Reja: Kirish Pul-kredit(Monetar) siyosatini tushunish Asosiy qism

Pul-kredit siyosati nima va u nima uchun muhim?
Markaziy banklar pul-kredit siyosatidan iqtisodiy tebranishlarni boshqarish va narxlar barqarorligiga erishish uchun foydalanadilar, ya'ni inflyatsiya past va barqaror. Ko'pgina rivojlangan mamlakatlarning markaziy banklari inflyatsiyaning aniq maqsadlarini belgilaydilar. Ko'pgina rivojlanayotgan mamlakatlar ham inflyatsiyani maqsadlilashtirishga o'tmoqda.
Markaziy banklar pul-kredit siyosatini pul taklifini to'g'rilash, odatda ochiq bozorda qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish yo'li bilan olib boradilar. Ochiq bozor operatsiyalari qisqa muddatli foiz stavkalariga ta'sir qiladi, bu esa o'z navbatida uzoq muddatli stavkalar va iqtisodiy faoliyatga ta'sir qiladi. Markaziy banklar foiz stavkalarini pasaytirsa, pul-kredit siyosati yumshatiladi. Ular foiz stavkalarini oshirganda, pul-kredit siyosati qattiqlashadi.


So'nggi paytlarda pul-kredit siyosati qanday qo'llanildi?
2007 yilda boshlangan global moliyaviy inqirozdan so'ng, rivojlangan mamlakatlarning markaziy banklari qisqa muddatli stavkalar nolga yaqinlashguncha foiz stavkalarini pasaytirish orqali pul-kredit siyosatini yumshatdi va qo'shimcha qisqartirish imkoniyatlarini chekladi. Ba'zi markaziy banklar uzoq muddatli stavkalarni yanada pasaytirish uchun uzoq muddatli obligatsiyalarni sotib olib, noan'anaviy pul-kredit siyosatidan foydalanganlar. Ba'zilar hatto qisqa muddatli stavkalarni noldan pastroq qilishdi. COVID-19 pandemiyasiga javoban markaziy banklar pul-kredit siyosatini yumshatish, bozorlarni likvidlikni taʼminlash va kredit oqimini saqlab qolish boʻyicha choralar koʻrdi. Valyuta va obligatsiyalar bozorlaridagi stressni yumshatish uchun ko'plab rivojlanayotgan bozor markaziy banklari valyuta intervensiyalaridan va birinchi marta aktivlarni sotib olish dasturlaridan foydalanganlar. Yaqinda tez sur'atlar bilan o'sib borayotgan inflyatsiyaga javoban butun dunyo bo'ylab markaziy banklar foiz stavkalarini oshirish orqali pul-kredit siyosatini kuchaytirdilar.

Pul-kredit siyosati va valyuta kurslari

Mamlakatning pul-kredit siyosati uning valyuta kursi rejimi bilan chambarchas bog'liq. Mamlakatning foiz stavkalari uning valyutasining qiymatiga ta'sir qiladi, shuning uchun qat'iy valyuta kursiga ega bo'lganlar moslashuvchan valyuta kursiga ega bo'lganlarga qaraganda mustaqil pul-kredit siyosati uchun kamroq imkoniyatlarga ega bo'ladi. To'liq moslashuvchan valyuta kursi rejimi inflyatsiyani nishonlashning samarali tizimini qo'llab-quvvatlaydi.

XVJ o'zining siyosat bo'yicha maslahatlari, texnik yordami va ma'lumotlar to'plashi orqali markaziy banklar faoliyati samaradorligini oshiradi.

IV modda konsultatsiyasi deb nomlanuvchi ikki tomonlama siyosat bo'yicha maslahatlarda XVF mamlakat markaziy banklari bilan muntazam muloqot olib boradi. U pul-kredit siyosati va makroprudensial siyosatning samarali asoslarini, shuningdek, pul-kredit siyosati choralarini yaratish bo'yicha maslahatlar berishi mumkin.

Moliyaviy nazoratning bir qismi sifatida XVFning Moliya sektorini baholash dasturi (FSAP) aʼzo mamlakatlarga oʻz moliyaviy tizimlarini baholash va moliyaviy barqarorlik risklarini boshqarish boʻyicha maslahatlar beradi. Baholar ko'pincha Finlyandiya, Niderlandiya va Ruminiya kabi texnik eslatmalarda mavjud.

Texnik yordam mamlakatlarga yanada samarali institutlar, huquqiy asoslar va salohiyatni rivojlantirishga yordam beradi. Bu pul-kredit siyosati, valyuta kursi rejimlari yoki makroprudensial siyosatni o'z ichiga olishi mumkin. Shuningdek, u mamlakatlarga inflyatsiyani maqsadlilashtirishga yoki ochiq bozor operatsiyalari va valyuta boshqaruvi kabi markaziy bank operatsiyalarini yaxshilashga yordam berishi mumkin.

XVFning Markaziy bankning shaffoflik kodeksi (CBT) markaziy banklarning mustaqilligining zaruriy sharti sifatida markaziy banklarga shaffoflik amaliyotlarini boshqarishga yordam beradi. XVJ xodimlari tomonidan o'tkazilgan CBT sharhlari markaziy bankning shaffofligi haqida fikr beradi va markaziy bank va uning turli manfaatdor tomonlari o'rtasida yanada samarali muloqotni osonlashtiradi.

Siyosatni ishlab chiqish va tadqiqotlarni xabardor qilish uchun XVJ o'z a'zolari bilan ma'lumotlar bazalarini yaratish va saqlash uchun ishlaydi. Masalan:

XVJ mamlakatlarning pul-kredit siyosati tartiblarini (AREAER), markaziy banklarning huquqiy asoslarini (CBLD) va pul operatsiyalari va vositalarini (MOID) kuzatib boradi.

XVJ makroprudensial chora-tadbirlar va institutlar haqida batafsil ma'lumotga ega bo'lgan yillik so'rovga ega bo'lib, bu mamlakatlar va vaqt oralig'ida taqqoslash imkonini beradi.

XVFning makroprudensial chora-tadbirlar bo'yicha keng qamrovli tarixiy ma'lumotlar bazasi (iMaPP) so'nggi so'rov ma'lumotlarini birlashtiradi. XVJ iqtisodchilari siyosat ta'sirini o'lchash uchun ma'lumotlar bazasidan foydalanadilar. Bundan tashqari, u tadqiqotchilar uchun bepul.

XVF markaziy banklarning to'g'ridan-to'g'ri bozor aralashuvi bo'yicha keng qamrovli, tuzilgan ma'lumotlarga ega. Masalan, XVJ iqtisodchilari Markaziy bank intervensiyalari maʼlumotlar bazasidan (CBID) COVID-19 pandemiyasi davrida moliyaviy bozorlarni qoʻllab-quvvatlash boʻyicha saʼy-harakatlarni kuzatish uchun foydalanganlar.