The market wizards conversations with

That was the cost of doing business?
Right.
It must be a gut-wrenching situation though, knowing you want to get out, but not being able to 
act because of a conflict with customer orders.
Usually, you are too busy acting as a broker and thinking, "OK, I have to sell 1,000 lots; how can I do it 
best?" Then, when you are done with the order, you might say to yourself, "Oh damn, I'm still long; I have to get out 
of this thing."
Is there a built-in disadvantage for a floor trader who also handles customer orders?
Absolutely. As I tell the people I hire, "If you are a broker, you are not a trader; if you are a trader, you are
not a broker."
But you were.
It was a wild time. I was the biggest trader and the biggest broker in the same market. I worked very long 
hours and was totally exhausted when I went home. Then I would just get up the next day and do it again. This went 
on for three years, and while it was a great experience, I really shouldn't have done it. You can't be a great broker 
and a great trader. I did a good job, but it probably took years off my life.
Are most of the significant size traders on the floor just traders, or do some also handle 
customers?
They all are either brokers or traders now. That is the only way to go; there is no doubt about it.
Is that true of most floors, or just the T-bond floor?
Primarily, the T-bond floor. In the S&P and in the New York markets, some of the big brokers are also big 
131

---

traders.
Given today's increased scrutiny, are people who violate the confidence of dual trading [handling 
customer orders and trading one's own account] likely to get caught?
It is still very difficult to create a flawless audit trail in an open outcry market.