Smes in asia and the pacific

The 2008 credit crunch: some initial considerations
The recent dramatic events in global banking and financial markets 
throughout 2007 and 2008 will doubtless add to the financial constraints of SMEs 
in many Asia-Pacific economies in 2009-2010, even if the true severity of the 
impact is hard to gauge. Bank credit is the most common type of formal finance 
relied on by SMEs, and there is little doubt that bank credit—of all kinds—is 
almost certainly going to be scarcer in the near term.
There is also likely to be a flight away from risk by financiers of all kinds, 
with regard to assets of all kinds, and SMEs will not be immune. While there is 
some debate as to whether SME-related financing is more risky per se, or just 
entails a different kind of risk, we can expect bankers to be more discerning in 
their lending behaviour towards smaller firms. As credit becomes rationed, those 
SMEs most in need of funding are likely to be hardest hit, as bankers gravitate 
towards firms with an established track record of being credit worthy.
Of course, some SMEs are actually financed from personal loans (and 
even mortgages) taken out by their owners. But these forms of credit too 
will probably be less freely available in the near term. The anticipated global 
recession will also likely make it more difficult for individuals to provide loans to 
relatives, colleagues and friends, further tightening credit for the SMEs that rely 
on such informal financing.
The relatively small proportion of SMEs able to attract equity capital will 
also find the going harder. Private equity and venture capital companies will 
themselves find it harder to raise funding for investment, and will not be able to 
leverage their acquisitions as much. With less equity capital available, deals 
will be scarcer, and the internal rates of return expectations of investors will be 
higher.
Although not specific to SME finance per se, the Milken Institute produces an 
annual survey of countries and their access to capital for business, entitled the Capital 
Access Index. The index is comprised of 56 different measures, grouped under seven 
categories: (a) macroeconomic environment; (b) institutional environment; (c) financial 
and banking institutions; (d) equity market development; (e) bond market development; (f) 
alternative sources of capital; and (g) international funding.
11
Not all of these groupings are 
wholly appropriate to SME financing, but a, b, c and f are highly relevant. At present, 122 
economies are included in the Capital Access Index, and those located in the Asia-Pacific 
region are shown in table 7, along with their aggregate score and ranking for 2007.
11
For details of the methodology used, see Appendix A of the report, which can be downloaded at:
www.milkeninstitute.org/publications/publications.taf.

---

19