The market wizards conversations with

What is the most prominent fallacy in the public's perception about markets?
That markets can be manipulated. That there is some group on Wall Street that controls price action in the 
markets. I can go into any market and create a stir for a day or two, maybe even a week. If I go into a market at just 
the right moment, by giving it a little gas on the upside, I can create the illusion of a bull market. But, unless the 
market is really sound, the second I stop buying, the price is going to come right down. You can open the most 
beautiful Saks Fifth Avenue in Anchorage, Alaska, with a wonderful summer menswear department, but unless 
somebody wants to buy the clothes, you will go broke.
What other misconceptions do people have about the markets?
The idea that people affiliated with Wall Street know something. My mother is a classic example. She watches 
53

---

"Wall Street Week" and she takes everything they say with almost a religious fervor. I would bet that you could 
probably fade "Wall Street Week."
I know you talk to traders in virtually every major market on an almost daily basis. Are you 
uncomfortable about being on the opposite side of the fence from these people?
Yes. Who wants to fade a winner? I want to be with them because I make a point of talking to the people who 
have the best track records.
How do you keep all these other opinions from confusing your own vision? Let's say you are 
bearish on a market and 75 
percent of the people you talk to about that market are bullish. What do you do?
I wait. I will give you a perfect example. Until last Wednesday, I had been bearish on crude oil, while it was in 
the midst of a $2 advance. The best crude oil trader I know was bullish during that period. Because he was bullish, I 
never went short. Then the market started to stall and one day he said, "I think I am going to go flat here." I knew 
that instant— particularly, given the fact that bullish news was coming out of OPEC right at that time—that crude oil 
was a low-risk short. I sold the hell out of it, and it turned out to be a great trade.