The market wizards conversations with

Do you have an opinion about what separates the 1 percent from the other 99 percent?
Yes. It is a lot of hard work, for one. It's perseverance. You have to love to do it. Also, in our business, you 
have to have a total disregard for money. You can't trade for money.
Do you mean as long as you like the position, you stay with it? That you can't think, "I'm losing $1 
million on this trade, and with $1 million I could have bought a great house." You can't translate it into 
real terms.
Exactly. Most people do.
I guess another way of saying it is you have to have almost no fear.
Right.
Is that a characteristic of winning traders: They have less fear than the losers?
Yes.
Can you size up a new trader on the floor and tell if he is going to make it or not?
Yes.
What kind of things would tip you off that he is a loser?
Most important, losers don't work hard enough. Most people walk in and think there is a 50/50 chance on any 
trade. They don't think there is anything more to it than that. They don't concentrate. They don't watch the factors 
that affect the market. You can see it in their eyes; it is almost as if there is a wall in front of their face.
By factors, do you mean fundamentals?
No. Paying attention to what other markets are doing, such as the Dow Jones or gold. Watching the traders in 
the pit.
Patterns?
Yes.
138

---

In other words, they are not paying enough attention. They are standing there trying to pick a 
trade here and there, but they are not absorbing everything that is going on.
Right. Also, their expenses are usually way too high. They can't stand there and hack it long enough to pick it 
up. Because it is like any job, if you stand there long enough, you have to pick it up. It is just a matter of how long 
you can afford to stand there before you do.