Режа: Кириш. I

Келиб чинит сабабларига цараб		Куриниши ЖИХЙТИДЯН
Мшпггабига кура
		. Админи (тратив инфляция, «админнстраптв» бошкариладнган бахолар туфайлн папдо буладн
Очик инфляция яьнн товар ва хнзматларнннг * эркнн бозордапт инфляциям	Maxa.mni инфляция, + аирим мампакатла рдаюз 6q) аднган инфляция
		Талаб инфляциям. Ншлаб чнкарнш соха сп ахолннинг талабинн тула ковднра олмайдн. таклнфга нисбатан талаб ошпб кетадн. Натнжада товарлар бахомусади. Кам впткдордагп товарларга куп пул массам птрн келади.
Яишринч (бошлган) инфляция, бунда давпатнннг бахоларннбнр даражада мажбурийутштаб * туршпцда пайдо буладн. Товар дефицит булгацда товарлар «кора бозор»гаутб.у ердауларнннг бахоларндонмнй равншда усиб боради
		Таклпф инфляциям. бунда бахапарнлнг усшштга + сабабсифатцда гарчиресурслардантйталшича фонд аланипмаган бул саданшпабчнкарттш харажапартит ошишнннкелтнрнш мумкпн
	Жахон инфляциям
		Харажяглар инфляциям, бунда ншлаб. чнкарнш омиллари бахом ошганда ншлаб * чикарншхаражашарихамошаднванаптжада ншлаб чнкаршплган махсулот нархнхам ошади
		Импортинфляцпяси, бунда ташвдомшшартаьснр кипнб. мамлакатга чет эл валютасннннг хаддан ташкарп ощб келншнва импорт товарларннннг бахосн 0Ш1ПШ1 туфаплнюзага кепади
		Ф Кредит инфляциям, ортикча кредтп экспансиясп гуфайлиюзага кепадп

Инфляция турларп


3-расм. Инфлациянинг турлари⁸


Манба: Малумотлар асосида муаллиф томонидан тузилди.

2-жадвал
Узбекистон Республикасида 1994-2012 йиллардаги истеъмол
нархлари индекси (ИНИ) буйича инфляция даражаси динамикаси⁹

Йиллар	Инфйлация даражаси
1994	1281,4
1995	98,5
1996	111,0
1997	27,6
1998	26,0
1999	26,1
2000	28,2
2001	26,6
2002	21,6
2003	3,8
2004	3,7
2005	7,8
2006	6,8
2007	6,8
2008	7,8
2009	7,4
2010	7,3
2011	7,4
2012	7 фоиздан ошмаган

■ фоиз ставкалари
Марказий банкнинг фоиз сиёсати - бу марказий банк томондан сунгги кредитловчи 6yFUH сифатида тижорат банкларига таклиф этиладиган
9
Манба: Малумотлар асосида муаллиф томонидан тузилди.
кредитлар, депозитлар ва бошка операциялар буйича фоиз ставкаларни мавжуд иктисодий вазиятдан келиб чикиб урнатиш оркали пул бозоридаги талаб ва таклифга хамда миллий валюта баркарорлигига таъсир этиш механизми. Бу сиёсатининг асосий икки йуналиши:

• 
  монетар сиёсат: нормал шароитда марказий банклар киска муддатли
  

фоиз ставкаларни бошкариш оркали инфляция, ишлаб чикариш, харажатлар ва иш билан бандликка таъсир этади.

• 
  Сунгги кредитловчи бугин функцияси : марказий банклар молиявий
  

саросималикни бартараф этиш максадида молия институтларини
ликвидлик (киска муддатли кредитлар) билан таъминлайди.








1
r_f

0
r_f

1 r_d

BR0 BR1

BR₀ ^s

rd

S

TR₀

TR₁

d
TR

4-расм. Марказий банк хисоб ставкаси узгаришининг банклараро кредит бозоридаги мувозанатига таъсири¹⁰

Манба: Малумотлар асосида муаллиф томонидан тузилди.
Марказий банкнинг фоиз сиёсати оркали пул массасига таъсир этиш механизми.
Марказий банк расмий фоиз ставкаси пасайган холатда тижорат банкларининг кредитга булган талаби ошади. Натижада банк тизимида Марказий банкнинг карз маблагаари ошади.
Марказий банк тижорат банкларига кредит берилса мамлакатдаги пул массаси куйидагича узгарадиdi:
AM=A m x AMB
A MB= A BR+ A NBR+ A C
(A NBR ва A C узгармаган шароитда)
A MB= A BR natijada AM=Am x ABR
Сунгги кредитловчи буFин функцияси:

• 
  Марказий банклар узининг банк резервларини таклиф килиш монопол хукукидан фойдаланиб сунгги кредитловчи бугин функциясини бажариши шарт.
  
• 
  Марказий банк томонидан тижорат банкларига киска муддатли кредитлар берилиши депозитлар ва кредитлар буйича йукотишларнинг урнини тулдиришга, озир окибатда банкларнинг саросимага тушиб колишининг олдини олинишига хизмат килади.
  

У.Бейжхотнинг “сунгги кредитловчи буFин” концепцияси

• 
  Очикча кредитлаш
  
• 
  Яхши таъминот остида кредитлаш
  
• 
  Юкори фоизда кредитлаш
  

АКШ Федерал Захира Тизими 2007 - 2012 йиллар давомида молиявий саросималикни бартараф этиш максадида сунгги кредитловчи бугин сифатида жорий килинган операцион дастурлари:

• 
  TAF (Term Auction Facility)
  
• 
  PDCF (Primary Dealer Credit Facility)
  
• 
  TSLF (Term Securities Lending Facility)
  
• 
  TALF (Terms ABS Loan Facility)
  

Марказий банкнинг фоиз сиёсати икки хил методда амалга оширилади:

• 
  Эгри метод - расмий фоиз ставкасини урнатиш
  
• 
  TyFpu метод - кредит бериш, векселларнип кайта хисоблаш
  

шартларини узгартириш оркали кимматли коFOЗлар сифатига куйилган талабнинг ошиши (кимматли коFOЗлар кабул килиш доирасини чеклаш, кредит бериш лимитиникамайтириш)


5-расм. 2007 -2012 йиллар Узбекистан Республикаси Марказий банкининг
кайта молиялаштириш ставкаси ва инфляциянинг йиллик
даражаси¹¹ (фоизда)
Жадвал маълумотларига кушимча сифатида шуни айтиб утиш лозимки, бу курсаткичларни 2012 йилдаги холати:

• 
  Кайта молиялаштириш ставкаси - 12 %
  
• 
  Инфляциянинг йиллик даражаси эса - 7 % ни ташкил этган. ¹²
  

Узбекистан Республикаси Марказий банки фоиз сиёсатини
такомиллаштириш истикболлари:

• 
  Тижорат банкларинингпул маблагаарини Марказий банкдаги махсус депозитларга жалб килиш операциялари хажми 1,2 мартагача ошириш мулжалланмокда
  
• 
  2012 йилда инфляция даражасининг прогноз курсаткичини инобатга
  

олган холда кайта молиялаштириш ставкасини йиллик 12 %
даражасида саклаб колиш кузда тутилган.
Марказий банк мамлакатдаги пул муомаласи холатига жавоб берган холда узининг фоиз сиёсати оркали мамлактдаги бахолар баркарорлиги, устувор макроиктисодий курсаткичлар мувофиклиги ва молиявий баркарорликни таъминлаши керак. Уз навбатида бу жарраёнда жамиятнинг барча катлами вакиллари манфаатларини хисобга олган холда харакатланиш мухим хисобланади.
2.2. Миллий валюта баркарорлипти таьминлашда Марказий банк
томонидан олиб борилаётган чора-тадбирлар.
Маълумки, иктисодиётни тартибга солишда давлат бош ислохотчи вазифасини утайди. Бирок, давлатнинг ушбу функциясини маъмурий- буйрукбозлик тизимидаги давлатнинг иктисодиётдаги гегемонлиги тушунчаси билан адаштирмаслик керак. Бозор иктисодиётининг асосий коидаси шуки, давлат иктисодиётнинг ривожи учун турли хил сиёсатларни амалга оширади. Ривожланган мамлакатлар тажрибаси шуни курсатадики, давлат сиёсатининг асосий куринишлари монетар ва фискал сохаларида амалга оширилади. Куролни ишлатиш учун кул керак булганидек, давлат уз сиёсатини маълум органлар оркали амалга оширади. Ушбу органнинг сиёсатни амалга оширишдаги ваколатлари тегишли конунлар оркали белгилаб берилади. Мавзудан узоклашмаган холда монетар сиёсатни амалга оширувчи орган - Марказий банклар хакида суз юритсак. (аксарият мамлакатларда монетар сиёсатни Марказий банк амалга оширгани учун, биз ушбу органни Марказий банк деб аташга карор килдик)
Марказий банкларнинг тарихан пайдо булиши, шаклланиши ва ривожланишига эътибор киладиган булсак, уларнинг тижорат банкларидан анча кеч пайдо булганлигига амин буламиз. Марказий банкларнинг юзага келишига асосий сабаб банк тизимининг бутунлай ишдан чикиши даражасига етиши, яъни хар бир банк узича ва узи белгилаган микдорда муомалага турли хилдаги хамда турли номиналдаги пул белгилари чикариши билан юзага келган. Бу уз навбатида бевосита муомалада товар ва моддий кимматликларга нисбатан пулнинг бир неча баробар купайишига ва окибатда нафакат банк тизимининг, балки бутун иктисодиётнинг издан чикишига олиб келган. Бу эса эмиссион банкларнинг марказлаштирилишига олиб келган. Натижада, эмиссия килиш хукукини кулга киритган банкнинг бошка банкларга нисбатан баркарор ва мустахкам булиши маълум булди. Бу оркали банк тизимида мавжуд булиши керак булган соф ракобат йукотилиб, кузланган натижага эришилмади. Шундан сунг, иктисодчи олимлар тижорат банклари фаолиятини бошкарадиган ва фаолияти жихатдан улардан фарк киладиган банкни вужудга келтириш зарурлигини англаб етдилар. Шу тарика марказий банкларнинг вужудга келишига ва уларнинг фаолиятига зарурият туFилди. Шундай килиб, биринчи Марказий банк 1656 йилда Швецияда, ундан сунг 1694 йилда Англияда вужудга келди.
Марказий банк банк тизимининг бош банки булиб, пул-кредит сиёсатини, эмиссия жараёнларини олиб боради ва миллий пулнинг баркарорлигини таъминловчи муассасадир.
Марказий банк банк тизимида тартибга солувчи буFин хисобланади, шунинг учун унинг фаолияти пул муомаласини мустахкамлашга, миллий валюта бирлигининг баркарорлигини таъминлашга ва саклашга; мамлакат банк тизимининг ривожланишига ва мустахкамланишига; хисоб-китобларни самарали ва тухтовсиз амалга оширишни таъминлаш билан богаиц.
Хар кандай давлатда Марказий банк хукумат банки булиб хисобланади ва унинг мавкеи уша давлат конунлари билан белгиланади. Хусусан, Узбекистан Республикаси Марказий банки уз фаолиятини 1995 йил 21 декабрда кабул килинган “Узбекистан Республикасининг Марказий банки туFрисида”ги Конунга асосан олиб боради. Конунда Марказий банкнинг макоми, максади ва вазифалари, функциялари, фаолият тамойиллари уз аксини топган.
Ушбу конуннинг 1-моддасида Марказий банкнинг макоми кайд этилган булиб, унда: “Узбекистон Республикаси Марказий банки юридик шахс булиб, факат давлат мулки хисобланади. Узбекистон Республикаси Марказий банки - иктисодий жихатдан мустакил муассаса, уз харажатларини узининг даромадлари хисобидан амалга оширади, Узбекистон Республикаси Давлат гербининг тасвири туширилган ва уз номи ёзилган мухрга эга”, деб ёзилган.
Шунингдек, Конунда “Марказий банкнинг бош максади миллий валюта баркарорлигини таъминлашдан иборат” дейилган. Нархларнинг баркарорлигини таъминлаш ва миллий пул бирлигини хорижий валюта бозорларида айирбошлаш курсининг баркарор булишига эришишни кузда тутувчи бу максад давлатнинг иктисодий сиёсатида Узбекистан Республикаси Марказий банкининг урни жуда мухим эканлигини белгилайди.
Миллий валюта баркарорлигини таъминлаш учун Марказий банк катор мухим вазифаларни хал этади. Улардан энг асосийлари сифатида куйидагиларни келтириш мумкин:

• 
  Монетар сиёсатни ва валютани бошкариш сиёсатини
  

шакллантириш, кабул килиш ва амалга ошириш;

• 
  Узбекистон Республикасида хисоб-китобларнинг самарали тизимини яратиш;
  
• 
  Банклар фаолиятини тартибга солиш ва банкларни назорат килиш;
  
• 
  Узбекистон Республикасининг расмий олтин-валюта захирасини саклаш в уни бошкариш;
  
• 
  Молия вазирлиги билан биргаликда давлат бюджетининг касса ижросини уюштириш.
  

Марказий банк фаолиятининг мазмуни унинг функцияларида туларок намоён булади. Марказий банкнинг хар бир функцияси, унинг мамлакат банк тизимининг бош буFини, иктисодиётни пул-кредит оркали тартибга солувчи давлат органи сифатидаги фаолиятининг аник бир томонини акс эттириши керак.
Давлатларнинг банк конунчиликларида узаро жиддий фарклар булсада, Марказий банкнинг функциялари ва вазифалари борасида купгина умумий ухшашликлар мавжуд. Бу ухшашликлар айникса, бир катор ривожланган давлатларнинг марказий банклари функцияларида намоён булади.
Ривожланган мамлакатлар марказий банкларининг деярли барчаси бажарадиган анъанавий функцияларга куйидагилар киради:

• 
  Эмиссия функцияси;
  
• 
  “Банкларнинг банки” функцияси;
  
• 
  “Давлатнинг банки” функцияси;
  
• 
  Олтин-валюта захираларини бошкариш функцияси.
  

Умуман олганда ривожланган мамлакатлар Марказий банклари иктисодиётга таъсир килишнинг маълум бир усулларидан фойдаланадилар. Анъанавий тарзда уларга куйидагилар киради:

• 
  дисконт (хисоб) ва гаров сиёсати;
  
• 
  мажбурий захиралар сиёсати;
  
• 
  очик бозордаги операциялар сиёсати;
  
• 
  депозит сиёсати;
  
• 
  валюта сиёсати ва шу кабилар
  

Лекин стандарт усуллар йигиндисининг таркиби ва улардан фойдаланиш турли давлатлар банкларининг катор шарт-шароитларига боыик, уларнинг кулланилиши хам хар бир давлатда турлича булиши мумкин.
АКШ, Япония, Германия, Англия, Франция, Италия ва Канада каби иктисодий жихатдан ута тараккий этган ва ривожланган молия бозорига эга давлатларда хамда Европа мамлакатларида пул массасини ва пул бозорини тартибга солишда монетар сиёсатнинг билвосита инструментларидан кенг фойдаланилади. Бундай шароитда ушбу давлатлар пул массасини, катта микдордаги молиявий ресурслар харакат килаётган молия бозорини ва хорижий инвестицияларни бошкаришда катта тажрибага эга.
Ушбу давлатларда ва умуман жахон иктисодий амалиётида бугунги кунда пул массасини ва пул бозорини самарали бошкариб туриш учун очик бозордаги операциялар, хисоб ставкаси сиёсати (дисконт сиёсати) ва мажбурий резервлар меъёрини узгартириш каби билвосита инструментлардан фойдаланилмокда.
Узбекистан Республикаси Марказий банки эса уз зиммасига юклатилган вазифаларни бажариш учун куйидаги асосий функцияларни бажаради.

1. 
   Иктисодиётни пул-кредит дастаги ёрдамида бошкариш;
   
2. 
   Хисоб-китоб ва пул утказиш операцияларини бажаришни йулга куйиш;
   
3. 
   Тижорат банклари фаолиятини бошкариш ва назорат килиш;
   
4. 
   Тижорат банкларининг касса захираларини жамFариш ва саклаш;
   
5. 
   Расмий олтин-валюта захираларини саклаш;
   
6. 
   Хукумат учун хисоб-китоб ва кредит операцияларини бажариш;
   
7. 
   Тижорат банкларига кредит бериш;
   
8. 
   Пул эмиссияси.
   

Марказий банк хукуматнинг расмий пул-кредит институти сифатида намоён булади. Марказий банк оркали давлатнинг иктисодий сиёсати, янада аникроFи давлатнинг монетар сиёсати олиб борилади.
Монетар сиёсат - пул-кредит тизимининг иктисодиётни фаолият курсатиши ва ривожланишига жиддий тарзда таъсир курсатиш кобилиятига таянадиган иктисодий сиёсат булиб хисобланади. Монетар сиёсат валюта курсига, фоиз ставкаларига, банк тизимининг умумликвидлилик хажмига ва табиийки бутун иктисодиётга таъсир утказиш учун йуналтирилади. Бу вазифаларни ечишда иктисодиётни баркарор усишини хамда ишсизлик ва инфляцияни камайишини таъминлаш максади ётади.
Марказий банк монетар сиёсати иккита асосий сиёсатдан иборат булиб, булар: пул-кредит сиёсати ва валюта сиёсатидир. Уз навбатида валюта сиёсати пул-кредит сиёсатига бевосита бонлик булиб, иккала сиёсат хам давлат иктисодий сиёсатининг ажралмас кисмидир. Купгина ривожланган давлатларда валюта ва пул-кредит сиёсатини ажратишмайди ва биттагина термин - “Монетар сиёсат” деб аташади.