The market wizards conversations with

Witty and true, but the question remains, albeit in translated form: There are many trend-
following systems with money management rules; why have you done so much better?
I seem to have a gift. I think it is related to my overall philosophy, which has a lot to do with loving the 
markets and maintaining an optimistic attitude. Also, as I keep trading and learning, my system (that is the 
mechanical computer version of what I do) keeps evolving. I would add that I consider myself and how I do things as 
a kind of system which, by definition, I always follow. Sometimes I trade entirely off the mechanical part, sometimes 
I override the signals based on strong feelings, and sometimes I just quit altogether. The immediate trading result of 
this jumping around is probably breakeven to somewhat negative. However, if I didn't allow myself the freedom to 
discharge my creative side, it might build up to some kind of blowout. Striking a workable ecology seems to promote 
trading longevity, which is one key to success.
64

---

How would you compare the relative advantages and disadvantages of systems
trading versus 
discretionary trading?
Systems trading is ultimately discretionary. The manager still has to decide how much risk to accept, which 
markets to play, and how aggressively to increase and decrease the trading base as a function of equity change. 
These decisions are quite important—often more important than trade timing.
What percentage of your trading is systems based? Has this percentage changed over time?
Over time, I have become more mechanical, since (1)1 have become more trusting of trend trading, and (2) 
my mechanical programs have factored in more and more "tricks of the trade." I still go through periods of thinking I 
can outperform my own system, but such excursions are often self-correcting through the process of losing money.