Obligatsiyaning ichki daromadliligi

Obligatsiyaning ichki daromadliligi
Biz barqaror daromadli qimmatli qog'ozlar misolida aniq sharoitlarda moliyaviy investitsiyalar tahlilini o'rganamiz. Bunday qimmatli qog'ozlarning eng keng tarqalgan turi obligatsiyalardir.
Obligatsiya - bu kelajakda muayyan vaqt momentlarda oldindan belgilangan pul summalarini to'lash majburiyati. Obligatsiyaning asosiy parametrlari nominal bahosi (nominal qiymati), to'lash muddati, obligatsiya bo'yicha to'lovlar hajmi va shartlari hisoblanadi. Obligatsiyalar chiqarilgan paytdan to to'lash muddatigacha fond bozorida sotib olinadi va sotiladi. Obligatsiyaning bozor bahosi talab va taklifdan kelib chiqib belgilanadi va uning nominal qiymatiga teng, nominal qiymatidan yuqori yoki past bo‘lishi mumkin.
Biz obligatsiyalarni aniqlik shartlarida ko'rib chiqamiz: emitent obligatsiyani belgilangan to'lov muddatidan oldin chaqira olmaydi, obligatsiya bo'yicha to'lovlar muayyan vaqtlarda belgilangan qiymatlar bilan belgilanadi. Shu bilan birga, kelajakdagi daromadni aniq o'z vaqtida va to'liq olish kafolatlangan hisoblanadi. Ushbu obligatsiyalar kredit xavfiga ega emasligi aytiladi. Asosiy xavf omili foiz stavkalari xavfi bo'lib qolmoqda - bozor foiz stavkalarining o'zgarishi xavfi.
Obligatsiyani ko'rib chiqaylik, ular uchun joriy vaqtdan boshlab, yil ichida bu erda ular mos ravishda naqd pul summalarini to'lashni va'da qiladilar. Shubhasiz, . obligatsiyaning vaqtidagi bozor qiymati bo'lsin. U holda deb taxmin qilish tabiiy. - vaqt bu obligatsiyaga investitsiya qilish kerak bo'lgan moment yoki obligatsiyani sotib olish vaqti. Obligatsiya bo'yicha oxirgi to'lov amalga oshirilgan vaqt momenti bu obligatsiyani sotib olish momenti deb, (yillarda) davri esa to'lov muddati deb ataladi. Investorni asosan ikkita ko'rsatkich qiziqtiradi - obligatsiyaning daromadliligi va narxi.
Ichki daromadlilik obligatsiyani baholashning eng muhim va eng keng tarqalgan o'lchovidir.
1-Ta'rif : Obligatsiyaning yillik ichki daromadliligi, r - yillik murakkab foiz stavkasi, bunda obligatsiyaning to'lov oqimining joriy qiymati vaqtidagi obligatsiyaning bozor qiymatiga teng bo'ladi:
(7.1)
Bu yerda obligatsiyaning ichki daromadliligi pul oqimining yillik daromadi sifatida aniqlanadi, uning qiymati .
Chet el amaliyotida bozor kelishuvi mavjud bo'lib, unga ko'ra obligatsiyalar bo'yicha to'lovlar yiliga m marta muntazam ravishda to’lansa, pul oqimi a’zolarini diskontlash uchun ichki daromadning yillik nominal darajasi j qo'llaniladi: