaqat risklar haqida ma`lumotlarga 
egamiz, balki ularni tahlil qilib, baho berib, risklarni boshqarish imkoniyatiga 
egamiz. Lekin tahlilni ham, risklar boshqaruvini ham birinchi bosqichi - bu risk 
turini aniqlashdir. Risklarini turli belgilar bo`yicha tasniflash mumkin:
1) Tarkibi bo`yicha risklar quyidagilarga bo`linadilar: iqtisodiy risk; bozor 
riski; inflyatsiya riski; valyuta riski; siyosiy risk; ijtimoiy risk; ekologik risk; 
texnologik risk; 14 marketing riski; moliyaviy risk; kredit riski; bankrotlik riski; 
ilm-texnika riski; informatsion risk va boshqalar;
2) muddati bo`yicha risklar quyidagilarga bo`linadilar: qisqa muddatli 
risklar; uzoq muddatli risklar;
3) olinadigan natijaga qarab risklar: spekulyativ risk - ular ta`sirida katta 
zarar yoki katta foyda olish imkoniyati bor; sof risklar - ular ta`sirida nolga teng 
bo`lgan zarar(foyda) ko`rish mumkin;
4) loyihaga ta`sir etish darajasi bo`yicha risklar quyidagilarga bo`linadi: 
mumkin bo`lgan risklar - ular ta`sirida kutilgan foydadan ayrilish mumkin; kritik 
risklar - loyiha pul tushumlaridan ayrilish xatari; katastrofik risklar - daromaddan 
va kiritilgan investitsiyalardan ayrilish xatari.
Investitsion loyihalarni amalga oshirish jarayonida uning har bir bosqichi 
(fazasi) o`ziga xos risklar bilan bog`liqdir. Birinchi bosqichda (investitsiya oldi 
fazasida) ko`proq loyiha tashabbuskorlari marketing riskiga, bozor riskiga, 
informatsion va ijtimoiy risklarga ta`sirchan bo`ladi. Investitsiya bosqichida 
ko`proq ilm-texnika riski, moliyaviy risklar, tashqi iqtisodiy risklar va siyosiy 
risklar o`z ta`sirini ko`rsatadi. Ekspluatatsiya bosqichida esa loyiha ishtirokchilari 
texnologik, ekologik, fors-major, nolikvidlik, iqtisodiy va moliyaviy risklar bilan 
yuzma-yuz bo`lish ehtimoli mavjud. Bundan tashqari, loyiha faoliyatida eng ko`p 
uchraydigan risklar ham mavjud. Masalan: iqtisodiy qonunlarning va iqtisodiy 
holatning o`zgarib turishi; investitsiyalash va foydadan foydalanish shartlari bilan 

---

bog`liq risklar; savdo va mahsulot yetkazib berishga cheklashlar kiritish; 
chegaralarning berkilishi; siyosiy holatning noaniqligi yoki hududdagi yohud 
mamlakatdagi 
noma`qul 
ijtimoiy-siyosiy 
o`zgarishlar, 
texnik-iqtisodiy 
ko`rsatkichlar dinamikasi, yangi texnika-texnologiya parametrlari, mahsulot sifati 
haqidagi 
ma`lumotlarning 
to`liq 
emasligi 
yoki 
noaniqligi, 
bozor 
kon`yunkturasining, ya`ni baho, valyuta kurslari, yalpi ichki mahsulot va 
boshqalarning o`zgarib turishi, tabiiy iqlim sharoitlarining o`zgarishi, tabiiy 
ofatlarning yuz berishi, ishlab chiqarish texnik risklari - asbob-uskunalarning 
buzilishi va to`xtab qolishi; loyiha ishtirokchilari maqsadlarining noaniqligi, 
ularning moliyaviy holati va ishdagi obro`si haqidagi ma`lumotlarning to`liq 
emasligi va boshqalar. Moliyaviy bozor eng yuqori riskga ega bo`lgan soha deb 
hisoblanadi. Undagi risklar ikkita katta guruhga bo`linadi: - tizimli risklar; - 
tizimsiz risklar. Tizimli risklar (investitsiya portfeli risklari) - bu xatar ta`siriga 
ba`zi bir qimmatli qog`ozlar emas, balki butun bozor, uni katta bir qismi risklarga 
uchraydi. Bu holda iqtisodiy nobarqarorlik tufayli yoki boshqa sabablarga ko`ra 
ko`pchilik emitent va qimmatli qog`ozlar egalari zarar 15 ko`rishlari mumkin. 
Tizimli risklarga quyidagilar kiradi: foiz riski; valyuta riski; inflyatsiya riski; 
siyosiy risklar. Tizimsiz risklar - xatarga ba`zi bir qimmatli qog`ozlar yoki ularni 
majmuasi uchraydi, ya`ni ma`lum bir korxonaning qimmatli qog`ozlari yoki 
tarmoqning qimmatli qog`ozlari kiradi. Tizimsiz risklarga quyidagilar kiradi: 
tadbirkorlik riski; moliyaviy risklar; nolikvidlik riski. Yuqorida keltirilgan 
tasniflashlarga asoslangan holda, loyiha faoliyatidagi risklarni quyidagi guruhini 
keltirish mumkin:
1) loyiha ishtirokchilari riski;
2) loyiha smeta qiymatining oshish riski;
3) qurilishni o`z vaqtida tugamaslik riski;
4) ish va ob`ekt sifatining pastligi riski;
5) konstruktsion va texnik risklar;
6) ishlab chiqarish riski;
7) boshqaruv riski;

---

8) sotish riski;
9) moliyaviy risk;
10) mamlakat riski;
11) ma`muriy risk;
12) huquqiy risk;
13) fors-major riski.
Loyiha ishtirokchilari riski - bu ishtirokchilarning loyiha faoliyati doirasida 
o`z majburiyatlarini anglagan holda yoki majburiy tarzda bajarmaslik riski. Loyiha 
smeta qiymatining oshish riskiga- quyidagilar sabab bo`lishi mumkin: loyihalash 
jarayonidagi xatolar, pudratchilarning resurslardan samarali foydalanishni 
ta`minlayolmasligi, loyihani amalga oshirish shartlarini o`zgarishi va boshq. 
Qurilishni o`z vaqtida tugallanmaslik riskiga quyidagilar ta`sir ko`rsatadi: 
pudratchilarning o`z majburiyatlarini bajarmasliklari; tashqi shart-sharoitlarning 
o`zgarishi, qurilish ishlari muddatining cho`zilib ketishi natijasida qo`shimcha 
xarajatlar kelib chiqishi: kredit bo`yicha foizlarni hisoblash, narxlarning inflyatsiya 
natijasida o`sishi oqibatida ish va material qiymatining oshishi kabi qo`shimcha 
xarajatlarni keltirib chiqaradi. Ish va ob`ekt sifatining pastligi riski – pudratchilar 
majburiyatining buzilishi, loyihalashtirishdagi xatolar va boshqalar natijasida kelib 
chiqishi mumkin. Konstruktsion risk - bu investitsiya fazasidayoq loyihaning 
texnik amalga oshmaslik riskidir. 16 Texnologik risk - bu ishlab chiqarish 
texnologiyalarining sanoat darajasida qo`llanilmasligi natijasida ma`lum texnik-
iqtisodiy parametrlardan ob`ekt ekspluatatsiyasidagi cheklanishlar riski. Ishlab 
chiqarish riski - bu ishlab chiqarish jarayonida kamchiliklarni yuzaga kelish riski. 
Boshqaruv riski - bu ishlab chiqarish riskining bir turi, boshqaruvchi shaxsning 
tajriba va malakasini yetarli darajada emasligi natijasida ro`y beradi. Sotish riski - 
bu loyiha mahsuloti sotish hajmining va shu mahsulot bahosining kamayish 
riskidir. Moliyaviy riski. Bu riskning loyiha faoliyatidagi asosiy turlari: a) kredit 
riski; b)valyuta riski; c)foiz stavkasini o`zgarish riskidir. Kredit riski - bu loyihani 
amalga oshirayotgan tashkilotning kreditor bankka kredit shartnomasi bo`yicha 
to`lov majburiyatlarini to`liq yoki umuman to`lay olmaslik riski. Valyuta riski- bu 

---

risk loyiha mahsuloti mahalliy bozorda sotilganda va hokimiyat mahsulotni milliy 
valyutada sotilishini talab qilayotgan paytda yuqori bo`ladi. Foiz stavkasining 
o`zgarish riski- bu risk kredit resurslari o`zgaruvchan stavkada qo`llanilganda ro`y 
beradi. Mamlakat riski- bu tashqi loyiha risklariga tegishli bo`lib, uning mazmuni 
shundaki, loyiha amalga oshirilayotgan mamlakatning ijtimoiy-siyosiy jarayonlari 
va davlatning siyosati loyiha faoliyati uchun jiddiy qiyinchiliklar yaratishi va hatto 
loyihani barbod qilishiham mumkin. Siyosiy mamlakat riski- hukumatning chet el 
investorlari va kreditorlari ishtirokidagi loyiha faoliyatini to`xtatish yoki 
cheklashga qaratilgan harakati bilan bog`liq. Iqtisodiy mamlakat riski davlatning 
loyihani amalga oshirilishi sharoitida qo`llaydigan soliq, valyuta, bojxona va 
boshqa iqtisodiy shart-sharoitlarni o`zgartirishi bilan bog`liq. Ma`muriy risklar- 
loyiha kompaniyalari va loyiha faoliyatining boshqa ishtirokchilarini davlat 
nazorat va tartibga solish boshqarmalaridan turli litsenziyalar, ruhsatlarni olishi 
bilan bog`liq. Huquqiy risk- bu risk qaysidir darajada mamlakat, ma`muriy va 
boshqaruv risklari bilan bog`liq. Fors-major riski - loyiha faoliyatiga tegishli 
bo`lmagan tashqi risklardan biri bo`lib, unga yer silkinishi, yong`inlar, suv 
toshqini, bo`ronlar va boshqa tabiiy hodisalar. 
Xulosa. 
Xulosa qilib shuni aytish mumkinki, Investitsiya faoliyati ma`lum 
miqdordagi moliyaviy resurslarni talab qiladi. Bu sarflangan resurslardan 
investorlar ma`lum daromad, foyda olishni ko`zlaydi. Mazkur foyda esa 
investorlarning xarajatlarini, inflyatsiya omilini, tadbirkorlik riskini qoplashi lozim 
bo’ladi. Ammo amaliyotda investorlar har doim ham kutilgan, rejalashtirilgan 
natijalarga erisha olmasliklarini aytish mumkin.