The market wizards conversations with

One aspect of your trading style is a contrarian attempt to buy and sell turning points. Let's say 
you are looking for a top and go short with a close stop when the market reaches a new high. You then 
get stopped out. On a single trade idea, how many times will you try to pick a turning point before you 
give up?
Until I change my mind, fundamentally. Otherwise, I will keep cutting my position size down as I have losing 
trades. When I am trading poorly, I keep reducing my position size. That way, I will be trading my smallest position 
size when my trading is worst.
What are the trading rules you live by?
Don't ever average losers. Decrease your trading volume when you are trading poorly; increase your volume 
when you are trading well. Never trade in situations where you don't have control. For example, I don't risk significant 
amounts of money in front of key reports, since that is gambling, not trading.
If you have a losing position that is making you uncomfortable, the solution is very simple: Get out, because 
you can always get back in. There is nothing better than a fresh start.
Don't be too concerned about where you got into a position. The only relevant question is whether you are 
bullish or bearish on the position that day. Always think of your entry point as last night's close. I can always tell a 
rookie trader because he will ask me, "Are you short or long?" Whether I am long or short should have no bearing on 
his market opinion. Next he will ask (assuming I have told him I am long), "Where are you long from?" Who cares 
where I am long from. That has no relevance to whether the market environment is bullish or bearish right now, or to 
the risk/reward balance of a long position at that moment.
The most important rale of trading is to play great defense, not great offense. Every day I assume every 
position I have is wrong. I know where my stop risk points are going to be. I do that so I can define my maximum 
possible drawdown. Hopefully, I spend the rest of the day enjoying positions that are going in my direction. If they 
are going against me, then I have a game plan for getting out.
Don't be a hero. Don't have an ego. Always question yourself and your ability. Don't ever feel that you are 
very good. The second you do, you are dead.
Jesse Livermore, one of the greatest speculators of all time, reportedly said that, in the long ran, you can't 
ever win trading markets. That was a devastating quote for someone like me, just getting into the business. The idea 
that you can't beat the markets is a frightening prospect. That is why my guiding philosophy is playing great defense. 
If you make a good trade, don't think it is because you have some uncanny foresight. Always maintain your sense of 
confidence, but keep it in check.