ОснОвы бизнес-анализа Под редакцией доктора экономических наук, профессора В. И. Бариленко

•
динамику объема продаж и прибыли, например динамику пока-
зателя EBITDA (прибыль до уплаты процентов, налогов и амор-
тизации);
•
рентабельность продаж, рассчитываемую, как правило, на осно-
ве величины прибыли от основной деятельности или показателя 
EBITDA;
•
соотношение заемного и собственного капитала;
•
рентабельность используемого капитала (ROCE) или инвестиций 
(ROI),
•
чистый денежный поток от текущей деятельности;
•
объем продаж и прибыль на одного работающего и некоторые 
другие (табл. 3.6).
Данные показатели традиционно рассчитываются в процессе ана-
лиза финансовой отчетности. Подробно методика расчета и анализа 
подобных показателей рассматривается, в частности, в работе [1]. Цель 
такого анализа состоит в том, чтобы получить объективную оценку 
финансового состояния хозяйствующего субъекта, меняющегося под 
воздействием внешней и внутренней среды, в целях оценки его фи-
нансовой устойчивости и эффективности принимаемых решений.

---

108
•
глава 3. стратегия устОйчивОгО развития Бизнеса...
Таблица 3.6 
Ключевые финансовые показатели компании
№ 
п / п
Показатель
Расчетная формула
1
Выручка, темп роста выручки
Динамика выручки 
за несколько периодов
2
Прибыль до уплаты процентов, на-
логов и начисления амортизации 
(EBITDA), темп роста прибыли
Динамика показателя EBITDA 
за несколько периодов
3
Рентабельность продаж, рассчитанная 
по EBITDA (маржа прибыли до упла-
ты процентов, налогов и начисления 
амортизации) 
(EBITDA : Выручка) 
× 100%
4
Соотношение заемного и собственно-
го капитала (финансовый леверидж) 
Заемный капитал / 
Собственный капитал
5
Коэффициент процентного покрытия
Прибыль до уплаты процен-
тов и налогов : Сумма процен-
тов по заемным средствам
6
Отношение величины долга к сумме 
EBITDA
Средняя величина заемного 
капитала : EBITDA
7
Рентабельность используемого капи-
тала (ROCE) 
(Чистая операционная при-
быль : Используемый долго-
срочный капитал) 
× 100%*
8
Рентабельность собственного капита-
ла (ROE) 
(Чистая прибыль : Собствен-
ный капитал) 
× 100%
9
Чистый денежный поток от текущей 
деятельности
Поступления от текущей дея-
тельности – Платежи, связан-
ные с текущей деятельностью
* Один из возможных вариантов расчета показателя. 
В то же время существует весьма существенное отличие в подходах 
к использованию традиционных экономических (или более узких фи-
нансовых) показателей и показателей, характеризующих экономиче-
скую составляющую устойчивого развития.
Область, охватываемая экономическими показателями, рассчиты-
ваемыми для целей анализа долгосрочного развития, а также их цели 
выходят за рамки традиционных финансовых показателей. Эконо-
мические показатели в контексте отчетности в области устойчивого 
развития в большей степени сконцентрированы на том, каким обра-
зом деятельность организации воздействует на те заинтересованные 
стороны, с которыми организация вступает в прямое или косвенное 
экономическое взаимодействие. Оценка экономической результатив-

---

3.5. Международные стандарты отчетности в области устойчивого развития...
•
109
ности в большей степени отражает изменение экономического поло-
жения этих сторон в результате деятельности организации, чем изме-
нение финансового состояния самой организации.
Основная цель разработки и анализа показателей экономической 
результативности состоит в том, чтобы отразить воздействие организа-
ции на экономическое положение заинтересованных сторон, а также 
на экономические системы местного, национального и глобального 
уровней. Такие воздействия могут быть как положительными, так и от-
рицательными. В широком смысле экономическая результативность 
охватывает все экономические аспекты деятельности организации 
и ее взаимодействия с другими сторонами, включая традиционные 
показатели, используемые в финансовом учете, а также характеризую-
щие те нематериальные активы, которые не отражаются в финансовых 
отчетах систематическим образом.
Итак, экономические показатели, характеризующие прямые воз-
действия компании на окружающую среду и бизнес-сообщество, раз-
работаны с целью: